2月26日晚間，莎普愛思(603168,股吧)一紙公告提示廣大投資者，公司控股股東、實(shí)際控制人簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議、表決權(quán)放棄承諾暨控制權(quán)擬發(fā)生變更。

　　該公告稱，公司原董事長陳德康擬將其所持公司7.24%股份轉(zhuǎn)讓給誼和醫(yī)療，并承諾擬將以不可撤銷的方式放棄所持公司剩余21.73%股份的表決權(quán)。同時，陳德康還將于2021年將其所持公司5.43%股份轉(zhuǎn)讓給誼和醫(yī)療或其指定的受讓方。

　　自1月8日發(fā)布提示性公告后，這場“易主”的資本大戲終于完整的呈現(xiàn)在在諸多投資者面前。隨著2月26日更多細(xì)節(jié)的披露，也讓我們得以一窺莎普愛思藥業(yè)與新東家林氏兄弟的真正目的。

　　新公告中除了之前已披露過的內(nèi)容外，還多出了極為扎眼的一條信息：

　　本次股份轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股份的交易對價合計(jì)為4.1億元，對應(yīng)每股轉(zhuǎn)讓價格17.8元。其中2021年股份轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股份的交易對價為3.9億元，對應(yīng)每股轉(zhuǎn)讓價格約為22.63元。

　　而在27日，莎普愛思股價高開低走，收盤報(bào)9.17元，漲幅為3.15%。這意味著養(yǎng)和投資與林氏兄弟，以近乎200%的溢價完成了這筆交易。

　　很是耐人尋味。

　　有財(cái)經(jīng)人士分析，出現(xiàn)這種高溢價的情況不外乎三種。第一，高溢價是建立在陳德康放棄所持剩余股份表決權(quán)的基礎(chǔ)上的，這一徹底放棄公司實(shí)控權(quán)的行為，自然能夠向新東家要一個好價格。第二，莎普愛思藥業(yè)或許在醞釀一些我們所不知道的利好消息，而這一利好必須能讓新東家肯為之買單。第三，新東家有信心能夠在未來時間內(nèi)，使公司股價攀升到一個較高位置，足夠?qū)�沖溢價。

　　如果沿著這幾條線索細(xì)致梳理的話便不難發(fā)現(xiàn)，這一看似極高的溢價，其背后是有水分的：

　　根據(jù)今天收盤價，莎普愛思目前市值為29.58億，市盈率為56.66。根據(jù)2019年第三季度報(bào)來看，其營業(yè)凈利潤為3916萬，凈利潤率9.68%，公司流動資產(chǎn)4.74億、貨幣資金1.9億，資產(chǎn)負(fù)債率7.78%。

　　基本面較為穩(wěn)固、資金鏈相對健康，這是觀看莎普愛思第三季度報(bào)的第一印象。唯獨(dú)市盈率偏高，或許會讓廣大投資者踟躕。

　　但不可忽視的是，自節(jié)后砸出黃金坑以來，醫(yī)藥、科技、券商三大板塊節(jié)節(jié)攀高，已經(jīng)來到高估值區(qū)域。相比之下，橫盤震蕩許久的莎普愛思仍在中低估值區(qū)徘徊，未來上漲空間極高。

　　以除莎普愛思之外、A股唯二的眼藥水公司興齊眼藥(300573,股吧)為例，其高達(dá)176.55的市盈率從某種角度來說，也將會成為莎普愛思的對標(biāo)。

　　其次，作為未來醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)發(fā)展的藍(lán)海，“大健康”及“大健康轉(zhuǎn)型”一直是莎普愛思近三年來的重點(diǎn)發(fā)展方向，不論是豐富產(chǎn)品種類、細(xì)分垂直人群，還是與醫(yī)院保險合作、打造全病程管理系統(tǒng)，莎普愛思目前已經(jīng)搶占了相關(guān)賽道，加上原本穩(wěn)固的基本面，未來發(fā)展極有后勁。

　　事實(shí)上不光吃瓜群眾能看的出，莎普愛思方面也同樣清楚。但是在未來大健康市場的競爭中，僅有潛力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而通過出讓控制權(quán)、將善于資本操作的養(yǎng)和投資拉到同一戰(zhàn)線，不光能夠借助資本市場的力量壯大自身，也能為公司未來徐徐布局贏得極為關(guān)鍵的時間。

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