2019已漸進(jìn)尾聲，年關(guān)將至，各行各業(yè)紛紛回首2019，展望2020，為未來發(fā)展“定調(diào)”。

　　近期，各大券商紛紛對2020年A股投資前景進(jìn)行了分析，并給出了一致的結(jié)論：對于短期市場，震蕩仍是市場主旋律，建議投資者保持謹(jǐn)慎；對于中長期市場，多家機(jī)構(gòu)表示預(yù)期看好，甚至有機(jī)構(gòu)聲稱春季行情將展開。同時，不少券商均看好商貿(mào)零售板塊，認(rèn)為2020年商貿(mào)零售板塊行情好轉(zhuǎn)有望走牛，維持推薦評級。

　　回顧2019年，商貿(mào)零售行業(yè)承受較大的壓力，市場表現(xiàn)跑輸大盤。然而，2019年下半年以來，社會消費(fèi)品零售總額同比增長放緩的趨勢有所逆轉(zhuǎn)，特別是三、四線城市整體消費(fèi)進(jìn)入了快速增長的階段，更有高達(dá)一、二線城市7倍的增長率。同時，從今年的雙十一購物節(jié)來看，零售行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的渠道加速下沉和雙線融合兩大趨勢。

　　此外，隨著三四線城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及隨之而來的小鎮(zhèn)青年消費(fèi)群體的崛起，電商巨頭也開啟下沉與滲透的全新較量。比如，蘇寧拼購的高速增長、阿里再度啟用聚劃算、京東推出京喜APP等。各大零售巨頭們紛紛根據(jù)自身資源稟賦，開啟“五環(huán)外競爭”，而最終目的都是搶奪低線市場的用戶。

　　在銀河證券看來，零售巨頭們的積極布局，必將推動2020年零售市場競爭新格局、新熱點(diǎn)的出現(xiàn)。從目前的態(tài)勢來看，2020年商貿(mào)零售板塊將呈現(xiàn)三大熱點(diǎn)：線上線下融合、聚焦下沉市場、C2M興起。作為板塊頭部標(biāo)的的蘇寧易購獲得重點(diǎn)關(guān)注。

　　在雙線布局方面，蘇寧于雙十一前夕宣布正式完成全場景零售布局，擁有蘇寧易購APP、蘇寧廣場、蘇寧小店等場景互聯(lián)網(wǎng)門戶；在收購萬達(dá)百貨、家樂福、OK便利店等后，蘇寧家電3C、家居家用、母嬰、商超、百貨等垂直O(jiān)MO業(yè)態(tài)服務(wù)日臻完善；此外，蘇寧易購線上聚焦流量、會員，加強(qiáng)社交電商運(yùn)營，加大資源推進(jìn)拼購、推客等互聯(lián)網(wǎng)營銷產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)全渠道會員權(quán)益的打通。

　　銀河證券認(rèn)為，全渠道可以幫助零售企業(yè)和消費(fèi)者打通時間和空間的限制，更大程度的豐富現(xiàn)有的消費(fèi)場景。而在這方面，從轉(zhuǎn)型開始就堅(jiān)持線上線下融合的蘇寧易購無疑優(yōu)勢明顯。

　　下沉市場方面，蘇寧易購零售云店已經(jīng)在縣鎮(zhèn)市場全面鋪開，截至今年雙11前夕已經(jīng)達(dá)到4400多家，據(jù)了解，明年這一業(yè)態(tài)將達(dá)到12000家。另外，蘇寧拼購也開始在低線市場贏得越來越多的用戶，在“物流配送速度”、“正品保障滿意度”、“整體服務(wù)滿意度”三項(xiàng)服務(wù)指標(biāo)中均位居第一。未來將借助“拼購村”與下沉市場深度綁定，擴(kuò)大自身影響力的同時，為拓展?jié)撛诳蛻舸蛳禄�礎(chǔ)。

　　而在C2M領(lǐng)域，蘇寧拼購“拼拼工廠”通過C2M反向定制模式，借助蘇寧零售生態(tài)圈賦能中小制造企業(yè)，幫助企業(yè)打造受市場歡迎的自有品牌。僅今年上半年，“拼拼工廠”就已與40家工廠達(dá)成合作，孵化定制化商品90款，銷售額達(dá)到20億，平均客單價60-70元。到年底，“拼拼工廠”將計(jì)劃完成與500家制造企業(yè)的合作，預(yù)計(jì)全年銷售額達(dá)到100億。

　　盡管國內(nèi)的整體消費(fèi)市場增長放緩，但縱觀美國、美國、日本股市發(fā)展歷史，商貿(mào)零售行業(yè)依然是盛產(chǎn)長期牛股的“搖籃”，能夠成功穿越多個經(jīng)濟(jì)周期波動，為投資者帶來了驚人的回報(bào)。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，無論是國內(nèi)消費(fèi)市場情況，還是國際歷史經(jīng)驗(yàn)，商貿(mào)零售行業(yè)韌性仍在，在行業(yè)整體效率升級的背景下，2020年，商貿(mào)零售行業(yè)行情看好，特別是蘇寧易購等頭部標(biāo)的值得重點(diǎn)推薦。

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