時(shí)隔一周，市場(chǎng)傳聞變成現(xiàn)實(shí)！

　　7月22日收盤后，宏圖高科(600122)公告稱，“16宏圖高科MTN001”應(yīng)于7月22日兌付本息，截至到期日終，公司不能按期足額償付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

　　7億中期票據(jù)違約

　　根據(jù)宏圖高科公告顯示，2016年度第一期中期票據(jù)“16宏圖高科MTN001”發(fā)行總額為7億元，本計(jì)息期債券利率為5.00%，存續(xù)期內(nèi)每年支付利息一次，兌付付息日為7月22日。但是由于公司不能按期足額償付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

　　事實(shí)上，早在一周前，市場(chǎng)便有消息傳聞，“16宏圖高科MTN001”兌付存在不確定性。此外，2017年度第一期中期票據(jù)“17宏圖高科MTN001”也因流動(dòng)資金不足，在當(dāng)期本息兌付存在不確定性。

　　媒體向宏圖高科求證該傳聞，公司于7月16日發(fā)布了兩只債券兌付存在不確定性的特別風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)提示顯示，“17宏圖高科MTN001”發(fā)行總額為6億元，本計(jì)息期債券利率為8.18%，到期兌付日是2019年7月24日，本期應(yīng)付本息金額為5409萬元。

　　借新債還舊債

　　此前已有13億爆雷

　　自從去年12月份以來，宏圖高科連續(xù)發(fā)生多起債務(wù)違約事件，導(dǎo)致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)次下調(diào)其債項(xiàng)信用等級(jí)。

　　2018年12月11日，宏圖高科2015年度第一期中期票據(jù)（15宏圖MTN001）應(yīng)于2018年11月25日兌付本息。截至兌付日，公司未能對(duì)“15宏圖MTN001”進(jìn)行按期足額償付。11月27日公司公告稱，公司已與“15 宏圖 MTN001”全部投資人就延期兌付方案達(dá)成一致，“15 宏圖 MTN001”將延期兌付本息。

　　同樣是在2018年12月12日，宏圖高科2018年度第二期超短期融資券（18 宏圖高科 SCP002）應(yīng)于2018年12月7日兌付本息。截至兌付日，公司未能按照約定籌措足額償債資金，“18 宏圖高科 SCP002”債券不能按期足額償付。

　　債務(wù)違約的同時(shí)，宏圖高科業(yè)績也來了個(gè)大變臉——2018年業(yè)績預(yù)虧4-6億元，歸屬上市公司股東扣非凈利潤虧損17.5億元-21億元。

　　回顧宏圖高科這兩年發(fā)行債券的種種行為，基金君發(fā)現(xiàn)公司明顯存在“借新債還舊債”的行為。

　　宏圖高科2018年1月27日發(fā)布公告，成功發(fā)行了6億元短期融資券，用于“補(bǔ)充營運(yùn)資金、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)”；隨后在2月10日就發(fā)布了《關(guān)于 2017 年度第三期超短期融資券兌付公告》，償還了6億元短期融資券。

　　宏圖高科2018年3月15日發(fā)布公告，成功發(fā)行了6億元2018年度第二期短期融資券，用于“補(bǔ)充營運(yùn)資金、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)”；隨后在6月22日就發(fā)布了《關(guān)于 2017 年度第二期超短期融資券兌付公告》，又償還了6億元短期融資券。

　　公司頻繁發(fā)債的同時(shí)，現(xiàn)金流并未發(fā)生改善，加上業(yè)績的持續(xù)惡化，債務(wù)的成本也在持續(xù)上升。

　　宏圖高科在今年發(fā)行的6億元超短期融資券，發(fā)行利率高達(dá)7.5%；然而該公司在2017年共發(fā)行4期超短期融資券，利率分別為4.96%、6.5%、6.13%和5.97%。今年新增的超短期融資券融資成本，較2017年顯著大幅飆升。

　　隨著“16宏圖高科MTN001”和“17宏圖高科MTN001”的債務(wù)違約，宏圖高科已經(jīng)有至少20億的債務(wù)出現(xiàn)了違約。

　　更讓人擔(dān)心的是，宏圖高科的控股股東三胞集團(tuán)合計(jì)發(fā)行了80億各類債券，其中已經(jīng)有37億元出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性違約。而此前，有財(cái)務(wù)人士曾經(jīng)質(zhì)疑三胞集團(tuán)涉嫌違規(guī)占用宏圖高科的流動(dòng)資金，宏圖高科一直沒有對(duì)此作出回應(yīng)。

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