非標(biāo)業(yè)務(wù)“踩雷”引發(fā)投資者維權(quán)一事剛剛稍稍降溫，陜西證監(jiān)局的兩份通知又再次將開(kāi)源證券推到了風(fēng)口浪尖。

　　4月15日，陜西證監(jiān)局披露了對(duì)開(kāi)源證券采取責(zé)令改正措施的決定，直指其八大違規(guī)行為，涉及公司ABS、新三板推薦掛牌、債券交易等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，其中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成為問(wèn)題集中地。而從開(kāi)源證券“大投行、大資管”的定位中也足以看出，資管業(yè)務(wù)在公司中的地位。

　　陜西證監(jiān)局認(rèn)為，上述問(wèn)題反映開(kāi)源證券內(nèi)部控制不完善、合規(guī)及風(fēng)控體系存在缺陷，責(zé)令其立即進(jìn)行改正，并限期3個(gè)月內(nèi)完成，在完成整改并經(jīng)核查驗(yàn)收前，不得開(kāi)展投向商業(yè)銀行存款收益權(quán)、信貸資產(chǎn)收益權(quán)等非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　監(jiān)管直指開(kāi)源證券八大違規(guī)行為

　　限期3個(gè)月內(nèi)完成整改

　　陜西證監(jiān)局認(rèn)為，開(kāi)源證券存在以下違規(guī)行為，主要有：

　　一、未能遵守審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，制定科學(xué)合理的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)開(kāi)展與資本實(shí)力、管理能力及風(fēng)險(xiǎn)控制水平不相適應(yīng)；

　　二、未能充分履行合規(guī)審查義務(wù)及主動(dòng)管理職責(zé)，部分資管計(jì)劃存在委托第三方公司對(duì)資管計(jì)劃項(xiàng)下資產(chǎn)收益權(quán)進(jìn)行管理和處分，資產(chǎn)收益權(quán)終止日與資管計(jì)劃期限不匹配的情形；

　　三、未按規(guī)定有序壓縮應(yīng)當(dāng)整改的資管計(jì)劃規(guī)模；

　　四、未建立對(duì)投向非標(biāo)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理計(jì)劃的專門質(zhì)量控制制度，盡職調(diào)查不充分，未建立動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制；

　　五、個(gè)別定向資管計(jì)劃、集合資管計(jì)劃未及時(shí)履行風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)報(bào)告及信息披露義務(wù)；

　　六、債券交易業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)控管理制度及信息系統(tǒng)建設(shè)較為滯后，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與交易行為管理機(jī)制不健全，自營(yíng)、資管、投顧業(yè)務(wù)隔離不到位；

　　另外，陜西證監(jiān)局表示，在日常監(jiān)管中，開(kāi)源證券還存在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)的質(zhì)量控制部門未能與業(yè)務(wù)部門相分離；部分公司債券、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃盡職調(diào)查不充分，信息披露不準(zhǔn)確，未勤勉盡責(zé)履行存續(xù)期管理工作的問(wèn)題。

　　陜西證監(jiān)局認(rèn)為，上述問(wèn)題反映開(kāi)源證券內(nèi)部控制不完善、合規(guī)及風(fēng)控體系存在缺陷，責(zé)令其立即進(jìn)行改正，并限期3個(gè)月內(nèi)完成，在完成整改并經(jīng)核查驗(yàn)收前，不得開(kāi)展投向商業(yè)銀行存款收益權(quán)、信貸資產(chǎn)收益權(quán)等非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　資管部門負(fù)責(zé)人被約談

　　基金君注意到，在這八大違規(guī)行為中，以資產(chǎn)管理方面的不合規(guī)行為居多，而監(jiān)管指出的幾大問(wèn)題中，比如非標(biāo)業(yè)務(wù)，開(kāi)源證券就曾經(jīng)踩到過(guò)雷穴。

　　與對(duì)開(kāi)源證券采取責(zé)令改正措施一同發(fā)布的還有對(duì)開(kāi)源證券資管業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人采取監(jiān)管談話監(jiān)管措施的決定。

　　陜西證監(jiān)局認(rèn)為，武懷良作為主管資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高級(jí)管理人員、李青作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人，對(duì)相關(guān)違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任，決定對(duì)二人采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

　　基金君注意到，開(kāi)源證券已非首次因資管計(jì)劃相關(guān)違規(guī)而遭到監(jiān)管部門的約談。

　　2017年2月22日，陜西證監(jiān)局發(fā)布的行政監(jiān)管處罰決定書(shū)中指出，開(kāi)源證券管理的開(kāi)源華山1號(hào)限額特定集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和開(kāi)源華山2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，在2016年5月18日至10月24日參與新股網(wǎng)下申購(gòu)時(shí)，申報(bào)金額均超出資管計(jì)劃現(xiàn)金總額，違反了相關(guān)法規(guī)。作為開(kāi)源證券資產(chǎn)管理總部負(fù)責(zé)人及華山1號(hào)和華山2號(hào)投資主辦人，李青對(duì)上述違法行為負(fù)有直接責(zé)任，被要求前往陜西證監(jiān)局接受監(jiān)管談話。

　　資管業(yè)務(wù)被打“七寸”

　　非標(biāo)業(yè)務(wù)曾踩雷

　　開(kāi)源證券成立于1994年2月，注冊(cè)資本為22.3億元，總部位于陜西省西安市，是當(dāng)?shù)乩吓?A target=_blank>券商之一，公司致力打造“大投行、大資管”業(yè)務(wù)格局。

　　2017年開(kāi)源證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.99億元，同比下跌7.09%，歸母凈利潤(rùn)5565.78萬(wàn)元，大幅下跌69.78%。2018年半年報(bào)顯示，截至2018年6月30日，開(kāi)源證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.17億元，同比增長(zhǎng)11.41%；凈利潤(rùn)為3432.5萬(wàn)元，同比幾近“腰斬”。

　　根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的券商承銷業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，開(kāi)源證券2018年債券主承銷排在22位，債券主承銷金額為415.71億元，排在第23位，均處在中等偏上水平。盡管投行是公司收入重要來(lái)源，但資管業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位也不容小覷。

　　2016年-2018年，開(kāi)源證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，從2016年的923.38億元增長(zhǎng)到2018年的1730億元。從此次監(jiān)管指出的數(shù)個(gè)問(wèn)題來(lái)看，其資管業(yè)務(wù)無(wú)疑被打中“七寸”。

　　開(kāi)源證券曾在非標(biāo)業(yè)務(wù)上“踩雷”，而這也是此次監(jiān)管指出的問(wèn)題重點(diǎn)所在。開(kāi)源證券全資子公司深圳開(kāi)源投資作為管理人的“開(kāi)源城市發(fā)展5號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”曾在2018年發(fā)生違約。

　　時(shí)間要追溯到2016年。2016年7月，開(kāi)源證券子公司—深圳開(kāi)源證券有限公司發(fā)行了一款私募基金，名為“開(kāi)源城市發(fā)展5號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”。該計(jì)劃融資規(guī)模1.8億，實(shí)際融資1.659億，期限2年。預(yù)期年化收益率為：100萬(wàn)-300萬(wàn)份額為9.5%，300萬(wàn)以上為9.8%。資金投資于西藏信托發(fā)行設(shè)立的西藏信托·開(kāi)源城市發(fā)展5號(hào)單一資金信托計(jì)劃，向房地產(chǎn)企業(yè)京商融合發(fā)放信托貸款，信托資金用于京商商貿(mào)城K區(qū)建設(shè)項(xiàng)目。

　　該項(xiàng)目由京商融合實(shí)際控制人袁啟宏為融資的還本付息提供連帶責(zé)任擔(dān)保。同時(shí)，國(guó)購(gòu)?fù)顿Y為融資的還本付息提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保；另外，更為重要的是，京商融合以擁有的83069.38平方米商業(yè)房屋所有權(quán)提供抵押擔(dān)保，評(píng)估值約5億元。

　　但是，即便如此，該資管計(jì)劃仍然發(fā)生違約。第一期應(yīng)于2018年8月3日償還的5000萬(wàn)元本金中3000萬(wàn)元未能如期償還，其余部分亦未償還。今年1月時(shí)，開(kāi)源證券負(fù)責(zé)人表示，目前對(duì)方已還4000萬(wàn)元左右，抵債財(cái)產(chǎn)正在等待法院執(zhí)行，接下來(lái)，可能會(huì)進(jìn)行司法拍賣。

　　退出新三板

　　2015年4月30日，開(kāi)源證券掛牌新三板。但是，去年7月24日，開(kāi)源證券發(fā)布《關(guān)于擬申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的提示性公告》，擬于股東大會(huì)審議通過(guò)相關(guān)議案后向全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提交終止掛牌申請(qǐng)。

　　盡管業(yè)績(jī)不佳，開(kāi)源證券在新三板上獲得的融資規(guī)模卻并不小，截至公告擬摘牌日，其已在新三板掛牌期間完成了兩輪定增，先后合計(jì)募集資金32.29億元。其中，第二輪融資發(fā)生在2018年3月5日。該公司發(fā)布公告稱以4元/股的價(jià)格，募集不超過(guò)32億的資金。而在定增完成后，后腳開(kāi)源證券就宣布退出新三板。

　　雖然開(kāi)源證券尚未表明摘牌的意圖，但猜測(cè)其擬IPO的聲音卻不脛而走。當(dāng)時(shí)就有券商表示，開(kāi)源證券通過(guò)在新三板融資擴(kuò)充公司總資產(chǎn)、補(bǔ)充流動(dòng)性后，選擇沖刺A股也不會(huì)令人吃驚，現(xiàn)在公司業(yè)績(jī)也已滿足抬高后的IPO標(biāo)準(zhǔn)。不過(guò)，到目前為止，還沒(méi)有開(kāi)源證券沖刺IPO的任何動(dòng)靜傳出。

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