加多寶與中糧正式分家 上市之路“任重而道遠(yuǎn)”

　　本報(bào)記者/孫吉正/北京報(bào)道

　　三年時(shí)間，加多寶與中糧集團(tuán)于近日正式“分手”。

　　4月28日晚間，中糧集團(tuán)旗下港股上市公司中糧包裝（00906.HK）發(fā)布公告稱，已在當(dāng)日與加多寶達(dá)成回購協(xié)議以妥善解決糾紛。通過執(zhí)行回購協(xié)議，中糧包裝將收回前期于清遠(yuǎn)加多寶草本中作出的全部投資款項(xiàng)及承諾分紅。加多寶集團(tuán)將以17.43億元回購中糧包裝在清遠(yuǎn)加多寶草本科技有限公司中持有的30.58%股份。

　　對(duì)于雙方突然的“分手”，4月29日加多寶在官網(wǎng)發(fā)布文章，加多寶總裁李春林表示：“此次股權(quán)回購是在加多寶和中糧包裝友好協(xié)商、充分溝通的基礎(chǔ)上完成的，是個(gè)共贏的方案，會(huì)進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)雙方的戰(zhàn)略合作；也會(huì)增強(qiáng)加多寶上游供罐的保障，提升規(guī)模效益。早日實(shí)現(xiàn)加多寶成功上市的戰(zhàn)略目標(biāo)。”

　　同時(shí)，該文章指出，“此次回購，在加多寶重組上市的道路上邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。”其登陸資本市場之心已更加明確。

　　香頌資本董事沈萌告訴《中國經(jīng)營報(bào)(博客,微博)》記者：“這對(duì)于加多寶來說意味著重獲經(jīng)營和商標(biāo)的主導(dǎo)權(quán)，但雙方終止合作，短期也會(huì)對(duì)加多寶帶來一定的影響，因?yàn)橹屑Z集團(tuán)原本是加多寶‘翻盤’的重要支持和力量�！�

　　就上述事宜，記者聯(lián)系加多寶發(fā)起采訪，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

　　“分手”前后事

　　從中糧包裝宣布以20億元增資加多寶到宣布“分手”，雙方攜手走過了三年的時(shí)間。在三年的時(shí)間內(nèi)，加多寶經(jīng)歷了一系列重大事件，從扭轉(zhuǎn)紅罐之爭的結(jié)果，到2018年中糧與加多寶發(fā)生摩擦，以及加多寶被曝經(jīng)營困難，等等。加多寶在2017年至2018年出現(xiàn)了低潮，期間公司大量員工離職、高層被免職、經(jīng)銷商貨款遲遲不能落地。李春林也曾承認(rèn)加多寶遭遇到了一系列困難。

　　但2019年，隨著加多寶從漫長訴訟拉鋸戰(zhàn)脫身，與王老吉的價(jià)格戰(zhàn)告一段落，資金困難也開始得到了逐步緩解。正如加多寶自己所述“2019年加多寶集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了大幅度盈利”。

　　有加多寶經(jīng)銷商告訴記者，加多寶在2019年確實(shí)在整頓整個(gè)經(jīng)銷體系。在上一段時(shí)期，加多寶的經(jīng)銷體系出現(xiàn)了短暫的混亂，由于產(chǎn)品供應(yīng)、貨款等問題，導(dǎo)致經(jīng)銷商們出現(xiàn)了竄貨等問題。但在2019年加多寶重新對(duì)經(jīng)銷商隊(duì)伍進(jìn)行了整理，轉(zhuǎn)變了原來較為粗獷的管理方式，對(duì)經(jīng)銷商下達(dá)了更嚴(yán)格的業(yè)績考核要求。

　　4月27日加多寶在其官網(wǎng)發(fā)布的文章顯示，在2020年經(jīng)營管理動(dòng)員大會(huì)上，加多寶集團(tuán)董事局提出了“加多寶合伙人機(jī)制”戰(zhàn)略決策：將原來只針對(duì)管理層的“紅股激勵(lì)機(jī)制”升級(jí)為覆蓋至一線營銷辦事處負(fù)責(zé)人及工廠廠長的“加多寶合伙人機(jī)制”。

　　“在此前一段時(shí)間，加多寶曾大幅度縮減了銷售人員規(guī)模，將部分銷售人員歸置外包勞務(wù)公司，但在去年，加多寶重新將部分銷售人員納入到銷售公司之內(nèi)，對(duì)原有銷售體制進(jìn)行了重組和改革�！鄙鲜鼋�(jīng)銷商說。

　　記者了解到，在2018年加多寶向經(jīng)銷商收取了部分保證金以換取正常的發(fā)貨，在2019年已予以全部退還。而在今年年初，加多寶再次要求經(jīng)銷商上繳保證金，以保證特殊時(shí)期的正常供應(yīng)。

　　值得注意的是，在2019年4月，加多寶在湖南投資30億元建造涼茶生產(chǎn)基地，建設(shè)罐裝涼茶飲料與易拉罐制罐生產(chǎn)基地、飲料包裝及相關(guān)物流倉庫。按照接近加多寶人士的說法，在此次投資之時(shí)，加多寶的資金困局實(shí)際上已大為緩解。

　　不難看出，在2019年加多寶確實(shí)獲得了一個(gè)平靜的發(fā)展時(shí)段，使得加多寶的經(jīng)營重回正軌。對(duì)于2020年，加多寶提出了“2020年加多寶經(jīng)營業(yè)績將在2019年的基礎(chǔ)上會(huì)有較大增長”。但在一切向好之際，加多寶與中糧分手。

　　縱觀2018年前后，加多寶由于銀行抽貸造成資金鏈斷裂，一度靠拖欠上游供應(yīng)鏈的貨款，延緩下游終端發(fā)貨節(jié)奏來勉強(qiáng)維持；由于拖欠供應(yīng)鏈時(shí)間較長，且銀行貸款得不到緩解，國內(nèi)外投行此時(shí)也乘機(jī)壓價(jià)，想一口吞掉加多寶，導(dǎo)致品牌出現(xiàn)危機(jī)。在加多寶情況危急之時(shí)，用品牌入股并用股份置換債務(wù)獲得中糧的輸血，在中糧包裝的幫助下，加多寶度過了危機(jī)。

　　在中糧入股之后，中糧與加多寶也發(fā)生了摩擦。2018年7月，中糧包裝發(fā)布公告稱，加多寶在香港注冊(cè)的王老吉公司(為加多寶商標(biāo)持有公司)尚未按增資協(xié)議履行其應(yīng)向清遠(yuǎn)加多寶草本注入加多寶商標(biāo)作為實(shí)物出資的承諾，公司旗下間接全資附屬公司中糧包裝投資已于2018年7月6日向香港國際仲裁中心就相關(guān)事宜對(duì)王老吉公司、智首(加多寶集團(tuán)子公司)及清遠(yuǎn)加多寶草本提出仲裁申請(qǐng)。

　　在與加多寶合作之初，中糧看重的就是加多寶的商標(biāo)及其濃縮液這一核心板塊，但加多寶遲遲未能履行承諾，這讓中糧非常不滿。“商標(biāo)是陳鴻道（加多寶創(chuàng)始人）的心血，他不愿意如此低價(jià)授予他人�！敝袊�食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬說道。

　　上市能改變什么？

　　雖然離開了中糧，但加多寶仍舊強(qiáng)調(diào)了上市的目標(biāo)不會(huì)改變。早在2018年，總裁李春林就明確了加多寶要提早上市，并明確在三年之內(nèi)上市的計(jì)劃。對(duì)于急于上市的原因，李春林的對(duì)外觀點(diǎn)則是“對(duì)方是上市公司（暗指王老吉），加多寶僅是一家民營企業(yè)”，因而，從競賽的視點(diǎn)考慮，加多寶需求上市。

　　回顧加多寶與王老吉的爭斗，除了訴訟戰(zhàn)以外，市場的競爭也一直是另一個(gè)主戰(zhàn)場�！凹佣鄬毘�了在市場管理和品牌運(yùn)營上是成功的，運(yùn)作上更是把有限的經(jīng)營資源、資金等發(fā)揮到極致。從打官司后，加多寶就一直入不敷出（價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致現(xiàn)金流萎縮），加上前期現(xiàn)金流充沛并不注重資本風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致加多寶出現(xiàn)了之前的危機(jī)�！苯咏�加多寶的人士告訴記者，“這也與此前領(lǐng)導(dǎo)班子的失誤與不重視有關(guān)�！�

　　加多寶開啟了上市的計(jì)劃，意味著開始尋求資本的力量助推企業(yè)的發(fā)展，但部分行業(yè)人士卻并不認(rèn)為上市可以讓加多寶重回往日的巔峰。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來，中國涼茶市場的增速逐步放緩，市場規(guī)模增速下降至個(gè)位數(shù)。

　　與此同時(shí)，加多寶的逐步復(fù)蘇是否會(huì)重燃價(jià)格戰(zhàn)仍是不確定因素。雖然此前李春林提出了停止價(jià)格戰(zhàn)，但根據(jù)多名經(jīng)銷商的說法，加多寶還是在價(jià)格上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。“加多寶與王老吉此前的價(jià)格惡戰(zhàn)是行業(yè)內(nèi)有目共睹的，雙方因商標(biāo)等訴訟問題產(chǎn)生的矛盾促成商業(yè)上惡性競爭，實(shí)質(zhì)上這對(duì)于雙方都不是好的結(jié)果，但對(duì)于雙巨頭的市場格局，價(jià)格戰(zhàn)是無法繞開的環(huán)節(jié)，價(jià)格戰(zhàn)的‘余威’必然存在，只是看雙方如何看待，無休止的纏斗必然兩敗俱傷，適當(dāng)?shù)母偁巹t無可厚非�！备邉︿h說。

　　從加多寶集團(tuán)的整個(gè)業(yè)務(wù)板塊來看，除了涼茶業(yè)務(wù)以外，主要就是以昆侖山為代表的瓶裝水業(yè)務(wù)�！案叨似垦b水市場目前開始逐步向頭部企業(yè)集中，百歲山、農(nóng)夫山泉、怡寶逐步控制著高端瓶裝水的市場，包括昆侖山、西藏5100等高端瓶裝水所面臨的挑戰(zhàn)還是很大的�！敝斓づ罡嬖V記者。

　　“加多寶上市的目的只有一個(gè)就是融資，如果能夠順利上市，無論是IPO還是借殼，都可以提升信貸或股權(quán)融資的能力，但是否能提高加多寶的競爭能力并不能下定論�！鄙蛎日f。