招商南油(601975,股吧)的前身長航油運(yùn)，曾經(jīng)因重新上市引起了市場的關(guān)注。作為首家因財(cái)務(wù)指標(biāo)退市的上市公司，長航油運(yùn)還是比較幸運(yùn)的，一方面是長航油運(yùn)申請重新上市，適用于舊版的上市規(guī)則，即滿足最近兩個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤均為正值，而且累計(jì)超過2000萬元等條件，即可申請重新上市；另一方面則是在于長航油運(yùn)屬于央企上市公司，更進(jìn)一步加大了重新上市的概率，對投資者來說，只是承受了較長的時間成本。

　　距離長航油運(yùn)的重新上市，已有一段不短的時間，作為曾經(jīng)的明星股，如今卻出現(xiàn)了陰跌不止的走勢，距離上市后的最高點(diǎn)已經(jīng)有過半的跌幅。不過，值得慶幸的是，自長航油運(yùn)重新上市以來，其業(yè)績基本上保持正數(shù)運(yùn)行的狀態(tài)，但從近年來的股票價格表現(xiàn)來看，卻似乎并未得到市場的認(rèn)可。

　　近日，又一家退市股實(shí)現(xiàn)重新上市，這一家的前身是二重重裝，自股票上市以來，則基本上處于跌跌不休的狀態(tài)。在2011年至2014年，上市公司還因接連的虧損，遭到了披星戴帽的處理。不過，與其余虧損公司不同，二重重裝卻選擇了主動退市，也是2014年退市改革之后的首家主動退市股票。

　　自二重重裝主動退市之后，就開始采取了積極改革的措施，從破產(chǎn)重整，到債務(wù)大幅壓縮，再到引入戰(zhàn)略投資者等，在短短數(shù)年時間，二重重裝卻出現(xiàn)了華麗大轉(zhuǎn)身，并于今年3月13日獲得了上交所重新上市的批復(fù)。今年6月8日，則是ST國重裝重新上市的日子，股價呈現(xiàn)出高開低走的表現(xiàn)，盤中最大漲幅接近190%。對投資者來說，如果按照最高價格計(jì)算，多年來的等待還是值得的。

　　但是，在ST國重裝股價高開低走的背后，實(shí)際上反映出市場做多信心的不足，或擔(dān)心上市公司的盈利前景不明朗。例如上文提及的招商南油，在股票重新上市之后，卻呈現(xiàn)出跌跌不休的走勢，首日的市場表現(xiàn)已經(jīng)成為不少資金獲利回吐的時間點(diǎn)，且資金似乎并未堅(jiān)定持股，多空分歧較為明顯。

　　退市股接連實(shí)現(xiàn)重新上市的目標(biāo)，實(shí)際上意味著A股市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了上市、退市以及重新上市渠道的暢通，這也是提升資本市場融資效率以及增強(qiáng)市場活力的表現(xiàn)�；蛟S，針對當(dāng)前存在退市壓力的上市公司，尤其是存退市風(fēng)險的央企或國企上市公司，可以借助主動退市等形式階段性退出股票市場，而后經(jīng)歷一系列破產(chǎn)重整或引入戰(zhàn)略投資者之后，再輕裝上陣、華麗轉(zhuǎn)身，或許也是一個多方共贏的結(jié)果。

　　從長航油運(yùn)到二重重裝，退市股重新上市也成為了一夜暴富的投資機(jī)會。不過，縱觀這些年來A股市場上市公司的退市情況，真正可以實(shí)現(xiàn)重新上市的企業(yè)還是寥寥無幾，有不少企業(yè)已經(jīng)長達(dá)十多年留守在三板市場之中，企業(yè)的流動性長期處于枯竭的狀態(tài)。不可否認(rèn)的是，對長航油運(yùn)以及二重重裝的股東來說，確實(shí)也是比較幸運(yùn)的，但它們均有一個特殊的背書，加上本身所處頗具戰(zhàn)略地位的行業(yè)，這也從一定程度上提升了企業(yè)重新上市的概率。

　　博弈退市股的重新上市，并非適用于所有的退市股。其中，對牽涉重大違法、欺詐發(fā)行等行為的退市股，投資者更加不能夠抱有幻想。不過，換一種角度思考，在目前傳統(tǒng)周期行業(yè)上市公司股價跌跌不休、經(jīng)營狀況持續(xù)慘淡的狀態(tài)下，根據(jù)企業(yè)自身的狀況申請主動退市，未必會是一件壞事，待歷史包袱逐漸卸下，企業(yè)再度輕裝上陣，或許會給投資者帶來不少的驚喜，這也是多方共贏的結(jié)果。

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