文丨正經(jīng)小哥  編輯丨百進(jìn)

　　來(lái)源丨正經(jīng)社（ID：zhengjingshe）

　　每年的經(jīng)濟(jì)會(huì)議都將對(duì)第二年的貨幣、財(cái)政等一系列重要領(lǐng)域做出部署，股市投資也將圍繞著這個(gè)會(huì)議中重點(diǎn)指明的方向展開(kāi)。

　　12月16日至12月18日，2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議在總結(jié)今年經(jīng)濟(jì)工作、分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基礎(chǔ)上，為2021年經(jīng)濟(jì)工作指明了方向并作出了部署�！墩�經(jīng)社》今天就詳細(xì)地解讀一下這次會(huì)議有哪些關(guān)注點(diǎn)。

　　歷次會(huì)議跟股市走勢(shì)的關(guān)系

　　在詳細(xì)解讀這次會(huì)議之前，我們先回顧一下過(guò)去幾年的經(jīng)濟(jì)會(huì)議。

　　2015年12月21日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出："推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新,是適應(yīng)國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)新形勢(shì)的主動(dòng)選擇,是適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的必然要求。"

　　明確了供給側(cè)改革的五大任務(wù):去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。

　　隨后，中國(guó)股市走出了一波轟轟烈烈的周期股牛市。充分受益于供給側(cè)改革的煤炭、鋼鐵、化工、有色等板塊大幅跑贏大盤(pán)，板塊龍頭公司更是牛股倍出。

　　2016年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議仍強(qiáng)調(diào)"穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)"的重大任務(wù)，2017年股市繼續(xù)周期板塊的牛市。

　　2018年，會(huì)議制定的重點(diǎn)工作，排在首位的是推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，從而引申出了中國(guó)制造2025。同時(shí)，新型基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)被提上日程。

　　之后的股市，就圍繞著新基建展開(kāi)炒作。先是以京東方為代表的液晶顯示屏等高科技制造走出一波凌厲的上升，接著是特高壓、充電樁、5G建設(shè)等紛紛表現(xiàn)。

　　2019年，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)了自主可控的發(fā)展新理念。之后雖然受到疫情的沖擊，但是以半導(dǎo)體為代表的科技方向，上半年走出大牛市。之后以新能源汽車(chē)、光伏為代表的低碳等發(fā)展新理念方向開(kāi)始發(fā)力，走出了貫穿全年的牛市行情。

　　通過(guò)以上分析，我們可以清晰地看到市場(chǎng)操作的脈絡(luò)，基本上都是圍繞會(huì)議中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的方向展開(kāi)。那么，從剛剛結(jié)束的會(huì)議來(lái)看，明年到底哪些方向有機(jī)會(huì)？

　　2020年會(huì)議的一些關(guān)注點(diǎn)

　　《正經(jīng)社》根據(jù)公開(kāi)資料，對(duì)這幾年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的主要內(nèi)容進(jìn)行了對(duì)比。

　　首先，宏觀層面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)效”，增加了“保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度”。

　　這句話的意思就是，政策收緊是大勢(shì)所趨，但是不會(huì)那么快，那么著急，會(huì)逐步收緊。

　　積極的財(cái)政政策，既要更可持續(xù)，又要保持適度支出強(qiáng)度，意味著財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度將是溫和地減小。

　　正叔發(fā)現(xiàn)，此次會(huì)議并沒(méi)有提到往常的“流動(dòng)性合理充�！�、“降低社融融資成本”等。所以，宏觀上，政策收緊是大基調(diào)，只是節(jié)奏上可能會(huì)比較緩慢。因此，明年A股的走勢(shì)，基本上也是以震蕩結(jié)構(gòu)性行情為主，不會(huì)出現(xiàn)全面牛市或全面熊市的情況。

　　會(huì)議明確了明年8大重點(diǎn)工作：

　　1. 強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量；

　　2. 增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力；

　　3. 支持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)；

　　4. 全面推進(jìn)改革開(kāi)發(fā)；

　　5. 解決種子和耕地問(wèn)題；

　　6. 強(qiáng)化反壟斷和資本無(wú)序擴(kuò)張；

　　7. 解決好大城市住房突出問(wèn)題；

　　8. 做好碳達(dá)峰碳中和工作。

　　關(guān)于第一項(xiàng)重要工作，強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，怎么理解呢？

　　首先要知道戰(zhàn)略科技力量體現(xiàn)在哪些方面？

　　想想政治局委員經(jīng)常集體學(xué)習(xí)、領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)�？疾斓臇|西之后，答案或許就能浮出水面。比如，軍工、區(qū)塊鏈技術(shù)、量子通信技術(shù)、數(shù)字貨幣技術(shù)等。

　　第二，關(guān)于增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力。

　　會(huì)議中提到，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定是構(gòu)建新發(fā)展格局的基礎(chǔ)。要統(tǒng)籌推進(jìn)補(bǔ)齊短板和鍛造長(zhǎng)板，針對(duì)產(chǎn)業(yè)薄弱環(huán)節(jié)，實(shí)施好關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)工程，盡快解決一批“卡脖子”問(wèn)題，在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域精耕細(xì)作，搞出更多獨(dú)門(mén)絕技。要實(shí)施好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程，打牢基礎(chǔ)零部件、基礎(chǔ)工藝、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料等基礎(chǔ)。

　　那么重點(diǎn)就是從這幾個(gè)詞入手：卡脖子、獨(dú)門(mén)絕技、基礎(chǔ)零部件、基礎(chǔ)工藝、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。

　　哪些地方是卡脖子？比如半導(dǎo)體芯片；哪些是獨(dú)門(mén)絕技？比如高鐵、軍工等；“三基”重點(diǎn)又在什么地方？比如擁有“三基”業(yè)務(wù)的相關(guān)公司。

　　第三，擴(kuò)大內(nèi)需，需求側(cè)改革。

　　第六，強(qiáng)化反壟斷和資本無(wú)序擴(kuò)張。

　　這兩項(xiàng)工作可以放在一起聊，因?yàn)樗麄兪怯袃?nèi)在聯(lián)系的。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，打通堵點(diǎn)，補(bǔ)齊短板，貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

　　生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)四環(huán)節(jié)，堵哪了?

　　堵點(diǎn)就是壟斷。以后房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融等可能要讓位于以制造業(yè)，資本從瘋狂逐利轉(zhuǎn)型到有一定擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)家精神和工匠精神。

　　只有打通了堵點(diǎn)之后，內(nèi)需才可能起來(lái)。需求側(cè)改革，現(xiàn)在說(shuō)白了就是讓有錢(qián)人多買(mǎi)高溢價(jià)的奢侈品或者服務(wù)，回籠資金，降低普通消費(fèi)品價(jià)格以滿足普通老百姓(603883,股吧)的消費(fèi)需求。而不是讓普通老百姓繼續(xù)借錢(qián)消費(fèi)，有錢(qián)人繼續(xù)投資房產(chǎn)等。

　　第四和第七，推進(jìn)改革開(kāi)放和住房問(wèn)題，沒(méi)有什么新意，依然延續(xù)過(guò)去的政策，這里不多說(shuō)。

　　第五，解決種子和耕地問(wèn)題。

　　正叔發(fā)現(xiàn)，這項(xiàng)工作比較新鮮，也是周末發(fā)酵的最厲害的一個(gè)方向。會(huì)議指出，要加強(qiáng)種子資源保護(hù)和利用，加強(qiáng)種子庫(kù)建設(shè)；要尊重科學(xué)、嚴(yán)格監(jiān)管，有序推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用；要開(kāi)展種源“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)，立志打一場(chǎng)種業(yè)翻身仗。

　　一方面，種業(yè)技術(shù)有望迎來(lái)變革機(jī)遇，以轉(zhuǎn)基因?yàn)榇�表的生物育種技術(shù)有望得到更為廣泛深入的運(yùn)用，品種審定辦法等配套文件有望加速出臺(tái)，轉(zhuǎn)基因種子商業(yè)化應(yīng)用有望加速落地；

　　另一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更為有序，保護(hù)品種創(chuàng)新、規(guī)范品種同質(zhì)化問(wèn)題、打擊非法種子預(yù)計(jì)將成為種子資源保護(hù)的重要措施。

　　第八，做好碳達(dá)峰碳中和工作。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)抓緊制定2030前碳排放達(dá)峰的行動(dòng)方案，這是之前領(lǐng)導(dǎo)在氣候峰會(huì)中承諾的具體實(shí)施。之前市場(chǎng)也已經(jīng)有所預(yù)期，沒(méi)有多少預(yù)期差。不過(guò)根據(jù)之前的計(jì)劃，光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車(chē)等板塊將會(huì)持續(xù)被推動(dòng)。

　　最后總結(jié)一下，通觀整個(gè)會(huì)議內(nèi)容，明年最有可能被資金關(guān)注的幾個(gè)方向是：軍工、科技、新能源、種業(yè)、需求側(cè)改革�！尽墩�經(jīng)社》出品】

　　責(zé)編|唐衛(wèi)平·編輯|百進(jìn)·校對(duì)|然然

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