周五港股迎來驚人大反彈，恒指創(chuàng)下最近8年多最大單日漲幅。

　　在此之前，受到新冠疫情沖擊，港股在不到兩個月的時間累計下跌超過8000點。

　　值得注意的是，在近期港股下跌的同時，南下港股通資金不斷涌入，抄底跡象明顯，3月以來累計已凈買入超過1000億港元。

　　在連番沖擊后，港股是否真的將迎來底部？

　　1、飆升超過1000點 港股創(chuàng)近8年多最大單日漲幅

　　行情數(shù)據(jù)顯示，周五港股一改此前低迷態(tài)勢，全天保持上漲，臨近尾盤漲幅進一步擴大，截至收盤，恒生指數(shù)報22805.07點，上漲超過1000點， 漲幅達到5.05%。

　　恒生指數(shù)成份股中，中國移動大漲13.58%，全天成交6752萬股，成交量創(chuàng)最近兩年多新高，成交額達到36.03億港元。

　　香港本地重磅指標股長實集團大漲13.52%，全天成交3382萬股，創(chuàng)最近四年多新高，，全天成交額達到13億港元。

　　此外，銀河娛樂、中國聯(lián)通、中國海洋石油漲幅也超過10%。

　　從行業(yè)板塊看，恒生電訊業(yè)漲幅高達11.22%，為周五表現(xiàn)最好的板塊，該板塊指標股包括中國移動、中國鐵塔、中國聯(lián)通、中國電信、和記電訊香港等。

　　恒生能源業(yè)、恒生綜合業(yè)等也漲幅居前。

　　2、南下資金3月以來累計凈買入1122億元 或創(chuàng)下歷史月度新高

　　對于港股而言，有一個值得關注的現(xiàn)象是，南下港股通資金最近不斷涌入港股，抄底意圖比較明顯，不過最終是否真能抄到底部，還值得觀察。

　　數(shù)據(jù)顯示，周五港股通再度凈買入53.10億港元，連同此前交易日，南下港股通資金已連續(xù)20個交易日呈現(xiàn)凈買入。

　　從2020年以來的情況來看，港股通只有2個交易日凈賣出，上述不到3個月的時間，港股通累計已經凈買入2007.92億港元。相較之下，2019年全年，港股通累計凈買入2493.37億港元。

　　實際上，今年3月以來，港股通資金累計凈買入1122億元，而在此前，港股通資金月度凈買入額最高的是2018年1月的765.19億港元。這意味著，如果未來幾個交易日港股通資金不大幅凈賣出，今年3月港股通凈買入金額將創(chuàng)下歷史新高。

　　3、分析師：港股有望觸底反彈，但目前或非入市好時機

　　對于港股目前情況，中泰國際（香港）分析師Alvin向證券時報記者表示，從盤面走勢看，今天恒指的反彈結構較上周五更加結實，相信恒指已在21139點找到短暫的底部，迎來反彈行情。

　　Alvin認為，可從以下幾個方面分析港股情況。

　　1、 政策方面：全球央行包括歐、美、日及英國等繼續(xù)擴大量寬，向市場釋放流動性。美聯(lián)儲重啟商業(yè)票據(jù)融資機制（CPFF）后，將有助激活商業(yè)票據(jù)市場的流動性，壓低企業(yè)融資息率。另外，美聯(lián)儲又推行貨幣市場互惠基金流動機制，及與9家央行達成為期半年的美元掉期協(xié)議，從多方面緩解市場流動性及美元荒，降低出現(xiàn)金融系統(tǒng)性風險。

　　2、 疫情方面：雖然疫情在國外持續(xù)爆發(fā)，但歐美地區(qū)開始采取封城封路及入境管制措施，全球航空公司亦大幅減少運力，以抑制疫情擴散的速度。這方面給市場一個樂觀信號，如果參考中國及韓國的情況，疫情最快一個月內在國外緩和。

　　3、 市場估值方面：根據(jù)Bloomberg的數(shù)據(jù)，恒指最新預測PE在8.96倍，顯著低于均值；SP500指數(shù)在14.49倍，亦低于五年及十年均值。由于出現(xiàn)金融系統(tǒng)性風險機會仍低，市場指數(shù)在短時間內下跌25%-30%，估值迅速回落，短期的拋售壓力大減。

　　4、 市場情緒方面：本周全球避險情緒達至高峰，包括拋售股票、黃金、石油及美國國債等，資金流入美元，“現(xiàn)金為王”的情緒推至極點，造成美元指數(shù)強勢的現(xiàn)象。CNN的恐慌指數(shù)亦低見2，過去歷史上當避險情緒達至極端也易造成超賣反彈的情況。

　　Alvin認為，總體上，全球央行的大力放水，短期的嚴重超跌，極高的避險情緒，潛在沽壓釋放給股市增加短暫底部的機會。當海外國家開始重視疫情，迭加美股出現(xiàn)回穩(wěn)信號，令本來已超跌的股市帶來較強的反彈。

　　百達資產管理相關負責人向記者表示，全球還有空間推出刺激措施；美聯(lián)儲只用了一半彈藥，約3萬億美元的彈藥去阻止經濟衰退。估計美聯(lián)儲資產負債表可以擴張至歷史新高的7萬億美元。未來幾日或數(shù)星期，投資者將見到政府推出更多財政和貨幣措施。今年全球央行向市場注入2.8萬億美元的流動性，相等于全球生產總值約5%。水平將會是自2009年以來新高。目前全球財政措施加起來占全球生產總值約1%。相比2008－2009年金融風暴，當時緊急財政措施占全球生產總值的2%。

　　對于股票，該負責人表示，現(xiàn)時股票經過一輪拋售之后十分便宜，但并不認為目前是盲目入市的好時機。

　　招銀國際研究部策略師蘇沛豐表示，隔夜美股反彈對港股有少許提振，加上目前港股已跌至自2015年后的最低超賣位置，故有一定資金抄底。另外，近期公用股同樣跌勢較急，反映這段恐慌性拋售完結后，便會出現(xiàn)技術性反彈。目前疫情是否受控才是影響港股能否繼續(xù)反彈的主因，料港股下周依然維持反復震蕩，相信短期在22500點見支持，最多反彈至23500點水平。

　　耀才證券研究團隊向記者表示，由于恒指近日已跌穿上周五(13日)低位22519點，將會令整個熊市格局進一步明顯。傳統(tǒng)熊市通�？闪詈阒傅�至十年平均值的兩個標準差以下，即指數(shù)有潛在危機下試20500點水平。因此，雖港股今日略作技術性反彈，但投資者短線仍不宜過分樂觀，切忌輕視短期后市的回調壓力。

　　天弘港股通精選基金經理劉國江認為，目前A股相對于海外市場的超額收益十分明顯，而對于基本面趨同的港股而言，對資金的吸引力顯著放大。

　　老虎證券投研團隊表示，港股整體估值目前在歷史較低位置，其中重要的銀行金融企業(yè)資產甚至已經破凈，更重要的是AH溢價增大，同時港股整體股息率較高，在目前股價下跌至凈資產以下，甚至有了“債券”屬性。對更多基金來說，選擇股息率較高、波動性較低的香港市場金融股可以代替?zhèn)�券進行風險平價配置。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)廖凌認為，在全球資本市場劇烈震蕩的大背景下，中國權益資產的配置機會明顯，且對跨市場資金而言，預計自二季度開始，港股的性價比將不斷提升。一是港股基本面的負面因素已充分消化，短期EPS（每股收益）下修會集中在一季度末、二季度初，未來基本面會不斷好轉。二是，經歷估值回調后，港股目前的股息率比較高，這方面的優(yōu)勢相比A股更加明顯。三是，二季度海外市場波幅預計將逐漸收斂，后續(xù)外資或許會更多地考慮配置港股。

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