作者/星空下的牛腩

如今被隨意丟棄的鋁制易拉罐，曾經(jīng)甚至比黃金昂貴。

法蘭西第二帝國(guó)的皇帝拿破侖三世（是軍事天才拿破侖的侄子），為了彰顯自己尊貴的地位，曾規(guī)定在皇家宴會(huì)上，只有皇室成員有資格使用鋁制餐具，大臣們只能用金銀餐具。不僅如此，這位皇帝還給自己打造了一頂鋁皇冠，這種事情在現(xiàn)代人看來(lái)，簡(jiǎn)直無(wú)法理解。

事實(shí)上，鋁在地殼中的含量很豐富，是僅次于氧、硅的第三大元素。不是說好了物以稀為貴嗎？如此不可思議的情況，究竟是為什么？

鋁元素雖然含量頗豐，但由于其化學(xué)性質(zhì)比較活潑，鋁在自然界中通常以氧化鋁等化合物的形式存在。氧化鋁的熔點(diǎn)高達(dá)2054℃——在發(fā)明革命性的電解鋁技術(shù)之前，鋁的冶煉成本高得驚人，這才讓鋁在當(dāng)時(shí)比黃金更昂貴。

感謝電解鋁技術(shù)，讓鋁從皇帝的餐桌，走向工業(yè)應(yīng)用。具體的應(yīng)用場(chǎng)景，跟鋁的特點(diǎn)有關(guān)。雖然鋁是一種很輕的金屬，其密度只有銅的1/3；但在硬度上，純鋁比較軟。因此，人們想到通過在其中摻入其他元素，制成鋁合金（這是一個(gè)寬泛的概念），這樣既能發(fā)揮鋁密度小的優(yōu)勢(shì)，又能增加材料的強(qiáng)度。

在鋁合金產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)中，原材料和能源的占比超過60%。鋁合金上游的電解鋁環(huán)節(jié)，光聽名字就知道是個(gè)用電大戶，自然是少不了碳排放。因此，當(dāng)下最強(qiáng)題材碳中和，又怎么會(huì)忘了電解鋁、鋁合金呢？

鋁業(yè)股屬于有色板塊，而有色金屬通常存在著周期性，鋁也不例外。然而，具體情況卻不能一概而論：

重量輕且強(qiáng)度高的鋁合金，最早是航空金屬。但鋁合金的這些特性，如今卻在新能源車上找到了更具潛力的應(yīng)用場(chǎng)景。這其中最有想象力的便是受益于新能源車輕量化的鋁合金車身構(gòu)件。從碳中和的題材炒作的角度講，一頭是有消息稱電解鋁可能優(yōu)先納入全國(guó)碳交易市場(chǎng)，另一頭則是新能源車刮起的新風(fēng)。換言之，傳統(tǒng)領(lǐng)域和新興賽道，都多少能和鋁合金車搭上一點(diǎn)關(guān)系。

對(duì)于靠鋰電池提供動(dòng)力的新能源車，現(xiàn)在仍有不少人對(duì)續(xù)航里程感到焦慮。提高續(xù)航里程的大方向有兩個(gè)，用4個(gè)字總結(jié)便是——開源節(jié)流：

「開源」提高鋰電池的能量密度；

「節(jié)流」確保安全的同時(shí)減輕車身重量。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，車身減重10%左右，續(xù)航里程一般可提升6%左右。不過，新能源車的三電系統(tǒng)（電池、電驅(qū)、電控）會(huì)導(dǎo)致整車重量增加200至300公斤，在這種情況下，在車身使用密度更低的鋁合金，便勢(shì)在必行。

在變速箱殼體等零部件上，鋁合金已經(jīng)開始替代鋼材，但鋁合金車身構(gòu)件卻是難度最高，存在技術(shù)壁壘的輕量化部件。

鋁合金車身構(gòu)件，存在著“兩低”：

雖然鋁合金車身構(gòu)件的大規(guī)模商用之旅才剛剛上路，但國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的加工企業(yè)已經(jīng)開始為特斯拉（TSLA）蔚來(lái)（NIO）等新能源車企供貨。例如，蔚來(lái)的ES8、ES6、EC6車型都采用了全鋁車身，供應(yīng)商便是國(guó)內(nèi)上市公司。

鋁合金車身構(gòu)件的毛利率，的確比傳統(tǒng)的變速箱、發(fā)動(dòng)機(jī)殼體的毛利率更高。不過，鋁合金車身構(gòu)件的收入，在這些供應(yīng)商總營(yíng)收中的占比，目前還不占主導(dǎo)地位。對(duì)此，倒也不必對(duì)前景過于悲觀，盡管新能源車企更傾向于采用全鋁車身，但這并不意味著傳統(tǒng)車企就不會(huì)用。一方面，高端燃油車，例如奧迪A8，同樣采用了全鋁車身；另一方面，不少傳統(tǒng)車企也在積極轉(zhuǎn)型做新能源車，比如生產(chǎn)奧迪的大眾汽車，就是思維活絡(luò)的傳統(tǒng)車企。

鋁合金車身構(gòu)件，下游的需求是增長(zhǎng)的，所以這個(gè)賽道上的重點(diǎn)，便成了供給端的生產(chǎn)廠商，能否擴(kuò)大產(chǎn)品的滲透率。從經(jīng)驗(yàn)上講，當(dāng)一個(gè)新品類的滲透率達(dá)到5%～10%時(shí)，將迎來(lái)增長(zhǎng)的爆發(fā)期——智能手機(jī)取代功能機(jī)的過程，大致符合這樣的規(guī)律。所以，鋁合金車身構(gòu)件目前只有2%的滲透率，還是存在一些不確定性。如果從追求確定性的角度考慮，不妨讓子彈先飛一會(huì)兒。

（關(guān)注公眾號(hào)，在對(duì)話框回復(fù)“鋁合金”，看看有哪些可以關(guān)注）

千呼萬(wàn)喚，今天指數(shù)終于有了像樣的反彈，而且賺錢效應(yīng)方面，還是超過3600只股票紅盤的日內(nèi)普漲。美中不足的一點(diǎn)是，成交量并沒有顯著放量。再說單個(gè)日K線，并不構(gòu)成判斷行情的依據(jù)�？匆姺磸椌拖胫�指數(shù)能一下子漲回去——這種想法忽視了股市在曲折中前進(jìn)的可能性。先給市場(chǎng)一點(diǎn)時(shí)間，讓資金冷靜一下，估計(jì)未來(lái)一段時(shí)間還要在目前的位置反復(fù)地磨。

股市是一個(gè)有效的定價(jià)機(jī)器，但因?yàn)閰⑴c者的貪嗔癡，有時(shí)沒有那么有效。一個(gè)人認(rèn)識(shí)到自己的不理智行為，尚且需要一點(diǎn)時(shí)間，更何況是反映所有投資者喜怒哀樂的股市呢？

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。

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