鼠年開(kāi)市第一天，開(kāi)盤(pán)毫無(wú)懸念，千股跌停。不少投資基金的同學(xué)也心慌慌，糾結(jié)是要繼續(xù)加倉(cāng)，還是止損賣(mài)出呢？

　　陸金所第三期“每天十分鐘，宅著學(xué)理財(cái)”系列課程，我們邀請(qǐng)到簡(jiǎn)七理財(cái)創(chuàng)始人簡(jiǎn)七老師帶我們學(xué)習(xí)，重新認(rèn)識(shí)“價(jià)格下跌”這件事，幫大家從容應(yīng)對(duì)不同原因的下跌。

　　【以下是課程干貨文字摘錄】

　　Tips1

　　不要慌：分析基金下跌屬于「好跌」還是「壞跌」

　　面對(duì)「好跌」，我們不僅不用心慌，還要考慮是否要加大投入。參考低估值投資法，當(dāng)一個(gè)指數(shù)從低估跌到更低的嚴(yán)重低估狀態(tài)時(shí)，我們就可以考慮加倍買(mǎi)入。

　　面對(duì)「壞跌」，我們才應(yīng)該考慮及時(shí)賣(mài)出、及時(shí)止損。

　　判斷是「好跌」還是「壞跌」，我們需要從主客觀角度分析。

　　主觀角度，我們首先需要做好資金安排。適當(dāng)考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　客觀角度，要分析買(mǎi)的基金為什么會(huì)跌。作為長(zhǎng)期投資，指數(shù)基金下跌的原因是什么？

　　下跌原因之一，可以概括為「情緒跌」。

　　市盈率反映市場(chǎng)情緒。市盈率越低，意味著市場(chǎng)的情緒越悲觀，人們會(huì)越希望賣(mài)出指數(shù)代表的這些股票。

　　市場(chǎng)情緒下滑引起下跌。此處以A股代表性指數(shù)“滬深300”為例分析。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：理杏仁，統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2014-2017年）

    2014-2017年，滬深300指數(shù)的凈利潤(rùn)長(zhǎng)期是上升趨勢(shì)。在此期間，滬深300指數(shù)的點(diǎn)位也從2000多點(diǎn)上升到3500點(diǎn)左右。但在2015年的股災(zāi)中，指數(shù)從5000多點(diǎn)的高點(diǎn)，一下子跌到3000點(diǎn)左右，半年時(shí)間就下跌了40%。而它的市盈率，從15年最高點(diǎn)的50倍左右，半年后下滑到25倍，整整跌了50%。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：理杏仁，統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2014-2019年）

    此案例告訴我們，短期內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，通常和情緒下滑有關(guān)。

　　下跌原因之二，可以概括為「業(yè)績(jī)跌」。

　　企業(yè)盈利下降引起下跌。如果你投資的是行業(yè)指數(shù)，一旦遇到行業(yè)不景氣，行業(yè)內(nèi)公司整體盈利水平下降，也會(huì)導(dǎo)致指數(shù)下跌。我們以能源行業(yè)作為典型案例分析。

　　下圖可見(jiàn)，過(guò)去9年時(shí)間里，中證能源指數(shù)的凈利潤(rùn)整體處于下降趨勢(shì)。即便2017年的凈利潤(rùn)略有上升，可還是低于09年的水平。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：理杏仁，統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2009-2017年）

    在這段期間，中證能源指數(shù)的點(diǎn)位也從3800多點(diǎn)跌到當(dāng)前的1700點(diǎn)左右。

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源：理杏仁，統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2009-2019年）

    顯而易見(jiàn)，由于能源指數(shù)的盈利水平長(zhǎng)期下滑，本身的投資價(jià)值就下降了，這樣的下跌風(fēng)險(xiǎn)就很高，更適合避免投資或者及時(shí)止損。

　　這也提醒我們，定投行業(yè)指數(shù)的時(shí)候，盡量挑選一些盈利長(zhǎng)期穩(wěn)定上升的行業(yè)，大概率可以避免虧錢(qián)。

　　當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)往往很復(fù)雜，有時(shí)候我們還需有針對(duì)情緒和業(yè)績(jī)，做更深層次的思考，多問(wèn)幾個(gè)為什么。比如受?chē)?guó)家政策影響較大的環(huán)保行業(yè)指數(shù)，除了關(guān)注指數(shù)的盈利水平，也要關(guān)心相關(guān)的政策動(dòng)向。綜合分析，才能作出更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。

　　Tips2

　　告別「壞跌」：用負(fù)面清單做排除法。

　　了解指數(shù)下跌的兩重邏輯后，我們可以建立一張「負(fù)面清單」，來(lái)避免「壞跌」。

　　首先，我們應(yīng)該排除掉自己不理解的基金。

　　我們要搞懂自己買(mǎi)的基金到底是投資什么的，如果完全不懂，一旦遇到下跌就很慌。

　　第二，我們要關(guān)注指數(shù)背后公司的業(yè)績(jī)。

　　如果企業(yè)的盈利水平并不穩(wěn)定，甚至處于下降趨勢(shì)，那么這樣的指數(shù)基金也可以排除掉。

　　第三，在指數(shù)的業(yè)績(jī)長(zhǎng)期上升的前提下，我們要關(guān)注市場(chǎng)情緒。

　　這里你可以通過(guò)市盈率等估值指標(biāo)，觀察一下指數(shù)的估值目前處于什么水平，是不是低估。

　　第四，你要計(jì)劃好多久以后會(huì)用到這筆錢(qián)。

　　所以，遇到股市或基金下跌時(shí)，不妨對(duì)照“負(fù)面清單”上的4個(gè)原則，一步步去分析，這樣就能在最大程度上避免“壞的下跌”。