9月14日，松原股份(300893.SZ)將于今日14:00-17:00進(jìn)行網(wǎng)上路演。本次公開發(fā)行股票2,500萬股，占發(fā)行后總股本的比例為25.00%，全部為公開發(fā)行新股，本次公開發(fā)行后總股本為10,000萬股。

　　資料顯示，松原股份是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車被動(dòng)安全系統(tǒng)一級(jí)供應(yīng)商之一，專業(yè)從事汽車安全帶總成及零部件等汽車被動(dòng)安全系統(tǒng)產(chǎn)品及特殊座椅安全裝置的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

　　自主研發(fā)創(chuàng)新  技術(shù)壁壘打造護(hù)城河

　　我國汽車安全帶行業(yè)起步于 20 世紀(jì) 90 年代，由于法規(guī)不健全，市場需求較小，技術(shù)落后，國內(nèi)汽車安全帶生產(chǎn)企業(yè)不多，大多數(shù)是從軍工和航天機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)制而來。

　　松原股份是國內(nèi)產(chǎn)品研制較早的汽車安全帶自主品牌，多年來，一直保持與國內(nèi)外主流整車廠開展技術(shù)和業(yè)務(wù)合作，并從中積累了豐富的汽車安全帶總成研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。

　　在堅(jiān)持自主研發(fā)和創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，松原股份松原股份不斷對研發(fā)試驗(yàn)室進(jìn)行升級(jí)改造，通過積極引進(jìn)價(jià)值千萬的伺服加速臺(tái)車測試系統(tǒng)等國內(nèi)外先進(jìn)設(shè)備和專利技術(shù)授權(quán)，實(shí)現(xiàn)被動(dòng)汽車安全系統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)升級(jí)。

　　2016 年，松原股份榮獲高新技術(shù)企業(yè)稱號(hào)，并在 2019 年重新申請取得高新技術(shù)企業(yè)資格。公司高度重視技術(shù)以及工藝的研發(fā)，以求能在日益激烈的市場競爭中，以扎實(shí)的技術(shù)儲(chǔ)備應(yīng)對進(jìn)一步發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。

　　目前，公司已具備汽車安全帶總成的自主開發(fā)能力，多項(xiàng)核心技術(shù)已取得國家發(fā)明專利。

　　公開信息顯示，截至 2020 年 6 月 30 日，公司擁有 7 項(xiàng)發(fā)明專利、47 項(xiàng)實(shí)用新型專利及 1 項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，另有 18 項(xiàng)專利正在申請（其中包括 10 項(xiàng)發(fā)明專利、8 項(xiàng)實(shí)用新型），涵蓋了安全帶的整體設(shè)計(jì)及組件設(shè)計(jì)。

　　客戶資源優(yōu)質(zhì)  銷售規(guī)模已逐步體現(xiàn)

　　松原股份具有成熟穩(wěn)定的生產(chǎn)工藝和先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，公司已與包括吉利汽車、上汽通用五菱、長城汽車(601633,股吧)、長安汽車(000625,股吧)、奇瑞汽車、宇通客車(600066,股吧)、北汽福田等主流汽車品牌整車廠建立了良好的、長期的合作關(guān)系，銷售規(guī)模已逐步體現(xiàn)。

　　從營收來看， 2017 年至2019 年松原股份營業(yè)收入分別為 42,623.56 萬元、 42,083.25 萬元和 46,500.47 萬元；其中，主營業(yè)務(wù)收入汽車安全帶總成及零部件和特殊座椅安全裝置的銷售收入，占營業(yè)收入的比例均在 97.00%以上；公司其他業(yè)務(wù)收入主要為廢料銷售收入及認(rèn)證費(fèi)收入。

　　從產(chǎn)品構(gòu)成看，安全帶總成及零部件系松原股份的主要產(chǎn)品，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為 84.89%、82.11%和 82.67%。

　　具體來看，公司安全帶總成 2018 年平均單價(jià)較 2017 年提高了 6.53%，2019 年平均單價(jià)較 2018 年上升了 1.32%；特殊座椅安全裝置總成 2018 年平均單價(jià)較2017 年提高了 6.62%，2019 年平均單價(jià)較 2018 年提高了 15.80%。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到不斷優(yōu)化，產(chǎn)品單價(jià)穩(wěn)步提高。

　　從毛利率看，2017 年至2019 年松原股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 32.60%、32.87%和 35.48%，綜合毛利率保持穩(wěn)定。從凈利潤看，公司三年分別實(shí)現(xiàn)5,006.51 萬元、6,349.71 萬元、8,059.24萬元 ，報(bào)告期內(nèi)穩(wěn)步增長。

　　整車生產(chǎn)屬于高技術(shù)重資產(chǎn)型行業(yè)，行業(yè)壁壘較高，松原股份主要整車廠客戶在國內(nèi)整車市場的行業(yè)地位較為穩(wěn)固。為其業(yè)績穩(wěn)定性提供了有利保障。

　　2020 年公司業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長，1-6 月公司營業(yè)收入基本保持穩(wěn)定，受益于政府補(bǔ)貼、匯率變動(dòng)等因素，公司2020 年 1-6 月凈利潤較上年同期增長 12.82%。

　　市場前景廣闊  先發(fā)優(yōu)勢未來亦可期

　　汽車零部件行業(yè)是汽車制造業(yè)的重要組成部分，在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中扮演著重要的角色，根據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)發(fā)布的《2015~2020 年中國汽車零部件行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢及投資前景研究報(bào)告》顯示：按照專業(yè)化分工程度，汽車零部件產(chǎn)值約占整車產(chǎn)值的 50%~70%。

　　汽車安全帶是汽車零部件產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要組成部分。由于汽車安全越來越受到駕駛者的關(guān)注與重視，汽車安全帶市場發(fā)展速度超過了汽車行業(yè)的增長速度。根據(jù) Technavio Analysis 數(shù)據(jù)顯示，2013 年全球汽車安全帶市場 規(guī)模為 61.5 億美元，2018 年達(dá)到 79.0 億美元，年均復(fù)合增長率達(dá)到 5.14%。

　　從銷售數(shù)量上來看，2013 年全球汽車安全帶市場規(guī)模為 29,695 萬套，2018 年達(dá)到 36,824 萬套，年均復(fù)合增長率達(dá)到了 4.40%。我國汽車安全帶行業(yè)市場規(guī)模增長迅速，預(yù)計(jì)未來增速可達(dá) 7-8%左右，市場前景十分廣闊。

　　由于安全帶作為被動(dòng)安全系統(tǒng)中重要構(gòu)成部分，是整車的一個(gè)必備部件，因此整車廠對安全帶生產(chǎn)企業(yè)的供貨能力和供貨質(zhì)量都要求較高。整車制造企業(yè)在選擇零部件供應(yīng)商時(shí)，一般需要經(jīng)過長期、嚴(yán)格的認(rèn)證，從產(chǎn)品的供貨能力、供貨質(zhì)量、生產(chǎn)管理等方面考核其供應(yīng)商。

　　只有具備較大生產(chǎn)規(guī)模和較強(qiáng)質(zhì)量保證的供應(yīng)商，且經(jīng)過整車廠 1-3 年的背景調(diào)查、試樣和小批量供貨等審核環(huán)節(jié)后，才能成為整車廠的合格供應(yīng)商。

　　松原股份在生產(chǎn)工藝技術(shù)、生產(chǎn)裝備水平、檢驗(yàn)測試手段、清潔生產(chǎn)等方面都在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。公司已多家主流整車廠商建立了穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并獲得了多項(xiàng)客戶授予的供應(yīng)商榮譽(yù)：包括 2016 年、2017 年和 2018 年宇通客車認(rèn)定的合格供應(yīng)商、奇瑞商用車“2018 年度最佳合作獎(jiǎng)”、吉利汽車 2018 年供應(yīng)商提升項(xiàng)目成果獎(jiǎng)，2019 年供應(yīng)商提升項(xiàng)目精進(jìn)獎(jiǎng)。同時(shí)，公司系中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)車身附件委員會(huì)理事單位，2019 年 10 月獲得中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)車身附件委員會(huì)頒發(fā)的“金帶獎(jiǎng)”。

　　這些優(yōu)質(zhì)的客戶資源成為松原股份未來市場份額穩(wěn)步上升，業(yè)績穩(wěn)定增長的重要保證。

　　目前松原股份汽車安全帶總成及零部件等汽車被動(dòng)安全系統(tǒng)產(chǎn)品已基本覆蓋國內(nèi)主流自主品牌整車廠，未來可憑借產(chǎn)品的高性價(jià)比和前沿的平臺(tái)化設(shè)計(jì)方案，進(jìn)一步提高國內(nèi)自主品牌以及主流的合資品牌等整車廠的安全系統(tǒng)配套體系的市場占有率；同時(shí)公司在穩(wěn)固國內(nèi)汽車安全帶總成領(lǐng)域自主品牌領(lǐng)先地位的同時(shí)，亦將不斷豐富產(chǎn)品平臺(tái)，鞏固、擴(kuò)大和提升公司在汽車被動(dòng)安全系統(tǒng)行業(yè)的知名度及行業(yè)地位，成為集技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)制造于一體的汽車被動(dòng)安全整體系統(tǒng)供應(yīng)商。

　　此次，松原汽車登陸創(chuàng)業(yè)板，募集資金主要是投向旗下“年產(chǎn) 1,325 萬條汽車安全帶總成生產(chǎn)項(xiàng)目 ”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等。隨著募投項(xiàng)目的建成，將以進(jìn)一步擴(kuò)大其市場份額，提升公司綜合競爭實(shí)力。

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