據(jù)藍思科技(300433,股吧)公告，控股子公司湘潭藍思擬以自有資金或借款的方式投資建設(shè)“智能終端設(shè)備智造一期”項目，初步預(yù)計實現(xiàn)年加工組裝智能終端產(chǎn)品10,000萬臺。2021年3月18日，藍思科技湘潭園區(qū)正式開園投產(chǎn)，藍思整機組裝新篇章全面開啟。

　　長期以來，藍思科技持續(xù)推進垂直整合戰(zhàn)略，積極發(fā)掘行業(yè)發(fā)展機會，在上市六周年的當(dāng)天宣布新園區(qū)投產(chǎn)，正是藍思科技不斷打造核心競爭力，自我砥礪實現(xiàn)長遠發(fā)展的有力佐證。

　　以結(jié)構(gòu)件和功能件為核心的多品矩陣助力跨周期快速發(fā)展

　　一直以來，藍思科技抓住行業(yè)發(fā)展先機，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。目前，公司不斷豐富在智能手機、智能可穿戴式設(shè)備、平板電腦、筆記本電腦、一體式電腦、新能源汽車、智能家居家電等領(lǐng)域的產(chǎn)品競爭力。產(chǎn)品多元化以及單機價值量的提升持續(xù)提高了公司在下游客戶的市場份額，為公司打開巨大的業(yè)績增長空間。

　　2020年，藍思科技完成了對泰州可勝科技和可利科技的收購，成功切入金屬機殼市場，垂直整合取得重要進展。除此之外，公司搶抓下游行業(yè)高速發(fā)展的發(fā)展機遇，順利完成150億定增，加碼消費電子和汽車電子業(yè)務(wù)產(chǎn)能。湘潭整機組裝業(yè)務(wù)的如期落地，則為公司平臺型業(yè)務(wù)湊齊了最后一塊拼圖，憑借在玻璃、陶瓷、藍寶石等外觀件產(chǎn)品生產(chǎn)制備方面深厚的技術(shù)工藝儲備和經(jīng)驗積累，疊加在模組、模切、聲學(xué)、PCBA 等應(yīng)用領(lǐng)域的逐步成長，公司“零部件＋組裝”一站式服務(wù)平臺已初步成型。

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)筑長期競爭壁壘

　　截至2020年9月30日，藍思科技固定資產(chǎn)達到262.69億元，2015-2019年藍思科技固定資產(chǎn)年復(fù)合增長率達20.5%。藍思科技固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例長期穩(wěn)定在50%左右，偏重的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一方面是所處行業(yè)屬性決定，另一方面也體現(xiàn)了公司在各項業(yè)務(wù)較強的訂單承接能力。

　　藍思科技的重資產(chǎn)模式形成了牢固的競爭壁壘，使得競爭對手難以在各細分領(lǐng)域趕超公司。消費電子和汽車電子下游客戶訂單的持續(xù)增加，也將公司潛在的產(chǎn)能優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為實實在在的經(jīng)營業(yè)績和充裕的現(xiàn)金流。2020年度業(yè)績快報顯示，藍思科技2020年實現(xiàn)營業(yè)收入369.84億元，同比增長22.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為49.23億元，同比增長99.43%。

　　管理持續(xù)優(yōu)化擴大公司盈利能力

　　在業(yè)績持續(xù)增長的情況下，藍思科技大力提升管理效能，擴大公司競爭優(yōu)勢。近年來公司在各項費用開支方面的管控取得了明顯進展。2016年，公司銷售費用和管理費用合計占比為17.80%，2020年前三季度該占比已經(jīng)降至7.44%。同時，藍思科技等前十大材料的自制比例持續(xù)提高，相比外購成本大幅節(jié)約。隨著公司各類產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的擴大，公司生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。而生產(chǎn)輔料、輔助工具及耗材成本的下降，公司的生產(chǎn)成本優(yōu)勢更為明顯。從經(jīng)營杠桿角度來看，規(guī)模效應(yīng)使單位產(chǎn)品固定成本降低，公司內(nèi)部效率的提升也增強了公司的抗周期能力。

　　太平洋證券研報顯示，藍思科技生產(chǎn)經(jīng)營管理水平持續(xù)提高，生產(chǎn)與財務(wù)成本不斷優(yōu)化。自2019年下半以來，公司在生產(chǎn)、經(jīng)營、資本等方面的管理水平持續(xù)提高，不但搭建了完整的內(nèi)部生產(chǎn)配套體系，實現(xiàn)了前十大物料的內(nèi)部生產(chǎn)（自行制造），大幅降低了生產(chǎn)輔料、輔助工具及耗材的成本。在資本運作、財務(wù)管理等方面的水平也在持續(xù)提高，展現(xiàn)了較高的管理與運作水平，多重競爭優(yōu)勢加持，因而能夠維系連續(xù)六個季度的持續(xù)高速、良性成長。

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