為推動國企混改加速破局，近期中央層面的支持政策一波接一波。

　　繼上月中共中央辦公廳發(fā)文鼓勵民營企業(yè)參與混合所有制改革，推動民企國企合作不斷提升經(jīng)營能力和管理水平后，10月9日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》提出，全面推行、分步實(shí)施證券發(fā)行注冊制，鼓勵和支持混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)上市，支持國有企業(yè)依托資本市場開展混合所有制改革。

　　眾所周知，國企乃國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段后，國企在高速增長時期積累的矛盾和問題逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)下國企受體制機(jī)制因素影響，效率和民企存在不小差距，這也是引入民企混改如此被倚重的原因所在。而混改的根本目的，是通過引入戰(zhàn)略投資者或社會資本，使股東結(jié)構(gòu)多元化，此時國企必須為業(yè)績所驅(qū)動，必須為股東負(fù)責(zé)，必須投入市場懷抱，迎接更直接也更充分的競爭，因?yàn)楦偁幨羌ぐl(fā)活力的良藥。

　　無疑，通過混改上市或依托資本市場開展混改，既有利于提高民企參與混改的積極性，對國企混改的市場化水平的提升亦大有裨益。近年來，從中央企業(yè)到地方國企，多家混改企業(yè)正在積極推動上市，多地明確混改任務(wù)目標(biāo)及資產(chǎn)證券化率。其中山東就明確了省屬企業(yè)整體上市、首發(fā)上市、建立上市資源后備庫、培育新興產(chǎn)業(yè)上市資源等方面的具體措施，旨在通過實(shí)施混合所有制改革，實(shí)現(xiàn)國有資本、非公資本深度融合，發(fā)展共贏。

　　的確，從上市對國企的正面作用角度來看，資產(chǎn)證券化對提升國企效益、優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)均有積極意義。一方面，上市公司以規(guī)范運(yùn)行見稱，一家企業(yè)上市之后，因股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化需要現(xiàn)代管理模式，對全體股東負(fù)責(zé)，企業(yè)經(jīng)營自然要以提升效益為主要目的；另一方面，資本市場作為企業(yè)直接融資的重要渠道，對降低企業(yè)債務(wù)杠桿作用明顯。

　　這也是近年決策層積極推動國企混改上市的重要驅(qū)動力，尤其是在當(dāng)前國資改革轉(zhuǎn)向“管資本”的時代。根據(jù)國資委公布的數(shù)據(jù)，十八大以來，中央企業(yè)實(shí)施混改3700多項(xiàng)，引入非公資本超過1萬億元，混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比超過70%，比2012年年底提高近20個百分點(diǎn)。目前，中央企業(yè)資產(chǎn)總額的65%已進(jìn)入上市公司，超過60%營業(yè)收入來自上市公司。

　　如今，民航、電力、鐵路等混改重點(diǎn)領(lǐng)域也在加速資產(chǎn)證券化的步伐，今年5月，作為第一批國企混改試點(diǎn)及民航領(lǐng)域的第一家混改試點(diǎn)企業(yè)，東航集團(tuán)旗下的東航物流遞交了擬在上交所上市的IPO招股書。

　　而且，混改企業(yè)上市及國企依托資本市場混改，也將為資本市場釋放紅利，有利于資本市場長期發(fā)展。一來混改的國企所在的領(lǐng)域通常盈利能力不弱，注入市場化因素后更能做優(yōu)做強(qiáng)；二則部分市場化不足的上市國企估值長期低迷，通過混改有助于企業(yè)估值正�；�，對中小投資者有利。

　　正因?yàn)樽C券化對民企參與混改積極性的提振及注入市場化因素有利于國企效益提升，未來有必要推動國有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國有企業(yè)主要組織形式和管資本的重要載體。特別是大多數(shù)身處充分競爭領(lǐng)域的企業(yè)，通過證券化有助于優(yōu)化國有資本配置、提高國有資本收益。

　　應(yīng)該說，混改是喚起國企競爭意識和提質(zhì)增效的有效途徑，需要順勢而為、積極推進(jìn)，而通過資本市場促進(jìn)國有資產(chǎn)證券化，正是當(dāng)前國企混改加速破局的重要途徑。