康愷

　　[ 復(fù)旦大學歐洲問題研究中心主任、中國歐洲學會副會長丁純教授在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，德國轉(zhuǎn)變平衡預(yù)算政策取向，其積極影響在于，可以擴大德國和歐元區(qū)總需求，進而提振歐洲經(jīng)濟，利好歐元。但需注意疫情后，如何解決由此產(chǎn)生的高負債問題，并警惕歐元區(qū)可能出現(xiàn)的成員國大幅增加舉債的連鎖反應(yīng)。 ]

　　[ 德國聯(lián)邦議院財政預(yù)算委員會近日批準了2021年財政預(yù)算草案，計劃于明年新舉債約1798億歐元。 ]

　　向來秉持平衡財政預(yù)算政策的德國聯(lián)邦政府，今年又一次刷新了“底線”，再度新增了舉債計劃。

　　德國聯(lián)邦議院財政預(yù)算委員會近日批準了2021年財政預(yù)算草案，計劃于明年新舉債約1798億歐元。這創(chuàng)下第二次世界大戰(zhàn)后德國歷史上第二高的凈新增債務(wù)預(yù)算。

　　這份草案9月時已由聯(lián)邦內(nèi)閣通過，但當時預(yù)計的新增舉債額只有962億歐元。

　　聯(lián)邦政府表示，在新冠肺炎疫情背景下，新增的政府支出將用于衛(wèi)生、交通和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。該草案將于12月的第二周提交聯(lián)邦議會進行表決。

　　復(fù)旦大學歐洲問題研究中心主任、中國歐洲學會副會長丁純教授在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，德國轉(zhuǎn)變平衡預(yù)算政策取向，其積極影響在于，可以擴大德國和歐元區(qū)總需求，進而提振歐洲經(jīng)濟，利好歐元。但需注意疫情后，如何解決由此產(chǎn)生的高負債問題，并警惕歐元區(qū)可能出現(xiàn)的成員國大幅增加舉債的連鎖反應(yīng)。

　　增加政府支出：補貼企業(yè)、減少稅收

　　在11月初施行新一輪封鎖政策后，聯(lián)邦政府表示，可能需要額外資金來資助受疫情影響的企業(yè)，這將使政府支出進一步增加。

　　聯(lián)邦政府財政預(yù)算草案顯示，2021年聯(lián)邦政府預(yù)算支出總額為4986億歐元，另有619億歐元的投資額度，上述資金將繼續(xù)對企業(yè)施加援助，并采購疫苗。

　　餐飲、零售業(yè)等受疫情打擊最為嚴重的行業(yè)將受到較大額度的援助。聯(lián)邦政府預(yù)計將花費約1400億歐元扶持餐館和酒吧等企業(yè)，獲得資金總額約為上一年營業(yè)收入的75%。默克爾上周與16個州的總理達成的協(xié)議，將援助延長至下個月，這將使花費再增加200億歐元。

　　另一大額的支出將用于減輕普通居民的財政負擔。聯(lián)邦政府啟動近年來最大力度的減稅行動：德國西部地區(qū)的大多數(shù)居民無需再繳納“團結(jié)稅”、有子女的家庭每月將多領(lǐng)取15歐元兒童金、個人所得稅的起征點也會隨之上調(diào)。

　　聯(lián)邦政府上述行為是導(dǎo)致新增舉債進一步上升的原因。預(yù)計德國今年的政府債務(wù)規(guī)模將達到創(chuàng)紀錄的2185億歐元，一反此前秉承的零赤字預(yù)算平衡政策。

　　聯(lián)邦財政部的數(shù)據(jù)顯示，德國自2014年到2019年連續(xù)6年國家財政無新增負債，2019年公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例已下降到60%以下。

　　聯(lián)邦財政部長肖爾茨表示，德國長時間的財政盈余使得德國有實力來承擔新增債務(wù)，希望德國經(jīng)濟能在2022年開始恢復(fù)到疫情前的水平。聯(lián)邦政府可以從2023年開始，在20年時間內(nèi)還清大部分因應(yīng)對疫情產(chǎn)生的債務(wù)。

　　經(jīng)濟增長利好歐元

　　在德國議會預(yù)算委員會批準2021年財政預(yù)算后，多名政府成員對此舉表示了認同。

　　聯(lián)盟黨預(yù)算委員雷貝格表示，為了使德國應(yīng)對疫情帶來的不利影響，高額的舉債是必要的；反對黨綠黨的預(yù)算委員秦德勒也認為增加舉債是正確的選擇。

　　此前，國際貨幣基金組織（IMF）也敦促德國政府增加支出。IMF駐德國代表艾亞爾表示，經(jīng)濟衰退越嚴重，你就應(yīng)越慷慨，況且相對而言德國政府擁有充裕的財政空間。

　　IMF預(yù)測，德國經(jīng)濟今年將萎縮約5.5%，到2021年僅將實現(xiàn)部分復(fù)蘇。11月德國Ifo商業(yè)景氣指數(shù)由上月的92.5跌至90.7，封鎖政策帶來的不利影響是其主要原因。

　　丁純表示，聯(lián)邦政府此次增加支出，有望拉動德國及歐盟經(jīng)濟。此前，德國政府一直為人詬病。德國利用其比較優(yōu)勢在歐元區(qū)賺得大量盈余，但不愿充分利用其購買力。此次德國政府一改常態(tài)，改變其平衡預(yù)算政策立場，有望提振歐元區(qū)總需求，為經(jīng)濟注入動能。

　　丁純認為，歐元區(qū)經(jīng)濟向好，也有利于歐元漲勢。市場也普遍認為，在歐洲長期負利率和“恢復(fù)基金”遲遲未能出臺的背景下，德國的財政支出計劃，將是歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇的強心劑。截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，歐元對美元升至1.1988，已逼近1.20關(guān)口，創(chuàng)9月初以來高點。

　　匯豐銀行研報認為，與2008年金融機危機后經(jīng)濟復(fù)蘇的表現(xiàn)不同，未來幾個月，相對經(jīng)濟增長情況將是推動外匯市場表現(xiàn)的主導(dǎo)因素。如果經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)更快、更持久的復(fù)蘇，相關(guān)貨幣也將會走強。此前，利率差異一直是影響外匯走勢的關(guān)鍵因素之一。

　　專家：警惕歐元區(qū)增加舉債的連鎖反應(yīng)

　　不過，在聯(lián)邦政府連續(xù)兩年打破“債務(wù)剎車”傳統(tǒng)、增加負債后，亦有不少反對之聲，其核心是如何在疫情后解決高負債的問題，是否會在歐元區(qū)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)？

　　德國憲法規(guī)定，在不考慮經(jīng)濟周期引起的赤字的情況下，德國結(jié)構(gòu)性赤字占當年GDP比重不能超過0.35%，并且各聯(lián)邦州自2020年開始，不能新增任何債務(wù)。

　　歐盟的財政紀律規(guī)定，各成員國赤字率和公共債務(wù)占GDP的比重不得超過3%和60%。

　　丁純認為，疫情過后，高負債將是全球各國面臨的主要問題之一，短期來看，各國政府需首先解決如何還債的問題。

　　從長期來看，丁純表示，還需關(guān)注是否會產(chǎn)生增加舉債的連鎖反應(yīng)。德國作為歐盟經(jīng)濟的領(lǐng)頭羊，一直以身作則，限制財政支出。但疫情使其不得不轉(zhuǎn)換財政政策取向。目前，歐元區(qū)其他國家負債累累，如果這些國家紛紛效仿德國，可能會產(chǎn)生“比爛”的現(xiàn)象，恐將加劇歐元區(qū)分裂，歐債危機時期希臘等國的表現(xiàn)便是實例。

　　在聯(lián)盟黨內(nèi)部，雷貝格表示，聯(lián)邦政府的負債能力是有限度的，各州需就如何分攤經(jīng)濟救助計劃的支出進行談判。

　　而反對黨自民黨的預(yù)算問題專家弗里克則認為，應(yīng)注意未來聯(lián)邦政府能否會真正落實財政支出。

　　他表示，聯(lián)盟黨和社民黨所增加的舉債是實際所需的兩倍，聯(lián)邦議院預(yù)算委員會從來沒有在一次會議中批準過這么多個項目的額外舉債。目前來看，這樣的預(yù)算方案只是在開出“空頭支票”。