29日晚，國內最大的乳企伊利股份(600887,股吧)（600887.SH）公布了三季報，至此大部分乳企的三季報都已出爐，在經歷了二季度的強勢反彈式增長之后，三季度國內主要乳企業(yè)績依然保持增長，但增速回歸正常。在業(yè)內看來，四季度也是乳業(yè)的傳統(tǒng)銷售旺季，隨著社會消費的回暖，旺季的回暖還將持續(xù)，但程度還有待觀察。

　　伊利三季報顯示，1~9月份實現營業(yè)總收入737.7億元，同比增長7.4%，凈利潤為60.4億元，同比增長約7%。其中，液體乳收入572.9億元，依然占主導；奶粉及奶制品收入93.7億元，較去年同期大幅增長了40.3%，這或與過去一年中伊利嬰幼兒配方奶粉業(yè)務增長有關；冷飲產品收入60.3億元。

　　今年二季度，伊利的單季業(yè)績曾出現強勁復蘇，實現營收268.8億元，同比增長22.5%，扣非凈利潤約24億元，同比增長79.3%，而一季度時，受疫情影響伊利的收入和凈利潤分別下降了11%和49.8%。從第三季度的數字看，伊利單季增長恢復到正常水平，單季營業(yè)總收入為262.4億元，同比增長約11.2%，凈利潤為22.9億元，同比增長23.6%。

　　記者注意到，此前公布三季報的光明乳業(yè)(600597,股吧)（600597.SH）和新乳業(yè)(002946,股吧)（002946.SZ）的情況也比較接近。

　　2020年前三季度，光明乳業(yè)實現營業(yè)收入約為187.3億元，相比2019年同期171.37億元，增長了9.3％；凈利潤約為4.3億元，同比減少4.2%左右，但減少幅度相比前兩個季度兩位數的幅度進一步收窄。從單季表現來看，第三季度光明乳業(yè)實現營業(yè)收入約為65.79億元，同比增長8.8%；凈利潤約為1.2億元，相較于2019年第三季度0.77億元，增長53.1%。二季度時，光明乳業(yè)業(yè)績也強勢反彈，收入為70.2億元，同比增長24.5%。

　　新乳業(yè)前三季實現收入46.6億元，同比增長10.3%，凈利潤1.9億元，同比增長3.7%，其中第三季度單季營收增長超過39%和45.5%。

　　民生證券研報顯示，新乳業(yè)三季度的增長得益于此前收購的區(qū)域乳企寧夏寰美乳業(yè)、福建澳牛乳業(yè)以及福建新澳牧業(yè)的并表；另一方面也與新乳業(yè)低溫業(yè)務的持續(xù)復蘇有關，其9月份訂奶入戶人數已超去年同期，之前受到疫情影響較大的學生奶業(yè)務也已經恢復到去年同期水平。

　　新乳業(yè)方面向第一財經回復表示，幾家并表企業(yè)凈利潤貢獻約在2000多萬，而本身存量部分的凈利潤增長也保持了15%到20%的增長。

　　值得注意的是，雖然三季度主要乳企的業(yè)績增速有所回落，但在業(yè)內看來，疫情之后，國內消費者更加注重飲食的營養(yǎng)健康，乳制品作為營養(yǎng)健康食品的代表認可度提升，對乳制品行業(yè)的長期消費增長形成利好。

　　獨立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財經記者，四季度也是傳統(tǒng)乳制品銷售旺季，因此四季度乳企的業(yè)績還會進一步恢復，但各乳企的業(yè)績增速是否還會有提升尚不好判斷，一方面目前原奶價格處于高位，另一方面國內乳制品市場競爭正在呈現進一步加劇的趨勢。

　　記者了解到，目前市場競爭除了兩大乳企巨頭“掰手腕”，兩大巨頭和強勢區(qū)域乳企間的競爭也在快速加劇，特別是在低溫奶業(yè)務上。目前國內低溫奶前三大乳企分別為光明、三元和新乳業(yè)，市占率分別為12%、9%和6%。但從2020年以來，隨著國內常溫奶業(yè)務增速放緩和冷鏈輸運產業(yè)的成熟，越來越多的乳企加入到這一賽道之中，其中也包括了伊利、蒙牛兩大巨頭。

　　2020年二季度開始，國內低溫奶的價格競爭就進入白熱化，特別是“超巴技術”的應用，部分新入局的乳企推出成本更低的“超巴技術”低溫奶產品，憑借長保質期來進行全國市場快速鋪貨和渠道下沉，加劇了巴氏奶市場競爭，沖擊傳統(tǒng)區(qū)域乳企的市場。

　　記者在北京部分超市看到，采用超巴技術的低溫奶優(yōu)惠價格會低到950毫升~1000毫升6元左右，而同期的原奶價格多在4元/公斤左右。

　　在宋亮看來，低溫奶發(fā)展依然受到諸多客觀條件影響，比如冷鏈的下沉和奶源的分布，短期內很難出現一家獨大或者如同常溫奶市場寡頭化的趨勢，低溫奶一直是區(qū)域乳企的主要產品，短期內的激烈競爭，還是會給區(qū)域乳企帶來一定的增長壓力。