除了美股，還有泰國、菲律賓、韓國、巴基斯坦、印尼等多個國家股市發(fā)生熔斷，全球9大指數(shù)暴跌20%，多國陷入技術(shù)性熊市！

　　來源:新財富(ID:newfortune)

　　作者:艾琳

　　今日美股開盤后僅5分鐘，標普500指數(shù)跌幅擴大至7%，觸發(fā)本周第二次熔斷，美股暫停交易15分鐘，這也是美股史上第三次熔斷！道指熔斷前跌1696.31點報21856.91點，納指跌7.03%報7393.25點。

　　全球股市正遭受恐慌性拋售，歐洲斯托克600指數(shù)跌幅進一步擴大至10%，創(chuàng)史上最大跌幅，法國CAC40指數(shù)跌超11%。

　　航空、旅游股重挫，波音跌逾15%，嘉年華郵輪跌逾23%，此前特朗普宣布對歐洲實施旅行限制。特斯拉跌逾8%，摩根士丹利將特斯拉2020年銷售預(yù)期下調(diào)10%。

　　COMEX黃金期貨跌幅擴大至3%，白銀期貨跌近5%。現(xiàn)貨黃金跌破1600美元/盎司，較日內(nèi)高點跌50美元，日內(nèi)跌超2%。

　　巴西IBOVESPA股指大跌12%，觸發(fā)本周第三次熔斷。加拿大多倫多證交所股指跌9.17%，觸發(fā)一級市場熔斷。墨西哥IPC股指觸發(fā)熔斷，暫停交易15分鐘。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，除此之外，日內(nèi)還有泰國、菲律賓、韓國、巴基斯坦、印尼等多個國家股市發(fā)生熔斷。

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　　全球9大指數(shù)暴跌20%，多國陷入技術(shù)性熊市！

　　當?shù)貢r間3月11日10點05分，美股也出現(xiàn)暴跌行情。納斯達克指數(shù)期貨下跌5%，觸及7590止損的跌停區(qū)間。下午5時30分許，標普500指數(shù)期貨、道瓊斯30指數(shù)期貨、納斯達克100指數(shù)期貨均跌超5%，觸發(fā)熔斷。

　　這是美股三大股指期貨周一觸發(fā)熔斷機制后，本周第二次集體熔斷。一周熔斷兩次，在美國股市為首次。

　　不僅僅是熔斷，3月11日，道指收跌1464.94點，跌幅5.9%，收報23553.22點，收盤較一個月前的歷史高位跌去20%，進入技術(shù)性熊市，終結(jié)了2009年3月9日金融危機以來長達十年多的牛市。

　　什么是技術(shù)性熊市？即股指從最近的高點下跌超過20%，即從技術(shù)上確立熊市成立。技術(shù)性熊市是市場在持續(xù)上漲之后出現(xiàn)的一個回潮，而真正的熊市是經(jīng)濟危機導(dǎo)致的市場大幅下跌。也就是說，技術(shù)性熊市也許只是暴跌的開始。

　　跌入技術(shù)性熊市的遠不止美股。根據(jù)新財富統(tǒng)計，截至3月11日，共有包括俄羅斯RTS、圣保羅IBOVESPA指數(shù)、澳洲標普200、法國CAC40、德國DAX等9大指數(shù)跌幅超過20%，即跌入技術(shù)性熊市。

　　瑞銀預(yù)計2020年全球增長率將降至2.3%（原為2.9%），有八國將陷入衰退。瑞銀還預(yù)計，二季度美國經(jīng)濟將陷入萎縮，美聯(lián)儲將分兩步將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至零。

　　02

　　全美大爆發(fā)？美國上層社會爆發(fā)疫情，明星感染，NBA停擺！

　　當?shù)貢r間11日晚，世界衛(wèi)生組織總干事譚德塞表示，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。

　　目前已有114個國家地區(qū)出現(xiàn)新冠肺炎病例，是兩周前的約三倍，但宣布此決定不會改變世衛(wèi)組織目前針對新冠肺炎的工作。譚德塞強調(diào)，新冠肺炎傳播可被遏制，呼吁各國加強防疫措施。

　　就在“大流行病”這一定論出來的同時，美國疫情開始出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變——上層階級開始出現(xiàn)新冠疫情蔓延情況。

　　美國演員湯姆 漢克斯(Tom Hanks)當?shù)貢r間11日在社交媒體證實，他和妻子麗塔·威爾遜(Rita Wilson)在澳洲拍新片時確診感染新冠肺炎。

　　湯姆·漢克斯發(fā)文回憶，“我們感到感冒一般的疲憊、身體疼痛”，然后去做了檢測，確診為新冠陽性。他表示會遵從指示隔離，確保公眾安全，未來他們會一步一步來，并提醒大家注意身體。

　　同時，今天NBA也出現(xiàn)大危機。繼NBA宣布空場比賽措施后，爵士球員戈貝爾確診感染新冠病毒，成為NBA第一例確診患者。

　　NBA官方隨后緊急宣布：由于一名爵士球員在新冠檢測中呈陽性，今晚雷霆和爵士的比賽被取消。官方將在今晚的比賽之后暫停本賽季，直到另行通知。NBA將利用這一空檔來決定下一步如何應(yīng)對新冠病毒的流行。

　　據(jù)騰訊體育測算，NBA停擺或致256場常規(guī)賽無法進行，經(jīng)濟損失將超10億美元。

　　同時，美國國會發(fā)現(xiàn)首例確診新冠肺炎患者。據(jù)美國Politico網(wǎng)站11日報道，美國參議員瑪利亞·坎特維爾位于華盛頓辦公室的一名工作人員確診感染新型冠狀病毒肺炎，這是美國國會首次發(fā)現(xiàn)確診病例�？蔡鼐S爾本周將關(guān)閉其華盛頓的辦公室，工作人員將遠程辦公。此外她要求對其他員工進行病毒檢測。

　　據(jù)報道，美國眾議員的平均年齡為57.6歲，三分之二的參議員在60歲以上，屬于危險人群。

　　當?shù)貢r間11日晚，美國總統(tǒng)特朗普在白宮橢圓辦公室發(fā)表了大約10分鐘的全國電視講話，宣布對歐洲推出為期30天的旅行禁令，禁令將于周五午夜開始執(zhí)行，并將把英國排除在外。特朗普在致辭中說，他建議將限制適用于從歐洲運往美國的貨物，并表示：“我們正在討論的是從歐洲到美國的任何東西�！�

　　特朗普稱：“這不是金融危機。這只是一個短暫的時刻，美國和整個世界都將克服�！彼�還表示，他將要求國會采取立法行動，確保受病毒影響的美國工薪階層可以呆在家里，不用擔心經(jīng)濟困難。

　　同時，特朗普也表示，他將指示美國國稅局推遲4月15日針對某些個人和企業(yè)的納稅期限，在經(jīng)濟可能出現(xiàn)問題的時候為納稅人提供現(xiàn)金緩沖，此舉將為經(jīng)濟提供額外的2000億美元流動性。

　　當天下午，特朗普再次表態(tài)稱，正與銀行業(yè)高管們討論就業(yè)和經(jīng)濟問題；已經(jīng)做出了一些決定，很快還會做出更多決定。

　　就在特朗普發(fā)表穩(wěn)定市場講話的同時，資本市場卻出現(xiàn)相反的反應(yīng)。美元指數(shù)明顯走低，WTI原油暴跌超7%，亞太股市全線飄綠，全球各大股指期貨全線下跌。

　　實際上，新冠疫情不僅僅在美國的上層階層開始蔓延，幾乎全美都已經(jīng)開始呈爆發(fā)型增長。

　　據(jù)CNN統(tǒng)計，隨著新冠疫情繼續(xù)在美國蔓延，目前全美已有24個州和首都華盛頓特區(qū)宣布進入緊急狀態(tài)。截至當?shù)貢r間11日下午，全美新冠肺炎確診病例已突破1200例，其中死亡病例累計超過37例。亞利桑那州、新墨西哥州、路易斯安那州，阿肯色州和華盛頓特區(qū)都發(fā)表聲明，宣布進入緊急狀態(tài)。

　　根據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)最新發(fā)布的各州匯總數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間11日23時（北京時間12日11時），美國累計新冠肺炎確診病例已達1312例，死亡38例。死亡率居高不下。

　　六成以上州發(fā)現(xiàn)病例，其中西海岸華盛頓州、加利福尼亞州和東海岸紐約州疫情最嚴重。

　　華盛頓州死亡病例中，19例關(guān)聯(lián)西雅圖郊區(qū)一家養(yǎng)老院；紐約州已有173例確診病例，其中超過100例位于韋斯切斯特縣，州長宣布12日開始在該縣新羅謝爾市劃定一個直徑1.6公里的“污染區(qū)”，關(guān)閉里面的學(xué)校、宗教場所和大型活動場所，并下令國民警衛(wèi)隊進入這一區(qū)域協(xié)助清潔公共設(shè)施和派發(fā)食物；東部馬薩諸塞州10日新增病例51例，達到91例，其中70例病例關(guān)聯(lián)上周波士頓市一座酒店內(nèi)一場企業(yè)會議，州長當天宣布頒布緊急狀態(tài)令。

　　據(jù)美國疾病控制與預(yù)防中心（CDC）11日最新消息，針對歐洲新冠肺炎疫情廣泛傳播，美國CDC決定將一些歐洲國家的旅行警告提升至3級，同時勸告國民重新考慮海外出行計劃。

　　當天，美疾控中心首次承認一些流感死者可能患新冠肺炎。在美國眾議院監(jiān)督委員會就新冠肺炎舉行的聽證會上，美疾控中心主任羅伯特·雷德菲爾德（Robert Redfield）在回答關(guān)于“一些美國人看似死于流感，其實可能死于新冠肺炎”的詢問時稱，“迄今在美國實際已經(jīng)以這種方式診斷出一些病例”。

　　聽證會上，多名民主黨眾議員批評美國政府在處理疫情上不誠實�！氨绕鹈绹�民眾的健康，總統(tǒng)更關(guān)心股市”；“總統(tǒng)的經(jīng)濟顧問說‘疫情遏制住了’，這樣錯誤的言論會傷害我們”。

　　同時，根據(jù)媒體的報道，近日美國RSA安全大會也出現(xiàn)兩人被確診新冠。3月11日，周鴻祎在朋友圈曝自己也參加了該會。他表示，會場幾千人在密閉空間人來人往，自己并沒有戴口罩。他當時就預(yù)感不好，估計還會有更多確診病例出現(xiàn)。

　　不過隨后周鴻祎在朋友圈進一步回應(yīng)稱表示自己當時繞道歐洲參加美國舊金山RSA網(wǎng)絡(luò)安全大會是2月25日和26兩天，3月3日早上回到北京，遵照北京市規(guī)定國外返京人員在家自行隔離，參加RSA大會到現(xiàn)在已經(jīng)十六天，目前身體狀況一切都好。

　　據(jù)外媒報道，美國RSA安全大會兩名感染者之一是一位45歲的工程師，于2月28日返家時出現(xiàn)癥狀，3月6日起住院。目前已處于醫(yī)學(xué)上昏迷狀態(tài)，隨時準備用呼吸機來搶救。

　　03

　　全球各國疫情現(xiàn)狀不容樂觀

　　意大利：全國停止所有非必要商業(yè)活動

　　當?shù)貢r間11日18時，意大利民防部門負責人、新冠病毒應(yīng)急委員會專員安杰洛·博雷利在例行疫情新聞發(fā)布會上表示，該國現(xiàn)存新冠肺炎病例10590例，其中重癥1028例；累計治愈1045例，新增死亡196例，累計死亡827人。截至目前，意大利累計確診12462例，較前一天增加2313例。

　　博雷利在發(fā)布會上說，死亡病例中約有2％年齡在50歲至60歲之間，其余死亡病例年齡都在60歲以上。

　　當晚，意大利總理孔特發(fā)表直播講話，要求該國除了藥店、食品店等必要門店外停止所有商業(yè)活動。

　　同天，意大利尤文圖斯俱樂部發(fā)布公告稱，足球運動員丹尼爾·魯加尼的新冠病毒檢測呈陽性，但其目前無癥狀，這是意甲聯(lián)賽中第一位確診新冠肺炎的球員。據(jù)意大利媒體報道，尤文圖斯以及8日比賽的對手國際米蘭兩支球隊都將被隔離。

　　伊朗：第一副總統(tǒng)確診感染新冠肺炎

　　據(jù)伊朗法爾斯通訊社3月11日報道，伊朗第一副總統(tǒng)賈漢吉里確診感染新冠病毒，目前已接受隔離。

　　此前，伊朗副總統(tǒng)埃卜特卡爾被確診，她本人還是一位免疫學(xué)博士。就在確診前一天，她還未戴口罩，與伊朗總統(tǒng)魯哈尼以及多位部長共同出席了在德黑蘭舉行的內(nèi)閣會議。

　　伊朗衛(wèi)生部3月11日宣布，過去一天伊朗境內(nèi)新增新冠肺炎感染者958例，累計9000例，新增死亡63例，累計354例，已有2959人治愈。

　　日本爆發(fā)兩起群體感染事件：81人確診，健身房和福利院成重災(zāi)區(qū)

　　據(jù)日本名古屋電視臺11日報道，日本愛知縣知事大村秀章當?shù)貢r間3月11日在記者會上表示，該縣名古屋市爆發(fā)了兩起群體感染新冠病毒事件，目前已有81人確診。

　　據(jù)報道，大村秀章稱，截至當?shù)貢r間10日，愛知縣已有99人確診感染新冠肺炎病毒，其中81人在上述群體感染中確診。

　　大村表示，此次群體感染涉及的范圍包括：以名古屋市的一處健身房為中心，感染者達36人；另一起則以名古屋市一處福利設(shè)施為中心，涉及感染者45人。

　　截至當?shù)貢r間11日中午12時，日本的新冠肺炎確診病例為583例。

　　瑞士：一批從中國訂購的手套物資在德中轉(zhuǎn)時被扣留

　　繼上周被媒體曝出德國海關(guān)攔截了瑞士一批口罩后，本周德國又一次扣押了本應(yīng)運往瑞士的一批手套物資。

　　根據(jù)瑞士《每日導(dǎo)報》3月11日的報道，德國漢堡海關(guān)至少扣押了一個瑞士進口商從中國訂購的貨運集裝箱，集裝箱中裝有在亞洲生產(chǎn)的手術(shù)手套。

　　據(jù)報道，此次運輸?shù)哪康牡厥侨鹗�，在德國中轉(zhuǎn)。一位消息人士稱，該集裝箱在漢堡的免稅倉庫被扣，這意味著該集裝箱甚至沒有在德國入關(guān)，但仍被德國當局沒收。

　　目前德國聯(lián)邦經(jīng)濟事務(wù)部尚未就漢堡海關(guān)扣押集裝箱事件發(fā)表評論。據(jù)瑞士媒體報道，瑞士經(jīng)濟部長親自與德國聯(lián)邦經(jīng)濟大臣通話，討論集裝箱被扣押事宜。

　　當?shù)貢r間10月晚，德國海關(guān)的一位消息人士稱，該集裝箱現(xiàn)已被放行，并稱扣押只是一個疏忽。

　　菲律賓：總統(tǒng)將進行新冠肺炎檢測，總統(tǒng)府將于12日關(guān)閉

　　12日凌晨，菲律賓參議員克里斯托弗·吳稱，菲律賓總統(tǒng)杜特爾特將進行新冠肺炎病毒檢測。

　　此外，菲律賓總統(tǒng)府護衛(wèi)隊稱，由于數(shù)名菲律賓內(nèi)閣官員接觸到確診病例并進行自我隔離，菲律賓總統(tǒng)府將于12日對雇員和訪客關(guān)閉，以便進行消毒。

　　同時，菲律賓財政部長、交通部長等兩名內(nèi)閣高官，2名參議員，以及馬尼拉市長均宣布將進行自我隔離。

　　同天，菲律賓執(zhí)行部長梅迪亞爾德亞宣布將進行自我隔離。

　　04

　　后市怎么走？分析師：海外疫情處于加速升級階段！

　　針對海外疫情的發(fā)展，中金策略認為，海外疫情整體仍處于加速升級的階段。從海外疫情控制節(jié)奏來看，部分國家升級防控舉措較早，控制疫情方面已經(jīng)取得積極進展（如韓國），少數(shù)國家在新的形勢下升級防控措施（如意大利），而大部分國家可能還疏于防備，有的國家已經(jīng)升級防控措施但可能還不足夠。

　　因此，市場短期表現(xiàn)取決于疫情進展與政策應(yīng)對的“賽跑”，特別是防控相關(guān)措施�？紤]到美國尚未開始采取較大規(guī)模的防控措施，仍或處于加速階段，不排除后續(xù)因疫情升級等因素再度震蕩。此外，近期油價大跌也進一步增加了市場面臨的不確定性和風(fēng)險。

　　當前美國企業(yè)自身杠桿本來就偏高，而油價大跌和疫情擴散又可能導(dǎo)致部分行業(yè)公司現(xiàn)金流和營收進一步承壓的背景下，在極端情況下信用債特別是高收益?zhèn)�可能成為放大沖擊的“薄弱環(huán)節(jié)”。

　　往前看，受疫情、油價大跌和風(fēng)險敞口較大的行業(yè)，如能源、航空公司、酒店、餐飲、度假休閑、商業(yè)地產(chǎn)等是會出現(xiàn)違約甚至破產(chǎn)的“薄弱環(huán)節(jié)”，值得密切關(guān)注；而相應(yīng)高收益?zhèn)�券基金是否會采取贖回限制措施甚至被迫清盤，也可能是觸動市場神經(jīng)的催化劑。

　　談到對美國國內(nèi)的影響，中銀國際判斷，預(yù)計受疫情影響，3月美國物價水平會出現(xiàn)消費、交通下降，食品、日用品或會因搶購而短缺。因此未來CPI將會產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性變化，具體變動幅度取決于疫情發(fā)展情況和政府管控措施。本輪油價崩盤，隨后沙特和俄羅斯表示了不排除重回談判可能，沙特邊打邊談的態(tài)度使油價震蕩的可能性較大。目前3月油價重回45美元可能性不大，造成通縮的預(yù)期。疊加美國疫情，CPI或在三月到達一個低點。

　　而華泰有色則預(yù)警，股票與黃金齊跌，各國央行緊急寬松貨幣政策，油價暴跌后OPEC意見分裂，強國擴產(chǎn)意在提高市占率逼死競爭對手；種種跡象都暗示了通縮風(fēng)險。

　　通縮預(yù)期下金銀價格將受壓制，但美國步入負利率的趨勢明顯，兩相抵消預(yù)期短期金價維持$1600高位震蕩。疫情明朗后，各國政府振興經(jīng)濟開啟之時，在負利率背景下預(yù)期金價將重拾升勢。美國過去歷次經(jīng)濟衰退都是金價先跌再漲（我們認為都是通縮預(yù)期作祟），但2004年之后ETF和實際利率的逐步下行趨勢成為了金價持續(xù)上漲的動能；未來全球負利率趨勢日趨明顯，ETF持倉距離峰值仍有20%空間，這將成為金價超2000的重要基礎(chǔ)。

　　而針對國外疫情對中國的影響，廣發(fā)策略談到兩部分。

　　一、中國作為供給方，疫情國需求影響中國出口。

　　1、中國出口流向疫情國占比最高的商品率先受影響（服裝、半導(dǎo)體與集成電路、光學(xué)與精密儀器、化學(xué)品、空調(diào)等）；其中，需求彈性大/附加值低的可選消費品需求很難隨著疫情的緩和有爆發(fā)性的修復(fù)，負面影響程度更大（服裝、玩具、家具、家電）；

　　2、疫情國全球市占率具備優(yōu)勢，供應(yīng)鏈受阻后中國供給形成替代的行業(yè)將階段性受益（集成電路、面板、汽車零部件）；

　　3、中國供給恢復(fù)，海外需求平穩(wěn)或上升的行業(yè)邊際改善（口罩等醫(yī)療防護、光伏設(shè)備）。

　　二、中國作為需求方，疫情國供應(yīng)鏈影響中國進口。

　　1、中國進口來自疫情國占比最高的商品率先受到影響，其中需求彈性大/附加值低，海外成本具備優(yōu)勢的進口來料品由于同質(zhì)化高國內(nèi)或有替代品，因此進口鏈條受阻的影響不大（化學(xué)品、塑料制品）；

　　2、自疫情國進口的高附加值零件/設(shè)備面臨斷與漲價風(fēng)險（光學(xué)影像、醫(yī)療器械、車輛及零部件、PCB、集成電路與半導(dǎo)體等）；

　　3、沿著上述思路，從疫情國供應(yīng)斷裂的高附加值行業(yè)尋找“國產(chǎn)替代”良機（光學(xué)影像器件、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械）；

　　4、當前資源品進口受疫情沖擊小，價格下行使國內(nèi)進口鏈的下游行業(yè)成本下行（礦石、能源），但需要對中國工業(yè)生產(chǎn)保持跟蹤。

　　天風(fēng)固收則談道，在短時間內(nèi)經(jīng)歷國內(nèi)疫情爆發(fā)、海外疫情蔓延、國際油價暴跌等大型風(fēng)險事件之后，10年國債利率創(chuàng)十年歷史新低，想要進一步迫近長期歷史底部2.3%（2002年6月），還需要出現(xiàn)新的大型風(fēng)險事件。在多重因素下，期限利差存在一定的壓縮空間，預(yù)計利率短期震蕩，底部可能在2.5%附近。

　　對于國內(nèi)形勢，國泰君安更是直接判斷，通脹并非政策的主要矛盾。

　　3月份及后續(xù)幾個月，復(fù)工錯位漲價并不會導(dǎo)致CPI、PPI壓力很大，CPI將逐步下行，而PPI也維持低位，甚至有些通縮的風(fēng)險。需關(guān)注全球疫情對油價等大宗商品價格的影響。通脹不是主要矛盾，而且通脹壓力也不大，在政策方面，CPI和PPI的下行使得貨幣政策打開更多操作空間。預(yù)計中國央行3月份定向降準50bp，并下調(diào)MLF10bp，甚至不排除直接下調(diào)存款基準利率的可能。

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