2020年上半年，九州通(600998,股吧)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約513.49億元，同比增長(zhǎng)6.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約12.59億元，同比增長(zhǎng)69.39%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約9.59億元，同比增長(zhǎng)55.44%�；�本每股收益0.69元，同比增長(zhǎng)72.5%。九州通作為民營(yíng)企業(yè)的龍頭，不斷開(kāi)疆拓土，半年度營(yíng)業(yè)收入突破500億元，特別是其主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較上年同期大幅提升了1.18個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到9.51%，扣非凈利潤(rùn)達(dá)到9.59億元，龍頭地位得到加強(qiáng)。

　　發(fā)展戰(zhàn)略開(kāi)篇之年 核心財(cái)務(wù)指標(biāo)得到優(yōu)化

　　自近年國(guó)家醫(yī)藥流通政策中“兩票制”（藥品銷(xiāo)售環(huán)節(jié)只允許開(kāi)兩次發(fā)票）的實(shí)施，使得醫(yī)藥行業(yè)的集中度提升、競(jìng)爭(zhēng)加劇，眾多中小型藥品流通中間商被淘汰出局，而九州通在外環(huán)境下，為了鞏固自身龍頭企業(yè)的地位，選擇加速擴(kuò)張?bào)w量。

　　九州通藥品、醫(yī)療器械等產(chǎn)品批發(fā)業(yè)務(wù)的上游供應(yīng)商主要是醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、藥品批發(fā)商；下游客戶(hù)主要包括分銷(xiāo)商、藥店、各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)等。其服務(wù)方式主要是為公司上、下游客戶(hù)提供分銷(xiāo)、物流配送與藥品信息服務(wù)以及其他增值服務(wù)。目前公司主要經(jīng)營(yíng)的藥品、醫(yī)療器械等品種品規(guī)410,945個(gè)。

　　2020 年是公司三年發(fā)展戰(zhàn)略（2020-2022 年）的開(kāi)篇年，受新冠疫情影響，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，醫(yī)藥行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。對(duì)此公司全力配合國(guó)家政策，改變自身，圍繞“做專(zhuān)醫(yī)藥配送、做精產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展”發(fā)展主題，在武漢新冠疫情爆發(fā)期間，公司運(yùn)用在藥物流通業(yè)中領(lǐng)先的現(xiàn)代物流技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以此完成了“武漢紅十字會(huì)半個(gè)月沒(méi)搞明白的物資，九州通接管以后2小時(shí)就整完了”。積極履行社會(huì)責(zé)任，同時(shí)體現(xiàn)了作為中國(guó)企業(yè)家篤行實(shí)干為社會(huì)切實(shí)奉獻(xiàn)的愛(ài)國(guó)情懷。

　　據(jù)了解，前不久財(cái)富中文網(wǎng)發(fā)布的2020年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜揭曉，作為中國(guó)最大的民營(yíng)醫(yī)藥流通企業(yè)，九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司登上該榜單排名第100位。

　　2020年上半年，九州通推進(jìn)結(jié)構(gòu)化融資優(yōu)化核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，推進(jìn)融資產(chǎn)品創(chuàng)新拓寬融資渠道，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持；同時(shí)，為防控新冠肺炎疫情，支持企業(yè)發(fā)展，國(guó)家推出了大力度的優(yōu)惠貸款政策支持。報(bào)告期內(nèi)，九州通獲得各機(jī)構(gòu)優(yōu)惠融資支持資金合計(jì)98.60億元，其中優(yōu)惠貸款支持83.60億元、貸款利率1.65%-4.20%；發(fā)行的抗疫企業(yè)債券15億元、債券利率2.9%-3.0%，融資利率有了較大幅度下降。

　　特別是，世界銀行集團(tuán)專(zhuān)注于新興市場(chǎng)私營(yíng)部門(mén)的國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)——國(guó)際金融公司(IFC)，向九州通提供3.5億元人民幣(約5000萬(wàn)美元)貸款，以幫助受疫情影響的湖北及中國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民更好獲得藥品和醫(yī)療用品，體現(xiàn)國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)九州通的認(rèn)可。

　　經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著提高 價(jià)值潛能有望爆發(fā)

　　凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要源于報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升、總代理總經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)及出口業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)、融資利率下降幅度較大、公司的各項(xiàng)管理措施不斷加強(qiáng)、及公司全資子公司上海九州通土地退還補(bǔ)償款2.90億元等因素所致。

　　在國(guó)家深入推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃的大背景下，發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)+藥+險(xiǎn)”的創(chuàng)新模式迎來(lái)重大機(jī)遇期。在“互聯(lián)網(wǎng)+”的推動(dòng)下，藥品流通行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)逐步走向深度融合。

　　特別是，受益于海外疫情，公司出口民用口罩、醫(yī)用口罩、護(hù)目鏡、用面罩、醫(yī)用手套、隔離衣、洗手液、呼吸機(jī)等防疫物資和醫(yī)療設(shè)備，涉及北美、歐盟、澳洲、拉美、中東和東亞等地區(qū)十余個(gè)國(guó)家，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)含稅出口金額達(dá)13.94億元。公司總代理、總經(jīng)銷(xiāo)品種以及醫(yī)療器械、醫(yī)藥電商等業(yè)務(wù)已然呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司出口外貿(mào)業(yè)務(wù)獲得歷史性突破。

　　此外，報(bào)告期內(nèi)，九信中藥集團(tuán)經(jīng)授權(quán)獲得了益小方金銀花人參茶、九信匠造蒼艾防護(hù)香囊等新產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，依托九信全產(chǎn)業(yè)鏈中藥產(chǎn)業(yè)體系和九州通物流配送體系，公司承擔(dān)了預(yù)防方的煎制與配送工作，標(biāo)準(zhǔn)煎藥及中醫(yī)診療穩(wěn)步發(fā)展。截至期末，公司已建成并投入運(yùn)營(yíng)7家煎藥中心，與210余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立了穩(wěn)定合作關(guān)系；武漢地區(qū)投入運(yùn)營(yíng)上醫(yī)館達(dá)5家。

　　中國(guó)銀河證券研究院研報(bào)表示；公司為全國(guó)最大的民營(yíng)醫(yī)藥流通企業(yè)，其全國(guó)性布局高效的倉(cāng)儲(chǔ)物流運(yùn)營(yíng)能力和豐富的上下游資源，為公司未來(lái)保持快速發(fā)展奠定了較好基礎(chǔ)和提供了強(qiáng)大保障；公司受益于國(guó)家醫(yī)改政策和流通行業(yè)集中度提升趨勢(shì)，新布局的高毛利業(yè)務(wù)——總代業(yè)務(wù)、FBBC方興未艾；醫(yī)療器械領(lǐng)域仍處于跑馬圈地的藍(lán)海階段；渠道方面高毛利的基層醫(yī)院、藥店批發(fā)業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，都導(dǎo)致公司盈利能力不斷提升，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂谑杖朐鏊佟?/p>

　　天風(fēng)證券研報(bào)表示；作為全國(guó)醫(yī)藥流通龍頭，未來(lái)隨著渠道結(jié)構(gòu)的逐步優(yōu)化，公司有望持續(xù)保持穩(wěn)定快速的發(fā)展。以上所述，九州通的長(zhǎng)期盈利能力將不斷提升，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)高于收入增速，驅(qū)使價(jià)值潛能全面爆發(fā)。

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