央行持續(xù)投放大規(guī)模流動(dòng)性。

　　繼2月3日央行開展1.2萬(wàn)億逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放近1500億，且逆回購(gòu)“降息”10個(gè)基點(diǎn)后，2月4日，央行繼續(xù)開展巨額逆回購(gòu)操作。公告稱，今日開展5000億元逆回購(gòu)操作，其中，14天期逆回購(gòu)1200億元，7天期逆回購(gòu)3800億元。因今日有1000億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)天實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放4000億元。

　　也就是說，開市前兩日，央行已累計(jì)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性1.7萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放近5500億元，銀行體系整體流動(dòng)性比去年同期多超萬(wàn)億元，足見當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，也顯示出央行維穩(wěn)股市等金融市場(chǎng)的政策意圖。

　　央行副行長(zhǎng)潘功勝近日就表示，2月3日金融市場(chǎng)開市后，人民銀行將提供充足的流動(dòng)性，加大逆周期調(diào)節(jié)強(qiáng)度，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。特別是考慮到疫情特殊時(shí)期和延期開市的雙重影響，人民銀行將通過公開市場(chǎng)操作、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。

　　央行大力“護(hù)航”資金面，向市場(chǎng)注入充足流動(dòng)性，無(wú)疑會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)起著“定心丸”的作用。4日開盤后不久，A股三大指數(shù)悉數(shù)翻紅，北上資金持續(xù)凈流入。截至午間收盤，上證指盤漲0.21%，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.7%。病毒防治概念股繼續(xù)造好，特斯拉概念異軍突起。不少分析人士預(yù)計(jì)，疫情對(duì)金融市場(chǎng)的影響將是短暫的，不宜過度放大短期情緒，而忽視長(zhǎng)期力量。

　　央行4日發(fā)布公告稱，為充足供應(yīng)流動(dòng)性，維護(hù)疫情防控特殊時(shí)期銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2020年2月4日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了5000億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率與昨日一致。

　　昨日逆回購(gòu)中標(biāo)利率下行10個(gè)基點(diǎn)也實(shí)屬罕見，體現(xiàn)出央行穩(wěn)定股市的政策意圖。此次逆回購(gòu)利率“降息”有兩個(gè)特別之處：一是一次性降幅10bp，二是在中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)之前先行調(diào)降。同時(shí)，有分析指出，2月中旬新作MLF亦有望“降息”，從而帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步下行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　中歐國(guó)際工商學(xué)院教授、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，央行開盤首日投放巨額流動(dòng)性，是為了保證節(jié)后流動(dòng)性供給充裕，維護(hù)包括資本市場(chǎng)預(yù)期和資本市場(chǎng)運(yùn)行在內(nèi)的金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，隨著流動(dòng)性供給的增加，資金利率下行也是勢(shì)在必行。

　　“通常情況下，春節(jié)假期后資金回流銀行體系，銀行體系的流動(dòng)性會(huì)較為充裕，央行一般會(huì)暫停逆回購(gòu)操作，此前開展的逆回購(gòu)到期后也會(huì)自然回籠流動(dòng)性。但2月3日在有近萬(wàn)億逆回購(gòu)到期的情況下，央行開展1.2萬(wàn)億逆回購(gòu)，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放近1500億，銀行體系整體流動(dòng)性比去年同期多9000億元。隨著流動(dòng)性供應(yīng)的充足，中標(biāo)利率下行也在情理之中�！笔⑺沙烧f。

　　北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，央行開年采取包括逆回購(gòu)在內(nèi)的流動(dòng)性投放措施，很明顯是為了應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)的沖擊。

　　“央行的政策意圖很明顯，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)不穩(wěn)定之際，采取逆周期調(diào)控措施，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，引導(dǎo)資金成本下行�！秉S益平稱。

　　民生銀行(600016,股吧)首席宏觀研究員溫彬表示，央行連續(xù)兩日開展巨額逆回購(gòu)操作，目前這一規(guī)模的流動(dòng)性是非常充足的。由于2月3日開展的7天期9000億逆回購(gòu)會(huì)在2月10日到期，屆時(shí)央行可能會(huì)通過MLF置換到期逆回購(gòu)，投放較長(zhǎng)期限流動(dòng)性，并對(duì)2月20日的LPR報(bào)價(jià)產(chǎn)生影響。而這一周時(shí)間，央行可以繼續(xù)觀察疫情防控情況、物價(jià)水平變動(dòng)情況等，進(jìn)行相機(jī)抉擇。

　　IMF、世行對(duì)中國(guó)應(yīng)對(duì)舉措給予高度肯定

　　國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)政府就疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展所采取的措施給予了高度肯定。北京時(shí)間2月3日晚間，國(guó)際貨幣基金組織（IMF)總裁格奧爾基耶娃（Kristalina Georgieva）在其個(gè)人微博上發(fā)表最新中文動(dòng)態(tài)稱，對(duì)新型冠狀病毒感染的肺炎疫情表示誠(chéng)摯慰問。我們支持最近一段時(shí)間以來(lái)中國(guó)政府在應(yīng)對(duì)這一疫情方面采取的措施，包括財(cái)政、貨幣和金融領(lǐng)域。中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)展現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性，我們對(duì)此充滿信心。

　　北京時(shí)間2月4日早間，世界銀行（World Bank）發(fā)表推文稱，對(duì)所有受到新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響的人民深表同情。中國(guó)政府有政策空間應(yīng)對(duì)疫情，并已宣布將提供充足流動(dòng)性，這將有利于減緩疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　央行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》3日發(fā)表評(píng)論員文章稱，3日股市大幅下跌，存在不少非理性因素，甚至是一種“羊群效應(yīng)”引發(fā)的恐慌。疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是短暫的，也是有限的。此前的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極因素仍在增多，經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的韌性增強(qiáng)，這些都對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行形成長(zhǎng)期的支撐。這些長(zhǎng)期的利好因素，絕不會(huì)被暫時(shí)性的疫情所逆轉(zhuǎn)。

　　鵬華基金董事總經(jīng)理王宗合認(rèn)為，從全球來(lái)看，突發(fā)疫情會(huì)在短期一段時(shí)間內(nèi)影響宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)，但長(zhǎng)期影響較小。如果將經(jīng)濟(jì)比作人，突發(fā)疫情相當(dāng)于得了一次重感冒。人得了感冒未來(lái)肯定會(huì)康復(fù)，同樣，經(jīng)濟(jì)得了一次感冒也不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)力和韌性，因此，不宜過度放大短期情緒，而忽視長(zhǎng)期力量。

　　更為重要的是，北上資金從2月3日開市后強(qiáng)勁凈流入的勢(shì)頭不容忽視。2月3日，北上資金全天凈流入181.91億元，其中滬股通凈流入約136億元。2019年北上資金單日凈流入規(guī)模超過80億元的只有10天左右，3日如此大規(guī)模的北上資金凈流入，也顯示出明顯的外資抄底的跡象。截至2月4日午間收盤，北向資金凈流入超60億元。

　　興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委就表示，開市后北上資金逆勢(shì)大幅流入，通常北上資金凈流入超過三個(gè)交易日，市場(chǎng)都會(huì)有一波行情。疫情對(duì)市場(chǎng)的影響是短暫的。疫情爆發(fā)后風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的調(diào)整更多地體現(xiàn)了暫時(shí)性沖擊和避險(xiǎn)情緒的影響，并不代表基本面的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。對(duì)于長(zhǎng)期的價(jià)值投資者而言，投資的是經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的未來(lái)。美國(guó)股市也經(jīng)歷過疫情的調(diào)整，但一般幾個(gè)、十幾個(gè)交易日后就回歸正常。

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