1 中歐投資協(xié)定談判如期完成

　　2020年12月30日，中歐領(lǐng)導(dǎo)人共同宣布如期完成中歐投資協(xié)定談判。國家主席習(xí)近平12月30日晚在北京同德國總理默克爾、法國總統(tǒng)馬克龍、歐洲理事會(huì)主席米歇爾、歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩舉行視頻會(huì)晤。

　　習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，中歐投資協(xié)定將有力拉動(dòng)后疫情時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，促進(jìn)全球貿(mào)易和投資自由化便利化，增強(qiáng)國際社會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化和自由貿(mào)易的信心，為構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)作出中歐兩大市場的重要貢獻(xiàn)。

　　習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，2021年即將到來，中歐作為全球兩大力量、兩大市場、兩大文明，應(yīng)該展現(xiàn)擔(dān)當(dāng)，積極作為，加強(qiáng)對(duì)話，增進(jìn)互信，深化合作，妥處分歧，攜手育新機(jī)、開新局。協(xié)調(diào)抗疫行動(dòng)，共促經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對(duì)接發(fā)展戰(zhàn)略，加快綠色發(fā)展，推動(dòng)多邊合作。

　　中歐投資協(xié)定談判于2013年11月21日在第16次中國歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤期間正式宣布啟動(dòng)。2019年4月，雙方在第二十一次中國—?dú)W盟領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤聯(lián)合聲明中設(shè)定了在2020年達(dá)成投資協(xié)定的目標(biāo)。（馮迪凡）

　　2 “六穩(wěn)”“六�！�

　　不悲觀、不冒進(jìn)，努力化“�！睘椤皺C(jī)”，這是我國在“六穩(wěn)”的基礎(chǔ)上，今年新提“六�！比蝿�(wù)的哲學(xué)智慧。

　　“六穩(wěn)”指穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作；“六�！奔幢＞用窬蜆I(yè)、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、�；鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn)。

　　為應(yīng)對(duì)疫情帶來的挑戰(zhàn)，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在5月13日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，明確要求把“六保”作為“六穩(wěn)”工作的著力點(diǎn)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。

　　今年的政府工作報(bào)告也未設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，而是明確引導(dǎo)各方面集中精力抓好“六穩(wěn)”“六保”，這與我國一系列改革、擴(kuò)大開放、大規(guī)模減稅降費(fèi)的積極舉措相呼應(yīng)，也為我國經(jīng)濟(jì)的韌性提供了定力。

　　保就業(yè)作為最大的民生，與穩(wěn)住市場主體息息相關(guān)。變局之下，糧食能源與產(chǎn)業(yè)鏈的安全顯得尤為重要，也讓最早穩(wěn)住的中國供應(yīng)鏈成為“全球最強(qiáng)”。（繆琦）

　　3 雙循環(huán)

　　雙循環(huán)，無疑是2020年中國宏觀經(jīng)濟(jì)最熱的關(guān)鍵詞。

　　5月14日召開的中央政治局常委會(huì)會(huì)議，首次提出了“雙循環(huán)”，即強(qiáng)調(diào)要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，充分發(fā)揮中國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

　　加快形成雙循環(huán)的新發(fā)展格局，不是應(yīng)對(duì)疫情沖擊和外部阻遏的短期之策、被動(dòng)之舉，而是適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和社會(huì)主要矛盾變化、著眼于“十四五”時(shí)期乃至2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)主動(dòng)確立的戰(zhàn)略方向，是既立足當(dāng)前又著眼長遠(yuǎn)的重大戰(zhàn)略抉擇。

　　“雙循環(huán)”有三層意思：一是以國內(nèi)大循環(huán)為主體，絕不是關(guān)起門來封閉運(yùn)行，堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大對(duì)外開放方向沒有變。

　　二是以國內(nèi)循環(huán)為主，是通過發(fā)揮內(nèi)需潛力，使國內(nèi)市場和國際市場更好聯(lián)通，堅(jiān)定不移統(tǒng)籌利用好兩個(gè)市場、兩種資源的開放發(fā)展路徑?jīng)]有變。

　　三是要順應(yīng)全球化的歷史潮流，堅(jiān)持深化改革、擴(kuò)大開放，加強(qiáng)科技領(lǐng)域開放合作，推動(dòng)建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)。（祝嫣然）

　　4 美國大選

　　“總統(tǒng)先生，停止瘋狂�！薄都~約郵報(bào)》被美國總統(tǒng)特朗普稱為他最喜愛的報(bào)紙，該報(bào)12月28日的頭版用了前述標(biāo)題，并在當(dāng)天的社論中稱，特朗普應(yīng)該承認(rèn)在選舉中已經(jīng)敗給當(dāng)選總統(tǒng)拜登，不要繼續(xù)炒作聲稱美國大選存在大規(guī)模舞弊。

　　當(dāng)然，不少觀察家認(rèn)為，擾動(dòng)這場選舉的還有新冠肺炎疫情。這場疫情在2020年奪走了超過30萬個(gè)美國人的生命，造成了史無前例的高失業(yè)率，將特朗普競選連任時(shí)的口號(hào)“讓美國繼續(xù)偉大”擊得粉碎。

　　不出意外，拜登將在明年1月20日宣布就職。78歲的拜登誓言將帶領(lǐng)美國走出疫情危機(jī)，走向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。盡管美國大選已經(jīng)結(jié)束，未來一直伴隨他的將是美國國會(huì)共和黨人誓言的“全力掣肘”，以及伺機(jī)2024年“卷土重來”的特朗普。（孫卓）

　　5 芯片

　　一顆指甲大小的芯片上，聚集了上千家全球頂尖技術(shù)公司，而在5G時(shí)代來臨之際，在復(fù)雜的政治外力施壓下，技術(shù)賽道的比拼不再單純。從年初到年末，圍繞在芯片設(shè)計(jì)、封測、制造上的話題不斷，臺(tái)積電依靠5納米先進(jìn)制程工藝成為了晶圓代工領(lǐng)域的香餑餑，但硬幣的另一面卻是產(chǎn)業(yè)鏈在晶圓代工先進(jìn)工藝的缺位。雖然國內(nèi)企業(yè)在芯片設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)上已進(jìn)入全球第一梯隊(duì)，但縱觀產(chǎn)業(yè)，“根技術(shù)”領(lǐng)域的沉淀卻是影響發(fā)展的關(guān)鍵要素。基礎(chǔ)技術(shù)的研發(fā)不是簡單1+1就能堆起來，需要的是幾十年如一日的攻堅(jiān)。華為今年的三輪受制開始讓產(chǎn)業(yè)鏈覺醒，半導(dǎo)體需要的是多方位的突破以及料學(xué)基礎(chǔ)研究和精密制造的全面開花，EDA、IP領(lǐng)域，關(guān)鍵算法、12英寸晶圓、光掩膜、EUV光源、沉浸式系統(tǒng)、透鏡以及射頻、功率、模擬、存儲(chǔ)、傳感器，技術(shù)“針尖”上的創(chuàng)新只要開始，就不會(huì)晚。（李娜）

　　6 新冠疫情

　　2020年，無疑是不平凡的一年，因?yàn)樾鹿诓《舅僚啊?/P>

　　為了遏制新冠病毒的傳播，全世界都在努力，但是新冠病毒的大流行，在許多地方都未能被阻止。截至12月30日，全球新冠肺炎確診病例已超過8200萬，死亡人數(shù)逾179萬。

　　新冠病毒給人類帶來的恐懼來自于它對(duì)人體的全方位攻擊。英國重癥監(jiān)護(hù)醫(yī)學(xué)學(xué)院專家說，通過觀察數(shù)以千計(jì)幸存下來的新冠病毒重癥患者的情況，發(fā)現(xiàn)新冠病毒可全方位攻擊人體，患者的肺部、心臟和其他器官都會(huì)受到新冠病毒的損害，并需要長達(dá)15年的時(shí)間恢復(fù)，可見新冠病毒是“極厲害”的。

　　為了避免1918年西班牙大流感一樣的可怕后果，人類正在試圖通過找到有效的藥物和疫苗來阻斷此次疫情大流行。

　　12月21日，世衛(wèi)組織（WHO）衛(wèi)生緊急項(xiàng)目負(fù)責(zé)人邁克爾·瑞安表示，過去數(shù)月新冠病毒已出現(xiàn)多種變異，但沒有一種變體能導(dǎo)致更嚴(yán)重的疾病或能逃脫診斷，也沒能影響疫苗效力。

　　2021年，期待通過疫苗，讓人類重歸正常生活，經(jīng)濟(jì)回到正常軌道。（馬曉華）

　　7 RCEP簽署

　　2020年11月15日，區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）正式簽署，意味著全球約三分之一的經(jīng)濟(jì)體量將形成一體化大市場，當(dāng)前世界上人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)正式啟航。

　　據(jù)國際知名智庫測算，到2025年，RCEP可望帶動(dòng)成員國出口、對(duì)外投資存量、GDP分別比基線多增長10.4%、2.6%、1.8%。

　　RCEP將降低貿(mào)易成本，貨物貿(mào)易最終零關(guān)稅產(chǎn)品數(shù)整體上將超過90%，服務(wù)貿(mào)易和投資總體開放水平顯著高于原有“10+1”自貿(mào)協(xié)定，還納入了高水平的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、電子商務(wù)、競爭政策、政府采購等現(xiàn)代化議題。RCEP的原產(chǎn)地規(guī)則也將帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資的增長，東亞對(duì)歐洲和拉丁美洲的投資者和貿(mào)易伙伴將更具吸引力。在RCEP的基礎(chǔ)上，中日韓自由貿(mào)易協(xié)議等更深層次的協(xié)議也有了更加堅(jiān)實(shí)的談判基礎(chǔ)。（高雅）

　　8 資本市場三十年

　　30年前，伴隨著改革開放的歷史進(jìn)程，經(jīng)過早期的孕育、萌芽，以上海、深圳證券交易所設(shè)立為標(biāo)志，中國資本市場應(yīng)運(yùn)而生。從審批制、核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，資本市場基礎(chǔ)制度改革浩蕩前行；從主板、創(chuàng)業(yè)板到科創(chuàng)板，多層次資本市場豐富包容；從國企、民企到合資、紅籌，資本市場為各類企業(yè)跨越式發(fā)展提供支持；從滬深、香港到大洋彼岸，中企走向全球?yàn)橥顿Y者分享紅利。

　　30年崢嶸向前，中國資本市場從無到有、從小到大，在新時(shí)代肩負(fù)起新使命�！笆�三五”以來，上市公司數(shù)量連續(xù)跨越3000、4000家兩個(gè)量級(jí)，目前已超4100家，市值近80萬億元。股票市場投資者數(shù)量達(dá)到1.76億，超過許多經(jīng)濟(jì)大國人口總額。

　　“建制度、不干預(yù)、零容忍”，成為新的方向指引。雖然，在支持科技創(chuàng)新、促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化等方面，資本市場發(fā)展仍任重道遠(yuǎn)，但三十年發(fā)展積累了豐厚的改革張力，未來可期。（杜卿卿）

　　9 糧食安全

　　2020年，全球化洪流遭遇“脫鉤”的逆流，越南等國家為了應(yīng)對(duì)疫情，宣布暫停糧食出口。中國是糧食進(jìn)口大國，極端情況下，糧食安全有沒有保障？國家領(lǐng)導(dǎo)人關(guān)注，平民百姓操心，股票市場農(nóng)業(yè)股大幅異動(dòng)。

　　中國歷來重視糧食問題，“深挖洞，廣積糧，緩稱王”，中國儲(chǔ)備的糧食數(shù)量世界第一，小麥、水稻等口糧庫存量占全球庫存一半以上，數(shù)以億噸級(jí)；在快速工業(yè)化的過程中，中國雖然面臨耕地面積減少、種地效益不高、土地拋荒、壯勞力進(jìn)城等多重壓力，由于種子質(zhì)量提升、現(xiàn)代化耕種手段的運(yùn)用，糧食單產(chǎn)水平大幅提升，水稻等主糧不但可以自給自足，近年還大量出口。中國糧食進(jìn)口主要是大豆，滿足養(yǎng)殖業(yè)需求，用作動(dòng)物口糧。中國口糧無憂。（胡軍華）

　　10 三道紅線

　　房企融資新規(guī)全面實(shí)施已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。2020年8月20日，住建部、人民銀行在北京召開重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，研究進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)長效機(jī)制。隨后“三道紅線”標(biāo)準(zhǔn)流出，預(yù)計(jì)2021年起全面鋪開，房地產(chǎn)行業(yè)即將迎來顛覆性變革。

　　通過控制房企債務(wù)增速降低行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)，是“三道紅線”設(shè)立的初衷。目前，我國房地產(chǎn)相關(guān)貸款占銀行業(yè)貸款的39%，還有大量債券、信托等資金進(jìn)入，房地產(chǎn)已是我國金融風(fēng)險(xiǎn)最大的“灰犀牛”。房地產(chǎn)投資增速過快，嚴(yán)重影響整體經(jīng)濟(jì)增長狀態(tài)的平衡。

　　在“防范風(fēng)險(xiǎn)”理念指導(dǎo)下，房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)攀升的速度有望得到遏制，融資能力、精細(xì)化管理能力將成為房企的核心競爭力。行業(yè)變革大幕已拉開，房企面臨的安全、盈利與多元化拷問剛剛開始。（孫夢(mèng)凡）

　　11 “十三五”收官

　　“十三五”時(shí)期是全面建成小康社會(huì)的決勝階段。2020年，正是“十三五”收官之年。

　　收官，意味著到了交答卷的時(shí)刻。然而，突如其來的疫情讓中國一度按下暫停鍵：一季度GDP回落6.8%。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)停擺、國外各種不確定性等風(fēng)險(xiǎn)擺在面前，如何確�！笆�三五”順利收官？

　　國內(nèi)疫情趨穩(wěn)后，各地一手抓防控，一手抓發(fā)展：3月工廠開門，4月全面復(fù)產(chǎn)。全面復(fù)產(chǎn)三個(gè)月后的7月16日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：增長3.2%；10月19日數(shù)據(jù)顯示，前三季度經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)正。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織12月初在世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中稱：“中國將是2020年唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的世界主要經(jīng)濟(jì)體�！�

　　回望“十三五”，人均GDP破1萬美元；糧食年產(chǎn)量連續(xù)6年超1.3萬億斤；建成世界上規(guī)模最大的社會(huì)保障體系，基本醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋超過13億人，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋近10億人……預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)總量突破100萬億元，全年GDP增速或達(dá)2%～2.5%。

　　這是收官之年，中國交出的答卷。（桐欣）

　　12 全球貨幣寬松

　　2020年，突如其來的新冠肺炎疫情使世界經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，令金融市場劇烈震蕩。為挽救全球經(jīng)濟(jì)并平抑市場波動(dòng)，防止再次發(fā)生金融危機(jī)，以美聯(lián)儲(chǔ)為主的全球主要央行采取了史無前例的貨幣寬松政策，并將持續(xù)一段時(shí)間。

　　據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、日央行與英國央行今年在量化寬松政策上投入了5.6萬億美元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1～11月，全球央行降息次數(shù)超過200次，超60%的經(jīng)濟(jì)體利率不到1%，部分還進(jìn)入負(fù)利率。

　　具體而言，美聯(lián)儲(chǔ)將購債計(jì)劃擴(kuò)展至企業(yè)債，并修改貨幣政策框架，將就業(yè)指標(biāo)放在更重要的位置。其還小幅提升對(duì)通脹的容忍度，將通脹考核更改為“平均通脹目標(biāo)2%”，允許“一段時(shí)間內(nèi)”物價(jià)漲幅超過2%。

　　已實(shí)施負(fù)利率的歐央行和日央行在貨幣政策寬松上的選項(xiàng)相對(duì)有限，主要是擴(kuò)大量寬規(guī)模。

　　大規(guī)模的量寬政策在挽救全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的同時(shí)，也令央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模驟增，未來恐有隱患。（后歆桐）

　　13 美股經(jīng)歷熔斷創(chuàng)新高

　　在魔幻般的2020年，美股經(jīng)歷了史上最多的4次熔斷，1個(gè)月內(nèi)回撤近30%。標(biāo)普500指數(shù)最低跌至2191.86點(diǎn)，而后在美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部的天量流動(dòng)性支持下，美股迅速絕地反擊，在5個(gè)月內(nèi)再創(chuàng)歷史新高。截至北京時(shí)間12月28日，標(biāo)普500指數(shù)報(bào)3735.36點(diǎn)。

　　事實(shí)上，部分美股2020年全年仍錄得負(fù)回報(bào)，包括郵輪、航空運(yùn)營商、傳統(tǒng)零售商和能源股，錄得正回報(bào)的是一些受長期結(jié)構(gòu)增長推動(dòng)的科技龍頭，以FAANG（臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌）等互聯(lián)網(wǎng)公司為首的大盤股表現(xiàn)遠(yuǎn)好于小盤股。

　　當(dāng)前，主流機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2021年標(biāo)普500將沖擊3900點(diǎn)，疫苗利好和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的美股牛市并未改變。病毒的變異是生物進(jìn)化的自然現(xiàn)象，當(dāng)前并無證據(jù)表明最新的變異將大幅降低疫苗的保護(hù)效應(yīng)，“復(fù)蘇交易”邏輯不變，但面臨反壟斷監(jiān)管壓力的科技巨頭在2021年的表現(xiàn)或弱于周期股。（周艾琳）

　　14 脫貧攻堅(jiān)

　　打好精準(zhǔn)脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，是黨的十九大報(bào)告中提出的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，對(duì)如期全面建成小康社會(huì)、實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)具有重要意義。2020年，是脫貧攻堅(jiān)決戰(zhàn)決勝之年。

　　11月23日，貴州省宣布剩余的9個(gè)貧困縣退出貧困縣序列。至此，我國832個(gè)貧困縣全部脫貧。

　　“經(jīng)過8年持續(xù)奮斗，我們?nèi)缙谕瓿闪诵聲r(shí)代脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)”。12月3日，習(xí)近平總書記在中共中央政治局常委會(huì)會(huì)議上鄭重宣布，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口全部脫貧，貧困縣全部摘帽，消除了絕對(duì)貧困和區(qū)域性整體貧困，近1億貧困人口實(shí)現(xiàn)脫貧，取得了令全世界刮目相看的重大勝利。

　　新時(shí)代脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)的完成，意味著中國全面打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)。中華民族在幾千年歷史發(fā)展中首次整體消除絕對(duì)貧困現(xiàn)象，對(duì)中國和世界具有里程碑意義。

　　脫貧摘帽不是終點(diǎn)，而是新生活、新奮斗的起點(diǎn)�！笆�四五”期間，我國將著力實(shí)現(xiàn)鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果同鄉(xiāng)村振興有效銜接，借鑒脫貧攻堅(jiān)經(jīng)驗(yàn)，建立健全支持鄉(xiāng)村振興的政策體系，推動(dòng)脫貧摘帽地區(qū)走向全面振興、共同富裕。（馬晨晨）

　　15 供應(yīng)鏈調(diào)整

　　近年來，受全球貿(mào)易摩擦、地緣政治和科技發(fā)展等因素影響，不少跨國公司開始考慮供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移。據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所2020年4月的調(diào)查，83%的跨國高管都斟酌“企業(yè)回流”。從政治上來說，政客們希望生產(chǎn)轉(zhuǎn)移回本地以增加就業(yè)。從商業(yè)上來說，削減運(yùn)輸成本或減少庫存也能成為企業(yè)回流的激勵(lì)因素。

　　盡管數(shù)據(jù)表明，在過去十年中加入全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)要多于將生產(chǎn)帶回母國的企業(yè)，但疫情是否會(huì)加速供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移？疫情的確加劇了企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈中斷的擔(dān)憂，但到目前為止，出現(xiàn)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移的跡象有限。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民告訴第一財(cái)經(jīng)，供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)移中有政治、技術(shù)、當(dāng)?shù)爻杀竞蜖I商環(huán)境等多重因素作用，是一個(gè)漸進(jìn)的過程。其研究表明，許多國際企業(yè)在中國市場的占有率已經(jīng)超過其在母國市場的占有率，中國市場的規(guī)模和增速使得國際企業(yè)不可能放棄中國市場。另一方面，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的研究表明，供應(yīng)鏈關(guān)系更為簡單和持久的公司更容易在沖擊中復(fù)蘇。（高雅）

　　16 債券違約

　　518億元的違約總額，同比驟增了3倍以上。行將結(jié)束的2020年，信用堅(jiān)挺的國企從維系債市的“信仰”，變成了違約的主角。2020年下半年，多家地方國企債券違約，最為標(biāo)志性的事件是河南國企永煤控股債券違約。在違約前的最近一個(gè)季度末，永煤控股賬面貨幣資金多達(dá)470億元，并在違約前不到1個(gè)月發(fā)行了10億元中票。違約前8天，永煤控股突然公告將持有的中原銀行股權(quán)全部劃轉(zhuǎn)。

　　一石激起千層浪。資金實(shí)力雄厚、高信用等級(jí)的永煤控股違約后，不僅導(dǎo)致大量信用債發(fā)行遇冷，還再次暴露了評(píng)級(jí)虛高、信息披露不及時(shí)等債市痼疾，并引發(fā)了市場關(guān)于“逃廢債”的擔(dān)憂，進(jìn)而產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，還可能對(duì)今后的債市生態(tài)帶來深遠(yuǎn)影響。

　　永煤控股違約后，國務(wù)院金融委明確提出，要嚴(yán)厲處罰各種“逃廢債”行為。高信用評(píng)級(jí)債券違約還引發(fā)了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)責(zé)任、違約后續(xù)處置的討論。此前，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)甚少被追究法律責(zé)任，違約后的處置也一直是債券市場的一大難題。（楊佼）

　　17 互聯(lián)網(wǎng)反壟斷

　　互聯(lián)網(wǎng)不是反壟斷法外之地。今年12月中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，明確要求強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張，互聯(lián)網(wǎng)反壟斷成為社會(huì)關(guān)注熱點(diǎn)。從阿里巴巴、閱文、豐巢因未履行依法申報(bào)股權(quán)收購的義務(wù)被頂格處罰，到阿里巴巴因“二選一”涉嫌壟斷被立案調(diào)查，再到社區(qū)團(tuán)購“九不得”，向社會(huì)釋放了對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域反壟斷監(jiān)管一視同仁的信號(hào)。

　　互聯(lián)網(wǎng)等新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)快速發(fā)展、模式層出不窮，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活中的重要性越發(fā)突出，但在“野蠻生長”之下，同時(shí)也滋生壟斷、大數(shù)據(jù)殺熟、二選一等種種問題。

　　公平競爭是市場經(jīng)濟(jì)的核心，如果互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)濫用市場支配地位和實(shí)施壟斷行為，不僅扼殺創(chuàng)新,阻礙市場公平競爭，最終也將損害整個(gè)行業(yè)和消費(fèi)者的利益。不以規(guī)矩，不成方圓。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)“超級(jí)平臺(tái)”，加強(qiáng)反壟斷監(jiān)管已經(jīng)成為全球趨勢。（劉佳）

　　18 螞蟻IPO

　　2020年，有望成為本年度最大IPO的螞蟻集團(tuán)經(jīng)歷了大起大落。7月20日，螞蟻集團(tuán)宣布啟動(dòng)在上證所科創(chuàng)板和港交所主板同步上市計(jì)劃；8月25日，上證所受理其IPO申請(qǐng)；9月18日，螞蟻集團(tuán)首發(fā)上會(huì)并成功過會(huì)；10月，螞蟻集團(tuán)發(fā)布A股發(fā)行價(jià)格為68.8元/股；H股發(fā)行價(jià)格80港元/股。根據(jù)招股書，螞蟻集團(tuán)A+H股通過IPO將籌集約345億美元，超過此前沙特阿美公司290億美元的募資紀(jì)錄，成為全球迄今為止募資規(guī)模最大的IPO。其中，港股募資1319.91億港元，超過阿里巴巴和工商銀行(601398,股吧)。多家券商給出了1.7萬億元至2.5萬億元不等的估值測算。

　　然而，就在上市前夜，上證所表示擔(dān)心螞蟻集團(tuán)不符合“發(fā)行上市條件或者信息披露要求”，原定11月5日的IPO被緊急叫停。此后，螞蟻集團(tuán)在港交所的上市也宣布暫緩。

　　螞蟻集團(tuán)董事長井賢棟近日表示，螞蟻集團(tuán)一個(gè)多月來在監(jiān)管的指導(dǎo)下全力做好暫緩上市的善后工作。對(duì)照監(jiān)管部門的新要求，認(rèn)真進(jìn)行全面的自審，并積極配合監(jiān)管，進(jìn)一步落實(shí)監(jiān)管要求。（張?jiān)房拢?/P>

　　19 長租公寓

　　2020年，多家長租公寓深陷資金危機(jī)，成為引發(fā)各方關(guān)注的社會(huì)性事件�！案哌M(jìn)低出”“長收短付”、濫用“租金貸”，種種不規(guī)范行為將近百家長租企業(yè)推向爆雷邊緣，甚至頭部企業(yè)也難以幸免。

　　“分散式長租公寓利用高收低租等手段做大規(guī)模，并用租金貸圈錢，類似龐氏騙局。”有租賃行業(yè)資深人士表示，在資本壓力下，這些長租品牌要不斷擴(kuò)張規(guī)模，但越擴(kuò)張?jiān)?/a>虧損，很難精細(xì)化運(yùn)營。

　　同時(shí)，新基建里涵蓋了對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的升級(jí)，即應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，改造傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施，比如智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、智慧能源(600869,股吧)基礎(chǔ)設(shè)施等。

　　創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施也被涵蓋在內(nèi)，它主要是指支撐科學(xué)研究、技術(shù)開發(fā)的基礎(chǔ)設(shè)施，比如科研院所的研究用設(shè)施、技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等。

　　中國長期重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。傳統(tǒng)上的鐵路、公路和港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)本身既能帶來經(jīng)濟(jì)的成長，又能為勞動(dòng)力、物資等生產(chǎn)要素以及中國的工業(yè)制成品流通提供便利，從而在長周期內(nèi)為經(jīng)濟(jì)成長鋪平道路。

　　中國傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍有空間，與此同時(shí)，新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將為中國技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新發(fā)展奠定基礎(chǔ)。（彭海斌）

　　21 瑞幸咖啡

　　2020年1月無疑是瑞幸咖啡最后的巔峰時(shí)刻，當(dāng)時(shí)瑞幸咖啡完成了總額約11億美元的新一輪融資，規(guī)模甚至超過了IPO。并且瑞幸咖啡高調(diào)啟動(dòng)了一個(gè)新方向——無人新零售戰(zhàn)略，這也被認(rèn)為是在過去的故事基礎(chǔ)上，又衍生出一個(gè)全新的故事，瑞幸咖啡的股價(jià)也在1月17日沖高到51.38美元的新高點(diǎn)。

　　2020年，對(duì)于瑞幸咖啡也是困難的一年，22億元業(yè)績?cè)旒侔傅臄÷�，讓這家當(dāng)時(shí)登陸納斯達(dá)克還不到一年的中概股明星公司光彩盡失、跌落塵埃，雖然事件至今已過去8個(gè)月，瑞幸咖啡低調(diào)地試圖通過改善運(yùn)營而重獲機(jī)會(huì)，但業(yè)績?cè)旒侔傅挠绊懭允莻�(gè)未知數(shù)。

　　業(yè)界認(rèn)為，連鎖咖啡部分的商業(yè)模式是合理的，瑞幸咖啡的日常運(yùn)營本身并不會(huì)有太大的問題，但目前面臨的問題是瑞幸咖啡的前景還存在很多不確定性，未來事件發(fā)展還有待進(jìn)一步觀望。（欒立）

　　22 數(shù)字人民幣

　　自2009年比特幣誕生以來，關(guān)于數(shù)字貨幣的討論一直在持續(xù)。時(shí)至2020年，數(shù)字貨幣似乎已成為全球金融系統(tǒng)的一部分，疫情的到來更是促進(jìn)了數(shù)字貨幣的發(fā)展與應(yīng)用。目前，全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛試水央行數(shù)字貨幣，國際清算銀行（BIS）發(fā)布的報(bào)告顯示，已經(jīng)有80％的中央銀行正在探索央行數(shù)字貨幣，因而今年也被市場認(rèn)為是法定數(shù)字貨幣元年。

　　作為較早啟動(dòng)央行數(shù)字貨幣研究的國家之一，中國已先行在深圳、蘇州、雄安、成都等地進(jìn)行數(shù)字人民幣試點(diǎn)。今年下半年，深圳、蘇州兩地先后推出數(shù)字人民幣紅包測試，吸引了數(shù)萬人參與其中，數(shù)字人民幣在國內(nèi)的推廣節(jié)奏正不斷加快，這也意味著金融領(lǐng)域的數(shù)字化邁出了關(guān)鍵一步。未來，隨著各項(xiàng)功能的不斷完善，數(shù)字人民幣可能會(huì)在更大范圍內(nèi)被推廣使用，同時(shí)也將對(duì)金融監(jiān)管和網(wǎng)絡(luò)安全管理提出更高要求。（段思宇）

　　23 P2P落幕

　　11月27日，銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽公開表示：“互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)大幅壓降，全國實(shí)際運(yùn)營的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)由高峰時(shí)期的約5000家，到今年11月中旬完全歸零�！边@標(biāo)志著，曾經(jīng)紅極一時(shí)的P2P正式落幕，防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)取得關(guān)鍵進(jìn)展。

　　回顧P2P發(fā)展史，憑借普惠金融、金融科技等概念，P2P一度活躍在互聯(lián)網(wǎng)金融舞臺(tái)。此后，資金池、期限錯(cuò)配等違法違規(guī)行為層出不窮，隨著爆雷事件頻發(fā)，監(jiān)管密集出臺(tái)整治措施，確�！熬珳�(zhǔn)拆彈”金融風(fēng)險(xiǎn)。為了穩(wěn)妥推進(jìn)P2P整治，監(jiān)管部門并未采取“一刀切”的全面清理，而是逐步壓縮存量，行業(yè)規(guī)模從鼎盛時(shí)期的5000多家逐步出清，存量得到有效消化，風(fēng)險(xiǎn)增量有效壓降。

　　P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)全國徹底清零了，但同時(shí)也要認(rèn)識(shí)到，P2P風(fēng)險(xiǎn)處置并不會(huì)隨著特定時(shí)點(diǎn)而終止。正如北京互金協(xié)會(huì)所述，網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)處置是一項(xiàng)長期持續(xù)的工作，切實(shí)保護(hù)出借人的合法權(quán)益，壓實(shí)平臺(tái)的主體責(zé)任，嚴(yán)厲打擊逃廢債行為，堅(jiān)決維護(hù)社會(huì)秩序穩(wěn)定等，仍將是今后一個(gè)時(shí)期內(nèi)網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)整治的工作重點(diǎn)。（杜川）

　　24 中國債市雙向開放

　　2020年，中國債市雙向開放不斷樹立新的里程碑。對(duì)外，中國債市越來越得到全球投資者的認(rèn)可。繼納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BBGA）、摩根大通全球新興市場多元化指數(shù)（GBI-EM）之后，中國債券又被納入富時(shí)世界國債指數(shù)（WGBI）。對(duì)內(nèi)，中國監(jiān)管層持續(xù)修煉內(nèi)功。制定境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債市資金管理規(guī)定，取消結(jié)售匯限制等，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場。

　　債市改革推進(jìn)和開放帶來了外資持續(xù)的購買熱情。截至2020年11月，境外機(jī)構(gòu)債券托管面額達(dá)27663.36億元，相較上年末增長47.38%。如今，我國債券市場是全球第二大債券市場，品種豐富，交易工具序列齊全，具備相當(dāng)?shù)氖袌錾疃扰c廣度。在持續(xù)吸引外資“走進(jìn)來”的同時(shí)，日前有消息稱，有關(guān)部門正在研究探討債券通“南向通”框架性方案，“走出去”指日可待。（徐燕燕）

　　25 數(shù)字經(jīng)濟(jì)

　　2020年，疫情影響之下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的作用越發(fā)凸顯，成為撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的新杠桿。依賴線下交易的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)一度面臨停轉(zhuǎn)、滯銷，“吃貨助農(nóng)”模式背后，電商平臺(tái)借助供應(yīng)鏈優(yōu)勢，解決了疫情期間農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷對(duì)接；“云辦公”短期激增迎來風(fēng)口，新春復(fù)工期間，我國有超過1800萬家企業(yè)采用線上遠(yuǎn)程辦公模式，共計(jì)超過3億人使用在線辦公應(yīng)用。

　　與此同時(shí)，直播帶貨、在線教育、視頻等產(chǎn)業(yè)流量大增，促進(jìn)了“宅經(jīng)濟(jì)”發(fā)展。而圍繞以5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等為代表的數(shù)字技術(shù)的運(yùn)用，正加速與制造、能源、材料等各類傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深度融合的進(jìn)程，如青島的智慧港口、生產(chǎn)大飛機(jī)的智慧工廠、南方電網(wǎng)的無人機(jī)巡檢等應(yīng)用場景落地，正在促進(jìn)生產(chǎn)方式變革和生產(chǎn)效率提升。數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為構(gòu)建未來競爭的新優(yōu)勢，而中國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將繼續(xù)提速。（劉佳）

　　26 特斯拉

　　2020年的特斯拉，與2019年相比，頗有些天上地下的感覺。

　　交付不及預(yù)期，特斯拉股價(jià)在2019年6月一度觸及36.4美元，為兩年多來的最低點(diǎn)。但截至12月29日，特斯拉股價(jià)已經(jīng)飆漲至665.99美元，總市值接近6313億美元。

　　背后的逆轉(zhuǎn)，很大程度歸因于中國市場。在多方的支持下，特斯拉在中國的超級(jí)工廠一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)交付，馬斯克也由衷地感慨“中國速度”。彼時(shí)的行業(yè)和市場，彌漫著一種“狼來了”的不安和觀望。正如業(yè)內(nèi)預(yù)測，特斯拉model 3交付量節(jié)節(jié)攀升，一度成為中國新能源單一車型的銷冠，但中國的造車新勢力們卻一致表示要感謝特斯拉。

　　特斯拉的“長驅(qū)直入”，也縮減了中國新能源的教育成本，讓新能源汽車的私人化提速。在資本市場，以蔚來為代表的新勢力中概股因?yàn)樘厮估�效�?yīng)，股價(jià)頻創(chuàng)新高，市值甚至超越國內(nèi)第一大汽車集團(tuán)上汽。當(dāng)年中國政府引入特斯拉，是希望后者帶來“鲇魚效應(yīng)”，如今看來，當(dāng)時(shí)的目的基本達(dá)成。（楊海艷）