據(jù)澳大利亞廣播公司日前報道，受新冠肺炎疫情影響，海外消費者代購量大幅下降，澳大利亞諸多品牌都受到了沖擊，當?shù)貎r值數(shù)十億美元的代購行業(yè)徹底被疫情打垮，部分代購專賣店倒閉，而嬰兒奶粉更是出現(xiàn)了大量滯銷。

　　顯然，海外品牌代購風險加劇引發(fā)了市場的擔憂，也加速了內(nèi)資奶粉品牌替代進程。

　　內(nèi)外資奶粉差異化打法 聚焦內(nèi)資奶粉的結(jié)構(gòu)性機會

　　實質(zhì)上，從奶粉行業(yè)大格局來看，國內(nèi)奶粉行業(yè)經(jīng)歷了從無序到有序的過度，并最終通過自強不息的打法筑造了很深的護城河。2015年以前行業(yè)基本處于無序競爭狀態(tài)：行業(yè)供給過剩，終端大打價格戰(zhàn)。據(jù)乳業(yè)資訊網(wǎng)報道，僅 2013 年內(nèi)資企業(yè)配方奶粉投資新產(chǎn)能超過150萬噸，基本相當于當年產(chǎn)量。供給擴張需求下滑，外加政策上的反壟斷調(diào)查帶來的影響，行業(yè)開始打出價格戰(zhàn)。2016年開始行業(yè)格局逐步恢復，奶粉注冊制政策的發(fā)布助推行業(yè)從無序競爭轉(zhuǎn)向有序競爭，首先是加速了原本落后產(chǎn)能出清與低端品牌的淘汰，而留出的空白則將由已獲配方的品牌所填補。

　　不過，在內(nèi)資奶粉替代化加速的大背景下，行業(yè)容量是否會因出生率的下滑以及母乳喂養(yǎng)率的提高而大幅萎縮引發(fā)了市場的思考與擔憂。

　　的確，由于近年來新生兒數(shù)量邊際下滑，市場對于嬰幼兒配方奶粉行業(yè)需求仍有下滑的擔憂，但是過分擔憂大可不必，因為簡單的利用母乳喂養(yǎng)率提升以及新生人口低位的簡單邏輯并不足以武斷的認為行業(yè)將出現(xiàn)下滑，因為這忽略了行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題，即2、3段奶粉的增長是否能夠抵消1 段奶粉的下滑，以及疫情之下國產(chǎn)化替代的結(jié)構(gòu)性機會。

　　財通證券在近期的研報中表示，認為2、3段嬰幼兒配方奶粉滲透率仍有提升空間，原因在于奶粉的剛需性及消費意識的提升，因此，行業(yè)結(jié)構(gòu)性機會仍在，上游重點關(guān)注奶源及供應鏈，下游關(guān)注渠道連鎖化帶來的品牌集中度提升機會。

　　整體而言，隨著海外疫情的蔓延，國內(nèi)消費者對海外奶粉品牌擔憂情緒加劇，而國內(nèi)品牌近幾年來加速崛起，或迎來結(jié)構(gòu)性發(fā)展機會。

　　積極應對市場變化 貝因美(002570,股吧)有望迎來新一輪發(fā)展機會

　　在內(nèi)資奶粉品牌迎來結(jié)構(gòu)性發(fā)展機會的大背景下，如伊利(600887.SH))、蒙牛(02319.HK)、光明乳業(yè)(600597,股吧)（600597.SH）、貝因美(002570.SZ)等企業(yè)都通過各自不同的打法走出行業(yè)困境。同時，隨著消費升級衍生出的健康需求，落后產(chǎn)能將逐步出清，行業(yè)品牌化及渠道下沉將是大趨勢。在此背景下，7月剛被央視重磅欄目《大國品牌》組委會授予“大國品牌”榮譽稱號的貝因美打法也很清晰，或有望迎來新一輪發(fā)展機會。

　　公開資料顯示,貝因美自2018年來便提出“重樹商譽、重建渠道、重構(gòu)體系、重造團隊、重塑品牌、重溯文化”的六大戰(zhàn)略,并不斷以此戰(zhàn)略方向加速變革。包括聚焦重點省份的三四線城市,以商圈為基礎(chǔ),分批打造樣板店,一店一策；拓展新零售渠道業(yè)務(wù),與海拍客等達成戰(zhàn)略合作,賦能線下母嬰市場；與零售通、淘鮮達、京東到家等展開合作,布局新零售業(yè)務(wù)場景；借力網(wǎng)紅經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟等模式,推進全域營銷場景鋪設(shè),實現(xiàn)消費者營銷閉環(huán)，線上線下互通，補位轉(zhuǎn)型升級。

　　隨著貝因美改革效應的逐步顯現(xiàn),貝因美的經(jīng)營業(yè)績也在持續(xù)改善,不過貝因美并未滿足于目前的成績,而是不斷的聚焦核心資產(chǎn)品牌,全新升級超級大單品,布局羊奶粉、有機奶粉等高端產(chǎn)品線,快馬加鞭布局新一輪增長點。

　　在奶粉行業(yè)迎來結(jié)構(gòu)性發(fā)展機會的大背景下，貝因美等國產(chǎn)奶粉品牌的春天也不遠了。

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