《金證研》滬深資本組 蘭舟/資本研究員 沐靈 映蔚 洪力/風(fēng)控研究員

2019年，中國化學(xué)(601117,股吧)藥品原藥產(chǎn)量為262.1萬噸，同比下降7%。2020年上半年，產(chǎn)量下降至129.3萬噸。在行業(yè)嚴(yán)格監(jiān)管和環(huán)保政策承壓下，化學(xué)原料藥價(jià)格的下降一定程度影響產(chǎn)業(yè)鏈下游化學(xué)藥品制劑制造行業(yè)發(fā)展。而成都倍特藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“倍特藥業(yè)”）未來是否遭遇“連鎖反應(yīng)”？

觀其背后，倍特藥業(yè)或“荊棘叢生”。2019年，倍特藥業(yè)營收凈利增速“雙降”，且凈利潤陷入負(fù)增長，且銷售費(fèi)用占營收比重超50%，高達(dá)18億元。此外，倍特藥業(yè)及其子公司因藥品不合格屢被“點(diǎn)名”，其藥品質(zhì)量存隱憂。此外，倍特藥業(yè)牽涉到巨額壟斷案中，令人唏噓。而其子公司還存在經(jīng)營虧損、成立后未開展實(shí)際經(jīng)營、被列入經(jīng)營異常名錄、與關(guān)聯(lián)方共用“聯(lián)系方式”等問題接踵而至。

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營收增速放緩凈利潤負(fù)增長，銷售費(fèi)用逾18億元研發(fā)投入僅近4億元

2019年，倍特藥業(yè)的營收凈利增速雙降，凈利潤陷入負(fù)增長，而營收呈現(xiàn)增速放緩的一面。

據(jù)招股書，2017-2019年，倍特藥業(yè)的營業(yè)收入分別為11.25億元、25.31億元、32.36億元，2018-2019年分別同比增長了124.91%、27.86%。同期，倍特藥業(yè)的凈利潤分別為1.3億元、2.64億元、2.05億元，2018-2019年分別同比增長了103.19%、-22.4%。

由此可以看出，2019年，倍特藥業(yè)的營業(yè)收入增速較2018年下降了97.05個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤增速較2018年下降了125.59個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績?cè)龇�放緩�?/P>

2017-2019年，倍特藥業(yè)毛利率分別為69.58%、81.24%、80.63%。同期，倍特藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率分別為31.44%、34.28%、21.08%，2019年呈下滑趨勢(shì)。

然而，與畸高的銷售費(fèi)用相比，倍特藥業(yè)的研發(fā)投入或顯“單薄”。

據(jù)招股書，2017-2019年，倍特藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用分別為1.25億元、2.11億元、3.95億元。2017-2019年，倍特藥業(yè)的銷售費(fèi)用分別為4.17億元、13.87億元、18.34億元。

除此之外，倍特藥業(yè)業(yè)務(wù)推廣費(fèi)遠(yuǎn)高于研發(fā)投入費(fèi)用，或“重營銷，輕研發(fā)”。

此外，倍特藥業(yè)的營業(yè)收入與凈利潤逐年上升，或與其銷售費(fèi)用高企存關(guān)聯(lián)。

據(jù)招股書，2017-2019年，倍特藥業(yè)的銷售費(fèi)用分別為4.17億元、13.87億元、18.34億元，占營業(yè)收入的比例分別為37.03%、54.79%、56.67%。2018-2019年，銷售費(fèi)用分別同比增長了232.75%、32.25%。

其中，倍特藥業(yè)銷售費(fèi)用逾九成是業(yè)務(wù)推廣費(fèi)。

據(jù)招股書，2017-2019年，倍特藥業(yè)的業(yè)務(wù)推廣費(fèi)分別為3.51億元、12.75億元、17.08億元，占銷售費(fèi)用的比例分別為84.23%、91.92%、93.11%。2018-2019年，倍特藥業(yè)業(yè)務(wù)推廣費(fèi)分別增長263.16%、33.95%。

同期，倍特藥業(yè)差旅費(fèi)分別為964.68萬元、1,160.29萬元、1,272.4萬元；業(yè)務(wù)招待費(fèi)分別為120.1萬元、186.56萬元、232.2萬元。2018-2019年，倍特藥業(yè)業(yè)務(wù)招待費(fèi)分別同比增長了55.34%、24.46%，差旅費(fèi)分別同比增長了20.28%、9.66%。

由此可見，2018-2019年，倍特藥業(yè)業(yè)務(wù)推廣費(fèi)的增速高于業(yè)務(wù)招待費(fèi)及差旅費(fèi)的增速。

而關(guān)于業(yè)務(wù)推廣費(fèi)“暴漲”的原因，倍特藥業(yè)解釋稱，由于2017年“兩票制”的逐步實(shí)施，其產(chǎn)品推廣由傳統(tǒng)經(jīng)銷商模式轉(zhuǎn)為專業(yè)化學(xué)術(shù)推廣模式。而在專業(yè)化學(xué)術(shù)推廣模式下，產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣是由倍特藥業(yè)籌劃和安排專業(yè)的市場(chǎng)推廣服務(wù)商進(jìn)行，產(chǎn)品推廣費(fèi)用也由倍特藥業(yè)承擔(dān)，因此業(yè)務(wù)推廣費(fèi)大幅增加。

且經(jīng)《金證研》滬深資本組比較發(fā)現(xiàn)，倍特藥業(yè)營收增速與銷售費(fèi)用增速趨勢(shì)大致相同。

由上述情形可見，倍特藥業(yè)營業(yè)收入增速的趨勢(shì)與銷售費(fèi)用增速的變動(dòng)趨勢(shì)相近，倍特藥業(yè)2018、2019年的業(yè)績表現(xiàn)，與其增加銷售費(fèi)用之間的關(guān)系幾何？此外，銷售費(fèi)用增速高于營業(yè)收入增速，可見，倍特藥業(yè)加大產(chǎn)品推廣力度能否取得成效？尚未可知。

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藥品質(zhì)量不合格屢被“點(diǎn)名”，“精益求精”或遭“打臉”

眾所周知，對(duì)于藥企而言，無論是從社會(huì)責(zé)任角度還是企業(yè)經(jīng)營角度來看，保障藥品質(zhì)量是其基本職責(zé)。然而，倍特藥業(yè)及其子公司“出品”的藥品質(zhì)量卻頻頻遭整改。

據(jù)招股書，海南倍特藥業(yè)有限公司（以下簡稱“海南倍特”）系倍特藥業(yè)的控股子公司。

據(jù)國家藥品監(jiān)督管理局2020年8月20日發(fā)布的《國家藥監(jiān)局關(guān)于25批次藥品不符合規(guī)定的通告（2020年第50號(hào)）》，2020年8月17日，因經(jīng)上海市食品藥品檢驗(yàn)所檢驗(yàn)，海南倍特生產(chǎn)的1批次注射用奧扎格雷鈉中有可見異物，不符合規(guī)定。藥品監(jiān)管部門要求海南倍特采取暫停銷售使用、召回等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)不符合規(guī)定原因開展調(diào)查并切實(shí)進(jìn)行整改。

據(jù)海南省食品藥品監(jiān)督管理局2018年9月11日公開的《2018年8月藥品生產(chǎn)監(jiān)督檢查情況通報(bào)（2018年第8號(hào)）》，2018年9月7日，海南倍特因在對(duì)海南倍特進(jìn)行專項(xiàng)檢查中，被發(fā)現(xiàn)存在“《細(xì)辛腦注射液無菌方法學(xué)驗(yàn)證》等內(nèi)容不完整”、“未進(jìn)行微生物檢查方法學(xué)驗(yàn)證”、“注射用鹽酸克林霉素批生產(chǎn)記錄所用到的醋酸鈉及活性炭（注射用）未見領(lǐng)料單”3項(xiàng)問題，而被海南省食品藥品監(jiān)督管理局要求整改。

不止子公司所生產(chǎn)的藥品質(zhì)量安全問題存隱憂，倍特藥業(yè)的藥品質(zhì)量安全或也難保證。

據(jù)食品藥品監(jiān)督總局2017年5月11日發(fā)布的《食品藥品監(jiān)管總局關(guān)于11批次藥品不合格的通告（2017年第74號(hào)）》，因經(jīng)重慶市食品藥品檢驗(yàn)檢測(cè)研究院檢驗(yàn)，標(biāo)示倍特藥業(yè)生產(chǎn)的鹽酸黃酮哌酯片1批次藥品不合格，國家食品藥品監(jiān)督管理總局要求倍特藥業(yè)暫停銷售使用、召回產(chǎn)品，并進(jìn)行整改。

據(jù)廣東省食品藥品監(jiān)督管理局2016年11月24日發(fā)布的《廣東省食品藥品監(jiān)督管理局藥品抽查檢驗(yàn)信息（2016年第3期）》，在2016年5月至6月藥品抽驗(yàn)中有174批次經(jīng)檢驗(yàn)不符合藥品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，倍特藥業(yè)“榜上有名”。

經(jīng)汕頭市藥品檢驗(yàn)所檢驗(yàn)，倍特藥業(yè)“出品”的生產(chǎn)批號(hào)為150502的頭孢克肟咀嚼片，因溶出度不符合《國家食品藥品監(jiān)督管理局標(biāo)準(zhǔn)（試行）》的相關(guān)規(guī)定，被廣東省食藥監(jiān)局控制，并對(duì)倍特藥業(yè)進(jìn)行查處列入抽檢不符合規(guī)定的藥品名單。

據(jù)廣東省食品藥品監(jiān)督管理局2016年4月5日發(fā)布的《廣東省藥品質(zhì)量公告2016年第1期（總第70期）》，在2015年11月至2016年2月藥品抽驗(yàn)中共有117個(gè)品種301批次經(jīng)檢驗(yàn)不符合藥品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，而倍特藥業(yè)“位列其中”。

經(jīng)東莞市食品藥品檢驗(yàn)所檢驗(yàn)，倍特藥業(yè)生產(chǎn)批號(hào)為20140701的紅霉素腸溶片的藥品，因釋放度（緩沖液中釋放量限度）不符合《中國藥典2010年版二部》相關(guān)規(guī)定，被廣東省食品藥品監(jiān)督管理局要求相關(guān)食品藥品監(jiān)督管理局對(duì)其采取查封、扣押、暫停銷售、召回等必要的控制措施，并進(jìn)行跟蹤抽查檢驗(yàn)，以及依法對(duì)倍特藥業(yè)進(jìn)行查處。

作為醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵循并落實(shí)藥品經(jīng)營規(guī)范和藥品經(jīng)營質(zhì)量規(guī)范的各項(xiàng)要求，而倍特藥業(yè)在曾因產(chǎn)品質(zhì)量問題屢“摔跟頭”，其產(chǎn)品質(zhì)量或堪憂。

據(jù)招股書，倍特藥業(yè)宣稱，“公司視產(chǎn)品質(zhì)量為企業(yè)立身之本，始終秉承‘追求卓越、精益求精’的質(zhì)量方針，以先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和嚴(yán)格的質(zhì)量管理體系保障產(chǎn)品質(zhì)量”。且倍特藥業(yè)稱其具有豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，其管理團(tuán)隊(duì)制定了覆蓋生產(chǎn)各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的質(zhì)量管理規(guī)章制度。

而上述情況或表明，倍特藥業(yè)所生產(chǎn)的藥品質(zhì)量屢被檢查出不及格，其質(zhì)量能否得以保證？且倍特藥業(yè)自詡“嚴(yán)格的質(zhì)量管理體系保障產(chǎn)品質(zhì)量”或遭“打臉”。

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卷入罰款3億元的原料藥壟斷案，社會(huì)責(zé)任或存缺失

不僅產(chǎn)品質(zhì)量存隱憂，倍特藥業(yè)還卷入原料藥壟斷案中。

2020年4月9日，國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局依據(jù)《反壟斷法》調(diào)查一起原料藥銷售濫用市場(chǎng)支配地位案件，對(duì)3家葡萄糖酸鈣原料藥經(jīng)銷企業(yè)實(shí)施的壟斷行為作出行政處罰，罰沒款共計(jì)3.255億元。而倍特藥業(yè)也被牽涉其中，其正是涉壟斷案的原料藥生產(chǎn)商之一。

據(jù)國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局發(fā)布的“國市監(jiān)處〔2020〕8號(hào)”的行政處罰決定書（以下簡稱“行政處罰書”），2015年8月至2017年12月，3家葡萄糖酸鈣原料藥經(jīng)銷商濫用在中國該藥品銷售市場(chǎng)上的支配地位，實(shí)施了以不公平的高價(jià)銷售商品、附加不合理交易條件的行為，排除、限制了市場(chǎng)競(jìng)爭，損害了消費(fèi)者利益。

由于上述行為情節(jié)嚴(yán)重、性質(zhì)惡劣，市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)山東康惠醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“康惠公司”）、濰坊普云惠醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“普云惠公司”）、濰坊太陽神醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“太陽神公司”）3家經(jīng)銷企業(yè)作出處理，沒收其違法所得合計(jì)1.21億元，處以罰款合計(jì)2.045億元，罰沒款共計(jì)3.255億元。

值得注意的是，據(jù)行政處罰書，2016年12月，倍特藥業(yè)獲得葡萄糖酸鈣原料藥GMP證書，普云惠公司即與其簽訂《關(guān)于葡萄糖酸鈣原料藥及制劑的合作協(xié)議》，約定倍特藥業(yè)生產(chǎn)的注射用葡萄糖酸鈣原料藥僅用于其生產(chǎn)注射液，不對(duì)外銷售。以上壟斷行為實(shí)施期間，倍特藥業(yè)基本不對(duì)外銷售注射用葡萄糖酸鈣原料藥。

也就是說，普云惠公司與倍特藥業(yè)達(dá)成不對(duì)外銷售注射用葡萄糖酸鈣原料藥的書面協(xié)議，而這一協(xié)議或系縱向壟斷協(xié)議。倍特藥業(yè)與普云惠公司分別處于該原料藥市場(chǎng)的上下游，二者通過不對(duì)外出售的協(xié)議形成一個(gè)對(duì)葡萄糖酸鈣原料藥市場(chǎng)壟斷的局面。

據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》第二章第十四條，“禁止經(jīng)營者與交易相對(duì)人達(dá)成下列壟斷協(xié)議：固定向第三人轉(zhuǎn)售商品的價(jià)格；限定向第三人轉(zhuǎn)售商品的最低價(jià)格；國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他壟斷協(xié)議”。

據(jù)反壟斷局2019年7月25日發(fā)布的《禁止濫用市場(chǎng)支配地位行為暫行規(guī)定》，第十七條規(guī)定，“禁止具有市場(chǎng)支配地位的經(jīng)營者沒有正當(dāng)理由，從事下列限定交易行為：限定交易相對(duì)人只能與其進(jìn)行交易；限定交易相對(duì)人只能與其指定的經(jīng)營者進(jìn)行交易；限定交易相對(duì)人不得與特定經(jīng)營者進(jìn)行交易”。

也就是說，倍特藥業(yè)與普云惠公司簽訂協(xié)議這一行為，即生產(chǎn)商和經(jīng)銷商之間對(duì)銷售對(duì)象作出約束性規(guī)定，排除經(jīng)營者競(jìng)爭對(duì)手的交易機(jī)會(huì)，或違反上述法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。

據(jù)招股書，2017-2019年，倍特藥業(yè)其他產(chǎn)品銷售收入分別為1.15億元、2.68億元、4.87億元，在逐年上升。而該項(xiàng)收入主要來源便是葡萄糖酸鈣注射液等制劑的銷售收入。

據(jù)招股書，倍特藥業(yè)仍擁有葡萄糖酸鈣注射液、葡萄糖酸鈣的境內(nèi)藥品注冊(cè)批件以及葡萄糖酸鈣境內(nèi)GMP證書。

作為上述原料藥市場(chǎng)生產(chǎn)企業(yè)之一，倍特藥業(yè)是否觸及破壞市場(chǎng)競(jìng)爭、損害消費(fèi)者利益的“紅線”？不得而知。

此外，據(jù)招股書，倍特藥業(yè)此番上市的募投項(xiàng)目之一“特色原料藥技改項(xiàng)目”，將提升倍特藥業(yè)葡萄糖酸鈣等原料藥的生產(chǎn)能力，完善倍特藥業(yè)的原料藥供應(yīng)體系，保證倍特藥業(yè)制劑產(chǎn)品經(jīng)營的穩(wěn)定性。

如若未來倍特藥業(yè)達(dá)成葡萄糖酸鈣原料藥產(chǎn)能的提升，其對(duì)于該原料藥的市場(chǎng)份額也將有所提升。那么，倍特藥業(yè)牽涉上述巨額罰款的壟斷案中，未來是否影響葡萄糖酸鈣原料藥市場(chǎng)的競(jìng)爭環(huán)境？而倍特藥業(yè)社會(huì)責(zé)任或存缺失。

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半數(shù)子公司虧損累計(jì)逾1億元，或成“拖油瓶”

需要指出的是，倍特藥業(yè)多家子公司存在賬面虧損的情況，或成為倍特藥業(yè)的“拖油瓶”。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日9月15日，倍特藥業(yè)共擁有14家控股子公司。而經(jīng)《金證研》滬深資本組統(tǒng)計(jì)，2019年，倍特藥業(yè)控股的14家子公司中，7家子公司都處于虧損狀態(tài)。

據(jù)招股書，四川寶鑒堂藥業(yè)有限公司（以下簡稱“寶鑒堂藥業(yè)”）成立于2018年，主營業(yè)務(wù)為藥物的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2019年，寶鑒堂藥業(yè)的凈利潤為-3,639.34萬元。

據(jù)招股書，四川普銳特藥業(yè)有限公司（以下簡稱“普銳特藥業(yè)”）成立于2012年，主營業(yè)務(wù)為吸入給藥系統(tǒng)藥物的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2019年，普銳特藥業(yè)的凈利潤為-3,798.08萬元。

據(jù)招股書，四川慈安藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱“慈安藥業(yè)”）成立于2015年，目前尚未開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，未來擬作為新的藥物生產(chǎn)基地。2019年，慈安藥業(yè)的凈利潤為-57.52萬元。

據(jù)招股書，成都海博銳藥業(yè)有限公司（以下簡稱“海博銳藥業(yè)”）成立于2014年，主營業(yè)務(wù)為小分子創(chuàng)新藥的研發(fā)。2019年，海博銳藥業(yè)的凈利潤為-1,160.59萬元。

據(jù)招股書，四川博斯威爾藥業(yè)(603351,股吧)有限責(zé)任公司（以下簡稱“博斯威爾”）成立于2014年，目前尚未開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，未來擬作為藥物中間體生產(chǎn)基地。2019年，博斯威爾的凈利潤為-756.78萬元。

據(jù)招股書，南京倍特醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“南京倍特”）成立于2016年，主營業(yè)務(wù)為藥物的研發(fā)。2019年，南京倍特的凈利潤為-1,748.76萬元。

據(jù)招股書，四川海銳特藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱“海銳特藥業(yè)”）成立于2015年，目前未開展經(jīng)營業(yè)務(wù)。2019年1-11月，海銳特藥業(yè)凈利潤為-548.86萬元。

即2019年，倍特藥業(yè)半數(shù)子公司凈利潤為負(fù)，7家控股子公司虧損金額累計(jì)達(dá)1.17億元。

據(jù)招股書，倍特藥業(yè)的合并報(bào)表層面存在未彌補(bǔ)虧損，原因之一是普銳特藥業(yè)、寶鑒堂藥業(yè)、南京倍特、海博銳藥業(yè)等子公司存在較多未彌補(bǔ)虧損。

也就是說，2019年倍特藥業(yè)的子公司發(fā)生逾1億元的虧損情況，或“拖后腿”。

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近三年8家子公司成立后未實(shí)際經(jīng)營，業(yè)務(wù)開展或“方向不明”

實(shí)際上，倍特藥業(yè)多家子公司成立后未開展實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)，除去7家虧損子公司，尚有3家未開展實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)，倍特藥業(yè)另外2家成立不久的子公司，同樣未開展經(jīng)營業(yè)務(wù)。

據(jù)招股書，塔奇（上海）生物科技有限公司（以下簡稱“塔奇生物”）成立于2020年3月6日，目前尚未開展經(jīng)營業(yè)務(wù)。

據(jù)招股書，成都蓉銳昌藥業(yè)有限公司（以下簡稱“蓉銳昌藥業(yè)”）成立于2019年12月16日，也并未開展實(shí)際經(jīng)營。

值得注意的是，據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，2020年4月14日，蓉銳昌藥業(yè)向成都市高新區(qū)工商行政管理局申請(qǐng)了簡易注銷登記。然而，2020年4月17日，蓉銳昌藥業(yè)卻又提出申請(qǐng)撤銷簡易注銷，這一“操作”令人困惑。

即僅僅四天時(shí)間，蓉銳昌藥業(yè)就改變申請(qǐng)撤銷注銷的決定，該決定是否顯得“草率”？其子公司內(nèi)部管理水平如何？或該“打上問號(hào)”。

據(jù)招股書，2017年以來，倍特藥業(yè)還對(duì)外轉(zhuǎn)讓或注銷了4家子公司。其中，有3家子公司直至注銷前，都未開展實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)。

經(jīng)《金證研》滬深資本組統(tǒng)計(jì)，倍特藥業(yè)未開展實(shí)際經(jīng)營的子公司分別為成都蓉德康藥業(yè)有限公司（以下簡稱“蓉德康藥業(yè)”）、成都倍特（青白江）藥業(yè)有限公司（以下簡稱“倍特青白江”）、成都倍特醫(yī)療器械有限公司（以下“倍特醫(yī)療器械”）、博斯威爾、海銳特藥業(yè)、慈安藥業(yè)、塔奇生物、蓉銳昌藥業(yè)均未開展實(shí)際經(jīng)營。其中，蓉德康藥業(yè)、倍特青白江、倍特醫(yī)療器械均已注銷。

也就說，倍特藥業(yè)歷史上共有8家控股子公司未開展實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)，其中3家已注銷，4家2019年陷入虧損，且未開展實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)的公司中，存在成立不久并未明確公司未來發(fā)展方向的公司，倍特藥業(yè)的子公司內(nèi)部治理或存缺陷，其是否做好長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局？不得而知。

6

子公司“問題”不斷，內(nèi)部治理或存缺失

關(guān)于倍特藥業(yè)子公司的問題不止于此，其多家子公司的經(jīng)營狀況“問題”不斷。

據(jù)招股書，四川仁安藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱“仁安藥業(yè)”）系倍特藥業(yè)的控股子公司。

據(jù)海關(guān)總署2020年5月9日發(fā)布“蓉關(guān)緝綿違字〔2020〕0005號(hào)”的處罰決定書，仁安藥業(yè)因涉嫌進(jìn)口貨物申報(bào)不實(shí)，影響海關(guān)統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)確性的違規(guī)行為，被南充海關(guān)處以罰款0.1萬元。

此外，據(jù)中國裁判文書網(wǎng)公開信息，仁安藥業(yè)還與4家公司發(fā)生合同糾紛。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，2019年7月10日，倍特藥業(yè)子公司南京倍特因未依照《企業(yè)信息公示暫行條例》第八條規(guī)定的期限公示年度報(bào)告，被列入經(jīng)營異常名錄。2019年8月29日，在補(bǔ)報(bào)其年度報(bào)告并公示后，南京倍特被南京市江寧區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局移出經(jīng)營異常名錄。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，2017年8月9日，倍特藥業(yè)子公司慈安藥業(yè)因公示企業(yè)信息隱瞞真實(shí)情況、弄虛作假的行為，被列入經(jīng)營異常名錄。2017年9月15日，慈安藥業(yè)更正其公示的信息后，方才被高新工商局移出經(jīng)營異常名錄。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，2017年12月19日，海南利能康泰制藥有限公司變更公司名稱為海南倍特。

據(jù)中國裁判文書網(wǎng)公開信息，海南倍特與3家企業(yè)有合同糾紛。

此外，據(jù)公開信息，2017年3月27日，海南倍特因未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料，被海口市地方稅務(wù)局大企業(yè)稅收管理局行政處罰，罰款2,000元。

而“蹊蹺”的是，中國裁判文書網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，成立五年未開展實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)的海銳特藥業(yè)，也被卷入合同糾紛中。

多家子公司被列入經(jīng)營異常名錄，且倍特藥業(yè)存在子公司被處罰的情形，其子公司經(jīng)營管理或存隱患。

7

子公司與關(guān)聯(lián)方共用電話及郵箱，經(jīng)營混淆獨(dú)立性存疑

值得關(guān)注的是，倍特藥業(yè)及其多家子公司存在與關(guān)聯(lián)方共用電話及郵箱的情形。

據(jù)招股書，四川方向海瑞實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱“四川方向”）、成都鎮(zhèn)泰投資有限公司（以下簡稱“成都鎮(zhèn)泰”）、四川祺發(fā)科技有限公司（以下簡稱“四川祺發(fā)科技”）都為倍特藥業(yè)的關(guān)聯(lián)方。

據(jù)招股書，四川方向?yàn)楸短厮帢I(yè)的控股股東，直接持有倍特藥業(yè) 77.72%的股份。四川方向?qū)嶋H從事投資管理業(yè)務(wù)，與倍特藥業(yè)主營業(yè)務(wù)之間無關(guān)系。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，四川方向2019年度報(bào)告顯示，其企業(yè)聯(lián)系電話為028-85912478，企業(yè)電子郵箱為859836794@qq.com。

據(jù)招股書，成都鎮(zhèn)泰由倍特藥業(yè)實(shí)控人蘇忠海100%持股，主營業(yè)務(wù)為投資管理，與倍特藥業(yè)業(yè)務(wù)無關(guān)。四川祺發(fā)科技由成都鎮(zhèn)泰持股95%，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營，與倍特藥業(yè)業(yè)務(wù)無關(guān)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，成都鎮(zhèn)泰2019年度報(bào)告顯示，其企業(yè)聯(lián)系電話為028-85912478，企業(yè)電子郵箱為859836794@qq.com；四川祺發(fā)科技2019年度報(bào)告顯示，其企業(yè)聯(lián)系電話同樣為028-85912478，企業(yè)電子郵箱同樣是859836794@qq.com。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局公開信息，倍特藥業(yè)和蓉銳昌藥業(yè)2019年度報(bào)告顯示，兩者聯(lián)系電話皆為028-85912478，電子郵箱皆為859836794@qq.com。

另外，據(jù)慈安藥業(yè)2018年度報(bào)告顯示，其聯(lián)系電話同為028-85912478，電子郵箱同為859836794@qq.com。

也就是說，倍特藥業(yè)及子公司蓉銳昌藥業(yè)、慈安藥業(yè)與上述關(guān)聯(lián)方共用企業(yè)聯(lián)系電話和電子郵箱。

據(jù)招股書，倍特藥業(yè)稱與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)保持業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)的獨(dú)立。

那么，倍特藥業(yè)及其子公司存在與上述3家關(guān)聯(lián)方共用“聯(lián)系方式”的異象，其獨(dú)立性或遭到“拷問”。

“林林總總”的問題擺在面前，倍特藥業(yè)此番上市或前途未知，未來是否會(huì)遭遇投資者的“用腳投票”？《金證研》滬深資本組將進(jìn)一步研究。

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