01

　　“總統(tǒng)該迫使中國(guó)減免一大部分美國(guó)債務(wù)······”，在美國(guó)�？怂�新聞臺(tái)的一個(gè)節(jié)目中，吉姆·班克斯（Jim Banks）眾議員居然給特朗普出了這么個(gè)奇葩招數(shù)。

　　主持人塔克·卡爾森在與班克斯討論所謂“中國(guó)是否會(huì)為新冠病毒負(fù)責(zé)”的問(wèn)題時(shí)，班克斯提出了這個(gè)“賴國(guó)債”的建議，立馬就火了。

　　班克斯生于1979年，從政之前曾在美軍服役，在這次疫情的討論中，他是力主“追究中國(guó)責(zé)任”的強(qiáng)硬派，除了“賴賬”，他還提出過(guò)一些別的方案，比如：

　　希望新冠病毒能促使美國(guó)國(guó)會(huì)將包括藥品生產(chǎn)在內(nèi)的關(guān)鍵供應(yīng)鏈遷回美國(guó)；

　　阻止退伍軍人事務(wù)部（V.A．）和國(guó)防部（DOD）——當(dāng)今美國(guó)最大的兩個(gè)醫(yī)療保健網(wǎng)絡(luò)——從中國(guó)購(gòu)買醫(yī)療設(shè)備。

　　他宣稱這些做法都是“實(shí)質(zhì)性的、真正的辦法”，“可以開(kāi)始把美國(guó)從中國(guó)經(jīng)濟(jì)中擺脫出來(lái)，并追究中國(guó)的責(zé)任”。

　　別說(shuō)，美國(guó)網(wǎng)友中力挺他的還真不少，不過(guò)稍微理性一點(diǎn)的人聽(tīng)到他這個(gè)建議時(shí)都慌了。

　　一位網(wǎng)友說(shuō)：“你投票反對(duì)了新冠病毒應(yīng)對(duì)法案！停止種族主義，開(kāi)始做些有益的事情吧！”

　　還有人質(zhì)問(wèn)政府：“當(dāng)新冠病毒進(jìn)入美國(guó)時(shí)，他們?cè)谧鍪裁�？彈劾騙局，‘俄羅斯門’騙局，‘烏克蘭門’騙局。這就是為什么這個(gè)政府從來(lái)沒(méi)有對(duì)病毒實(shí)施早期的處理——都忙在內(nèi)訌上了吧�！�

　　也有網(wǎng)友一針見(jiàn)血地說(shuō)這就是“戰(zhàn)爭(zhēng)言論”。

　　02

　　中國(guó)網(wǎng)民聽(tīng)見(jiàn)他這個(gè)說(shuō)法也很慌，美國(guó)賴賬可怎么辦？超大超大的一筆血汗錢啊。

　　外事不決得靠百度，現(xiàn)在“美債”這個(gè)詞的搜索量比上個(gè)月增加4倍，搜索“中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債，美國(guó)不還怎么辦”的結(jié)果就有1530萬(wàn)個(gè)：

　　大家都關(guān)心的是，我們手里拿著的美債到底安不安全？

　　要想把這個(gè)問(wèn)題說(shuō)清楚了，還真需要把時(shí)間回溯到30多年前。

　　國(guó)家發(fā)債募集一些資金再正常不過(guò)了。話說(shuō)1989年的時(shí)候，美債規(guī)模是2.7萬(wàn)億，當(dāng)年美國(guó)GDP是5.64萬(wàn)億，國(guó)債負(fù)擔(dān)比48%，人均不到一萬(wàn)美元，還算正常，一般來(lái)說(shuō)發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)債負(fù)擔(dān)率警戒線是不超過(guò)60%，不過(guò)，這也讓很多人受不了了。

　　當(dāng)時(shí)有個(gè)特朗普的房地產(chǎn)同行叫德斯特，他對(duì)此憂心忡忡，所以立馬干了一件事，出資在曼哈頓豎了一塊“國(guó)債屏”，顯示美債總規(guī)模和人均負(fù)擔(dān)的債務(wù)，他的目的就是用來(lái)警示所有的美國(guó)人——債務(wù)問(wèn)題太嚴(yán)重了.

　　但他很快被證明是杞人憂天。

　　90年代克林頓時(shí)期，美債不斷降低，克林頓離任那一年，他留下了超過(guò)2500億美元的財(cái)政盈余，美國(guó)不但不需要借新債，還能一點(diǎn)一點(diǎn)把舊債給還清。

　　大佬們也很樂(lè)觀，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘預(yù)測(cè)，未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)巨額財(cái)政盈余，媒體開(kāi)始熱烈討論這個(gè)錢該怎么花。

　　不過(guò)這種景象沒(méi)有持續(xù)多久，小布什上臺(tái)后開(kāi)始搞減稅，后來(lái)開(kāi)始打仗，軍費(fèi)超支，需要花的錢越來(lái)越多，那就發(fā)債吧，所以美債規(guī)模越來(lái)越大。

　　2008年，有意思的事來(lái)了！

　　德斯特設(shè)立那個(gè)國(guó)債屏的時(shí)候留了14個(gè)空位，第一個(gè)空位是現(xiàn)實(shí)美元標(biāo)志“$”的，2008年，美債突破10萬(wàn)億，這個(gè)屏顯示不下了，怎么辦呢？美國(guó)人也挺能湊乎，打印了一個(gè)“$”貼在最前面，有點(diǎn)寒磣，但這下位置夠了：

　　03

　　其實(shí)，這個(gè)也不能怪德斯特沒(méi)遠(yuǎn)見(jiàn)，美國(guó)人大手大腳借錢過(guò)日子的習(xí)慣在這二三十來(lái)年膨脹的太厲害了，不信你看看這個(gè)圖：

　　奧巴馬時(shí)期，倒是不打仗了，但是簽署了美國(guó)版大基建法案（ARRA）以刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美債規(guī)模增加了9.3萬(wàn)億。

　　這個(gè)帳要特朗普還嗎？當(dāng)然不會(huì)，特朗普上臺(tái)的時(shí)候，美債還不到20萬(wàn)億美元，但他立刻就搞出來(lái)兩件燒錢的事：

　　一個(gè)是減稅，喊好的人當(dāng)然多，但是這讓美國(guó)預(yù)算赤字狂增。

　　第二個(gè)是軍費(fèi)，本來(lái)特朗普嘴上說(shuō)要減少軍費(fèi)開(kāi)支，結(jié)果整了兩年軍費(fèi)不降反增，這兩年又蹭蹭漲到七千多億的水平。

　　所以，沒(méi)幾年功夫，美債就多了3萬(wàn)多億。

　　去年底，達(dá)到了23.13萬(wàn)億美元，平均每個(gè)美國(guó)人攤7萬(wàn)美元，每天一睜眼光利息就15、6億美元。同期的GDP21.22萬(wàn)億美元，國(guó)債負(fù)擔(dān)率109%，遠(yuǎn)超60%的警戒線。

　　但其實(shí)，這個(gè)狀態(tài)還是挺爽的！試想一下，一堆人借錢給你，本金先不用還，還點(diǎn)利息就行，利息還是你說(shuō)了算，這種錢誰(shuí)會(huì)嫌多呢？

　　那么問(wèn)題來(lái)了，美國(guó)憑啥就能這么玩呢？原因很多，簡(jiǎn)單說(shuō)幾個(gè)：

　　● 1、不管你承不承認(rèn)，美國(guó)承擔(dān)著世界央行的角色，是全球流動(dòng)性的提供者，這是憑運(yùn)氣、憑實(shí)力爭(zhēng)取到的地位，短期改變不了；

　　● 2、美債規(guī)模這么大，但是大家還是不太操心美國(guó)違約，就像你借了100萬(wàn)給馬云，基本上不用擔(dān)心變成壞賬。

　　● 3、承平日久，世界財(cái)富大增長(zhǎng)，錢都需要存錢罐，房地產(chǎn)、股市都是大存錢罐，美債也是。

　　● 4、即便你是自由經(jīng)濟(jì)的絕對(duì)支持者，你也得承認(rèn)，現(xiàn)在政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大，美國(guó)總統(tǒng)也一樣，最多八年任期，前半截考慮怎么連任，后半截大家都想搏一搏怎么能進(jìn)入“偉大總統(tǒng)”的行列，所以都很難做百年大計(jì)，都希望立竿見(jiàn)影，發(fā)個(gè)債就能解決最棘手的錢的問(wèn)題，太爽了，不恰當(dāng)?shù)恼f(shuō)，這有點(diǎn)像“毒品”，即時(shí)滿足，如幻如夢(mèng)，很難戒掉。

　　順便提一句，大師總是成群結(jié)隊(duì)來(lái)，成群結(jié)隊(duì)去，結(jié)果去了就不回來(lái)了，二三十年前，鄧小平、里根、鐵娘子那些人的格局和視野現(xiàn)在繼承者寥寥，現(xiàn)在的好多領(lǐng)袖比商人還會(huì)算計(jì)，整天想著怎么拿最便宜的錢去收割別人。

　　04

　　所以過(guò)去這幾十年，美國(guó)不是科技立國(guó)，更不是房地產(chǎn)立國(guó)，基本模式是常規(guī)時(shí)期靠負(fù)債，危機(jī)時(shí)刻割韭菜。

　　其實(shí)這套把戲大家都洞若觀火：遇到危機(jī)就開(kāi)始增加美元供應(yīng)，搞QE，危機(jī)差不多了美元走強(qiáng)，讓各國(guó)承受他的損失，靠割韭菜渡過(guò)危機(jī)。

　　但是像吳敬璉老先生也認(rèn)為，這個(gè)模式短時(shí)間還沒(méi)什么好辦法解決。

　　就拿中國(guó)來(lái)說(shuō)吧，這么多年了，我們一直位列美債“公眾持有者”的前三名。截止上周，中國(guó)持有的美債達(dá)到了1.08萬(wàn)億，是最近幾年比較低的倉(cāng)位，但絕對(duì)值很大。

　　對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，賺了的錢到底放哪兒一直是個(gè)問(wèn)題。

　　我們辛苦工作，掙的錢在海外的部分體現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備里，常年是2、3萬(wàn)多億美元的水平，這么多錢當(dāng)然不能放著，得用來(lái)購(gòu)買資產(chǎn)或者投資生息。

　　我們想買的東西很多，原油、鐵礦石這些還好商量，有些東西人家根本不賣給我們。

　　比如高新技術(shù)，像最近熱議的荷蘭ASML光刻機(jī)，拖了好幾年了，終歸也沒(méi)給我們發(fā)貨，我們想買烏克蘭的飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)，也想把那些大型運(yùn)輸機(jī)買過(guò)來(lái)，這些東西在烏克蘭都被遺棄了，放著長(zhǎng)草，而且烏克蘭還特別缺錢，但因?yàn)榉N種原因就是沒(méi)法賣給中國(guó).

　　所以很多的外儲(chǔ)，只好用來(lái)投資，國(guó)際上的投資產(chǎn)品其實(shí)種類也不多，主要是三類：貴金屬，股票，債券。

　　黃金和股票有明顯的缺點(diǎn)，一是價(jià)格浮動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，二是體量有限，外儲(chǔ)規(guī)模太大，買的多了，這些東西價(jià)格蹭蹭漲，你要賣的時(shí)候價(jià)格會(huì)噼里啪啦往下掉，反正不太適合大體量的資金去購(gòu)買。

　　比來(lái)比去，美債就是個(gè)比較理想的理財(cái)產(chǎn)品了。

　　● 1、體量夠大，買起來(lái)不用搶標(biāo)，流動(dòng)性也好。

　　● 2、風(fēng)險(xiǎn)較小，如果決策者不買美債而去購(gòu)買津巴布韋、委內(nèi)瑞拉這些國(guó)家的債券，估計(jì)早就進(jìn)監(jiān)獄了，直到目前，美國(guó)還沒(méi)賴過(guò)賬，相對(duì)還是靠譜的。

　　有人說(shuō)，炒房啊，比買美債靠譜多了。

　　這一看也是受了“房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)漲”這種信仰的毒害了，作為一種資產(chǎn)，房?jī)r(jià)的波動(dòng)是非常普遍的，而多數(shù)國(guó)家投資房地產(chǎn)的收益還趕不上美債，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)很高。

　　還有人說(shuō)，買地啊，收益也是杠杠的。

　　問(wèn)題是誰(shuí)賣給你那么多土地呢？

　　美國(guó)趕上過(guò)這種好事：1803年從法國(guó)買下路易斯安那，1854年從墨西哥買下亞利桑那州的圖森市及周邊地區(qū)，1867年從俄羅斯手上買下阿拉斯加。

　　但那都是在殖民時(shí)代完成的，一兩百年之后，腦袋正常的政府都不會(huì)跟你做這個(gè)交易，去年美國(guó)嚷嚷著要買格陵蘭島，就被當(dāng)?shù)鼐用駪涣耍骸斑@涉及活生生的人，不能像老殖民國(guó)家一樣，輕易出售格陵蘭島”。

　　比來(lái)比去，政府的持倉(cāng)中，美債缺不了，最近二三十年，中國(guó)購(gòu)買美債的數(shù)額在一千多億的水平，大概是外儲(chǔ)總額的三分之一，2013年高峰時(shí)期，中國(guó)有1.3萬(wàn)億美債，這幾年不斷賣出，最近降到了1.08萬(wàn)億。

　　05

　　那回到開(kāi)頭的問(wèn)題，“美國(guó)真要求中國(guó)減免美債作為疫情賠償“的話，那該怎么辦？

　　如果特朗普真這么干，那您也別買房炒股了，也別討論到底是經(jīng)濟(jì)衰退還是經(jīng)濟(jì)危機(jī)了，那意味著全球政治經(jīng)濟(jì)秩序的重塑，手段也將及其劇烈，擦槍走火一觸即發(fā)，那比新冠可怕多了。

　　但這種事情出現(xiàn)的概率基本為零。為啥？

　　從美債的購(gòu)買者來(lái)看，分為兩類，一類是“聯(lián)邦政府內(nèi)部持有者”，像社保基金、退伍軍人管理部、能源部等等，另一類是“公眾持有者”，買的最多的就是美聯(lián)儲(chǔ)，其次是日本和中國(guó)。

　　截至2019年底，外國(guó)持有的美債總量為6.7萬(wàn)億美元，不到整體規(guī)模的三分之一，剩下的三分之二都是美國(guó)人自己持有的。

　　如果美國(guó)按著班克斯的建議直接賴賬，首先引發(fā)的就是信用危機(jī)，美國(guó)直接變“老賴”，國(guó)外沒(méi)法交代，國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)和土豪就不會(huì)答應(yīng)。

　　其實(shí)班克斯這類議員也就是拋出一些極端話題收割眼球關(guān)注，不過(guò)對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，美債有時(shí)可以當(dāng)作談判的手段，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)確實(shí)是個(gè)需要解決的問(wèn)題。

　　國(guó)內(nèi)呼吁“拋出美債，打擊美國(guó)”的聲音一直不斷，還有好些人呼吁賣了美債給全國(guó)人民發(fā)錢，這都太想當(dāng)然了。

　　大家都說(shuō)鈔票發(fā)的越來(lái)越多，其實(shí)我們貨幣的一大來(lái)源就是外儲(chǔ)，前些年我們的m2平均增速15%，這幾年降到了8%左右，少了將近一半，主要減少的就是外儲(chǔ)的貨幣投放，按這些外儲(chǔ)回流的建議，賣出1萬(wàn)億美債，拿7萬(wàn)億發(fā)給老百姓(603883,股吧)，每人500塊，干啥都不夠，但是迎來(lái)的就是通貨大膨脹，那樣老百姓只有一個(gè)結(jié)果就是被洗劫，越來(lái)越慘。

　　不論哪國(guó)，民粹的意見(jiàn)總是聽(tīng)著挺解氣，但往往細(xì)看都是毒藥。

　　這事只能繼續(xù)蓄力，等待解決的那一天，短期看，沒(méi)有百利無(wú)一弊的辦法，這類建議以后還會(huì)不斷出現(xiàn)，看著就行了，不必較真。