金價周一盤中跌至近兩個月低點。

　　美元走強拖累下，昨日現(xiàn)貨黃金一度下破1460美元關(guān)口，續(xù)刷8月6日以來的最低水平，較9月高點跌近100美元。盡管近期金價表現(xiàn)不佳，但多家機構(gòu)認為金價仍有上行空間，黃金的長線倉位可以繼續(xù)持有。

　　現(xiàn)貨黃金盤中下破1460美元關(guān)口

　　9月30日即周一，現(xiàn)貨黃金大幅走跌。美市盤中出現(xiàn)跳水，金價直線墜落，最低下探至1463.99美元/盎司，觸及7周低位，之后多頭上攻，縮減部分跌幅后，終收于1471.93美元/盎司的低位。當日美元指數(shù)繼續(xù)刷新2017年5月12日以來高位至99.59，同時全球股票價格周二小幅上揚。

　　作為9月的最后一個交易日，也是第三季度的最后一個交易日，9月30日的黃金表現(xiàn)具有重要意義。經(jīng)過大跌之后，金價在連續(xù)四個月上漲之后終于轉(zhuǎn)跌，9月下跌48.78美元，跌幅3.2%。

　　從剛剛結(jié)束的前三季度來看，金價已經(jīng)累計上漲約9%。其中6月漲勢最為突出，月累計上漲達到7%。5月底以來，金價漲幅一度超20%。9月初時，現(xiàn)貨黃金價格一度觸及1550美元/盎司的六年半高點。

　　10月1日，歐市盤中，現(xiàn)貨黃金再度破位，失守關(guān)鍵的1460關(guān)口，連續(xù)第三個交易日下滑，一度觸及1458.50美元，繼續(xù)刷新8月6日以來低位至1459.14美元/盎司。現(xiàn)貨白銀及鉑金都有大跌行情：白銀一度失守17美元關(guān)口，跌幅達3%；鉑金跌破900美元關(guān)口后跌幅擴大至5%……

　　不過，觸及日內(nèi)低點之后現(xiàn)貨黃金逆轉(zhuǎn)走勢，短線跳漲近30美元，錄得日內(nèi)高點1487.02美元/盎司后回落，小幅轉(zhuǎn)跌后企穩(wěn)，終收于1479.02美元/盎司。

　　金價反攻回升逾20美元，主要是因美國疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)提振了對美聯(lián)儲再次降息的押注，導(dǎo)致美元回吐漲幅，此外歐美股市大幅下挫也提振了黃金的避險需求。不過，自9月初觸及1557美元的峰值以來，金價已下跌近100美元。

　　美元強勢、避險降溫

　　分析認為，黃金延續(xù)上周臨近周末的拋售態(tài)勢，自上周四的1535.00美元/盎司的高位，至昨夜的最低水平1463.99美元/盎司，最大跌幅已經(jīng)超過70美元，主要原因在于美元的強勢，以及避險降溫，還有技術(shù)面的作用。

　　美元持續(xù)上攻，昨天最高99.47，刷新207年5月以來最高位。分析人士指出，美元強勢背后，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的靚麗，美聯(lián)儲官員的言論愈發(fā)不及預(yù)期鴿派等都成為美元支撐因素。

　　西太平洋行分析師Imre Speizer表示，美元趨勢正面，雖然當中有很多雜音，但正面趨勢仍然完好。他并稱，貿(mào)易爭端擔憂驅(qū)動的風(fēng)險厭惡情緒、美國經(jīng)濟韌性、美聯(lián)儲官員的言論益發(fā)不如預(yù)期中那么鴿派，都成為支撐美元的因素。

　　歐元的疲軟也是支撐美元指數(shù)的重要因素，隔夜歐元跌破1.09，最低1.0883，創(chuàng)下2017年5月以來低位，因歐元區(qū)經(jīng)濟增長惡化，加劇歐洲央行寬松預(yù)期。FXTM富拓首席市場策略師分析稱，強勢美元背后有多重因素在起作用。當前歐元區(qū)經(jīng)濟接近衰退，英國正面臨“脫歐”危機，發(fā)達經(jīng)濟體的債券收益率處于低迷狀態(tài)，投資者希望有一個安全的資金存放場所，這些因素都將推升美元走強。

　　技術(shù)面來看，黃金最近的走勢加大了見頂?shù)娘L(fēng)險。隨著頭肩頂形態(tài)的形成，金價將出現(xiàn)更大的回調(diào)。還有分析認為，金價跌破1480的重要支撐點位，將被視為熊市交易者的一個關(guān)鍵觸發(fā)點，并為近期從多年高點進一步回撤至1450-47美元支撐區(qū)奠定基礎(chǔ)。

　　從技術(shù)角度來看，黃金已形成下跌頭肩頂模型，今天金價價格走到“頸部”之下，可能帶來了更大的拋盤壓力。

　　國內(nèi)假期短期影響金價

　　還有分析指出，中國投資者對國際黃金價格的影響逐漸加大，隨著國內(nèi)黃金投資者的不斷增多，以及中國的黃金消費量居世界前茅，所以國內(nèi)的黃金交易對全球黃金價格的影響也舉足輕重。由于國內(nèi)面臨長假周期，因風(fēng)險控制要求黃金期貨的保證金將會提高，將導(dǎo)致機構(gòu)與投資者適當降低倉位，這對黃金價格的短期上行會有所影響。

　　綜合來看，如果外圍金融風(fēng)險沒有繼續(xù)明顯擴張，節(jié)前黃金再度大幅上漲的可能性會有所消弱，主要將以震蕩為主，而投資者也應(yīng)在黃金價格高位震蕩周期減少短線操作，以免造成不必要的損失。

　　長期來看，由于國際貨幣環(huán)境的寬松以及西方發(fā)達國家風(fēng)險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的失衡，美歐等國家的金融風(fēng)險還是在上行過程中，處于十年中最高風(fēng)險階段，這種情況下黃金長期是看多的，所以黃金的長線倉位可以繼續(xù)持有。

　　業(yè)內(nèi)人士看好黃金的未來表現(xiàn)

　　交易員普遍認為，上周以來強勢美元的表現(xiàn)令黃金承壓。但盡管短期內(nèi)黃金受到強勢美元打壓有所走低，但更多的業(yè)內(nèi)人士看好黃金的未來表現(xiàn)。近一年來，現(xiàn)貨黃金價格累計上漲約25.36%，但仍有充足的上升空間。

　　德國商業(yè)銀行分析師溫伯格則表示：“近期黃金價格下跌后，投資者預(yù)計會選擇逢低買入，因此仍然看漲黃金�！眰惗刭Y產(chǎn)管理公司研究主管勞勒(Jasper Lawler)分析稱，今年以來黃金的走高并不完全受到避險情緒的推動，更多是對沖貨幣貶值的風(fēng)險。因此美國總統(tǒng)特朗普遭彈劾調(diào)查的消息對黃金而言是中性的。

　　當其他貨幣普跌，美元發(fā)揮了一定避險作用時，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的升值潛力不容忽視。東證期貨衍生品研究院大宗商品研究主管金曉表示，未來一到兩年，最看好的資產(chǎn)首先是貴金屬。金曉說道，“從目前整個全球經(jīng)濟的現(xiàn)狀及未來來看，實際上已開啟了衰退式降息，也就是這一輪美聯(lián)儲降息的周期性的開始，這將進一步提振貴金屬價格。”

　　不過也有 業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，一旦黃金價格上漲進入強勢周期，將持續(xù)較長時間，并且具有充足的上漲空間。金曉預(yù)計，黃金年內(nèi)的目標價格可能達到1650美元/盎司，明年則看到2000美元/盎司。由于白銀的彈性更大，其價格漲幅可能會比黃金更高。

　　2011年9月6日，國際金價創(chuàng)下歷史紀錄，報1922.6美元/盎司。該紀錄保持至今。國際黃金價格目前維持強勢震蕩格局，從紐約金與上海期貨黃金的周線系統(tǒng)來看，國際黃金價格近期維持強勢震蕩的可能性偏高。

　　瑞銀兩個月內(nèi)第二次上調(diào)金價預(yù)測

　　盡管近期金價表現(xiàn)不佳，但一向保守的瑞士聯(lián)合銀行在不到兩個月的時間里第二次上調(diào)了對金價的預(yù)測。瑞銀(UBS)最近的一份報告稱，現(xiàn)在該機構(gòu)認為，明年金價可能最高觸及1730美元，比8月份的預(yù)測高出50美元。

　　上個月的報告指出，在同樣的時間段內(nèi)，金價有可能達到1,680美元。如果金價真的大幅飆升，將比近期的價格1,469美元高出17%。瑞銀解釋稱，長期實際利率為負且較低的環(huán)境，經(jīng)濟成長放緩且有下滑風(fēng)險，加上不確定性上升，強化了持有黃金的策略配置。

　　金價經(jīng)歷了殘酷的9月，從約1,553美元的高點大幅下跌，但看漲行情緊隨其后。瑞銀表示，負利率只是看漲情形的一部分。它還指出了一個事實，那就是黃金價格并不是上下波動的。相反，它們似乎在以有分寸的步伐前進，盡管最近有所下降。

　　報告指出，諸如SPDR Gold Shares (GLD)等ETF的持有量一直在穩(wěn)步增長。例如，據(jù)GoldShares網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，該基金在9月初持有890噸黃金，而上周五為923噸。另一個利好消息是，對黃金的投資喜愛大多不是來自個人投資者。

　　眾所周知，個人在錯誤的時間買賣任何類型的資產(chǎn)。這意味著，對那些希望看到金價上漲的投資者來說，他們相對不投資黃金是件好事。報告指出，迄今為止，投資者主要局限于機構(gòu)投資者和官方部門。官方部門通常指的是俄羅斯央行等央行。報告說，中國方面可能會進一步提振金價。

　　至于存在的風(fēng)險，根據(jù)瑞銀的報告，風(fēng)險是存在的，包括中美貿(mào)易爭端得到解決、利率上升以及全球經(jīng)濟的改善。

　  

    本文首發(fā)于微信公眾號：中國基金報。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔。