和訊網(wǎng)消息 2020年中國財(cái)富論壇于本月22日至23日在青島舉行，本次論壇圍繞“全球劇變下的財(cái)富管理趨勢”這一主題展開，論壇由青島市人民政府主辦，《財(cái)經(jīng)》(博客,微博)、《財(cái)經(jīng)》智庫承辦，和訊網(wǎng)作為特邀媒體進(jìn)行全程圖文直播。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國家外管局國際收支司原司長 管濤

“我們的開放，哪怕現(xiàn)在還不能走到負(fù)面清單管理，至少要盡量地往目標(biāo)靠近，而不能出現(xiàn)政策的反復(fù)�！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國家外管局國際收支司原司長管濤如此表示。

管濤提到，今年以來由于應(yīng)對新冠疫情的沖擊，造成了世界經(jīng)濟(jì)的衰退，主要經(jīng)濟(jì)體采取了擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策。在此背景下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇以后，中國可能重新面臨資本回流，升值的壓力。

管濤還提醒，即便現(xiàn)在還不能走到負(fù)面清單管理，恐怕也得考慮開放制度應(yīng)該更多是穩(wěn)定的可預(yù)期的，不要變來變?nèi)ァ＿@就意味著盡量很多政策提高立法層次。至少要盡量地往目標(biāo)靠近，而不能夠出現(xiàn)政策的反復(fù)。堅(jiān)持漸進(jìn)式的開放，哪怕慢一點(diǎn)，但是放了盡量不要再收回來。每一次的政策反復(fù)，對政府的信譽(yù)度是一次傷害。

管濤還提到，我們過去對跨境資本流動的管理，可能都習(xí)慣了采用行政手段，即行政審批，數(shù)量控制。將來更多地要采用一些基于市場的價(jià)格的手段來擬周期調(diào)節(jié)跨境資本市場，也就是宏觀審慎管理。如果有必要要管理的話，可能市場更加歡迎基于有些價(jià)格手段，可以用成本來反映交易的便捷性。我們要逐漸地把過去那些行政管理手段，用宏觀審慎的手段替代下來。包括平時(shí)對一些個(gè)體的監(jiān)管，從那些合規(guī)性監(jiān)管走向?qū)徤餍员O(jiān)管。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

管濤：討論“制度性開放”的問題還是具有現(xiàn)實(shí)意義的。今年以來由于應(yīng)對新冠疫情的沖擊，造成了世界經(jīng)濟(jì)的衰退，主要經(jīng)濟(jì)體采取了擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策。這樣一個(gè)情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇以后，中國可能重新面臨資本回流，升值的壓力。今年7月份發(fā)布上半年的金融和外匯收支數(shù)據(jù)的時(shí)候，不論是人民銀行的新聞發(fā)布會都有記者問到這個(gè)問題。熱錢流入，中國怎么應(yīng)對？就這個(gè)問題來講，不僅關(guān)系到國人關(guān)注的國家和金融安全問題，實(shí)際上外國投資者也很關(guān)心，關(guān)心整個(gè)投資環(huán)境。特別是2015年下半年以來的金融市場開放，開放的就是債券和股票市場，就是典型的短期資本，就是國際游資。

前幾年開放市場鼓勵外資流入，將來會不會采取一些對外資不太友好的措施，這個(gè)是大家很關(guān)心的問題。我們討論制度性開放，是非常有現(xiàn)實(shí)意義的。這是我們的政策目標(biāo)，最早可能是在2018年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出來，將來要從商品和要素流動性開放走向制度性開放。外商投資實(shí)行負(fù)面清單管理，搞了自由貿(mào)易港，特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)有一個(gè)很重要的改革目標(biāo)，就是要對接國際上的高標(biāo)準(zhǔn)。一項(xiàng)一項(xiàng)再開放的話，金融的完全開放還有很大的距離。這是我們自己要心里有數(shù)，人家今天開這個(gè)項(xiàng)目，明天開那個(gè)項(xiàng)目，一項(xiàng)一項(xiàng)地放，離人民幣國際化就差最后一公里了，你心里要有數(shù)，這個(gè)離著差得遠(yuǎn)呢。我們要知道目標(biāo)在哪里。

第二，即便現(xiàn)在還不能走到負(fù)面清單管理，外商直接投資因?yàn)殚_放的歷史比較長，我們更加有經(jīng)驗(yàn)，更加有信心，所以現(xiàn)在走到了負(fù)面清單管理。我們還在不斷地適應(yīng)資金大進(jìn)大出帶來的挑戰(zhàn)，包括可能又會面臨資金流入的挑戰(zhàn)。金融開放還沒有走到負(fù)面清單管理，恐怕也得考慮開放制度應(yīng)該更多是穩(wěn)定的可預(yù)期的，不要老變來變?nèi)�。這就意味著盡量很多政策提高立法層次。

第三，我們的開放，哪怕現(xiàn)在還不能夠走到負(fù)面清單管理，至少要盡量地往目標(biāo)靠近，而不能夠出現(xiàn)政策的反復(fù)。我們還是可以在一段時(shí)間內(nèi)，堅(jiān)持漸進(jìn)式的開放，哪怕慢一點(diǎn)，但是放了盡量不要再收回來。每一次的政策反復(fù)，對政府的信譽(yù)度是一次傷害。這個(gè)也是一個(gè)很大的問題。

第四，我們過去對跨境資本流動的管理，可能都習(xí)慣了采用行政手段。所謂行政手段，行政審批，數(shù)量控制。將來更多地要采用一些基于市場的價(jià)格的手段來擬周期調(diào)節(jié)跨境資本市場，也就是宏觀審慎管理。

在放與管之間，最好有一個(gè)護(hù)城河，不要一放就亂，一收就死，不可交易，對于投資者來講是最大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然也不希望有一些其他的因素導(dǎo)致交易成本的提高，會影響投資的便利性。相對而言，退而求其次，如果有必要要管理的話，可能市場更加歡迎基于有些價(jià)格手段，可以用成本來反映交易的便捷性。我們要逐漸地把過去那些行政管理手段，用宏觀審慎的手段替代下來。包括平時(shí)對一些個(gè)體的監(jiān)管，從那些合規(guī)性監(jiān)管走向?qū)徤餍员O(jiān)管。更多關(guān)注個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)審慎性監(jiān)管不是說由監(jiān)管部門告訴你怎么做，而是根據(jù)監(jiān)管的目標(biāo)和政策，自己在業(yè)務(wù)流程中，日常操作中把監(jiān)管的要求貫徹下去。

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