當(dāng)市場的眼光都聚焦于閃亮的K12在線教育時(shí)，在線職業(yè)教育同樣在逆市上揚(yáng)。

　　受益于社會需求和學(xué)校教育之間的“斷檔”，以及眾多行業(yè)面臨的巨大人才缺口，再加上人們職業(yè)形態(tài)的多元化、在線課堂的突出優(yōu)勢，使得近年來在線職業(yè)教育一直高速發(fā)展。

　　行業(yè)的發(fā)展潮流，疊加近期衛(wèi)生事件帶來的契機(jī)，便不難理解教育技術(shù)服務(wù)提供商王道科技(NGJY.US)赴美上市融資的動機(jī)。

　　隨著人口紅利優(yōu)勢的淡化，國內(nèi)各行業(yè)的人才缺口逐漸暴露出來。一邊是就業(yè)人群激增，就業(yè)壓力加大，另一邊是應(yīng)用型和創(chuàng)研型人才緊缺。因此，職業(yè)教育在當(dāng)前現(xiàn)狀下，成為了社會的普遍需求，也給王道科技帶來了巨大的市場發(fā)展空間。

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　　職業(yè)在線教育的風(fēng)口

　　近年來，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等國家新興戰(zhàn)略陸續(xù)開展，加速了整體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化的轉(zhuǎn)型升級，同時(shí)也使得人才培養(yǎng)需求呈現(xiàn)新的特點(diǎn)，進(jìn)而催生大批新興職業(yè)，國家對實(shí)踐能力強(qiáng)、創(chuàng)新能力強(qiáng)的高素質(zhì)復(fù)合型人才需求迫切。

　　而在線職業(yè)教育作為培養(yǎng)新型產(chǎn)業(yè)人才的重要方式，憑借成本相對較低、不受時(shí)間空間限制等優(yōu)勢，成為經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級中的重要推動力量。

　　以上便是在線職業(yè)教育當(dāng)前的發(fā)展背景。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等一系列政策推動下，在線職業(yè)教育正成為國內(nèi)在線教育的新風(fēng)口。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年職業(yè)教育市場規(guī)模超2688.5億元，其中在線職業(yè)教育393.3億元，而且未來其還將保持20%左右的增速持續(xù)增長。

　　在教育人數(shù)方面，截至去年8月，在線職業(yè)教育的用戶已達(dá)3000萬，同比增長100%。

　　在線職業(yè)教育之所以發(fā)展前景廣闊，不僅僅源于受教育用戶的快速增長，還源于其對接的潛在用戶群體數(shù)量的增長。

　　智通財(cái)經(jīng)APP了解到，與單一的K12教育對接的用戶不同，在線職業(yè)教育對接的用戶主要有四大類：在職人員、學(xué)校畢業(yè)生、再就業(yè)人員以及農(nóng)民工群體。

　　從四類潛在用戶人群的規(guī)模來看，2018年，中國城鎮(zhèn)在職就業(yè)人員數(shù)量為4.3億人;2019年，中國高校向社會輸出了834萬畢業(yè)生;過去五年，中國的城鎮(zhèn)再就業(yè)人口數(shù)量在550萬-570萬之間;截止到2018年，中國農(nóng)民工總量達(dá)2.9億人，其中，有大約60%在外務(wù)工。

　　以上便是在線職業(yè)教育潛在的用戶群體，而推動用戶轉(zhuǎn)化的驅(qū)動力則來源于人才缺口帶來的創(chuàng)新型人才需求。

　　隨著2020年到來，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、電力裝備、新材料、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人已成為人才缺口最大的幾個(gè)專業(yè)領(lǐng)域，其中新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)人才缺口達(dá)到750萬人，新材料、高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人也將分別達(dá)到300萬人�？梢�，到2020年和2025年，新一代信息技術(shù)、電力裝備、新材料、機(jī)器人等領(lǐng)域的人才缺口巨大，人才緊缺將成為這些產(chǎn)業(yè)的常態(tài)。

　　在此市場背景下，更符合碎片化學(xué)習(xí)模式的在線職業(yè)教育，對于彌合當(dāng)前專業(yè)人才缺口具有重要意義。也為王道科技提供了巨大的增長空間。

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　　搶占在線職教紅利

　　不難看出，對于在線職教而言，當(dāng)前無疑屬于增長紅利期。在這一高速發(fā)展大趨勢下，王道科技的業(yè)績也在持續(xù)增長。

　　智通財(cái)經(jīng)APP了解到，王道科技營收的主要來源是在線教育服務(wù)。截至2019年9月30日的前6個(gè)月及截至3月31日的2019財(cái)年和2018財(cái)年，在線教育服務(wù)收入分別占營收的99.5%、98.6%和98.7%，而技術(shù)服務(wù)收入占比極小。

　　雖然王道教育業(yè)務(wù)屬于互聯(lián)網(wǎng)范疇，但其盈利模式仍屬于傳統(tǒng)的教育行業(yè)模式，即學(xué)生用戶的增長與其營收水平息息相關(guān)。

　　在業(yè)務(wù)上，截至2019年9月30日，王道科技在職業(yè)培訓(xùn)平臺上開設(shè)了407項(xiàng)職業(yè)培訓(xùn)課程，在虛擬實(shí)驗(yàn)培訓(xùn)平臺上開設(shè)了9個(gè)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目。在線教育平臺的注冊會員數(shù)達(dá)到5950萬。

　　在實(shí)際的付費(fèi)用戶上，截至去年9月底，公司付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到256.6萬人，同比增長57%，超過當(dāng)年設(shè)定的50%的付費(fèi)用戶目標(biāo)。在付費(fèi)用戶增長的帶動下，公司當(dāng)期收入達(dá)到1342.09萬美元，同比增長21%，略超過公司當(dāng)期定下的20%增長目標(biāo)。

　　從成本端來看，營業(yè)成本支出是公司主要的成本開支。截至2019年9月30日的六個(gè)月，公司營業(yè)成本增加了160萬美元，增幅為43.1%。其增加的主要原因是服務(wù)器硬件折舊費(fèi)用增加和資源使用費(fèi)增加。

　　公司在截至2019年9月30日的六個(gè)月中進(jìn)行了服務(wù)器開發(fā)，這導(dǎo)致服務(wù)器硬件的折舊費(fèi)用增加。此外，自2018年11月起，公司開始向高校支付資源使用費(fèi)，以訪問其在線課程資源，這部分開銷增加了公司的成本開支。

　　從費(fèi)用端來看，公司營業(yè)費(fèi)用由營銷費(fèi)用和管理費(fèi)用兩部分組成。其中營銷費(fèi)用為主要費(fèi)用支出。截至去年9月30日，公司營銷費(fèi)用達(dá)到77.69萬美元，同比增長5.2%，占當(dāng)期公司總營收的5.9%;管理費(fèi)用由公司行政費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用兩部分組成，但主要是公司行政人員與研發(fā)人員的開支項(xiàng)目。

　　從公司的成本端和費(fèi)用端結(jié)構(gòu)不難看出，王道科技的定位更傾向于“在線職教內(nèi)容中介”，其本身并不研發(fā)產(chǎn)出職教內(nèi)容，而是通過向高校支付資源使用費(fèi)，獲得其在線課程資源，再通過營銷吸引學(xué)員進(jìn)行二次付費(fèi)轉(zhuǎn)化。這就意味著，公司的內(nèi)容成本將長期保持較高水平，這在一定程度上也限制了其綜合毛利水平。

　　從負(fù)債情況來看，截至去年9月30日，公司流動負(fù)債合計(jì)2006.05萬美元，但其中應(yīng)付賬款和應(yīng)交稅費(fèi)占比極小，最主要的項(xiàng)目來自于公司的遞延收入。公司當(dāng)期遞延收入達(dá)到1963.33萬美元，其中已確認(rèn)收入為756.64萬美元。

　　與眾多教育公司類似，王道科技同樣擁有較為充足的賬面現(xiàn)金。智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，目前公司賬面留有銀行存款1195.75萬美元，占其當(dāng)期營收的89.10%，流動性風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　從長期來看，衛(wèi)生事件帶來的就業(yè)壓力，和一些行業(yè)的轉(zhuǎn)型會逐漸加深人們對自我能力提升的認(rèn)知，職業(yè)學(xué)習(xí)的需求增加也將是一個(gè)必然趨勢。在這一市場背景下，短時(shí)間內(nèi)在線職業(yè)教育的需求有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　因此在未來數(shù)年內(nèi)，王道科技或?qū)⒊掷m(xù)保持高速增長狀態(tài)。但目前美股市場對中概股態(tài)度并不明朗，市場能否給予其合理的估值還得等其上市后再做定論。

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