2800點(diǎn)進(jìn)可攻退可守，優(yōu)質(zhì)股基成“核心資產(chǎn)”。在市場(chǎng)不確定性增加時(shí)，如何持續(xù)保持業(yè)績領(lǐng)先，成為基金經(jīng)理們的共同課題。已披露的二季報(bào)顯示，鵬華基金權(quán)益王牌王宗合在堅(jiān)守價(jià)值的基礎(chǔ)上，精準(zhǔn)捕捉今年行業(yè)變化趨勢(shì)，對(duì)前十大重倉股進(jìn)行了結(jié)構(gòu)優(yōu)化。以鵬華策略回報(bào)基金（004986）為例，從二季報(bào)披露的重倉持股來看，王宗合在二季度調(diào)出了定制家居、通信及地產(chǎn)股，調(diào)入醫(yī)藥生物、非銀金融、家用電器行業(yè)龍頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年二季度以來至8月8日，上述調(diào)出的股票平均下跌15.39%，而調(diào)入的股票平均上漲17.02%，超額收益明顯。

　　二季度以來，受多方因素影響，上證綜指持續(xù)調(diào)整，最低甚至下探到2800點(diǎn)下方，市場(chǎng)關(guān)于“2800點(diǎn)又到客戶資產(chǎn)配置好時(shí)機(jī)”的呼聲漸起。歷史數(shù)據(jù)顯示，2800點(diǎn)買入偏股混合基，持有1年平均收益率43.98%，正收益概率87.84%，優(yōu)質(zhì)股基成“核心資產(chǎn)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，鵬華策略回報(bào)（004986）成立于2017年9月6日上證綜指3365點(diǎn),截至2019年8月8日，期間上證綜指下跌17.43%，基金上漲29.85%；基金今年以來收益48.99%，成立以來年化收益14.55%。

　　事實(shí)上，不僅鵬華策略回報(bào)今年收益不斐，基金經(jīng)理王宗合管理的基金普遍取得亮眼業(yè)績。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，王宗合旗下鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、鵬華中國50(160605)、鵬華消費(fèi)優(yōu)選和鵬華產(chǎn)業(yè)精選今年以來回報(bào)率均超50%，均位列同類基金前2%，其中鵬華中國50在176只混合基金中名列第1名，鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)在183只股票基金中名列第2名。

　　今年業(yè)績得以大放異彩，源于老將王宗合在長期投研生涯中的厚積薄發(fā)。在13年的市場(chǎng)歷煉中，王宗合逐漸形成了“精選個(gè)股，專注價(jià)值，長期投資，穿越牛熊”的穩(wěn)健投資風(fēng)格，尤為擅長通過研究的領(lǐng)先性、不以市場(chǎng)短期情緒波動(dòng)為前提的價(jià)值評(píng)估體系挑選數(shù)一數(shù)二的行業(yè)與公司。長期以來，王宗合始終深耕消費(fèi)領(lǐng)域，并構(gòu)筑起了自己的投資能力圈，首當(dāng)其沖的就是尋找以人群為核心業(yè)務(wù)的投資標(biāo)的，如消費(fèi)、醫(yī)療服務(wù)、金融服務(wù)、社交娛樂服務(wù)等領(lǐng)域；此外，看好賺創(chuàng)新的錢的公司，以及效率領(lǐng)先的制造業(yè)。

　　王宗合分析指出，盡管14億人口的中國蘊(yùn)含著大量的機(jī)會(huì)，但在當(dāng)前的存量經(jīng)濟(jì)時(shí)代，只有頭部行業(yè)、頭部公司在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)上行。投資就要在最優(yōu)秀行業(yè)中挑選最優(yōu)秀的頭部公司進(jìn)行投資，在自己的研究框架中發(fā)現(xiàn)了最好的投資標(biāo)的，就要長期持有，不該將就或?yàn)榱朔稚⒍�分散。王宗合表示，�?yōu)先策略是選擇嚴(yán)格符合巴菲特和芒格標(biāo)準(zhǔn)的股票，即高壁壘、ROE可持續(xù)性強(qiáng)、有顯著的復(fù)利效應(yīng)，然后長期持有。次優(yōu)策略是投資三到五年可以看到明確趨勢(shì)的公司，其中最好還有逆向因子及較好的成長趨勢(shì)，估值也要足夠便宜；如果估值較高，基本面就要足夠優(yōu)秀，不會(huì)在高估值上賭成長。

　　對(duì)于后市機(jī)會(huì)，王宗合認(rèn)為，當(dāng)前中國很多優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)展和估值還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)被低估了，一是公司的發(fā)展空間仍然廣闊；二是即使業(yè)績不增長，當(dāng)前的資產(chǎn)價(jià)格和很多國外同類公司相比，也具有很強(qiáng)的吸引力。尤其是不少消費(fèi)、制造行業(yè)股票，和其發(fā)展空間、壁壘以及目前狀態(tài)相比，現(xiàn)在仍然是很好投資時(shí)點(diǎn)。

   【免責(zé)聲明】本文僅代表合作供稿方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。