在美國拜登政府計劃為符合條件的個人及家庭發(fā)放1400美元的支票之際，關(guān)于這種支付是否浪費的討論再度沸沸揚揚。

反對者認為，許多收到支票的對象很可能選擇將補助存進銀行，而不是進行消費從而刺激經(jīng)濟。這并非毫無根據(jù)，據(jù)美國經(jīng)濟分析局公布的數(shù)據(jù)，在去年三月頒布“CARES”刺激法案后，美國個人儲蓄率在2020年4月飆升至33.7%，直到去年12月底，這一數(shù)據(jù)還維持在13.7%的水平。

不過對于最需要財政支持的中低收入家庭來說，免費支票的作用顯而易見。根據(jù)研究機構(gòu)Opportunity Insights和Affinity Solutions分析，在1月初美國財政部開始以電子方式向總收入7.5萬美元以下的個人發(fā)送每人600美元的支票后的一周內(nèi)，年收入低于6萬美元的消費者的消費額同比躍升了20%以上。相比之下，收入在10萬美元以上的家庭的支出則與以往持平。

在接受刺激支票的家庭中，88%的家庭花掉了這600美元支票�！熬拖襁@張支票在口袋里燒了一個洞一樣”，Affinity Solutions的首席執(zhí)行官席爾瓦（Jonathan Silver）說。這種支出的跳躍性增長表明，在高收入群體“放慢支出”的同時，低收入群體對必需品仍有“大量被壓抑的需求”。

清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級研究員周世儉對第一財經(jīng)記者稱：“儲蓄率的確有所上升，但這是怎么形成的？這是因為疫情蔓延嚴重，旅游等奢侈性消費都被大大壓縮了。這些本來可以花的錢，現(xiàn)在沒處消費，因此就存進了銀行。但對于貧困人口而言，這些錢是用來救急的，不會拿去存款�！�

按照時間表，目前，最新這份含有1400美元支票的刺激法案已經(jīng)由九個眾議院委員會分別完成內(nèi)容起草，正在由眾議院預(yù)算委員會進行匯總。

發(fā)出的錢會被低收入家庭花掉

Opportunity Insights收集了十余家信用卡、薪資和金融服務(wù)公司的匿名數(shù)據(jù)，獲得了關(guān)于消費者支出、就業(yè)率、工作崗位和其他經(jīng)濟指標的信息，其研究表明，在600美元的支票存入后的短短三周內(nèi)，低收入和中等收入家庭立即花掉了他們收到的錢中的很大一部分。但對于年收入超過7.5萬美元的家庭，這600美元中只被花了不到45美元。

投資銀行Jefferies Group首席金融經(jīng)濟學(xué)家馬考斯卡（Aneta Markowska）也表示，在1月的第一周，當紓困金打入銀行賬戶時，實時卡消費出現(xiàn)了瞬間拐點。

芝加哥聯(lián)邦儲備銀行經(jīng)濟學(xué)家近期的一篇論文研究了2020年3月“CARES”刺激法案的效果，包括為許多家庭提供的1200美元的現(xiàn)金支付。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，那些靠工資生活的受助者在兩周內(nèi)花掉了62%的款項。疫情前儲蓄率最高的消費者在收到款項后的兩周內(nèi)花掉了約40%的款項。同期，消費者立即增加了平均604美元的支出。論文稱，沃爾瑪公司尤其受益，在支票發(fā)放后的兩周內(nèi)，在該零售商進行購物的消費者人均支出增加了94美元。

Opportunity Insights的分析認為，從2020年4月開始，大多數(shù)高收入工人很快就找回了工作。但由于對疫情的擔(dān)憂，這一群體的消費仍然比疫情之前少。許多人已經(jīng)積累了大量的額外儲蓄，而這樣的家庭在得到更多政府支持的情況下，自然傾向于減少消費。但對于低薪工人來說，工作崗位的減少還在持續(xù)，現(xiàn)如今的工作崗位數(shù)量比2020年1月減少了近700萬個，但支出已經(jīng)恢復(fù)正常。

“這表明許多家庭仍然入不敷出，因此刺激措施和延長失業(yè)救濟金援助對他們來說仍然是至關(guān)重要的，而且影響很大�！毖芯糠Q，“將刺激經(jīng)濟的支票定向發(fā)給中低收入家庭，并將節(jié)省下來的錢用于支持那些最需要幫助的項目，很可能會產(chǎn)生更大的經(jīng)濟效益”。

消費支出前景改善，但信心下降

據(jù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，美國1月零售支出料將比上月增長1%。這標志著在10月至12月的假日購物季的零售額出現(xiàn)下降之后，這一數(shù)據(jù)又有所回升。 此外，在不同的零售商之間，業(yè)績表現(xiàn)也出現(xiàn)區(qū)別。銷售家庭必需品的超市，比如沃爾瑪、Target、Costco和Wholesale等享受著強勁的銷售增長，而百貨公司以及銷售服裝和配件的零售商則陷入困境。

其他數(shù)據(jù)表明，消費者支出的前景有所改善。截至2月6日當周，每周申請失業(yè)救濟人數(shù)下降至遠低于1月初峰值的水平，這表明裁員情況正在緩解。雇主在1月恢復(fù)招聘，失業(yè)率從6.7%降至6.3%。根據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)，新報告的新冠肺炎確診病例比上個月達到的峰值水平大幅下降。

不過根據(jù)最近的消費者信心指數(shù)，美國人仍然對這一流行病感到擔(dān)憂。密歇根大學(xué)消費者調(diào)查在2月12日報告稱，其2月初的消費者情緒指數(shù)從1月份的79下降到76.2。牛津大學(xué)經(jīng)濟研究院美國首席經(jīng)濟學(xué)家霍頓（Nancy Vanden Houten）分析稱，下降的主要原因是低收入家庭對經(jīng)濟前景的評估較為黯淡。

“我們預(yù)計，隨著下一個財政方案的上線（該方案將大部分利益分配給低收入家庭），以及疫苗分散度的提高，消費者將變得更加樂觀。情緒的改善應(yīng)該會支持我們預(yù)期的2021年年中前后消費支出的強勁回升�！被纛D說。

咨詢公司Quo Vadis Capital總裁、零售分析師佐利迪斯（John Zolidis）表示，對病毒的防控將使未來刺激措施的影響更加強大。即便如此，零售商仍面臨挑戰(zhàn)，“因為需求環(huán)境仍然相當不確定，尤其是在短期內(nèi)”。

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