Shopify如魚得水、寶尊電商為何卻表現(xiàn)平平？

　　作者| Matt McCall Editor MoneyWire

　　如今，我的投資組合中幾乎沒有實(shí)體零售商。如果你及早投資，就能賺大錢，而那些“大盒子”商店的日子早已一去不復(fù)返了。在全球范圍內(nèi)，網(wǎng)上銷售正以指數(shù)級(jí)的速度增長。五年前，電子商務(wù)是一個(gè)1.3萬億美元的市場(chǎng)；到明年，它的規(guī)模將是現(xiàn)在的三倍。Shopify從中獲益匪淺。

　　Shopify增長迅速。僅僅上市四年后，SHOP 就超過了eBay，成為排名第二的美國電子商務(wù)公司(盡管總部位于加拿大)。 它的平臺(tái)上有100萬個(gè)商家。

　　然而，自8月份的拋售以來，SHOP仍未恢復(fù)勢(shì)頭。這讓一些人摸不著頭腦。畢竟，第二季度的收益報(bào)告很好，因?yàn)镾hopify輕松地超出了分析師的預(yù)期。這包括營收和利潤，營收同比增長48% 。SHOP實(shí)現(xiàn)了每股0.14美元的收益(而華爾街此前預(yù)期為每股0.02美元)。

　　但在這兩個(gè)指標(biāo)中，我對(duì)這類公司的收入趨勢(shì)更感興趣。

　　在這種情況下，銷售就是你如何正確評(píng)價(jià)一家高增長公司的方法。因此，對(duì)于投資機(jī)會(huì)，我總是喜歡查看價(jià)格與銷售(P/S)的比率。以下是我們?cè)?SHOP 股票上看到的：

　　在8月下旬的高點(diǎn)，SHOP達(dá)到了近30.0的市銷率。在市場(chǎng)人氣下滑之際，這對(duì)許多投資者來說可能有些難以承受。

　　現(xiàn)在，這個(gè)P/S大約是25，甚至30，對(duì)于成長型股票來說是很正常的。

　　但是SHOP的一個(gè)同行現(xiàn)在的P/S很低。這家公司在世界上最大的電子商務(wù)市場(chǎng)運(yùn)營。所以，在我看來，現(xiàn)在更值得關(guān)注。

　　我說的是“中國的Shopify”。

　　寶尊之所以出名，是因?yàn)樗鼛椭�許多西方品牌在中國龐大的電子商務(wù)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)。這種所謂的“跨境”電子商務(wù)在中國正形成一種趨勢(shì)。

　　BZUN的股價(jià)受到了與Shopify同樣強(qiáng)勁的營收增長的推動(dòng)：今年第二季度，寶尊的營收較上年同期增長47%，至2.482億美元。它的收益甚至比SHOP更好，為每股0.21美元。

　　這是一個(gè)不錯(cuò)的節(jié)奏，華爾街已經(jīng)在期待BZUN的爆炸式增長。預(yù)計(jì)收益將從今年的每股1.15美元增加到2020年的1.81美元，到2021年增加到2.46美元。至于營收，分析師預(yù)計(jì)2020年為14億美元，2021年為17億美元。

　　然而，今年以來，BZUN的股價(jià)一直在放緩，其預(yù)期市盈率僅為3.0，甚至2.0。

　　當(dāng)你有一只像BZUN這樣的股票時(shí)，它的增長前景是巨大的，但這只股票卻不為人所知，而且仍然很便宜……這時(shí)，它就會(huì)成為一個(gè)有吸引力的買入對(duì)象。

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