作者： 樊志菁

　　本周一，歐佩克聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會（JMMC）第23次會議通過視頻會議方式舉行，委員會建議成員國必須保持警惕和積極主動，以應對市場條件和前景的不確定性。

　　原油經(jīng)紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加（Tamas Varga）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，歐洲為應對新一輪疫情采取的限制措施令投資者有所擔憂，不少人意識到，病毒的影響可能會比原先預想持續(xù)更長時間，從而令能源供需形勢重新陷入困境。瓦爾加認為，歐佩克想要再延長減產(chǎn)令將面臨阻力，而美國產(chǎn)能復蘇也具有不確定性。

　　歐佩克維穩(wěn)但分歧隱現(xiàn)

　　根據(jù)本次會議發(fā)布的官方聲明，歐佩克聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會強調(diào)了去年通過《合作宣言》在支持全球石油市場再平衡方面作出的積極貢獻，鼓勵所有參與國加大努力，以實現(xiàn)市場再平衡的目標。同時歐佩克呼吁未能完成減產(chǎn)配額的國家迅速履行承諾，雖然9月OPEC+減產(chǎn)履約率達到了102%，創(chuàng)今年5月以來的最高水平，但當月補償減產(chǎn)總額僅為24.9萬桶/日，遠未達到歐佩克設定的目標。

　　歐佩克稱，在歐美地區(qū)卷土重來的疫情正在對經(jīng)濟復蘇和能源需求造成影響，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲在會議上表示：“我們確信存在不確定性，各方必須有能力采取措施阻止負面趨勢和發(fā)展，并將其扼殺在萌芽狀態(tài)。”俄羅斯能源部長諾瓦克相對樂觀，他認為雖然經(jīng)濟復蘇水平有所放緩，但存在疫苗研發(fā)推進等利好因素，且各地的新封鎖措施較為溫和。

　　第一財經(jīng)記者注意到，為了穩(wěn)定能源市場供需環(huán)境，目前全球前兩大原油生產(chǎn)國近一周進行了密切的溝通，俄羅斯總統(tǒng)普京上周與沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲通話，克里姆林宮表示，過去在穩(wěn)定全球石油市場方面，OPEC+這種合作證明是有效的。

　　事實上，在上周舉行的OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會（JTC）會議上，各方就當前油價面臨的主要下行風險進行了討論。歐佩克秘書長巴爾金都當時表示，雖然危機最嚴重的時刻已經(jīng)過去，但可以看到部分地區(qū)的第二波疫情已經(jīng)到來，為了產(chǎn)油國的利益，通過對話合作建立一個可持續(xù)、富有彈性的能源體系的道路是漫長的。

　　根據(jù)OPEC+ 4月達成的減產(chǎn)協(xié)議，自5月1日起23個成員國啟動首輪減產(chǎn)，規(guī)模為970萬桶/日。目前協(xié)議處于第二階段，減產(chǎn)規(guī)�？s減至770萬桶/日，期限至今年年底。第三階段計劃從2021年1月至2022年4月，減產(chǎn)規(guī)模為580萬桶/日，具體細節(jié)將在今年11月30日~12月1日召開的歐佩克大會上進行確認。此前外媒援引沙特高級石油顧問的話稱，出于對市場環(huán)境的擔憂，沙特正在考慮推遲放松減產(chǎn)，這可能面臨來自歐佩克內(nèi)部的巨大阻力。

　　俄羅斯似乎傾向于按計劃逐步下調(diào)減產(chǎn)規(guī)模，該國能源部長諾瓦克上周在俄能源部《能源政策》雜志上發(fā)文稱，盡管第二波疫情來勢洶洶，但對需求前景仍持樂觀態(tài)度，歐佩克可以在不損害市場的前提下按照協(xié)議逐步提高產(chǎn)量。此外，歐佩克第三大產(chǎn)油國阿聯(lián)酋能源部長馬茲魯伊上周也表達了希望歐佩克明年1月起逐步增產(chǎn)的愿望。

　　瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，OPEC+如果能夠再次推遲減產(chǎn)協(xié)議，對于提振油價當然是有利的。但這一提議似乎很難被該組織的一些面臨財政困難的成員國所接受，疫情對這些國家的經(jīng)濟已經(jīng)造成了巨大的打擊，但如果不這樣做，按照現(xiàn)在的市場環(huán)境，需求下滑風險可能使得國際油價再次出現(xiàn)跳水行情。對于歐佩克而言，如何化解這種兩難的處境是未來一個多月最大的難題。

　　供需失衡風險正在醞釀

　　對于原油市場而言，經(jīng)濟復蘇乏力下的需求端增長低迷是一大風險，國際貨幣基金組織（IMF）在最新經(jīng)濟展望中下調(diào)了明年全球經(jīng)濟增速預期，三大組織歐佩克、國際能源署IEA和美國能源信息署EIA也在本月發(fā)布的市場報告中同時下修了對2021年需求復蘇的預測，其中EIA下調(diào)了24萬桶/日，歐佩克下調(diào)了16萬桶/日。

　　根據(jù)媒體公布的一份內(nèi)部文件，OPEC+最新的基本情境預測是，2021年油市將出現(xiàn)平均190萬桶/日的短缺，而前一個月的預測為270萬桶/日。文件還顯示，在最糟糕情境預測下，市場可能在2021年出現(xiàn)20萬桶/日的過剩，且經(jīng)合組織OECD的商業(yè)石油庫存在2021年仍將高于五年均值。

　　外界正在密切關(guān)注歐洲地區(qū)疫情對交通和工業(yè)燃料需求的影響。BDSwiss 投資研究主管吉特勒（Marshall Gittler）在一份報告中說，市場擔心歐洲不斷增加的封鎖措施將如何影響需求。現(xiàn)在歐洲地區(qū)旅行運能只恢復到大流行前水平的60%，而隨著中西歐多個國家再次對集會活動采取限制，航空燃料的需求將受到新的打擊。

　　在供應端，利比亞正成為不確定因素，該國最大的沙拉拉油田已經(jīng)恢復生產(chǎn)，日產(chǎn)量約為30萬桶。IEA預測，利比亞�；饘⑹巩�?shù)厥�油產(chǎn)量在12月達到70萬桶/日，明年將接近100萬桶/日。

　　另一大風險是美國的產(chǎn)能復蘇，第一財經(jīng)記者注意到，9月貝克休斯公布的全美活躍鉆井平臺數(shù)量自3月份高點回落以來首次月度增長。這一趨勢一直持續(xù)到現(xiàn)在，在截至10月16日的一周內(nèi)，鉆井平臺數(shù)量增至205臺，創(chuàng)下6月中旬以來的最高紀錄。瓦爾加向第一財經(jīng)記者表示，美國原油產(chǎn)量是否從COVID-19沖擊中完全恢復需要時間的確認。目前，美國頁巖油氣生產(chǎn)商正準備迎接潛在的新一輪打擊。如果特朗普無法獲得連任，民主黨將帶來更嚴格的鉆探限制和更高的稅率要求，生產(chǎn)商的生存環(huán)境或進一步惡化。

　　全球最大的獨立石油貿(mào)易商維多集團（Vitol Group）認為，預計至少在未來6個月內(nèi)，全球需求仍將遠低于冠狀病毒前的水平。維多首席執(zhí)行官哈迪（Russell Hardy）上周表示，如果病毒開始消退，明年二季度全球能源需求有望回升到去年水平的95%左右，但這將是一個顛簸的旅程，如今北半球即將到來的冬天是一個棘手的問題，病毒使得需求復蘇有所減少。哈迪認為，世界石油需求將在2030年左右見頂，而歐洲、美國的石油需求已經(jīng)超過峰值。