近期受海外疫情擴散的影響，全球風險資產(chǎn)出現(xiàn)普遍調(diào)整。2月24日至28日的5天內(nèi)，美國標普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)和納斯達克指數(shù)均出現(xiàn)了2008年金融危機以來最差單周表現(xiàn)，分別下跌了9.23％、10.46％和6.72％。而日經(jīng)225指數(shù)、德國DAX指數(shù)也大幅跳水，市場全球市場可謂一片風聲鶴唳。

　　面對未來的不確定性，估值較低、且具有抗風險能力的消費零售板塊，成為了資金暫時的“避風港”。2月27日，A股大盤止住大跌實現(xiàn)整固，其中消費板塊起到穩(wěn)盤作用。特別是食品飲料和家用電器行業(yè)表現(xiàn)更突出。當天申萬食品飲料指數(shù)日漲幅為1.76%，申萬家用電器日漲幅0.44%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，從美國、美國、日本等股市的發(fā)展歷史來看，大消費行業(yè)是盛產(chǎn)長期牛股的“搖籃”，能夠成功穿越多個經(jīng)濟周期波動，為投資者帶來了驚人的回報。特別是疫情之后，帶來消費和零售方式的變化，未來零售商需要同時具備線上線下的運營能力，比較看好已有門店基礎且有供應鏈基礎，能夠?qū)�接更多流量玩法的零售商�?/P>

　　以A股零售板塊龍頭蘇寧易購(002024,股吧)為例，春節(jié)期間蘇寧易購線上業(yè)務春節(jié)期間快速增長，主站流量在春節(jié)期間同比增長超過50%，線上蘇寧超市業(yè)務也呈現(xiàn)翻倍增長。家樂福到家業(yè)務更是迎來爆發(fā)式增長，1月24日至2月8日期間，家樂福在全國51個城市209家門店的到家業(yè)務訂單量環(huán)比增長3.5倍。

　　2月25日，蘇寧易購副總裁、蘇寧家樂福CEO田睿在分析師電話會議上表示，經(jīng)過本次疫情的考驗，家樂福到家業(yè)務能力有了質(zhì)的提升。目前無論是銷售額還是流量，家樂福到家業(yè)務數(shù)據(jù)一直處于上升階段。

　　疫情期間，零售商的供應鏈和物流服務都經(jīng)歷了一次壓力測試。而從測試成績來說，在供應鏈、物流配送等零售基礎設施方面實力的零售商，也獲得了較高的分數(shù)。據(jù)統(tǒng)計，自春節(jié)開始的一個月里，家樂福累計賣出了17000噸蔬菜、2000噸豬肉、5800噸水果、1500噸雞蛋。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)表示，目前蘇寧易購已具備完善的全品類、全渠道零售布局，大快消體系完善，家樂福、蘇寧小店、線上平臺逐步打通供應鏈，運營效率持續(xù)提升，維持“買入”評級。

　　而另一方面，從估值上來說，近年來商貿(mào)零售板塊整體估值處于歷史底部，具備較高的安全邊際，可以期待估值修復。

　　平安證券在研報中表示，蘇寧在維持線下家電3C零售優(yōu)勢的基礎上，進行了線上全品類零售平臺的建設和多次跨消費品類的并購。這證明了蘇寧放棄了做“小而美”的垂直領域龍頭，而堅決選擇了“大而全”的全場景零售體系建設，嘗試做阿里系、騰訊京東系外的零售第三極。蘇寧目前已初步完成了多個重要零售領域的卡位，零售大平臺雛形已現(xiàn)。

　　平安證券認為，蘇寧線下零售領先地位穩(wěn)固、線上平臺建設完善、新業(yè)務發(fā)展機遇大，但公司目前市值不足千億或被低估，給予“推薦”評級。

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