5月17日世界電信日，“2020年搜狐科技5G峰會(huì)”在北京成功舉行。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資室主任、研究員張明發(fā)表了《疫情沖擊下新基建的雙重經(jīng)濟(jì)涵義》的主題演講。

　　張明表示，當(dāng)前加快新基建投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講有兩重經(jīng)濟(jì)含義：首先有助于短期增長(zhǎng)，從目前來(lái)看，2020年全球經(jīng)濟(jì)深度衰退，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)顯著下行，“三駕馬車”中消費(fèi)和出口今年很難靠的住，主要靠投資。投資中市場(chǎng)化的制造業(yè)和房地產(chǎn)今年很難靠得住，主要靠“基建”，舊基建、新基建都很重要。第二個(gè)含義，中國(guó)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量下降，為了重振中國(guó)的長(zhǎng)期增速，既要加快技術(shù)創(chuàng)新，也要靠結(jié)構(gòu)改革。新基建在技術(shù)創(chuàng)新里面扮演非常重要的角色，可以推動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步。

　　以下為主要內(nèi)容：

　　說(shuō)道疫情下的經(jīng)濟(jì)衰退必然想到2008年那場(chǎng)波及全球的次貸危機(jī)。2009年受全球金融危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)，2011年全球經(jīng)濟(jì)有V形反彈，好景不長(zhǎng)，隨后諸年全球經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中下行，長(zhǎng)期停滯格局。

　　今年根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，2020年全球經(jīng)濟(jì)收縮3%，下行幅度遠(yuǎn)超過(guò)2008年次貸危機(jī)時(shí)期。比經(jīng)濟(jì)下行更讓人郁悶的事情是，全球化正在退潮，在2008年之前全球貿(mào)易的增速每年大概是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩倍，在過(guò)去的十年全球貿(mào)易增速低于經(jīng)濟(jì)增速。隨著貿(mào)易摩擦的加劇，隨著疫情的沖擊，今年全球經(jīng)濟(jì)收縮3%，全球貿(mào)易收縮11%。

　　全球經(jīng)濟(jì)下行，這時(shí)候動(dòng)蕩加劇。全球經(jīng)濟(jì)的不確定性指數(shù)上升，在此推動(dòng)下，黃金價(jià)格現(xiàn)在1750美元，已經(jīng)接近2001年的高點(diǎn)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在2007年一度高達(dá)14%以上，去年6.1%發(fā)生腰斬，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下行的原因既有結(jié)構(gòu)性因素比如人口老齡化、技術(shù)進(jìn)步的速度下降，也有政治性因素比如房地產(chǎn)調(diào)控、金融強(qiáng)監(jiān)管周期，在今年加上疫情的沖擊。根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)只有1.2%的預(yù)測(cè)，我們的預(yù)測(cè)今年到3%。

　　短期驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)有三股力量成為三駕馬車：消費(fèi)、出口和投資。今年消費(fèi)和出口不要太過(guò)指望，疫情重創(chuàng)消費(fèi)，其次還有兩個(gè)結(jié)構(gòu)性因素抑制消費(fèi)增長(zhǎng)，過(guò)去十年來(lái)中國(guó)城鎮(zhèn)和農(nóng)村人均可支配收入增長(zhǎng)速度下降；第二，過(guò)去十年加杠桿的速度非�？�。

　　今年全球經(jīng)濟(jì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家都會(huì)陷入衰退，外需從今年到五六月份會(huì)開(kāi)始萎縮，中國(guó)的出口企業(yè)面臨非常尷尬的局面，復(fù)工復(fù)產(chǎn)抓的差不多了，定單沒(méi)有了。

　　投資有三項(xiàng)，制造業(yè)、房地產(chǎn)、基建，加起來(lái)占到中國(guó)總投資80%。制造業(yè)、房地產(chǎn)不要期望過(guò)高。制造業(yè)今年起不來(lái)，房住不炒成為長(zhǎng)期性的政策，今年房地產(chǎn)調(diào)控在部分城市可能會(huì)有邊界的放松，整個(gè)調(diào)控政策方向逆轉(zhuǎn)概率非常低。

　　今年基建投資對(duì)于穩(wěn)住中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要，在歷史上很多時(shí)期基建投資走勢(shì)跟制造、房地產(chǎn)成反比例，制造業(yè)和房地產(chǎn)是順經(jīng)濟(jì)的，經(jīng)濟(jì)好就制造業(yè)和房地產(chǎn)就蒸蒸日上，經(jīng)濟(jì)不好基建投資就異軍突起，在歷史上是中國(guó)政府用來(lái)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很重要的利器。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)除了面臨短期經(jīng)濟(jì)下行之外，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)也面臨問(wèn)題。從長(zhǎng)期來(lái)看，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有勞動(dòng)力、人力資本、實(shí)物資本、技術(shù)和制度。總體來(lái)講，勞動(dòng)力數(shù)量的貢獻(xiàn)在下降，說(shuō)明人力紅利開(kāi)始萎縮，人力資本貢獻(xiàn)比較穩(wěn)定。技術(shù)+制度的貢獻(xiàn)，在2001年到2007年到達(dá)高峰，每年貢獻(xiàn)4.8%。在2007年到2012年只有1.3%的貢獻(xiàn)。現(xiàn)在最多和2007年和2012年持平，可能還略有下降。過(guò)去這些年我們主要靠實(shí)物資本投資增長(zhǎng)，這就是為什么制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，房地產(chǎn)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　衡量中國(guó)增長(zhǎng)效率的指標(biāo)，勞動(dòng)生產(chǎn)率增速，高點(diǎn)在2008年，08年到現(xiàn)在指標(biāo)下降一半。為什么對(duì)中國(guó)來(lái)講技術(shù)進(jìn)步的速度放緩？在過(guò)去30年我們的技術(shù)進(jìn)步坦白來(lái)講主要是靠外援式的技術(shù)推動(dòng)，靠后發(fā)優(yōu)勢(shì)。隨著中國(guó)技術(shù)水平和全球越來(lái)越接近，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體量不斷放大，后發(fā)優(yōu)勢(shì)越來(lái)越弱。當(dāng)前中美經(jīng)貿(mào)摩擦最近美國(guó)政府又在對(duì)華為動(dòng)刀，就是要切斷中國(guó)技術(shù)進(jìn)步跟國(guó)外頂尖技術(shù)之間的聯(lián)系。除了貿(mào)易投資的全球化加速，技術(shù)的去全球化非常擔(dān)心也會(huì)加速。過(guò)去我們內(nèi)緣式的技術(shù)創(chuàng)新速度不是那么快，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)存在問(wèn)題，所有這些方面存在國(guó)進(jìn)民退的現(xiàn)象，以及人力資本積累的速度過(guò)去十年也在放緩。這時(shí)候新基建至關(guān)重要，新基建官方的定義和民間的定義不一樣。官方發(fā)改委認(rèn)為新基建有三大塊：信息基礎(chǔ)設(shè)施（5G為首）、融合基礎(chǔ)設(shè)施和創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。市場(chǎng)對(duì)于新基建的理解，傳說(shuō)中的“八仙過(guò)海”八大領(lǐng)域。新基建本身就是技術(shù)進(jìn)步，但是新基建的運(yùn)作成為推動(dòng)新的一輪國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新非常重要的平臺(tái)，有兩方面的意義。

　　當(dāng)前加快新基建投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講有兩重經(jīng)濟(jì)含義，首先有助于短期增長(zhǎng)，從目前來(lái)看，2020年全球經(jīng)濟(jì)深度衰退，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)顯著下行，三駕馬車中消費(fèi)和出口今年很難靠的住，主要靠投資。投資中市場(chǎng)化的制造業(yè)和房地產(chǎn)今年很難靠得住，主要靠基建。在這個(gè)意義來(lái)講，舊基建、新基建都很重要。第二個(gè)含義，中國(guó)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量下降，為了重振中國(guó)的長(zhǎng)期增速，既要加快技術(shù)創(chuàng)新，也要靠結(jié)構(gòu)改革。技術(shù)創(chuàng)新這里面有很多，新基建在里面扮演非常重要的角色�？梢酝苿�(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步，2008年之后老基建的教訓(xùn)說(shuō)明什么？這輪基建由地方政府主導(dǎo)，建成之后必然低端重復(fù)建設(shè)，使用效率布告，銀行壞賬。吸取舊的教訓(xùn)，搞新基建最重要的應(yīng)該由市場(chǎng)力量來(lái)主導(dǎo)，而非政府主導(dǎo)。

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