作者： 杜川

　　政策性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的逆周期調(diào)節(jié)作用正在日益凸顯。

　　9月27日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(下稱(chēng)“金融委”)召開(kāi)第八次會(huì)議，研究深化金融體制改革、增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力等問(wèn)題，部署下一步重點(diǎn)工作。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換，金融風(fēng)險(xiǎn)趨于收斂。金融體系要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，切實(shí)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

　　9月以來(lái)，金融監(jiān)管多次開(kāi)會(huì)強(qiáng)調(diào)加碼護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要求金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共舟共濟(jì)。

　　此次金融委會(huì)議表示，要進(jìn)一步深化政策性金融機(jī)構(gòu)改革，完善治理體系和激勵(lì)機(jī)制，遵循金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)規(guī)律，發(fā)揮好政策性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展中的逆周期調(diào)節(jié)作用。

　　國(guó)際資深金融專(zhuān)家趙慶明對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，政策性金融機(jī)構(gòu)含義是比較廣的，范疇不限于政策性銀行，應(yīng)該還會(huì)包括其他一些非銀行金融機(jī)構(gòu)，作用可能會(huì)更大。比如，各地政府融資平臺(tái)、創(chuàng)投公司、擔(dān)保公司等。

　　趙慶明說(shuō)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展中的逆周期調(diào)節(jié)是慢工細(xì)活。加大逆周期調(diào)節(jié)力度必須把握住逆周期的源頭從兩方面入手：一方面是貨幣政策，另一方面是財(cái)政政策。

　　值得注意的是，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)逆周期調(diào)節(jié)作用在金融委近期的兩場(chǎng)會(huì)議中均被提及。

　　9月5日，金融委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加大逆周期調(diào)節(jié)力度，下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加強(qiáng)金融與財(cái)政政策配合，并提出金融機(jī)構(gòu)要克服順周期思維。

　　第八次會(huì)議則進(jìn)一步細(xì)化，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮好政策性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展中的逆周期調(diào)節(jié)作用。

　　中國(guó)民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況，加大逆周期調(diào)節(jié)力度也需要金融機(jī)構(gòu)的支持，金融機(jī)構(gòu)也要有逆周期的思維。加大對(duì)信貸的支持力度，一方面不僅有助于投資、消費(fèi)的穩(wěn)定，也可以使金融機(jī)構(gòu)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　此外，根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，9月以來(lái)共有4次會(huì)議提及“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”。

　　一直以來(lái)，多數(shù)中小銀行都是支持中小微企業(yè)的主力軍，此次會(huì)議則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了中小銀行的這一作用。

　　此次會(huì)議提出，要加快構(gòu)建商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長(zhǎng)效機(jī)制，豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來(lái)源渠道，進(jìn)一步疏通金融體系流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。

　　值得注意的是，會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)，要重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本，將資本補(bǔ)充與改進(jìn)公司治理、完善內(nèi)部管理結(jié)合起來(lái)，有效引導(dǎo)中小銀行下沉重心、服務(wù)當(dāng)?shù)�，支持民營(yíng)和中小微企業(yè)。

　　中信證券(600030,股吧)投資銀行委員會(huì)董事總經(jīng)理王超男對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，小微企業(yè)融資難，融資貴是當(dāng)前貨幣金融領(lǐng)域的突出問(wèn)題，也是貨幣政策傳導(dǎo)渠道疏通的重中之重，差異化的資本工具發(fā)行政策有助于進(jìn)一步優(yōu)化金融體系資源配置，‌‌在對(duì)銀行體系提供資本支持的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)金融體系、銀行融資融資合理配置的雙重功能。