作者： 何嘯

　　[ 預(yù)計(jì)三、四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%和5.5%左右，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.0%左右。在保持積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策不變的情況下，更加關(guān)注民生和消費(fèi)，通過(guò)社保、扶貧、以工代賑等增加低收入群體收入，不能把拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的舉措都放到基建和房地產(chǎn)投資上。 ]

　　首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將對(duì)2020年度GDP增速的預(yù)期均值上調(diào)至2.37%,第三季度GDP增速預(yù)測(cè)均值大幅上升至5.26%。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，我國(guó)未來(lái)將更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，其中40%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示“十四五”規(guī)劃不會(huì)給出明確的GDP目標(biāo)，60%認(rèn)為GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是確定其他約束性指標(biāo)的主要依據(jù)，因此不會(huì)完全取消，他們對(duì)“十四五”規(guī)劃GDP目標(biāo)的預(yù)測(cè)均值為5.28%。

　　2020年11月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為52.63，在上個(gè)月短暫回落之后，反彈至年內(nèi)次高位，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇。

　　預(yù)計(jì)9月CPI同比增速低于上月，PPI同比增速較上月上升，投資與消費(fèi)數(shù)據(jù)均高于上月，貿(mào)易順差收窄。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策將保持穩(wěn)健，10月一年期LPR利率、存款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率均不會(huì)發(fā)生變化，9月新增貸款與M2同比增速有所上升，社融總量下降。

　　他們預(yù)計(jì)10月底人民幣對(duì)美元將較9月底數(shù)據(jù)（9月30日人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.8101）升值至6.78，并將對(duì)年底人民幣對(duì)美元中間價(jià)的預(yù)期從上月底的6.85上調(diào)至6.8。

　　信心指數(shù)：回升至年內(nèi)次高位

　　信心指數(shù)(2020年9月)

　　平均值52.63

　　最大值65

　　最小值50.5

　　2020年10月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為52.63，在上個(gè)月短暫回落之后，反彈至年內(nèi)次高位，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)月我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)復(fù)蘇。本月經(jīng)濟(jì)學(xué)家們給出的預(yù)測(cè)均高于50榮枯線，其中招商銀行(600036,股吧)丁安華給出了最樂(lè)觀的預(yù)估值65，中泰證券李迅雷給出本次信心指數(shù)預(yù)測(cè)值的最低值50.5。

　　招商銀行丁安華認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍處于復(fù)蘇軌道之上，生產(chǎn)端動(dòng)力強(qiáng)勁，8月工業(yè)增加值同比增速已超過(guò)去年同期水平；需求端穩(wěn)步回升，在房地產(chǎn)和基建投資保持較高增速的同時(shí)，8月我國(guó)制造業(yè)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，外需回暖之下出口當(dāng)月同比增速創(chuàng)下年內(nèi)新高，顯示經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力正在增強(qiáng)。全年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望超過(guò)2%，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于外部：一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭會(huì)否在疫情沖擊下出現(xiàn)反復(fù)，二是中美關(guān)系的走勢(shì)。

　　畢馬威康勇表示，未來(lái)構(gòu)建內(nèi)循環(huán)，推動(dòng)消費(fèi)必不可少。隨著疫情得到控制，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，消費(fèi)將繼續(xù)回暖。他認(rèn)為可以通過(guò)穩(wěn)定就業(yè)形勢(shì)、關(guān)注低收入群體、加速城鎮(zhèn)戶籍制度改革等措施，進(jìn)一步發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“壓艙石”的作用。

　　GDP：全年增速預(yù)測(cè)均值升至2.37%

　　三季度2020年

　　GDP同比（%）GDP同比（%）

　　平均值5.262.37

　　最大值6.23.8

　　最小值4.51.8

　　本次調(diào)研中，有20位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2020年度GDP增速進(jìn)行了預(yù)測(cè)，他們將預(yù)期均值由上季度末的2.16%上調(diào)至2.37%，中位數(shù)為2.2%。所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家均認(rèn)為在經(jīng)歷新冠肺炎疫情的沖擊之后，2020年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇。

　　同時(shí)，有21位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2020年第三季度GDP增速進(jìn)行了預(yù)測(cè)，他們認(rèn)為目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，第三季度GDP增速預(yù)測(cè)均值將由上季度的公布值3.2%大幅上升至5.26%。

　　中國(guó)銀行(601988,股吧)陳衛(wèi)東表示，2020年三季度，中國(guó)政府持續(xù)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，扎實(shí)推進(jìn)落實(shí)“六穩(wěn)”“六保”政策，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣在二季度V形反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上持續(xù)上升。他預(yù)計(jì)三季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)5.1%左右，四季度GDP增速將高于三季度，但復(fù)蘇步伐有所放緩。經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得特別關(guān)注。

　　國(guó)家信息中心祝寶良認(rèn)為，我國(guó)疫情防控經(jīng)驗(yàn)和效果不斷提高，企業(yè)和市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇。預(yù)計(jì)三、四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%和5.5%左右，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.0%左右。在保持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策取向不變的情況下，適度調(diào)整財(cái)政投向結(jié)構(gòu)，更加關(guān)注民生和消費(fèi)，通過(guò)社保、扶貧、以工代賑等增加低收入群體收入，不能把拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的舉措有意無(wú)意地都放到基建和房地產(chǎn)投資上。

　　物價(jià)：CPI同比降至1.87%，PPI同比升至-1.84%

　　CPI（%）PPI（%）

　　平均值1.87-1.84

　　最大值2.3-1.6

　　最小值1.7-2.1

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)通脹壓力下行，他們對(duì)9月CPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為1.87%，較統(tǒng)計(jì)局公布的8月值（2.4%）下降0.53個(gè)百分點(diǎn)。參與調(diào)研的22位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，野村國(guó)際陸挺給出了最大的預(yù)測(cè)值2.3%，而最小值1.7%來(lái)自如是金融研究院管清友。

　　9月PPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為-1.84%，高于統(tǒng)計(jì)局公布的上月值（-2%）。其中預(yù)測(cè)最高值-1.6%來(lái)自如是金融研究院管清友，最低值-2.1%來(lái)自渣打銀行丁爽。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)伍戈表示，價(jià)格方面，總需求修復(fù)下核心CPI環(huán)比有望延續(xù)回升趨勢(shì)，近期服務(wù)性消費(fèi)改善也將加速該進(jìn)程。但生豬產(chǎn)能恢復(fù)使得豬價(jià)漲幅受限，考慮到去年豬瘟極高的基數(shù)效應(yīng)，今年四季度CPI將加速下行。疫情復(fù)發(fā)未改全球經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)趨勢(shì)，不過(guò)原油減產(chǎn)力度有限且頁(yè)巖油產(chǎn)能恢復(fù)都對(duì)油價(jià)形成壓制，短期內(nèi)PPI走出通縮的步伐仍較為溫和。

　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額：增速預(yù)測(cè)均值為2.01%

　　社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速（%）

　　平均值2.01

　　最大值3

　　最小值0.7

　　統(tǒng)計(jì)局公布的8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速為0.5%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)9月數(shù)據(jù)將回升至2.01%。其中，3%的最大值來(lái)自野村證券陸挺，中泰證券李迅雷給出了最小值0.7%。

　　興業(yè)證券(601377,股吧)王涵表示，消費(fèi)或進(jìn)一步回暖。受疫情防控常態(tài)化影響，前期消費(fèi)恢復(fù)偏慢，但趨勢(shì)是比較明確的逐漸回升。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回升，將支撐消費(fèi)進(jìn)一步回暖。他預(yù)計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售額同比繼續(xù)回升。

　　工業(yè)增加值：增速預(yù)測(cè)均值升至5.79%

　　工業(yè)增加值增速（%）

　　平均值5.79

　　最大值6.5

　　最小值5.2

　　調(diào)研結(jié)果顯示，9月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測(cè)均值為5.79%，較統(tǒng)計(jì)局公布的8月值（5.6%）上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。其中，德勤中國(guó)許思濤給出了最大預(yù)測(cè)值6.5%，招商銀行丁安華和招商證券(600999,股吧)謝亞軒給出了最小預(yù)測(cè)值5.2%。

　　興業(yè)銀行(601166,股吧)魯政委表示，9月工業(yè)生產(chǎn)有望繼續(xù)加快。在制造業(yè)方面，9月江浙織機(jī)負(fù)荷率同比降幅顯著收窄，折射出受疫情影響較大的紡織服裝等非必需消費(fèi)品生產(chǎn)有所恢復(fù)。在電力方面，秦皇島煤炭庫(kù)存持續(xù)低于過(guò)去三年同期水平，反映火電生產(chǎn)較快。此外，9月工作日天數(shù)較去年同期多2天�？傮w來(lái)看，9月工業(yè)增加值同比有望上升至5.7%。

　　固定資產(chǎn)投資增速：預(yù)測(cè)均值上升1.08個(gè)百分點(diǎn)

　　固定資產(chǎn)投資增速（%）

　　平均值0.78

　　最大值1.6

　　最小值0.1

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，9月固定資產(chǎn)投資增速將轉(zhuǎn)正，預(yù)測(cè)均值為0.78%，較統(tǒng)計(jì)局公布的8月值（-0.3%）上升1.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，海通證券(600837,股吧)姜超給出了最高值1.6%，德商銀行周浩給出了最低值0.1%。

　　招商證券謝亞軒認(rèn)為，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中有升。近期螺紋鋼等商品期貨價(jià)格相對(duì)弱勢(shì)，主要反映了各地房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)升級(jí)以及6月以來(lái)基建投資增速持續(xù)回落等因素的影響。但展望未來(lái)，年內(nèi)房地產(chǎn)投資需求顯著萎縮的可能性較低，基建投資仍有空間，PPI與企業(yè)盈利回升，同時(shí)洪水影響消退也將帶動(dòng)制造業(yè)投資進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)測(cè)未來(lái)1~2月投資將穩(wěn)中有升。

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資：增速預(yù)測(cè)均值為5.11%

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速（%）

　　平均值5.11

　　最大值6

　　最小值3.5

　　調(diào)研結(jié)果顯示，9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)增速的預(yù)測(cè)均值為5.11%，高于統(tǒng)計(jì)局公布的8月值（4.6%）。參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，德勤中國(guó)許思濤給出了最高值6%，招商證券謝亞軒給出了最低值3.5%。

　　英大證券鄭后成表示，房地產(chǎn)投資增速可能面臨一定壓力。2020年7月國(guó)內(nèi)貸款累計(jì)同比增速錄得4.90%，8月較7月下行0.90個(gè)百分點(diǎn)至4.0%。從形態(tài)上看具有頂部的特征。國(guó)內(nèi)貸款累計(jì)同比反映了央行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策態(tài)度，聯(lián)系到8月20日住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行在北京召開(kāi)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，研究進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，明確指出“形成了重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則”，他認(rèn)為2020年7月很有可能是第七輪國(guó)內(nèi)貸款累計(jì)同比周期的頂部。后期在“三條紅線”的約束下，預(yù)計(jì)土地市場(chǎng)降溫明顯，房企降負(fù)債步伐提速，商品房?jī)r(jià)格大概率下行，房地產(chǎn)投資增速可能面臨一定壓力。

　　外貿(mào)：9月貿(mào)易順差較上月收窄

　　貿(mào)易順差（億美元）

　　平均值570.36

　　最大值623.5

　　最小值437

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，9月貿(mào)易數(shù)據(jù)將由上月的順差589.3億美元收窄至570.36億美元，出口數(shù)據(jù)將由上月的公布數(shù)據(jù)（9.5%）下降至9.17%，進(jìn)口數(shù)值預(yù)期為0.5%，高于8月數(shù)據(jù)（官方公布值為-2.1%）。

　　民生銀行(600016,股吧)黃劍輝認(rèn)為，9月出口將繼續(xù)保持較高增速：一是外需逐步恢復(fù)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，9月美國(guó)和歐元區(qū)制造業(yè)PMI分別為53.5%和53.7%，第三個(gè)月保持在榮枯線以上；二是海外疫情仍在蔓延，與防疫有關(guān)的紡織品、醫(yī)療器械、醫(yī)藥產(chǎn)品以及遠(yuǎn)程辦公等出口將繼續(xù)保持較快增速，對(duì)出口形成支撐。9月進(jìn)口將有改善但增速仍為負(fù)：一方面，內(nèi)需繼續(xù)回升，8月消費(fèi)、制造業(yè)投資等當(dāng)月同比增速均已轉(zhuǎn)正，疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好；另一方面，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回落。CRB指數(shù)9月平均為146.8，同比下降15.3%，降幅較上月有所擴(kuò)大。

　　新增貸款：預(yù)測(cè)均值升至17160億元

　　新增貸款（億元）

　　平均值17160

　　最大值20000

　　最小值10000

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)，9月新增貸款將由8月的12800億元上升至17160億元。其中，最低預(yù)測(cè)值10000億元來(lái)自中國(guó)銀行陳衛(wèi)東，最高預(yù)測(cè)值20000億元來(lái)自招商證券謝亞軒。

　　國(guó)泰君安花長(zhǎng)春預(yù)計(jì)新增信貸或達(dá)1.9萬(wàn)億元，增速為13%�？偭可希�預(yù)計(jì)9月新增信貸略有上升。9月為三季度末銀行沖量月份，季節(jié)性投放回暖將形成拉動(dòng)。但9月銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)小額貸款公司監(jiān)督管理的通知》或在9~10月短期內(nèi)壓制部分中小金融機(jī)構(gòu)的信貸投放。結(jié)構(gòu)上，企業(yè)中長(zhǎng)貸預(yù)計(jì)將繼續(xù)較2019年同期多增，受益于貨幣政策精準(zhǔn)導(dǎo)向，支持實(shí)體，預(yù)計(jì)在8000億~9000億元。從需求端看，9月BCI企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)大幅上升，創(chuàng)2019年4月以來(lái)最高點(diǎn)，較8月回調(diào)，上行4個(gè)點(diǎn)，說(shuō)明9月企業(yè)融資環(huán)境進(jìn)一步改善。居民短貸新增受季節(jié)性、消費(fèi)刺激政策、疫情緩和以及消費(fèi)貸監(jiān)管等綜合影響，預(yù)計(jì)為4000億元左右。中長(zhǎng)期貸款隨著房地產(chǎn)不會(huì)大起大落，預(yù)計(jì)與8月持平，維持在5000億元左右。票據(jù)市場(chǎng)，轉(zhuǎn)貼利率9月上中旬有所下行，但近期轉(zhuǎn)而大幅上升，預(yù)計(jì)企業(yè)票據(jù)融資部分恢復(fù)，大約多增1000億元。而企業(yè)利用票據(jù)融資、短貸配置結(jié)構(gòu)性存款的套利行為將進(jìn)一步回落。綜合來(lái)看，受益于季節(jié)性回暖，8月新增信貸仍有望在1.9萬(wàn)億元。

　　社會(huì)融資總量：預(yù)測(cè)均值降至3.06萬(wàn)億元

　　社會(huì)融資總量（萬(wàn)億元）

　　平均值3.06

　　最大值4.01

　　最小值2.5

　　調(diào)研結(jié)果顯示，9月社會(huì)融資總量預(yù)測(cè)均值為3.06萬(wàn)億元，低于央行公布的8月數(shù)據(jù)（3.58萬(wàn)億元）。

　　植信投資研究院連平表示，金融市場(chǎng)保持平穩(wěn)，貨幣政策基調(diào)不變。今年年內(nèi)貨幣政策有望保持平穩(wěn)，穩(wěn)健基調(diào)不會(huì)改變。人民幣貸款余額增速預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在13%左右，完成全年20萬(wàn)億元的目標(biāo)。居民部門短期信貸數(shù)量有望隨著消費(fèi)信心的恢復(fù)有所上升，而中長(zhǎng)期信貸增速可能會(huì)有所下降。企業(yè)部門總體現(xiàn)金流較為充裕，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)有助于增強(qiáng)其未來(lái)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的積極性，從而帶動(dòng)中長(zhǎng)期信貸數(shù)量增加。社會(huì)融資需求總體旺盛，新增社融年底大概率將顯著超過(guò)30萬(wàn)億元的預(yù)定目標(biāo)。隨著政府債券發(fā)行數(shù)量趨降，社融存量同比增速可能在四季度放緩至12.5%附近。

　　M2：增速預(yù)測(cè)均值為10.45%

　　同比（%）

　　平均值10.45

　　最大值10.7

　　最小值10.1

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)9月M2同比增速為10.45%，高于上月公布數(shù)據(jù)（10.4%）。其中，渣打銀行丁爽給出了最大值10.7%，摩根大通朱海斌給出了最小值10.1%。

　　招商銀行丁安華預(yù)測(cè)，隨著5月以來(lái)央行更加注重“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“防風(fēng)險(xiǎn)”間的平衡，總量型貨幣政策趨于收斂。疊加政府債券放量發(fā)行，市場(chǎng)利率的調(diào)整導(dǎo)致“社融-M2”剪刀差自5月以來(lái)不斷走闊。但這一趨勢(shì)或?qū)⒃谒募径确崔D(zhuǎn)，屆時(shí)“社融-M2”剪刀差或逐步收斂：一方面，綜合考慮翹尾、財(cái)政投放、結(jié)構(gòu)性存款壓降、股市分流等因素，預(yù)計(jì)今年末M2增速為10.6%，意味著M2增速仍有小幅上行的空間；另一方面，考慮到專項(xiàng)債發(fā)行將于9月步入尾聲、信貸投放增速亦會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩態(tài)勢(shì)，后續(xù)社融增速或?qū)②呌诨芈洹?/P>

　　利率&存款準(zhǔn)備金率：預(yù)計(jì)維持不變

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣政策將保持穩(wěn)健，10月一年期LPR利率、存款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率均不會(huì)發(fā)生變化。

　　匯率：本月底人民幣將有所升值，上調(diào)對(duì)年末匯率的預(yù)期

　　匯率（10月底） 匯率（2020年底）

　　平均值6.786.80

　　最大值6.97.05

　　最小值6.66.4

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)10月底人民幣對(duì)美元將較9月底數(shù)據(jù)（9月30日人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.8101）升值至6.78，對(duì)年底人民幣對(duì)美元中間價(jià)的預(yù)期從上月底的6.85上調(diào)至6.8。

　　德勤許思濤認(rèn)為，人民幣走強(qiáng)可能會(huì)抑制投資流入，并為央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率提供空間。鑒于2021年美元需求很可能反彈，屆時(shí)人民幣將受到打擊，因此，考慮到中國(guó)重視維持人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定，人民幣過(guò)于強(qiáng)勢(shì)并不可取。

　　官方外匯儲(chǔ)備：9月底公布數(shù)據(jù)為31426億美元

　　國(guó)家外匯管理局7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31426億美元，較8月末下降220億美元，降幅為0.7%，稍低于經(jīng)濟(jì)學(xué)們的預(yù)期（預(yù)測(cè)均值為31575億美元）。

　　政策展望：構(gòu)建以“雙循環(huán)”為核心的發(fā)展格局

　　中國(guó)銀行陳衛(wèi)東認(rèn)為，宏觀政策方面，一是要繼續(xù)落實(shí)“六穩(wěn)”“六保”政策，助力經(jīng)濟(jì)持續(xù)向潛在增長(zhǎng)水平接近；二是提前關(guān)注和應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在的多種風(fēng)險(xiǎn)，在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡；三是以構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局為戰(zhàn)略支點(diǎn)，持續(xù)推進(jìn)改革和開(kāi)放，為“十四五”經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起好步打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　工銀國(guó)際程實(shí)表示，面對(duì)全球百年未有之大變局，“雙循環(huán)”料將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心框架，在發(fā)展方向上指向“國(guó)強(qiáng)”與“民富”，在運(yùn)行形態(tài)上指向“行穩(wěn)”與“致遠(yuǎn)”。沿循這一戰(zhàn)略定位，構(gòu)建“雙循環(huán)”的關(guān)鍵在于用好改革開(kāi)放與制度優(yōu)勢(shì)的兩大重器，同步打造各司其職、相輔相成的六大支柱。這六大支柱包括需求升級(jí)、供給升級(jí)、金融供給側(cè)改革、宏觀調(diào)控現(xiàn)代化、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)際定位升級(jí)，將在“雙循環(huán)”中依次承擔(dān)發(fā)動(dòng)機(jī)、啟動(dòng)器、加速器、導(dǎo)航器、新賽道與連通器的核心功能。展望未來(lái)，隨著六大支柱的確立和鞏固，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“雙循環(huán)”有望暢通運(yùn)轉(zhuǎn)，平穩(wěn)發(fā)揮化危為機(jī)、化變局為新局的戰(zhàn)略職能。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題預(yù)測(cè)與判斷：9位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)“十四五”GDP目標(biāo)預(yù)測(cè)均值為5.28%

　　在本次調(diào)研中，有15位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，我國(guó)未來(lái)將更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，其中6位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示“十四五”規(guī)劃不會(huì)給出明確的GDP目標(biāo)，9位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是確定其他約束性指標(biāo)的主要依據(jù)，因此不會(huì)完全取消，他們對(duì)“十四五”規(guī)劃GDP目標(biāo)的預(yù)測(cè)均值為5.28%，中值為5.5%。

　　海通證券姜超表示，當(dāng)前疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸消退，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明朗，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)等不確定因素的影響。預(yù)計(jì)“十四五”規(guī)劃將圍繞“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局，著重推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。因此未來(lái)將更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，同時(shí)淡化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，從而“十四五”規(guī)劃不設(shè)置明確的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。但是淡化目標(biāo)并非意味著沒(méi)有目標(biāo)，而是更可能設(shè)定相對(duì)靈活的目標(biāo)或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)。

本期“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家月度調(diào)研”22位經(jīng)濟(jì)學(xué)家名單（按拼音順序排列）：

         程實(shí)：工銀國(guó)際研究部主管、董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         陳衛(wèi)東：中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)
         丁安華：招商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         丁爽：渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         康勇：畢馬威中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         花長(zhǎng)春：國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         黃劍輝：中國(guó)民生銀行研究院院長(zhǎng)
         姜超：海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         李迅雷：中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         連平：植信投資研究院院長(zhǎng)
         陸挺：野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         魯政委：興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         王涵：興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         溫彬：民生銀行首席研究員
         伍戈：長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         謝亞軒：招商證券首席宏觀分析師
         許思濤：德勤中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         鄭后成：英大證券研究所所長(zhǎng)
         周浩：德國(guó)商業(yè)銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)師
         周雪：瑞穗證券亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         朱海斌：摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
         祝寶良：國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任、首席經(jīng)濟(jì)師