醫(yī)療器械領(lǐng)域在全球來(lái)看是一個(gè)非常巨大的市場(chǎng)，規(guī)模約5000億美元。中國(guó)作為人口大國(guó)，對(duì)醫(yī)療器械的消費(fèi)自然不低，2018年已經(jīng)超過(guò)了5000億元人民幣。如果不是這次疫情，可能誰(shuí)也不會(huì)注意到醫(yī)療物資能這么重要。

　　8月19日晚間，一直深耕于醫(yī)療集約化運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)塞力斯(603716,股吧)發(fā)布半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，受2020年初新冠疫情影響，公司2020年上半年各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)較上年同期均不同程度下降，但隨著疫情逐漸控制，二季度經(jīng)營(yíng)情況明顯好轉(zhuǎn)。

　　疫情影響逐漸消除  全年仍有望看好

　　塞力斯是以“渠道+服務(wù)”為導(dǎo)向、以信息化管理為手段、以戰(zhàn)略集采為核心的醫(yī)用耗材集約化運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)整體解決方案提供商。業(yè)務(wù)范圍主要是向醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供醫(yī)用耗材集成供應(yīng)和運(yùn)營(yíng)管理綜合服務(wù)，以體外診斷試劑等醫(yī)用耗材集約化運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)業(yè)務(wù)和區(qū)域檢驗(yàn)中心業(yè)務(wù)多輪驅(qū)動(dòng)，及自主研發(fā)生產(chǎn)體外診斷試劑等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代協(xié)同發(fā)展。

　　從半年報(bào)可以看出，塞力斯雖上半年整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，尤其第一季度受疫情影響較大，收入同期減少21.80%。但從第二季度開(kāi)始，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到控制，醫(yī)療機(jī)構(gòu)逐漸恢復(fù)正常診療服務(wù)，疫情對(duì)公司帶來(lái)的負(fù)面影響也逐步消除。第二季度塞力斯?fàn)I業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)較同期均有不同程度增加。

　　其中較為亮眼的是公司SPD業(yè)務(wù)在上半年表現(xiàn)較為突出，尤其在第二季度業(yè)務(wù)收入增加非常明顯。這主要得益于塞力斯SPD業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，幫助醫(yī)療機(jī)構(gòu)降本增效，價(jià)值逐步顯現(xiàn)。隨著公司在北京、河北、黑龍江等地區(qū)SPD項(xiàng)目正式運(yùn)行，2020年上半年SPD業(yè)務(wù)規(guī)模保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.25億元，同比增長(zhǎng)66.56%。

　　單位：萬(wàn)元

　　IVD+SPD，雙輪驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥標(biāo)的

　　8月18日晚，塞力斯發(fā)布公告，將于2020年8月21日發(fā)行54,331萬(wàn)元可轉(zhuǎn)債，此次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于醫(yī)用耗材集約化運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目（16,269萬(wàn)元）、研發(fā)辦公大樓及倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目（21,763萬(wàn)元）和補(bǔ)充流動(dòng)資金（16,299萬(wàn)元）。

　　8月20日早上9:00-11：00，塞力斯在上證路演中心舉行可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上路演，當(dāng)日，國(guó)金證券(600109,股吧)對(duì)塞力轉(zhuǎn)債申購(gòu)價(jià)值進(jìn)項(xiàng)了簡(jiǎn)單的分析。

　　塞力斯是國(guó)內(nèi)最早實(shí)施診斷試劑集約化服務(wù)的企業(yè)之一，業(yè)務(wù)包括單純的銷售業(yè)務(wù)和集約化綜合服務(wù)。IVD診斷試劑及耗材是公司的核心業(yè)務(wù)。另外，塞力斯自2018年起拓展SPD醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)張至全國(guó)。2019年SPD業(yè)務(wù)不斷加速落地。

　　國(guó)金證券認(rèn)為，整體來(lái)看，塞力轉(zhuǎn)債債底保護(hù)一般，下修條款中規(guī)中矩。塞力斯是國(guó)內(nèi)實(shí)行診斷試劑集約化服務(wù)的領(lǐng)先企業(yè)，IVD 業(yè)務(wù)在供應(yīng)和銷售渠道都有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，近兩年重點(diǎn)拓展 SPD 醫(yī)用耗材集約化業(yè)務(wù)，中標(biāo)項(xiàng)目不斷增加，預(yù)計(jì)將成為公司未來(lái)重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)本次轉(zhuǎn)債打新收益可觀，建議積極參與一級(jí)申購(gòu)。

　　疫情后需求將向好  未來(lái)發(fā)展持續(xù)可期

　　2020年上半年，面對(duì)突如其來(lái)的新冠疫情，塞力斯上下眾志成城，共克時(shí)艱，一直活躍在抗擊疫情的一線，充當(dāng)抗擊疫情的后勤保障軍，為多家疫情定點(diǎn)醫(yī)院提供醫(yī)療物資供應(yīng)服務(wù)；同時(shí)，不忘作為公眾公司的社會(huì)責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，積極向醫(yī)療機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)抗疫物資、檢驗(yàn)設(shè)備與資金等。

　　隨著國(guó)內(nèi)疫情得到控制，醫(yī)療機(jī)構(gòu)逐漸恢復(fù)正常診療服務(wù)，疫情對(duì)塞力斯帶來(lái)的負(fù)面影響也逐步消除，公司逐漸步入正軌。此外，新冠疫情也給公司SPD業(yè)務(wù)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

　　本次疫情從一定程度上暴露出各地方醫(yī)療物資流通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平落后，物資管理運(yùn)營(yíng)效率偏低等問(wèn)題。而塞力斯的SPD業(yè)務(wù)通過(guò)在醫(yī)院建立醫(yī)用耗材集約化運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)，能夠有效提升醫(yī)療物資管理運(yùn)營(yíng)效率。

　　除此之外，隨著人們健康需求日益增加，醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)不斷發(fā)展，作為醫(yī)療服務(wù)中重要組成部分的醫(yī)療器械（分為高值醫(yī)用耗材、低值醫(yī)用耗、醫(yī)療設(shè)備、IVD體外診斷）市場(chǎng)也受益于此，多年來(lái)一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。受益于經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，健康需求不斷增加，中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)迎來(lái)了巨大的發(fā)展機(jī)遇，相信塞力斯在此機(jī)遇之下將迎來(lái)自己新的里程碑！

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