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　　 3月5日，中國(guó)平安關(guān)于擬公開增發(fā)不超過12億股A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債的再融資方案將在股東大會(huì)上進(jìn)行正式表決。[詳細(xì)]

　　方案通過：贊成票需分別占參與投票的全體股東2/3以上、A股股東2/3以上和H股股東2/3以上。

　　融資獲益者：平安H股股東是“獲益者”。

　　表決猜想：匯豐保險(xiǎn)控股和香港上海匯豐持占總股本16.79%，深圳新豪時(shí)占5.30%，深圳景傲占4.51%，平安高管持占1.89%，合計(jì)持占28.49%，合計(jì)持有A股占A股股本17.96%，對(duì)再融資方案投贊成票可能性極大。

　　分析：從分析目前平安的持股結(jié)構(gòu)和了解到的情況看，這一引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反響的再融資方案獲得通過的可能性正逐步增大。[詳細(xì)][中國(guó)平安解禁首日流通市值躍居A股第一]

　　1月21日，中國(guó)平安發(fā)布公告稱，將公開發(fā)行不超過12億股的A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債，中國(guó)平安股價(jià)一周多時(shí)間內(nèi)三次跌停，至2月底的最大跌幅已近35%。

　　2月20日，傳浦發(fā)銀行將推再融資方案，浦發(fā)當(dāng)日跌停，帶動(dòng)金融板塊快速下跌，成指數(shù)下跌新動(dòng)力。

　　2月20日以來，中國(guó)石化、大秦鐵路、中國(guó)聯(lián)通等先后出現(xiàn)再融資傳聞，股價(jià)紛紛聞聲大跌。[詳細(xì)]

　　中信證券研究員程偉慶認(rèn)為，再融資被市場(chǎng)認(rèn)為是利空，與當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)資金供給偏緊有關(guān)。春節(jié)前后，雖然新基金的發(fā)行加快，但相對(duì)于市場(chǎng)資金需求而言是杯水車薪。

　　專家提醒，對(duì)于不同形式再融資，要作具體分析。目前再融資形式有公開增發(fā)、定向增發(fā)、配股和發(fā)行公司債等各類債券。從市場(chǎng)反應(yīng)看，公開增發(fā)最不受歡迎，而對(duì)于可能給上市公司基本面帶來重大變化的定向增發(fā)，市場(chǎng)往往持歡迎態(tài)度。[詳細(xì)]

　　上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能，是市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一。這可以從宏觀、中觀、微觀等不同角度，予以理解。

　　首先，提高直接融資規(guī)模已經(jīng)寫入“十一五”規(guī)劃。其次，進(jìn)一步提高上市公司再融資在直接融資中的比重，是直接融資結(jié)構(gòu)完善的內(nèi)在要求。 再說，上市公司再融資本身也是一種市場(chǎng)行為。[詳細(xì)]

　　一、融資方式單一，以股權(quán)融資為主；

　　二、融資金額超過實(shí)際需求：上市公司把能籌集到盡可能多的資金作為選擇再融資方式及制訂發(fā)行方案的重要目標(biāo)；

　　三、融資投向具有盲目性和不確定性：不少上市公司對(duì)投資項(xiàng)目缺乏充分研究，募集資金到位后不能按計(jì)劃投入，造成了不同程度的資金閑置；

　　四、股利分配政策制訂隨意：上市公司并沒有制定一個(gè)既保證企業(yè)正常發(fā)展又能給予投資者穩(wěn)定回報(bào)的股利政策，管理層推出股利分配方案的隨意性較強(qiáng)；

　　五、融資效率低下：業(yè)績(jī)滑波，使得投資者的投資意愿逐步減弱。[詳細(xì)]

　　融資政策太松門檻太低：專家認(rèn)為“該管理辦法對(duì)于上市公司的融資規(guī)定太過原則，只是要求上市公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好，財(cái)務(wù)狀況良好，有持續(xù)的盈利能力等，而對(duì)于投資者極為關(guān)注的許多條件根本沒有涉及。”[詳細(xì)]

　　審批制度需完善：吳曉求指，事實(shí)上盡管目前IPO的審批相對(duì)較為嚴(yán)格，但在再融資審批上也應(yīng)從嚴(yán)，同時(shí)考慮到融資行為的合理性和市場(chǎng)的承受能力。[詳細(xì)]

1、設(shè)立分紅籌資比。不僅應(yīng)要求上市公司的盈利能力達(dá)到一定水平，還應(yīng)要求它對(duì)投資者的回報(bào)達(dá)到一定

標(biāo)準(zhǔn)。

2、應(yīng)拉長(zhǎng)再融資的時(shí)間間隔，防止頻繁的再融資行為導(dǎo)致市場(chǎng)壓力急劇擴(kuò)大。在西方發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，上

市公司再融資有長(zhǎng)達(dá)10多年的時(shí)間間隔。

3、對(duì)于因改變項(xiàng)目或項(xiàng)目終止而閑置的資金，應(yīng)該設(shè)立“退還”機(jī)制。

4、必須規(guī)范信披。中國(guó)平安的再融資公告中，對(duì)資金用途并未進(jìn)行詳細(xì)披露，只是表示將全部用于補(bǔ)充資

本金、營(yíng)運(yùn)資金以及有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目。這種公告本身所透露出來的信息就是再融資條件的過于寬松。

5、表決方式上。有人建議：規(guī)定公開增發(fā)除了召開股東大會(huì)獲得出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通

過，還有必要規(guī)定須達(dá)到流通股股東的支持率比例，否則不予通過，使流通股東獲得與控股股東含金量相同甚至更高的投票權(quán)，尤其要給予機(jī)構(gòu)投資者之外的散戶一定比例的投票權(quán)，讓投資者對(duì)融資者形成合理制約。

6、對(duì)于事后弄虛作假或者瀆職的上市公司、中介機(jī)構(gòu)、審核人員，建立責(zé)任追溯制度，增加惡意融資制造

者的成本，以避免以往上市公司增發(fā)“圈錢”、“不圈白不圈”現(xiàn)象重演。

7、在再融資額度上。規(guī)定上市公司公開再融資金額不超過前次公開融資以來上市公司給予投資者回報(bào)金額

的若干倍。

和訊2008兩會(huì)系列調(diào)查之“上市公司再融資調(diào)查”

　　2008年“兩會(huì)”3月初即將在北京召開，代表委員們會(huì)提出大量的議案和提案，公眾也會(huì)通過各種渠道和途徑表達(dá)自己的想法和期盼，您最關(guān)注哪些方面的消息和報(bào)道。[詳情]

　　【美國(guó)】美國(guó)上市公司掛牌交易后，要等18年后才有資格進(jìn)行再融資一次，并且，只有投資者持有該公司股票的投資回報(bào)大于其投入的資金，才有資格進(jìn)行再融資。[詳細(xì)]