來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

原標(biāo)題：10月經(jīng)濟表現(xiàn)好于去年同期 四季度經(jīng)濟增速要超過6%？

11月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

10月經(jīng)濟表現(xiàn)好于市場預(yù)期，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)更是較上月跳升2個點，增速達(dá)到7.4%，這兩項數(shù)據(jù)均已超過去年正常水平。若用生產(chǎn)法來核算GDP，粗略一算，10月GDP增速可能在7%左右。

疫情對經(jīng)濟的影響仍在，10月社會消費品零售總額同比增長4.3%，修復(fù)進度相對較慢，像餐飲收入年內(nèi)首度轉(zhuǎn)正。不過，多類消費仍實現(xiàn)兩位數(shù)增長，市場此前擔(dān)憂較多的汽車類消費，更是連續(xù)四個月保持兩位數(shù)增長，國內(nèi)消費潛力可見一斑。

當(dāng)前工業(yè)、服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)處于高位，市場對于后期走勢看法存在分歧。有觀點認(rèn)為，隨著內(nèi)外需的穩(wěn)步恢復(fù)，消費和出口保持很高的景氣度，年末經(jīng)濟仍將繼續(xù)向上修復(fù)。也有觀點認(rèn)為，工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增速有所放緩，“雙十一”部分消費提前釋放，單月經(jīng)濟可能已在高點。

今年以來，我國經(jīng)濟在穩(wěn)步恢復(fù)，受疫情影響一季度經(jīng)濟下行6.8%，二季度恢復(fù)正增長到3.2%，三季度經(jīng)濟加快至4.9%。從10月經(jīng)濟表現(xiàn)來看，四季度經(jīng)濟增速有望繼續(xù)走高。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在國新辦發(fā)布會上表示，工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)兩個月穩(wěn)定在6.9%的較快水平，說明需求對生產(chǎn)的帶動在增強。無論是生產(chǎn)服務(wù)業(yè)，還是生活服務(wù)業(yè)，都出現(xiàn)明顯改善，服務(wù)業(yè)恢復(fù)狀況有望延續(xù)。隨著就業(yè)形勢繼續(xù)改善，居民收入恢復(fù)正增長，消費能力在提高。從新開工項目計劃總投資等先行指標(biāo)來看，投資回升態(tài)勢有望延續(xù)。初步判斷，四季度經(jīng)濟增長可能比二三季度進一步加快。

工業(yè)服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)已超正常水平

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，增速與上月持平。10月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.4%，比上月上升2.0個百分點。

工業(yè)月度增速6.9%，這已經(jīng)是2019年月度最高水平，2019年工業(yè)全年平均增速在5.7%——已經(jīng)超過去年正常水平。部分機構(gòu)此前預(yù)判，工業(yè)增速可能會有所回調(diào)，不過10月工業(yè)增速依然穩(wěn)在6.9%的位置。

國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟學(xué)家花長春對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，工業(yè)增速回升到6.9%，是因為上半年積壓的部分產(chǎn)能，下半年還在不斷釋放�；�建、房地產(chǎn)等行業(yè)的持續(xù)回升，帶動黑色產(chǎn)業(yè)鏈條繼續(xù)向上修復(fù)。國內(nèi)消費在穩(wěn)步回升，出口景氣度維持高位，像海外多條航線非常繁忙，集裝箱不夠用。由于海外疫情的緣故，國外產(chǎn)能未能充分釋放，加之圣誕節(jié)臨近，消費要補庫存，海外工業(yè)庫存也處于低位，這些都帶動了我國出口強勁回升。

10月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.4%，增速回升2個百分點，比去年同期高0.8個百分點，這也是今年以來服務(wù)業(yè)增速首次超過工業(yè)增速。要知道，服務(wù)業(yè)從2012年就成為第一大產(chǎn)業(yè)，去年服務(wù)業(yè)增速一直快于工業(yè)。

具體而言，前期增長較快的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，比如10月信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)同比增長14.5%，房地產(chǎn)業(yè)、交通運輸業(yè)生產(chǎn)指數(shù)分別加快到9.9%、9.2%。另外，批發(fā)零售、住宿餐飲、文化娛樂等行業(yè)也在穩(wěn)步向上修復(fù)。

10月的消費、投資、出口數(shù)據(jù)也在穩(wěn)步向上修復(fù)。

10月份，社會消費品零售總額同比增長4.3%，比9月份加快1.0個百分點。1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長1.8%，比1-9月份加快1.0個百分點。10月，以美元計價的出口額同比增長11.4%，連續(xù)五個月維持正增長，且增速穩(wěn)步回升至兩位數(shù)。

付凌暉表示，中國進出口整體好于預(yù)期，在于疫情沖擊對全球需求造成不利影響，但也產(chǎn)生了一些需求，比如防疫物資、居家辦公、居家生活用品等需求在增加。另外，在全球供給中斷的情況下，部分國外訂單在向中國國內(nèi)轉(zhuǎn)移，這些都支持了出口的增長。

內(nèi)需消費方面，大宗消費像10月汽車類零售額同比增長12%，連續(xù)四個月保持兩位數(shù)增長。2018年以來，汽車月度零售額多數(shù)為負(fù)增長，汽車業(yè)進入調(diào)整期。

此前的悲觀預(yù)期在大幅修正。中汽協(xié)表示，隨著消費信心的持續(xù)回升，疊加“雙十一”、車展以及新能源下鄉(xiāng)等活動的拉動，市場需求的恢復(fù)仍將保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢。

四季度經(jīng)濟向上空間有多大？

對于10月經(jīng)濟表現(xiàn)，市場有不同解讀。

中泰證券宏觀分析師梁中華表示，環(huán)比來看，10月工業(yè)增加值環(huán)比增速已降至0.78%，在經(jīng)歷一波快速恢復(fù)過后，生產(chǎn)已經(jīng)逐漸進入平臺期。

“當(dāng)前單月經(jīng)濟可能處于高點。短期生產(chǎn)、投資數(shù)據(jù)較強，主要在于前期積壓需求在二三季度持續(xù)釋放，帶來同比數(shù)據(jù)偏高，后續(xù)會逐漸回歸正常水平。同時，政策刺激力度在減弱，實體信貸投放從6月份以后回歸正常，房地產(chǎn)調(diào)控政策有所收緊。受疫情影響，終端服務(wù)業(yè)、消費相對偏弱。綜合各種因素，10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)或已在高點區(qū)間”，梁中華指出。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)前期趕工因素在逐漸回歸正常。規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增速3月份在30%，4月份為1.96%，5-6月份在1.36%，7-9月份大致在1%左右波動，10月環(huán)比增速降至0.78%。

不過，也有機構(gòu)分析人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，2019年以來我國經(jīng)濟表現(xiàn)均在“季末增速較高、季初增速較低”的現(xiàn)象，月度波動較大。根據(jù)他們的測算，10月工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)好于同期水平。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，當(dāng)前工業(yè)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)處于較高水平，持續(xù)大幅向上攀升的空間在收窄。前10個月工業(yè)、服務(wù)業(yè)累計增速分別為1.8%、-1.6%，累計增速還會繼續(xù)向上回升。

另外，圍繞10月消費數(shù)據(jù)是否存在高估或低估，市場也存在爭議。有分析認(rèn)為，今年國慶中秋雙節(jié)疊加，以及“雙十一”促消費周期拉長等因素，推高了消費數(shù)據(jù)。也有分析指出，10月CPI同比增長0.5%，較上月回落1.2個百分點，因為物價較低，消費的恢復(fù)可能被低估。

談及四季度經(jīng)濟增速，市場也有不同判斷。

東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，經(jīng)濟在快速修復(fù)，全球供應(yīng)鏈對中國的需求在加大，10月數(shù)據(jù)的確超預(yù)期，四季度經(jīng)濟增速超過6%是大概率事件。

花長春表示，三季度GDP增長4.9%，低于市場預(yù)期，在于基建投資弱于預(yù)期。10月份數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)動能在回暖，四季度經(jīng)濟預(yù)計增長6%左右，全年經(jīng)濟增速在2.2%。不過，當(dāng)前信用市場出現(xiàn)波動，是否會影響企業(yè)投資行為，秋冬是否存在疫情反復(fù)等，這些還有待觀察。

劉學(xué)智表示，國內(nèi)消費空間和潛力較大，未來兩個月，消費仍然會有明顯回升。三季度以來的出口形勢，普遍好于市場預(yù)期，隨著全球經(jīng)濟的逐步恢復(fù)，未來兩個月出口依然會保持增長，但現(xiàn)在還不好判斷增速是否會繼續(xù)走高。預(yù)計四季度經(jīng)濟增速在5.2%-5.5%左右，全年經(jīng)濟增速在2%左右。

（作者：周瀟梟 編輯：包芳鳴）