本文作者：圖表家

數(shù)據(jù)觀點(diǎn)源于：圖表家（ID：tubiaojia2016）

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)

周五的會(huì)議沒有很多逆轉(zhuǎn)的標(biāo)志。成交量略高，但盤中沒有上漲。Force指數(shù)顯示，空頭只停了一天，還沒有真正的逆轉(zhuǎn)。

到目前為止，這種積累是非常微不足道的，賣方仍然可以輕松地顯示出更多的決心。

信貸市場(chǎng)

高收益公司債券（HYG ETF）在這里是簡(jiǎn)單而令人擔(dān)憂的。隨著收盤鐘的臨近，盤中的漲勢(shì)開始減弱。疲弱的會(huì)議并不意味著轉(zhuǎn)機(jī)。

高收益公司債券對(duì)短期美國(guó)國(guó)債（HYG：SHY）的表現(xiàn)要弱于股票市場(chǎng)的表現(xiàn)，這是一個(gè)令人愉悅的發(fā)展。

如果債券市場(chǎng)繼續(xù)以比股票更悲觀的偏向進(jìn)行交易，那么它可能會(huì)變得很快。如前所述，這些天的校正形狀正在確定中。

股票、小型股和新興市場(chǎng)

經(jīng)過(guò)共同努力，新興市場(chǎng)（EEM ETF）在過(guò)去一周的跌幅遠(yuǎn)大于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和羅素2000（IWM ETF）。

EEM幾乎處于1月下旬的低點(diǎn)-考慮到Fri的飆升，關(guān)注美元是關(guān)鍵，而不僅僅是在這里。

科技

周五，技術(shù)（XLK ETF）的走勢(shì)均不明朗，無(wú)論半導(dǎo)體（XSD ETF）的表現(xiàn)如何。至少此處的體積比較為正，并表示積累。

正如分析師在周四早些時(shí)候強(qiáng)調(diào)標(biāo)普500和黃金的危險(xiǎn)一樣，科技股是500強(qiáng)指數(shù)企穩(wěn)的關(guān)鍵。

黃金和白銀

實(shí)際利率深為負(fù)數(shù)，長(zhǎng)期國(guó)債確實(shí)在周五走高，但黃金在進(jìn)入小幅回升之前暴跌至強(qiáng)勁的交易量支撐區(qū)域。它的短期表現(xiàn)令人失望，分析師已經(jīng)說(shuō)過(guò)它的Tue表現(xiàn)令人信服-更不用說(shuō)周三了。

分析師堅(jiān)持認(rèn)為，長(zhǎng)期的國(guó)債收益率和美元走勢(shì)最大。利率應(yīng)該會(huì)從這里略微回落，現(xiàn)在金銀之間的相關(guān)性只是略微為正，這意味著對(duì)金價(jià)的負(fù)面影響微弱。

但分析師正在尋找最早出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)跡象的白銀-白金屬及其礦工的任務(wù)很明確。

幾周前，分析師一直注意到26美元的低價(jià)足以追回之前的部分漲幅，而分析師只是在最近才達(dá)到這一水平。

周四和周五的疲軟與大宗商品市場(chǎng)有關(guān)，分析師仍希望在周四繼續(xù)看到銅盤中反轉(zhuǎn)（稱其為逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)），但事實(shí)并非如此，白銀也遭受了后果。

同樣，現(xiàn)在，分析師正在尋找紅色金屬，并在今天的最終圖表中說(shuō)明原因。

貴金屬比率

對(duì)于黃金的疲軟，最好的解釋莫過(guò)于這兩個(gè)礦商與黃金的比率在當(dāng)?shù)氐忘c(diǎn)附近波動(dòng)，強(qiáng)勁反彈，然后又或多或少地令人信服地再次突破。黃金板塊似乎還沒有準(zhǔn)備好運(yùn)行。

讓分析師通過(guò)銅與油的比率來(lái)了解大局。目前的8個(gè)月之久的鞏固期已在中間進(jìn)行，油價(jià)上漲，跑贏紅色金屬，這使黃色的壓力越來(lái)越大。

但是，購(gòu)買黃金的興趣增加是否表明弗里的貶值表明即將到來(lái)的穩(wěn)定和黃金價(jià)格上漲的跡象？

值得注意的是，銅與石油的比率并沒有突破新的低點(diǎn)-仍然是觀察實(shí)際名義利率以及各種衍生工具（如銅與國(guó)債收益率）或這一比率的有價(jià)值的工具。

總結(jié)

周五多頭疲弱，股市多頭幾乎在吸引賣盤壓力。盡管各行業(yè)的比較并非災(zāi)難性的，但信貸市場(chǎng)與新興市場(chǎng)一樣，也顯示出未來(lái)的壓力。

盡管如此，這還不是牛市的盡頭，離牛市還很遙遠(yuǎn)–新高離許多人可能認(rèn)為的還要近。

周五，黃金和白銀遭受的打擊比前一天還要大。自然地，白銀在重新獲得更高的27美元水平上比黃金在1800美元水平上的位置要好得多。

長(zhǎng)期以來(lái)美國(guó)國(guó)債的穩(wěn)定確實(shí)導(dǎo)致了短期美元的上漲，如今美元圖表（及其對(duì)金屬的影響）正成為關(guān)注的關(guān)鍵。

重申這一顯而易見的事實(shí)，黃金還遠(yuǎn)未走出困境，并且缺乏出現(xiàn)購(gòu)買力的積極跡象。

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