招商基金付斌，數(shù)學(xué)系出身，思維方式是直接、扎實、效率優(yōu)先的。

　　采訪間歇的閑聊：“拜登勝還是特朗普勝？”他反問：“這重要嗎？”

　　因此，付斌投資方法論的形成，是一個刪繁就簡、抓住核心矛盾的過程，并屏蔽噪音。

　　早年間，付斌初做基金經(jīng)理，特別勤奮，投資的十八般武器輪番上陣：每天聽各種行業(yè)路演、看大量的報告，盯著下季度經(jīng)濟(jì)增速和貨幣政策、各種飯局各路消息、高拋低吸技術(shù)面等等，然而，他卻發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)武器是復(fù)雜而且不確定的。

　　于是，自2017年初至今，他從加法到減法，十八般武器只留下一件。

　　這唯一的一件武器就是：“企業(yè)利潤增長是市值增長的充分必要條件，利潤驅(qū)動價值，價值帶動股價。公司能從小長大，從大長成更大，股價就會增長�！�

　　用一句話形容投資風(fēng)格，付斌回答，是“相信真成長的力量”，與好公司為伍。

　　他的選股標(biāo)準(zhǔn)，簡單量化，就是未來2-3年業(yè)績復(fù)合增速不低于25%的公司。

　　付斌的三步選股法，第一步，是趨勢比估值重要。

　　這是當(dāng)年某位券商新財富分析師做了6年的行業(yè)比較得出的結(jié)論。付斌認(rèn)為，趨勢代表著未來，買公司就是買未來。

　　比如在電商、電動車、新能源面前，傳統(tǒng)賣場、燃油車、石化能源的空間是不斷被壓縮甚至要走下坡路的，所以，“寧在航母上尋石頭，不去破船里找黃金”。

　　第二步，管理至上�！耙恢荒就把b的水取決于最短的那塊木板，而公司治理就是木桶底部的那塊板，治理有瑕疵，一票否決�！备侗蠓Q。

　　舉個例子，兩家河南養(yǎng)殖公司A和B，前者戰(zhàn)略飄忽，從養(yǎng)殖、屠宰走向電競、資本運(yùn)作，后者30年如一日，兢兢業(yè)業(yè)養(yǎng)豬。十年前，養(yǎng)殖股A出欄70萬頭，養(yǎng)殖股B出欄36萬頭，十年后，A退市，B市值數(shù)千億元。

　　第三步，八毛錢買價值一塊錢的，對比一塊錢買未來值十塊錢的，付斌堅決選擇第二種，后者的價值中樞是不斷提升的。

　　前述養(yǎng)殖股B，付斌自2015年初即重倉，并持有至今，這也是他挖掘到的第一只十倍股。當(dāng)養(yǎng)殖股B市值到達(dá)900億之時，付斌在朋友圈寫下一段話：

　　“首先，與好公司為伍，真乃幸事。優(yōu)秀甚至說卓越的企業(yè)家和管理層，讓我們省卻很多跟蹤和驗證的煩惱，每年更新一下公開數(shù)據(jù)就行了。

　　其次，相信真成長的力量，2015年上半年，無數(shù)股票被貼上成長股的標(biāo)簽，而公司因為沒有任何概念而備受冷落，時至今日，那些所謂的成長股跌得七零八落，公司高盈利高增長終被市場認(rèn)可。

　　再次，耐得住寂寞才能守得住繁華。還是2015年，曾經(jīng)連續(xù)12天大幅落后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，幾年來，也有多次暴跌甚至跌停，但事后看，所有這些都是短期擾動，時間會證明一切，市場會合理定價，我要做的是守候內(nèi)心最核心的邏輯，避免隨波逐流�！�

　　“如果你糾結(jié)于一只股票，想一下這個公司5年后會是什么樣子，一般就不糾結(jié)了。”付斌在一次采訪中說道，投資要知道公司的終點在哪里。

　　付斌的代表作招商先鋒(217005)混合，自2015年1月管理至今，累計回報142.75%，年化回報16.78%。(截至2020.9.30，wind)

　　另一只基金招商豐韻混合，自2019年3月管理至今，累計回報95.29%。(截至2020.9.30，wind)

　　付斌的一個重要特點是，持倉分布在高景氣度行業(yè)里。“行業(yè)景氣度非常重要，首先剔除一些長期景氣度向下的行業(yè)�！彼�在談及趨勢時講過。

　　站在當(dāng)下，付斌看好的行業(yè)包括醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、食品飲料、光伏、電子等。

　　以食品飲料為例，十幾年前，很多人就擔(dān)心，年輕人不喝白酒了。當(dāng)時，某上市公司董事長說：“中國的文化能走多遠(yuǎn)，中國的白酒就能走多遠(yuǎn)�！睆哪菚r候到現(xiàn)在，白酒行業(yè)的發(fā)展雖有波折，但整體是震蕩向上的，發(fā)展非常迅速。

　　“變與不變都能產(chǎn)生牛股，關(guān)鍵是確定性。在白酒上，就是確定性的不變。”付斌稱。

　　光伏也是典型的景氣度上行的行業(yè)，自2018年531光伏新政之后，終端光伏電站的裝機(jī)成本下降，自2018年下半年到2019年，全球范圍內(nèi)的裝機(jī)量迅速提升，是一個鳳凰涅槃、風(fēng)雨之后見彩虹的過程。

　　綜上所述，付斌看得遠(yuǎn)、拿得住，無懼短期波動，是因為其核心邏輯是“企業(yè)利潤增長才是市值增長的核心因素”，這是投資中的“道”。他放棄了擇時、行業(yè)輪動和風(fēng)格輪動，這些是投資中的“術(shù)”。