4月21日，紅相股份(300427,股吧)（300427.SZ）發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購志良電子100%股權，并同時募集配套資金。志良電子股東承諾志良電子2020年至2022年實現(xiàn)的凈利潤分別為4,780萬元、5,736萬元和6,883萬元。

　　安信證券研報表示，本次收購完成后，紅相股份將在現(xiàn)有射頻/微波器件、組件、子系統(tǒng)等微波混合集成電路的基礎上，沿著產(chǎn)業(yè)鏈向下布局信號采集及分析、情報偵察、電子對抗等雷達電子戰(zhàn)業(yè)務，實現(xiàn)向下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，契合公司軍工電子信息化領域相關產(chǎn)業(yè)的布局。

　　國內軍工市場廣闊 強化軍工領域布局

　　我國國家經(jīng)濟實力不斷增強，國防投入持續(xù)加大并有進一步提升空間。電子戰(zhàn)裝備是我軍體系對抗背景下的發(fā)展重點，根據(jù)MarketsandMarkets預測報告，到2022年全球電子戰(zhàn)市場空間將超300億美元。國內的電子戰(zhàn)市場是信息化裝備重要部分預計將以超過行業(yè)增速的水平增長。

　　目前國內除了中電29所、航天科工8511所、中船723所以外，從事電子戰(zhàn)領域的企業(yè)甚少，志良電子在電子戰(zhàn)領域技術等方面具有獨特優(yōu)勢。據(jù)了解，志良電子是國內技術領先，專注于從事雷達與電子戰(zhàn)領域相關產(chǎn)品的公司，擁有軍用電子對抗、電子偵察、電子防御和雷達模擬仿真多個產(chǎn)品線。值得注意的是，志良電子與紅相股份子公司星波通信同屬于一個產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2017年9月，紅相股份完成收購星波通信67.54%股權，作為志良電子的上游供應商類別之一，專業(yè)從事射頻/微波器件、組件、子系統(tǒng)及其混合集成電路模塊的研制，產(chǎn)品廣泛應用于軍用通信、雷達、電子對抗系統(tǒng)中。近期紅相股份可轉債成功發(fā)行并上市，其中可轉債募集資金的用途包括收購星波通信32.46%股權，收購完成后，公司將持有星波通信100%股權。

　　紅相股份此次完成收購志良電子，與星波通信有望形成良好的市場渠道整合效應，有助于發(fā)揮公司在軍工領域的集群優(yōu)勢。

　　各業(yè)務協(xié)同發(fā)展盈利能力逐步增強

　　此前，紅相股份發(fā)布2020年第一季度業(yè)績預告，報告顯示，公司2020年一季度歸母凈利潤預增29.53%-59.04%。公司表示業(yè)績預增的原因主要是電力、軍工、鐵路與軌交各板塊間的協(xié)同業(yè)務經(jīng)前期技術交流、市場推廣等工作之后，協(xié)同效應逐步體現(xiàn)，協(xié)同業(yè)務收入增加。

　　在新冠疫情影響全國經(jīng)濟的情況下，得益于業(yè)務多元化發(fā)展的成果，紅相股份依然能保持較高的利潤增長率，公司的盈利能力和抗風險能力均有所增強。

　　此次收購的志良電子的業(yè)績承諾為2020年凈利潤4780萬元，2021年凈利潤5736萬元，2022年凈利潤6883萬元，也足以看出志良電子的業(yè)績具有較好的連貫性和成長性，未來將為紅相股份進一步打開在軍工領域的成長空間。

　　從收購星波通信到擬收購志良電子，紅相股份在軍工領域的戰(zhàn)略布局決心可見一斑。受益于我國國防信息化建設，武器裝備信息化的程度不斷提高，軍隊實戰(zhàn)化演練的頻率持續(xù)加大，軍用電子產(chǎn)品的需求量保持較高增長，本次收購或將進一步強化公司軍工業(yè)務板塊。

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