7月10日，廣發(fā)證券(000776,股吧)披露了證監(jiān)會(huì)對(duì)公司的《行政監(jiān)管措施事先告知書》，稱因公司“在康美藥業(yè)相關(guān)投行業(yè)務(wù)中的違規(guī)行為”，對(duì)公司采取暫停保薦機(jī)構(gòu)資格6個(gè)月、暫不受理債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件12個(gè)月的監(jiān)管措施。

　　康美藥業(yè)曾經(jīng)是有名的白馬股，市值一度突破1200億元，僅次于恒瑞藥業(yè)，后來被曝出財(cái)務(wù)造假，300億貨幣資金消失，股價(jià)一落千丈，千億市值蒸發(fā)超九成。廣發(fā)證券與康美藥業(yè)有著千絲萬縷的關(guān)系，康美藥業(yè)2001年得廣發(fā)證券保薦上市之后，近20年來的增發(fā)股票事宜，舉手投足幾乎都有廣發(fā)證券的身影。廣發(fā)受到了行政監(jiān)管，背后體現(xiàn)出管理層“嚴(yán)監(jiān)管”的態(tài)度。

　　7月11日，金穩(wěn)會(huì)召開會(huì)議，稱欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法犯罪行為是資本市場(chǎng)的“毒瘤”，損害廣大投資者合法權(quán)益，危及市場(chǎng)秩序，制約資本市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮，必須堅(jiān)決、果斷、及時(shí)地加以糾正。

　　資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革，從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板，之后主板也會(huì)實(shí)施，不太可能一個(gè)市場(chǎng)兩種制度一直存在，客觀上來講，制度建設(shè)需要跟進(jìn)，既然要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)制下的資產(chǎn)定價(jià)，那就要有高規(guī)格高標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管，對(duì)于股市的違法違規(guī)行為，給予更大力度的懲罰。

　　此前，中概股瑞幸咖啡因財(cái)務(wù)造假金額高達(dá)22億元，引起了市場(chǎng)的一時(shí)熱議，當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)出來發(fā)聲，表示會(huì)按照國(guó)際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排依法核查。瑞幸咖啡是新《證券法》公布后第一個(gè)關(guān)注度較高的財(cái)務(wù)造假案，從監(jiān)管層對(duì)這一事件的應(yīng)對(duì)態(tài)度，即可觀察新《證券法》的具體執(zhí)法范圍和力度。

　　資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的建設(shè)加快，有利于股市長(zhǎng)期健康發(fā)展，嚴(yán)監(jiān)管之下出慢牛，短期內(nèi)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期回歸理性，長(zhǎng)期有助于市場(chǎng)走出慢牛，使得牛市持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。去年2月份政治局會(huì)議集體學(xué)習(xí)上，大boss提到要“完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管”。去年11月份四中全會(huì)提出“加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”。今年4月份關(guān)于要素市場(chǎng)化的頂層文件再次強(qiáng)調(diào)，要制定出臺(tái)完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的意見，改革完善股票市場(chǎng)發(fā)行、交易、退市等制度等。此次金穩(wěn)委會(huì)議關(guān)于加大資本市場(chǎng)違法犯罪懲處力度、建立集體訴訟制度、深化退市制度改革等舉措，是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)加快的重要標(biāo)志。

　　在保護(hù)中小投資者權(quán)重方面，與海外成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)尚不健全。財(cái)務(wù)造假、惡性欺詐、內(nèi)幕交易等違法犯罪行為，本質(zhì)上是利用投資者之間的信息不對(duì)稱，來扭曲市場(chǎng)的定價(jià)體系，從而損害投資者的利益。因此，在資本市場(chǎng)地位提高了之后，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)就顯得更加重要了。管理層對(duì)市場(chǎng)的違法違規(guī)行為進(jìn)行整頓，短期有降溫的意圖，包括嚴(yán)打場(chǎng)外配資、嚴(yán)禁資金違規(guī)流入股市等，但長(zhǎng)期來看，有助于市場(chǎng)走慢牛。

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