和訊網(wǎng)消息 2020年中國(guó)財(cái)富論壇于本月22日至23日在青島舉行，本次論壇圍繞“全球劇變下的財(cái)富管理趨勢(shì)”這一主題展開，論壇由青島市人民政府主辦，《財(cái)經(jīng)》(博客,微博)、《財(cái)經(jīng)》智庫(kù)承辦，和訊網(wǎng)作為特邀媒體進(jìn)行全程圖文直播。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng) 張斌

“金融服務(wù)業(yè)的開放，光把人放進(jìn)來(lái)是不夠的，得讓它能夠施展拳腳，能夠帶來(lái)更多新的產(chǎn)品，更多服務(wù)，這才是目的。如果進(jìn)來(lái)之后手腳還是捆住的，發(fā)揮不了什么作用。這就違背了我們開放的初衷�！敝袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)張斌如此表示。

張斌介紹，金融開放包括兩方面的內(nèi)容。第一是資本項(xiàng)目的開放。簡(jiǎn)單說就是就是允許中國(guó)居民可以更便利地，減少限制地購(gòu)買國(guó)外的金融資產(chǎn)。我們的企業(yè)也可以對(duì)海外更自由地發(fā)債。同時(shí)對(duì)于國(guó)外居民，如果到中國(guó)來(lái)，不管是做實(shí)業(yè)投資還是金融投資，也減少這方面的管制。

不過，張斌提醒，不管這兩個(gè)方面的開放，并不等于越開放越好，它是有條件的。比如有些資本項(xiàng)目的開放，可能開放了之后風(fēng)險(xiǎn)特別大，而收益并不多，拉長(zhǎng)時(shí)間看最終可能損失更大。

張斌還提到，金融開發(fā)的第二個(gè)主要內(nèi)容是金融服務(wù)業(yè)的開放。金融服務(wù)業(yè)如果不能夠真正地服務(wù)于國(guó)內(nèi)的居民、企業(yè)，提供的服務(wù)也很有限，開了跟沒開差別也不大。所謂的開放本身不是目的，我們的目的是更好地服務(wù)于我們的居民，更好地服務(wù)于我們的企業(yè)，這是我們開放金融領(lǐng)域的目的。

談到支撐兩方面開放的重點(diǎn)。張斌認(rèn)為，資本項(xiàng)目的開放最核心的支撐是匯率要浮動(dòng)。匯率如果不浮動(dòng)，資本項(xiàng)目開了，風(fēng)險(xiǎn)就非常大。因?yàn)槿绻�把外匯的買賣放開了很多，交易量放大了很多，但是價(jià)格不放開，被管制的價(jià)格就會(huì)承受非常大的壓力。貨幣當(dāng)局就要被迫大量買入或者賣出外匯，這也意味著貨幣政策獨(dú)立性喪失。

但張斌也談到，今天和過去一年，過去三年、五年相比，匯率彈性提高了，意味著資本項(xiàng)目漸進(jìn)的開放方面，有了一個(gè)更好的基礎(chǔ)。

而對(duì)于金融服務(wù)業(yè)開放，關(guān)鍵的一點(diǎn)就是，外資銀行在中國(guó)市場(chǎng)份額越來(lái)越小，作用并不大，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)居民，對(duì)企業(yè)服務(wù)還沒有能力，還沒有充分展現(xiàn)出來(lái)。它們目前要是服務(wù)于一些外資企業(yè)，離國(guó)內(nèi)的居民和企業(yè)距離很遠(yuǎn)。它們有這方面的能力，但是釋放不出來(lái)。不是說它們不愿意做，也不是說它們進(jìn)不來(lái)——現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上還有很多過度的管制，包括價(jià)格的管制，包括對(duì)一些經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的限制。

換句話說，光說把人放進(jìn)來(lái)是不夠的，得讓它能夠施展拳腳，能夠帶來(lái)更多新的產(chǎn)品，更多服務(wù)，這才是目的。如果進(jìn)來(lái)之后手腳還是捆住的，進(jìn)來(lái)之后也發(fā)揮不了什么作用。這就違背了我們開放的初衷。

以下為發(fā)言實(shí)錄：

張斌：我也想就圍繞著這個(gè)題目，叫提升制度環(huán)境，推動(dòng)更高層次金融開放這句話，談一下我對(duì)這句話的理解。

我們知道，金融開放大概是包括兩方面的內(nèi)容。第一，資本項(xiàng)目的開放。什么叫資本項(xiàng)目開放呢？行內(nèi)的人不用解釋，如果你不做這個(gè)領(lǐng)域，其實(shí)理解起來(lái)也不困難。簡(jiǎn)單一點(diǎn)說，資本項(xiàng)目開放，就是允許中國(guó)的居民可以更便利地，減少限制地購(gòu)買國(guó)外的金融資產(chǎn)，比如可以更自由地購(gòu)買美國(guó)的股票、國(guó)債。而我們的企業(yè)也可以對(duì)海外更自由地發(fā)債，這是對(duì)于本國(guó)居民。同時(shí)也要求對(duì)國(guó)外居民，如果到中國(guó)來(lái)，不管是做實(shí)業(yè)投資還是金融投資，也減少這方面的管制。這是金融開放里的重要內(nèi)容。

第二個(gè)重要內(nèi)容，不是牽扯到你買我，我買你的問題，更多是金融服務(wù)業(yè)的開放。那就是什么呢？金融服務(wù)業(yè)不光是國(guó)內(nèi)企業(yè)，可以允許有更多的國(guó)外企業(yè)在中國(guó)來(lái)做中國(guó)服務(wù)，為中國(guó)的居民和企業(yè)提供服務(wù)。這是兩個(gè)，一個(gè)是資本項(xiàng)目開放，一個(gè)是金融服務(wù)業(yè)的開放。不管這兩個(gè)方面的開放，都不是說就一定會(huì)越開放越好，它是有條件的。如果把握得不好的話，比如有些資本項(xiàng)目的開放，可能開放了之后風(fēng)險(xiǎn)特別大，而收益并不多，拉長(zhǎng)時(shí)間看最終可能損失更大。金融服務(wù)業(yè)也是一樣的，如果服務(wù)業(yè)不能夠真正地服務(wù)于國(guó)內(nèi)的居民，國(guó)內(nèi)的企業(yè)，提供的服務(wù)很有限，開了跟沒開差別也不大。所謂的開放本身不是目的，我們的目的是更好地服務(wù)于我們的居民，更好地服務(wù)于我們的企業(yè)，這是我們開放金融領(lǐng)域的目的。

接下來(lái)我就說一下我認(rèn)為幾個(gè)比較重要的點(diǎn)，支撐兩方面開放重點(diǎn)的點(diǎn)。資本項(xiàng)目的開放，最核心的支撐是什么呢？過去幾年有很熱烈的討論，我自己一致認(rèn)為，資本項(xiàng)目開放最核心的支撐是匯率要浮動(dòng)。匯率如果不浮動(dòng)，資本項(xiàng)目開了，風(fēng)險(xiǎn)就非常大。怎么理解這之間的關(guān)系？如果說資本項(xiàng)目開放，你就要允許別人買賣外匯，購(gòu)買各種各樣的信托資產(chǎn)，這個(gè)流動(dòng)是非常大的，體量比較大，短期內(nèi)甚至對(duì)市場(chǎng)起主導(dǎo)性。如果把外匯的買賣放開了很多，交易量放大了很多，但是價(jià)格不放開，價(jià)格就會(huì)面臨很大的壓力。在一般的商品服務(wù)也好，包括在金融市場(chǎng)，股票市場(chǎng)也好，交易數(shù)量是可以放開的，價(jià)格也是放開的，通過價(jià)格調(diào)節(jié)這個(gè)交易的數(shù)量。如果數(shù)量放開了之后，價(jià)格不放開，被管制的價(jià)格就會(huì)承受非常大的壓力。貨幣當(dāng)局就要被迫大量買入或者賣出外匯，這樣意味著貨幣政策獨(dú)立性就喪失掉了。對(duì)我們大型經(jīng)濟(jì)體來(lái)說，浮動(dòng)匯率是保持貨幣政策浮動(dòng)性非常重要的一個(gè)保障。匯率這塊非常重要。各個(gè)方面的制度安排可以邊干邊學(xué)，不是說一定必須要做到之后才怎么怎么樣。

怎么去看現(xiàn)在的匯率體制呢？特別是最近幾年，匯率形成機(jī)制已經(jīng)發(fā)生了非常大的變化。大家有沒有發(fā)現(xiàn)，剛才管司長(zhǎng)說最近這些年看匯率不多了，我自己過去主要是做匯率的，我這兩年看得也不多了，這是好事。為什么是好事？因?yàn)樗�比較順了，現(xiàn)在大概它是市場(chǎng)供求來(lái)主導(dǎo)，政府怎么干預(yù)了。外匯市場(chǎng)干預(yù)數(shù)量，在過去幾年幾乎降到?jīng)]有了。這個(gè)事相對(duì)來(lái)說比較順，是不是已經(jīng)完全做好了，還沒有？為什么說沒有呢？中國(guó)的匯率形成機(jī)制，現(xiàn)在跟一個(gè)外國(guó)人很難解釋清楚的，包括跟國(guó)內(nèi)的不是做這個(gè)專業(yè)的人，你也解釋不清楚，中國(guó)的匯率形成機(jī)制在我來(lái)看是最復(fù)雜的機(jī)制。但是它復(fù)雜歸復(fù)雜，實(shí)際上是一種花式浮動(dòng)。我們還需要做一下調(diào)整，需要把逆周期因素降下去，這是以后還需要做的調(diào)整。今天和過去一年，過去三年、五年相比，匯率彈性提高了，意味著資本項(xiàng)目漸進(jìn)的開放方面，有了一個(gè)更好的基礎(chǔ)。這是對(duì)于資本項(xiàng)目開放。

對(duì)于金融服務(wù)業(yè)開放，關(guān)鍵的一點(diǎn)就是，不是說現(xiàn)在允許合資企業(yè)，允許有更大的份額。過去開放了很多年，你看外資銀行在中國(guó)有什么作為？市場(chǎng)份額越來(lái)越小，作用并不大，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)居民，對(duì)企業(yè)服務(wù)還沒有能力，還沒有充分展現(xiàn)出來(lái)。不是說這些企業(yè)，國(guó)外的金融企業(yè)真的沒有競(jìng)爭(zhēng)力嗎？他們?cè)诜��?wù)家庭資產(chǎn)配置方面有非常豐富的經(jīng)驗(yàn)。比如你在國(guó)外，你去做住房抵押貸款，就有很多選擇，可以經(jīng)常換，可以讓家庭部門減少成本。在中國(guó)呢？很多有優(yōu)勢(shì)的地方，在中國(guó)發(fā)揮不出來(lái)。

現(xiàn)在主要是服務(wù)于一些外資企業(yè)，對(duì)國(guó)內(nèi)的居民和企業(yè)距離很遠(yuǎn)。它們有這方面的能力，但是釋放不出來(lái)。問題在哪兒呢？不是說它們不愿意做，也不是說它們進(jìn)不來(lái)，而是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上還有很多過度的管制，包括價(jià)格的管制，包括對(duì)一些經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的限制。光說把人放進(jìn)來(lái)是不夠的，你得讓它能夠施展拳腳，能夠帶來(lái)更多新的產(chǎn)品，更多服務(wù)，這才是目的。如果進(jìn)來(lái)之后手腳還是捆住的，進(jìn)來(lái)之后也發(fā)揮不了什么作用。這就違背了我們開放最初的初衷。時(shí)間可能也差不多了，我就先說這些，謝謝。

（嘉賓觀點(diǎn)據(jù)現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言整理，未經(jīng)發(fā)言人本人確認(rèn)）