8月25日，石化油服(600871,股吧)（600871.SH；01033.HK）披露中期業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)公告后，境內(nèi)外多家券商出具業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)研究報(bào)告，分析師認(rèn)為公司表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期，包括摩根大通、摩根士丹利、瑞信等國(guó)際大行均給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　半年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)超機(jī)構(gòu)預(yù)期 多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)良好

　　石化油服2020年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入314.32億元，同比增加3.9%，凈利潤(rùn)達(dá)2.98億元。

　　匯豐發(fā)布報(bào)告稱，石化油服營(yíng)收同比增長(zhǎng)4%，主要得益于特殊井下作業(yè)和工程建設(shè)業(yè)務(wù)。

　　瑞銀認(rèn)為，公司上半年凈利潤(rùn)為2.98億元，意味著二季度單季利潤(rùn)貢獻(xiàn)高達(dá)4.81億元，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于機(jī)構(gòu)預(yù)期。特別指出的是，因鉆井、井下特種作業(yè)、工程建設(shè)方面的毛利率表現(xiàn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，公司上半年毛利潤(rùn)達(dá)到26億元。

　　此外，石化油服上半年現(xiàn)金流有所改善，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入為2.81億元，同比增加現(xiàn)金流入9.90億元。對(duì)此，摩根大通表示，現(xiàn)金流改善主要系公司二季度盈利提升及加強(qiáng)應(yīng)收賬款的結(jié)算管理。未來，管理層將繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)金流管理。

　　二季度顯著復(fù)蘇 單季盈利創(chuàng)近五年新高

　　石化油服公告顯示，公司二季度業(yè)績(jī)環(huán)比一季度扭虧為盈，主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)顯著改善，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.81億元，同比增長(zhǎng)49.6%。多家投資機(jī)構(gòu)均給予了積極評(píng)價(jià)。

　　瑞信在報(bào)告中表示，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)仍存在不確定性，但石化油服在2020年二季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)顯著復(fù)蘇，為2016年以來的單季最高。

　　中金公司則稱，公司二季度收入同比增加11%，歸母凈利潤(rùn)同比大幅增加50%至4.81億元，扣非凈利潤(rùn)同比增加58%，主要受益于二季度毛利率同比提升1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　摩根士丹利點(diǎn)評(píng)道，公司工作量大，鉆井隊(duì)伍利用率高，迅速?gòu)男鹿谝咔榈挠绊懼谢謴?fù)，二季度取得優(yōu)異成績(jī)，是公司近幾年表現(xiàn)最好的一個(gè)季度。

　　新簽合同額穩(wěn)健增加 機(jī)構(gòu)看好公司長(zhǎng)期發(fā)展

　　2020年上半年，石化油服市場(chǎng)開拓實(shí)現(xiàn)逆市上揚(yáng)，累計(jì)新簽合同額人民幣429.7億元，同比增長(zhǎng)0.3%。其中，中石化內(nèi)部新簽合同額人民幣218.4億元，同比下降5.0%；國(guó)內(nèi)外部市場(chǎng)新簽合同額人民幣89.8億元，同比增長(zhǎng)13.1%；海外市場(chǎng)新簽合同額人民幣121.5億元，同比增長(zhǎng)1.9%。

　　摩根士丹利在研報(bào)中提到，公司2月份鉆井隊(duì)伍平均利用率僅為54%，而二季度的利用率保持在79%以上。上半年新簽合同金額為430億元，新簽合同主要來自于海外市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)非中石化市場(chǎng)。預(yù)計(jì)下半年新簽合同將超過250億元，與公司年初制定的計(jì)劃相比變化較小。

　　有分析師認(rèn)為新冠疫情仍在全球蔓延，抑制了出行，進(jìn)而影響石油需求和價(jià)格，石化油服經(jīng)營(yíng)狀況近期依然面臨諸多挑戰(zhàn)，但券商機(jī)構(gòu)依舊看好公司長(zhǎng)期發(fā)展及盈利增長(zhǎng)，瑞信預(yù)測(cè)公司2022年凈利潤(rùn)將突破10億元，匯豐更是認(rèn)為公司2022年凈利潤(rùn)有望達(dá)到15.56億元。

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