2020 年，新冠肺炎疫情全球大流行，這次疫情不僅僅是中國經(jīng)濟的“黑天鵝”，也將給全球經(jīng)濟帶來很大的不確定性，給全球產(chǎn)業(yè)鏈帶來巨大挑戰(zhàn)。疫情是一場人類命運共同體需要攜手面對的危機與挑戰(zhàn)。無論是美國、歐洲還是世界新興經(jīng)濟體，都面臨著百年未有之大變局。

　　疫情之下如何評估資本市場的表現(xiàn)？投資人如何調(diào)整策略、規(guī)避風(fēng)險？如何判斷新的投資機遇？線上經(jīng)濟是否成為投資者的新大陸？

　　2020年4月10日，由中信出版(300788,股吧)集團主辦的2020市場破局與投資趨勢暨《蘇世民：我的經(jīng)驗與教訓(xùn)》新書發(fā)布會全球同步直播，黑石集團董事長、首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人蘇世民，高瓴資本董事長兼首席執(zhí)行官張磊，萬科企業(yè)股份有限公司董事會主席郁亮，清華大學(xué)蘇世民書院院長薛瀾，中央電視臺財經(jīng)頻道雙語主持人李斯璇齊聚線上，共話破局新洞察，探討投資新趨勢。

私募巨頭黑石聯(lián)合創(chuàng)始人蘇世民

　　　蘇世民：企業(yè)如何應(yīng)對時代危機

　　正如蘇世民在其新書中解釋的那樣，任何投資的成功與否在很大程度上取決于所處經(jīng)濟周期的節(jié)點。周期會對企業(yè)的成長軌跡、估值及潛在回報率造成重大影響。在不斷變幻的市場中，周期性問題往往是無法避免的，但一家企業(yè)應(yīng)對危機，洞察市場的能力將會成為跨越市場周期，逆境成長的強勁動力。如何在危難中砥礪前行，如何在挫折中吸取教訓(xùn)，如何百折不回、破繭重生，都是企業(yè)在這場危機中需要完成的答卷。

　　蘇世民認(rèn)為，受疫情影響，全球政治經(jīng)濟受到較大沖擊，危機加深了世界的聯(lián)系，改變了政府的管理策略，減緩了民眾的正常生活節(jié)奏。同時，這一沖擊將在未來一年甚至更久的時間里影響我們的生活，在面對全球百年未有之大變局的情況下，企業(yè)如何轉(zhuǎn)低谷向巔峰？

　　　蘇世民提出了三點建議：

　　第一，保有足夠的資金。保持警惕，永遠(yuǎn)為明天做好準(zhǔn)備，保持克難攻堅的態(tài)度是一家企業(yè)永恒的主題。正如他在書中所說“我們是長期投資者，有足夠的耐心等待時機。也就是說，我們可以持有現(xiàn)有投資，直到市場走高、流動性增強、可以實現(xiàn)全價退出，而不是被迫在快速去杠桿化的市場進行拋售。因為這一特點，我們可以在蕭條的市場環(huán)境展開更為積極的操作，選擇合適的時機部署資本，以實現(xiàn)投資者利益的最大化”。

　　第二，保護公司的人才資本。雇用和保護優(yōu)秀人才是一家企業(yè)進行高效管理的秘訣。黑石的非凡成就歸功于它們獨特的企業(yè)文化：篤信精英管理、追求卓越、保持開放和堅守誠信，并竭力聘用擁有同樣信念的人。每個人的創(chuàng)新和成(002001,股吧)長都會為企業(yè)注入不竭的動力。因此，危機面前，員工是企業(yè)最應(yīng)該保護好的資產(chǎn)。

　　第三，信息。永遠(yuǎn)不要放棄對世界的觀察，通過便捷的連接獲得的新技術(shù)、新觀點、新機會將會深刻改變我們認(rèn)識和分析問題的能力。在一個瞬息萬變、日新月異的世界中，每個人都能像醫(yī)生一樣診斷出危機帶來的影響，然而，能夠撥開危機的外殼，提出解決方案，搶占先機，思他人之所思，為他人所不為，才能獲得持續(xù)贏利的可能。

　　蘇世民還指出，現(xiàn)在全球處在一場人工智能浪潮之中，很多革命性質(zhì)的變革正在發(fā)生，科技的迅速發(fā)展正在幫助大家更加真實地體驗和感知這個世界。而一個擁有穩(wěn)固基礎(chǔ)的國家則可以迅速回暖重生，中國則會是全球恢復(fù)最快、最好的國家，在未來世界藍(lán)圖中扮演舉足輕重的角色。而中國的未來發(fā)展將逐漸弱化對外的依賴，內(nèi)部需求將保持強勁增長態(tài)勢。

　　如何把握時代旋律中跳動的音符，將會是每一位企業(yè)家必須面對的問題。

　　張磊：投資的機會就在中國

　　張磊認(rèn)為，中國有著巨大的內(nèi)需基礎(chǔ)，持續(xù)刺激經(jīng)濟的增長，現(xiàn)在是最好的重倉中國的時機。他分享了他認(rèn)為國內(nèi)極具投資價值的幾個方向。

　　一是新興企業(yè)。中國的電商、科技企業(yè)以及BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，目前都致力于利用技術(shù)手段讓生產(chǎn)力更高效，在以驚人的速度繼續(xù)發(fā)展。這些企業(yè)是高瓴資本重點關(guān)注的方向。

　　二是愿意為技術(shù)敞開懷抱的傳統(tǒng)公司。國內(nèi)很多老牌公司，像格力電器(000651,股吧)，也在不斷演進和升級。他們通過線上、線下結(jié)合來不斷拓寬渠道，并密切和消費者的溝通。同時，這些公司也在尋找和嘗試具有顛覆性的商業(yè)模式，并利用先進技術(shù)來幫助企業(yè)升級和轉(zhuǎn)型。

　　三是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。國內(nèi)的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在還在起步階段，而社會保障網(wǎng)絡(luò)里面最關(guān)鍵的部分就是醫(yī)療，這其中蘊藏著非常大的需求。

　　對于如何對新公司和新商業(yè)模式的進行估值這一問題，張磊提出，一定要關(guān)注長期價值，時間是投資人的朋友。比如亞馬遜，會評估產(chǎn)品和公司10-20年的收益。在商業(yè)模式正確的情況下，即使要花很長的時間才能夠盈利，也是值得關(guān)注的。二是要看公司能為市場和社會帶來的價值。在國內(nèi)，像IP或者是衛(wèi)生保健的領(lǐng)域，是有著可持續(xù)的發(fā)展前景的。

　　張磊和蘇世民持有同樣的觀點，認(rèn)為教育是永不需要退出的投資。教育能夠給年輕的學(xué)生們以機會，給他們打開一扇窗，讓他們有更大的可能來回報這個社會。同時，教育也能夠改變世界上每一個人的命運。

　　　郁亮：知識資本時代如何找到10分人才？

　　郁亮在互動中提出，2000年之前，市場是以金錢資本為主的時代，或者叫資本為王的時代。而在2000年之后，社會逐漸變成了知識資本為主的時代。在企業(yè)發(fā)展的過程中，以人力為代表的知識資本的地位在不斷提高。如何平衡知識資本和金錢資本二者的關(guān)系，成為了新時代企業(yè)管理的一個難點。

　　對于這個難題，蘇世民給出了回答：人才永遠(yuǎn)都是最重要的。

　　蘇世民指出，知識資本和金錢資本本身就是相輔相成的關(guān)系。金錢資本并不是最重要的，只有出色的人才才能夠把現(xiàn)有的資金發(fā)揮出更大的力量，創(chuàng)造出更多的價值。讓一個人才成長起來，需要三年甚至更久的時間。但是如果能夠培養(yǎng)出來這樣一個人才，公司的業(yè)務(wù)會得到提升，帶來的實際收益將是非常值得的。

　　蘇世民與郁亮就選擇10分人才的重要準(zhǔn)則展開了討論：8 分人才是任務(wù)執(zhí)行者，9分人才擅長執(zhí)行和制訂一流策略。10 分人才，無須得到指令，就能主動發(fā)現(xiàn)問題、設(shè)計解決方案，并將業(yè)務(wù)推向新的方向。如果一個企業(yè)中大部分都是七八分的人才，那么下一步需要考核的就是其中是否有人渴望成為10分人才，是否有人想要變得出色和優(yōu)秀。

　　薛瀾：異想天開又謹(jǐn)小慎微，蘇世民是這樣一個矛盾體

　　對于《蘇世民：我的經(jīng)驗與教訓(xùn)》，薛瀾評價其為“拿的起，放不下”的一本書，因為此書把很多深刻的哲理蘊含在小故事里，回味無窮。這本書分成三個階段——蘇世民的年輕時期，到蘇世民在金融業(yè)、投資業(yè)的經(jīng)驗與教訓(xùn)，以及近些年投身公益教育事業(yè)的經(jīng)歷。他認(rèn)為蘇世民鮮明的人格特質(zhì)貫穿了他的一生，異想天開、獨辟蹊徑。對于這一特質(zhì)的解讀，李斯璇提到蘇世民在耶魯大學(xué)就讀時期，就有打破傳統(tǒng)的思想和敢于創(chuàng)新的勇氣。當(dāng)時的耶魯大學(xué)還是男校，而蘇世民卻組織女子芭蕾舞團進校演出。此外，蘇世民甚至組織問卷調(diào)查，并聯(lián)絡(luò)當(dāng)?shù)孛襟w發(fā)文，最終打破了耶魯大學(xué)女生不能進男宿過夜的百年傳統(tǒng)。

　　薛瀾提到，蘇世民在投資過程中，有時已經(jīng)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，但是同時又覺得項目非做不可，最終決定將某一公司的收購和賣出放在同一天。這對很多金融從業(yè)者來說都是不可思議的，但蘇世民卻做到了。薛瀾評價道：“勇于創(chuàng)新同時又小心謹(jǐn)慎，這其實是非常矛盾的綜合體，但是按蘇世民的定義，就是百分之百對，不能有超過5%的失誤，他就是要把兩者融在一起�！�

　　對于蘇世民先生牽頭成立的清華大學(xué)蘇世民書院，薛瀾也分享了一些“八卦”消息。譬如蘇世民從書院開始落地建造的時候就親力親為，甚至為了書院建造時的磚頭選材奔波各地，最終在張家口某一磚廠選定了需要的磚材。蘇世民先生會親自面試來自世界各地的學(xué)生候選人，篩選一批又一批國內(nèi)外人才輸送到蘇世民書院。對于蘇世民書院招生的要求，薛瀾說：“蘇世民書院雖然旨在培養(yǎng)具有卓越領(lǐng)導(dǎo)力的人才，但并不意味著這些人才都要當(dāng)官。蘇世民書院的目的是培養(yǎng)能夠積極地影響世界、影響他人的各個領(lǐng)域的頂尖人才�！�

　　蘇世民從上世紀(jì)70年代以來經(jīng)歷了7次大規(guī)模的市場下滑或衰退，曾在2006年做出消除全球房地產(chǎn)風(fēng)險敞口的決定，成功預(yù)判市場風(fēng)險、避免了投資失誤。35年來，他穿越周期，多次逆境翻盤，資產(chǎn)管理總額超過5500億美元，平均回報率高達(dá)30%以上，實現(xiàn)收益的穩(wěn)定增長。

　　　　他在新書《蘇世民：我的經(jīng)驗與教訓(xùn)》中坦誠自己多年來的投資經(jīng)驗，揭秘黑石背后獨特的投資邏輯，講述自身如何通過研究市場周期判斷投資機會，相信這些投資方法與決策邏輯會對時下中國金融投資領(lǐng)域帶來全新的啟示。