國慶歸來，A股連續(xù)兩天大漲實現(xiàn)開門紅，然而整個8，9月份市場的低迷仍然歷歷在目，尤其是一直被投資者追捧的消費白馬股集體殺跌，給市場帶來沉重打擊，如今真相漸漸浮出水面，導致三季度消費白馬股集體大幅調(diào)整的“真兇”又是外資。

　　三季度外資狂賣消費股 五糧液(000858)被凈賣出超160億元位居榜首

　　興業(yè)證券(601377,股吧)在最新的研報中指出，于中美關系又起波瀾、全球資金階段性轉移配置、美股下跌引發(fā)全球市場回調(diào)等因素，導致近期外資從A股市場出現(xiàn)一定程度的撤出，其中8月凈流出20億元、9月凈流出330億元。兩個月外資合計流出350億元。而以白酒股和生物醫(yī)藥為代表的消費白馬股成為了外資瘋狂拋售的主要對象，興業(yè)證券在研報中統(tǒng)計了8，9月份外資拋售個股規(guī)模的名單，位居首位的正是白酒行業(yè)“千年老二”的五糧液，兩個月期間外資凈賣出五糧液高達163.29億元。此外，洋河股份(002304,股吧)，山西汾酒(600809,股吧)等白酒股都位居三季度外資凈賣出榜的前列。

　　不過也有些白馬股在三季度得到外資的青睞，例如格力電器(000651,股吧)三季度外資凈買入規(guī)模接近48億元，寧德時代(300750,股吧)也超過40億元。

　　據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，目前從北上資金持股市值占自由流通市值比來看，北上的陸股通資金占比較大話語權較高的是：家電占到18.6%，食品飲料占14.2%、消費者服務占13.2%、建材占10.1%。如此看來，三季度白酒，醫(yī)藥等消費股大跌也不足為奇。

　　值得注意的是，就在國慶節(jié)前，中紀委網(wǎng)站刊發(fā)署名文章《記者調(diào)查|警惕高端白酒漲價引發(fā)不正之風回潮》，矛頭直指五糧液等國內(nèi)高端白酒漲價，提價不斷的行為，以五糧液為例，五糧液河北、北京兩地的經(jīng)銷商聯(lián)誼會此前就宣布，自9月3日起，39度五糧液終端供貨價不得低于每瓶659元，團購價不得低于每瓶719元。

　　五糧液第八代普五在4月的批發(fā)價為每瓶890元，到6月底漲至每瓶920元，而在國慶節(jié)前，已經(jīng)有部分市場上探到了每瓶970元。離千元只差一步。

　　對于白酒漲價，中紀委做出嚴厲批評，以實際案例指出目前高端白酒已經(jīng)引發(fā)某些地方官員間出現(xiàn)了不正之風，并要求白酒企業(yè)回歸理性。

　　有券商稱不再為消費股“唱贊歌”

　　和訊網(wǎng)此前曾發(fā)布文章：《長城證券“唱多”五糧液研報慘遭“上層”打臉：中紀委點名批評高端白酒“逢節(jié)必漲價”惡習 五糧液遭北上資金大幅拋售》，如今看來，外資在三季度開始就賣出白酒股等消費股著實打出不少提前量。當然，作為大規(guī)模資金，提前得到白酒股要被點名信息的情況或許存在，但更主要的還是白酒，生物醫(yī)藥等消費股今年以來普遍累積了巨大的漲幅，在賺得盆滿缽滿的情況下，外資自然有獲利兌現(xiàn)的需求。只是大部分投資者沒有想到，消費股的調(diào)整會來得如此迅猛。

　　而對于以白酒為代表的消費股的后市，機構的看法也出現(xiàn)分歧，興業(yè)證券在研報中就指出，雖然三季度白酒股大跌，但如果消費等長久期資產(chǎn)如果出現(xiàn)明顯調(diào)整的話，反而提供配置的好機會，因為這些依然是經(jīng)濟下行周期中配置的大方向。東北證券(000686,股吧)也在研報中分析稱，白酒繼續(xù)中秋備貨，高端酒市場需求緊俏，近日茅臺(600519)批價繼續(xù)上漲至2860元，五糧液批價保持在960元左右。由于餐飲和宴席消費的恢復，中檔酒和次高端酒有望在中秋期間迎來一輪較明顯的補償性消費。

　　但也有看空消費股的機構，知名投行Jefferies認為，白酒板塊的高估值已經(jīng)反映了過去3年一次性的改革紅利，但同時也低估了市場競爭和行業(yè)增速放緩帶來的潛在風險，特別是中高端白酒品牌。

　　銀河證券在8月29日發(fā)布研報則表示，不再為創(chuàng)紀錄的消費股唱贊歌。銀河證券指出，近期食品飲料持續(xù)走強，白酒、調(diào)味品等行業(yè)市盈率不斷創(chuàng)近年新高，主要原因是科技和醫(yī)藥板塊前期泡沫較大，受華為、武漢某半導體公司及疫苗等事件影響，資金流入消費板塊，疊加中秋節(jié)臨近，推動食品飲料行業(yè)持續(xù)走高。盡管我們在過去很長時間強烈推薦白酒調(diào)味品等消費股，但是我們不對當下創(chuàng)紀錄的消費股再唱贊歌，因為創(chuàng)紀錄估值意味著未來投資回報率下降。