常青股份(603768,股吧)2020年10月29日晚間發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)，公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.31億元，較上年同期增21.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)131.01%%至7429.54萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)5554.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)221.30%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂靚眼。

凈利率同比增2.2個(gè)百分點(diǎn) 費(fèi)用管控效果顯著

2020年前三季度，隨著我國(guó)疫情得到控制，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)態(tài)勢(shì)向好，以及各地促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)政策的持續(xù)帶動(dòng)，上半年汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)總體好于預(yù)期。

而作為汽車(chē)制造專業(yè)化分工的重要組成部分的汽車(chē)零部件制造的相關(guān)企業(yè)，在市場(chǎng)整體向好的趨勢(shì)下業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同樣好于預(yù)期。

常青股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)零部件制造企業(yè)，得益于本期產(chǎn)銷的增長(zhǎng)以及新設(shè)公司投入運(yùn)營(yíng)，本報(bào)告期內(nèi)公司新增客戶銷售信用期占款使公司應(yīng)收賬款有所上升。2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5554.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)221.30%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂靚眼。

而公司能夠取得不錯(cuò)成績(jī)，離不開(kāi)對(duì)費(fèi)用的管控，2020年前三季度期間費(fèi)用率為10.7%，較上年同期下降了3.3%；其中，銷售費(fèi)用下滑最為明顯，本期較上年同期下降62.07%�？梢钥吹�，本期公司在費(fèi)用管控方面的效果顯著。與此同時(shí)，公司凈利率同比增長(zhǎng)了2.2個(gè)百分點(diǎn)，增幅達(dá)到4.6%。

另外，公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期增長(zhǎng)，主要系本期公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期增長(zhǎng)所致。公司前三季度應(yīng)收賬款余額較上年同比增加；期末應(yīng)收賬款余額亦較年初有所增長(zhǎng)。

行業(yè)高速增長(zhǎng)仍在持續(xù) 未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大

常青股份作為國(guó)內(nèi)較早從事并持續(xù)專注于汽車(chē)沖壓及焊接零部件業(yè)務(wù)的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品涵蓋商用車(chē)和乘用車(chē)領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)少數(shù)能為商用車(chē)和乘用車(chē)同時(shí)進(jìn)行大規(guī)模配套的汽車(chē)沖壓及焊接 零部件專業(yè)生產(chǎn)廠商。

公司主要為江淮汽車(chē)(600418,股吧)(600418,股吧)、福田戴姆勒汽車(chē)、陜西重汽等主要商用車(chē)生產(chǎn)廠商提供汽車(chē)沖壓及焊接零部件，公司在細(xì)分市場(chǎng)具有相對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司五年累計(jì)創(chuàng)造利潤(rùn)5.19億元，超過(guò)52.3%的上市公司。

當(dāng)前全球至少50%以上的汽車(chē)零部件制造與中國(guó)有關(guān)，并且乘用車(chē)銷量高速增長(zhǎng)狀態(tài)仍在持續(xù)。截至2020年10月16日，汽車(chē)行業(yè)(中信一級(jí))的PE(TTM)為48.76，新能源汽車(chē)的PE(TTM)為76.99。行業(yè)前景樂(lè)觀。

而常青股份(603768,股吧)已在國(guó)內(nèi)汽車(chē)配套產(chǎn)業(yè)鏈中積累了豐富的行業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，這為公司穩(wěn)固現(xiàn)有客戶及新業(yè)務(wù)開(kāi)拓奠定了良好的基礎(chǔ)。

就市場(chǎng)需求來(lái)看，除國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的需求外，海外對(duì)于汽車(chē)配件的需求也在逐步恢復(fù)。觀察9月外貿(mào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，美國(guó)汽車(chē)、零件及發(fā)動(dòng)機(jī)出口環(huán)比成長(zhǎng)46%，進(jìn)口成長(zhǎng)41%，兩者幾乎都達(dá)到了新冠疫情爆發(fā)前的水平。汽車(chē)零部件整體出口幅度改善亦明顯。

未來(lái)行業(yè)需求量將繼續(xù)增加的同時(shí)，企業(yè)產(chǎn)銷也將同步增長(zhǎng)。目前來(lái)看，常青股份銷量增長(zhǎng)生產(chǎn)產(chǎn)量及原材料等庫(kù)存增長(zhǎng)，能夠滿足當(dāng)前市場(chǎng)需求，并且公司本年新建項(xiàng)目已經(jīng)完工投產(chǎn)，公司產(chǎn)能充足。

華創(chuàng)證券汽車(chē)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)于汽車(chē)零部件板塊當(dāng)前估值偏低，對(duì)汽車(chē)零部件企業(yè)新訂單量、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)彈性的預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎。在2020年報(bào)、2021年一季報(bào)后市場(chǎng)有望對(duì)行業(yè)進(jìn)行兩波盈利預(yù)期上調(diào)。預(yù)計(jì)演繹路徑將從業(yè)績(jī)推動(dòng)估值修復(fù)開(kāi)始。

據(jù)了解，10月30日，常青股份披露公司股東人數(shù)最新情況，截止9月30日，公司股東人數(shù)為9884人，較上期（2020-06-30）減少4090戶，環(huán)比變動(dòng)-29.27%。人均持倉(cāng)2.06萬(wàn)股，上期人均持倉(cāng)為1.46萬(wàn)股，環(huán)比變動(dòng)41.38%，戶均持股趨向集中。一般而言籌碼趨于集中，將有利于股價(jià)拉升。

（責(zé)任編輯：劉海美 ）