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全球貨幣寬松政策再現(xiàn)
和訊首頁 新聞首頁 深度探討 全球主要經(jīng)濟(jì)體利率動(dòng)向 微博熱議
    萬眾矚目中,美聯(lián)儲(chǔ)終于如期“出招”了。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示,將在2011年第二季度結(jié)束前再購買6000億美元的長期國債,相當(dāng)于每個(gè)月購買750億美元,并將維持0-0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。受此消息提振,道指當(dāng)天創(chuàng)下兩年來新高。[評(píng)論][微博討論]

  美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布啟動(dòng)第二輪量化寬松計(jì)劃,將采購6000億美元的國債,以進(jìn)一步拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 [詳細(xì)]

    美聯(lián)儲(chǔ)的“二次量化寬松”贏得了全球投資人的拍手叫好,但在G20伙伴國中招致罵聲一片。[詳細(xì)]
>>全球?qū)捤蓵r(shí)代或再現(xiàn)

新一輪量化寬松政策如箭在弦

  美日歐央行正在紛紛謀劃。分析人士認(rèn)為,盡管全球流動(dòng)性已然泛濫,但主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍傾向于再次向流動(dòng)性“海洋”灌入更多的資金。【詳細(xì)

 

寬松貨幣政策浪潮或引發(fā)新隱憂

  現(xiàn)在整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程確實(shí)還遇到了很多困難。特別是最近一段時(shí)間,寬松的貨幣政策開始在世界各地,各個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中開始流行開來,并且有愈演愈烈之勢,這樣新的浪潮可能會(huì)引發(fā)新的隱憂!詳細(xì)

主要經(jīng)濟(jì)體目前利率水平

美國
歐元區(qū)
日本
英國
0-0.25%
1%
0-0.10%
0.5%
  美聯(lián)儲(chǔ)重啟量化寬松
   美國就業(yè)市場的疲軟表現(xiàn)讓美聯(lián)儲(chǔ)的二次寬松預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。
   歐英央行繼續(xù)寬松政策
  鑒于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步的放緩,包括歐、英央行在內(nèi)的主要央行或?qū)⒗^續(xù)保持寬松政策,甚至為支持經(jīng)濟(jì)不惜“加碼”。
  日本央行意外宣布降息
  日本央行今日議息后,決定將指標(biāo)利率由0.1%調(diào)低至0-0.1%區(qū)間,并承諾維持息率在零水平直至物價(jià)穩(wěn)定。
>>量化寬松百科

量化寬松

所謂量化寬松,主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策後,通過購買國債等中長期債券,增加基礎(chǔ)貨幣供給,向市場注入大量流動(dòng)性的干預(yù)方式。

首創(chuàng)者

量化寬松的貨幣政策,最早在上個(gè)世紀(jì)60年代被美聯(lián)儲(chǔ)所采用,當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)購買長期國債拋售短期國債,以降低長期利率而提升短期利率,從而影響收益率曲線。

命名者

量化寬松策成為世界上一項(xiàng)著名的反通縮、反危機(jī)、反衰退的政策,是從日本開始的。量化寬松一詞也是由日本央行于2001年提出。

>>量化寬松能否成功
 

量化寬松日本殷鑒不遠(yuǎn)

 

    2001年3月,日本在早前把基準(zhǔn)利率降低至零范疇以后,又開始實(shí)施“定量寬松”的貨幣政策。從那時(shí)起直到2006年3月,日本銀行和金融機(jī)構(gòu)的大規(guī)模倒閉風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)被阻止了,因?yàn)殂y行的流動(dòng)性不再短缺,足以防范壞賬和擠兌風(fēng)潮,因此給予經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了有利環(huán)境。

    但實(shí)際上在這5年期間,日本絕大多數(shù)時(shí)間都陷于通貨緊縮之中,說明向金融機(jī)構(gòu)注入的大量資金,多數(shù)時(shí)間里銀行并未將其放貸出去,定量寬松的政策有等于無。

 
>>美國第一輪量化寬松
    2009年3月,美聯(lián)儲(chǔ)于啟動(dòng)量化寬松貨幣政策,連續(xù)不斷出臺(tái)了一系列救市措施,包括無限制流動(dòng)性支持承諾等!詳細(xì)
>>效果:
    最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場憂慮美國有可能重蹈日本長期通縮噩夢。這表明金融危機(jī)后實(shí)施的量化寬松政策并非萬能良藥!詳細(xì)
“量化寬松是經(jīng)濟(jì)長期的毒藥”
刺激政策邊際效用遞減 美聯(lián)儲(chǔ)在2009年及2010年初購買了約1.7萬億美元的國債和機(jī)構(gòu)債券,使其資產(chǎn)負(fù)債表迅速膨脹,從危機(jī)前的約8600億美元升至目前約2.3萬億美元。而其貨幣乘數(shù)卻持續(xù)收縮。
無法真正解凍流動(dòng)性 美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松貨幣政策以后,信貸市場解凍情況也不理想,惜貸仍舊,尤其是不愿意向中小企業(yè)貸款。相反,一些金融機(jī)構(gòu)利用從聯(lián)儲(chǔ)取得的廉價(jià)資金去國債市場購買國債,以賺取利差,讓聯(lián)儲(chǔ)的解凍信貸市場的目的落空。
難扭轉(zhuǎn)悲觀預(yù)期 許多人對美聯(lián)儲(chǔ)的作用仍抱有幻想,無非是受了那些陳腐的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教條的影響,然而,這一邏輯鏈條中埋伏了致命的錯(cuò)誤。
“美歐超寬松政策正將世界推向混亂”——斯蒂格利茨
催生新一輪資產(chǎn)泡沫 國際貨幣體系繼續(xù)出現(xiàn)緊張,國際金融市場因大量資金短期快速流動(dòng)、貨幣匯率大幅波動(dòng)而出現(xiàn)動(dòng)蕩、大宗商品市場及新興市場出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫已在所難免。
引發(fā)匯率戰(zhàn) 美國等發(fā)達(dá)國家的寬松政策會(huì)引發(fā)匯率戰(zhàn),發(fā)展中國家會(huì)尋求保護(hù)自己經(jīng)濟(jì)的辦法。美聯(lián)儲(chǔ)新措施還會(huì)引發(fā)各國貨幣競相貶值。
擾亂世界秩序 美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行所推行的超寬松貨幣政策正將世界推向混亂,而不是幫助全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。
>>中國視角
月份
居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(%)
201008
3.5
201007
3.3
201006
2.9
201005
3.06
201004
2.8
201003
2.4
201002
2.7
201001
1.5
200912
1.9
200911
0.6
200910
-0.5

世界銀行預(yù)測今年中國GDP增長10%

  在三季度數(shù)據(jù)出來后,世界銀行把對2010年全年的GDP增速預(yù)測調(diào)高到了10%!詳細(xì)

央行超發(fā)43萬億引通脹風(fēng)險(xiǎn)

  在近年內(nèi)地“極度寬松”的貨幣政策下,貨幣發(fā)行量到今年第三季度末超發(fā)貨幣將近43萬億元!詳細(xì)

  央行三季度貨幣政策報(bào)告:引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)
  中國人民銀行按照國務(wù)院統(tǒng)一部署,繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策,并著力提高政策的針對性、靈活性和有效性,加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理,適時(shí)上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放總量。[詳細(xì)]
后續(xù)政策猜想

周小川:通脹風(fēng)險(xiǎn)將上升 強(qiáng)化宏觀審慎政策

跨境資本流動(dòng)蘊(yùn)含潛在風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)性過多、通貨膨脹、資產(chǎn)價(jià)格泡沫、周期性不良貸款增加等宏觀風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著上升。

央行“智囊”提出:適度寬松貨幣政策應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)向

央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵4日在京表示,由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長已基本穩(wěn)定,未來央行適度寬松的貨幣政策應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)向適當(dāng)審慎。

央行官員:不能讓長期負(fù)利率侵蝕居

在當(dāng)前的形勢下貨幣政策的目標(biāo)、取向有必要進(jìn)行一些適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,即貨幣政策應(yīng)該逐步回歸常態(tài)。

  成思危:刺激經(jīng)濟(jì)代價(jià)巨大 警惕中國式次貸
   投入的大量資金,實(shí)際上進(jìn)入了虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,也就是房市和股市造成了一些資產(chǎn)泡沫。
   張茉楠:“貨幣戰(zhàn)”隱患 資產(chǎn)泡沫將淹沒全球
  美國壓低長期基準(zhǔn)利率,利率相當(dāng)于資產(chǎn)回報(bào),促使美國短期資產(chǎn)相當(dāng)便宜。
  劉煜輝:不全面收緊貨幣難解決泡沫問題
   在寬貨幣終結(jié)外部條件出現(xiàn)前,中國式通脹已經(jīng)不可避免地演變成一種長期壓力。
   龔方雄:宏觀政策暫不宜收緊
  中國不太可能在全球大部分經(jīng)濟(jì)體仍然處在通縮苗頭的情況下,“一枝獨(dú)秀”地出現(xiàn)通脹。
>>附:全球主要經(jīng)濟(jì)體利率動(dòng)向
>>微博熱議
 
制作:和訊新聞  小雅
 
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