常青股份(603768,股吧)2020年10月29日晚間發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)，公司業(yè)績超預(yù)期增長。財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收16.31億元，較上年同期增21.84%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長131.01%%至7429.54萬元；扣非凈利潤5554.35萬元，同比增長221.30%，業(yè)績表現(xiàn)可謂靚眼。

凈利率同比增2.2個(gè)百分點(diǎn) 費(fèi)用管控效果顯著

2020年前三季度，隨著我國疫情得到控制，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)態(tài)勢向好，以及各地促進(jìn)汽車消費(fèi)政策的持續(xù)帶動，上半年汽車市場表現(xiàn)總體好于預(yù)期。

而作為汽車制造專業(yè)化分工的重要組成部分的汽車零部件制造的相關(guān)企業(yè)，在市場整體向好的趨勢下業(yè)績增長同樣好于預(yù)期。

常青股份主營業(yè)務(wù)為汽車零部件制造企業(yè)，得益于本期產(chǎn)銷的增長以及新設(shè)公司投入運(yùn)營，本報(bào)告期內(nèi)公司新增客戶銷售信用期占款使公司應(yīng)收賬款有所上升。2020年前三季度公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5554.35萬元，同比增長221.30%，業(yè)績表現(xiàn)可謂靚眼。

而公司能夠取得不錯(cuò)成績，離不開對費(fèi)用的管控，2020年前三季度期間費(fèi)用率為10.7%，較上年同期下降了3.3%；其中，銷售費(fèi)用下滑最為明顯，本期較上年同期下降62.07%�？梢钥吹�，本期公司在費(fèi)用管控方面的效果顯著。與此同時(shí)，公司凈利率同比增長了2.2個(gè)百分點(diǎn)，增幅達(dá)到4.6%。

另外，公司本期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額較上年同期增長，主要系本期公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期增長所致。公司前三季度應(yīng)收賬款余額較上年同比增加；期末應(yīng)收賬款余額亦較年初有所增長。

行業(yè)高速增長仍在持續(xù) 未來增長潛力較大

常青股份作為國內(nèi)較早從事并持續(xù)專注于汽車沖壓及焊接零部件業(yè)務(wù)的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品涵蓋商用車和乘用車領(lǐng)域，是國內(nèi)少數(shù)能為商用車和乘用車同時(shí)進(jìn)行大規(guī)模配套的汽車沖壓及焊接 零部件專業(yè)生產(chǎn)廠商。

公司主要為江淮汽車(600418,股吧)(600418,股吧)、福田戴姆勒汽車、陜西重汽等主要商用車生產(chǎn)廠商提供汽車沖壓及焊接零部件，公司在細(xì)分市場具有相對領(lǐng)先優(yōu)勢。公司五年累計(jì)創(chuàng)造利潤5.19億元，超過52.3%的上市公司。

當(dāng)前全球至少50%以上的汽車零部件制造與中國有關(guān)，并且乘用車銷量高速增長狀態(tài)仍在持續(xù)。截至2020年10月16日，汽車行業(yè)(中信一級)的PE(TTM)為48.76，新能源汽車的PE(TTM)為76.99。行業(yè)前景樂觀。

而常青股份(603768,股吧)已在國內(nèi)汽車配套產(chǎn)業(yè)鏈中積累了豐富的行業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，這為公司穩(wěn)固現(xiàn)有客戶及新業(yè)務(wù)開拓奠定了良好的基礎(chǔ)。

就市場需求來看，除國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的需求外，海外對于汽車配件的需求也在逐步恢復(fù)。觀察9月外貿(mào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，美國汽車、零件及發(fā)動機(jī)出口環(huán)比成長46%，進(jìn)口成長41%，兩者幾乎都達(dá)到了新冠疫情爆發(fā)前的水平。汽車零部件整體出口幅度改善亦明顯。

未來行業(yè)需求量將繼續(xù)增加的同時(shí)，企業(yè)產(chǎn)銷也將同步增長。目前來看，常青股份銷量增長生產(chǎn)產(chǎn)量及原材料等庫存增長，能夠滿足當(dāng)前市場需求，并且公司本年新建項(xiàng)目已經(jīng)完工投產(chǎn)，公司產(chǎn)能充足。

華創(chuàng)證券汽車團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前市場對于汽車零部件板塊當(dāng)前估值偏低，對汽車零部件企業(yè)新訂單量、經(jīng)營利潤彈性的預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎。在2020年報(bào)、2021年一季報(bào)后市場有望對行業(yè)進(jìn)行兩波盈利預(yù)期上調(diào)。預(yù)計(jì)演繹路徑將從業(yè)績推動估值修復(fù)開始。

據(jù)了解，10月30日，常青股份披露公司股東人數(shù)最新情況，截止9月30日，公司股東人數(shù)為9884人，較上期（2020-06-30）減少4090戶，環(huán)比變動-29.27%。人均持倉2.06萬股，上期人均持倉為1.46萬股，環(huán)比變動41.38%，戶均持股趨向集中。一般而言籌碼趨于集中，將有利于股價(jià)拉升。

（責(zé)任編輯：劉海美 ）