4月12日，監(jiān)管部門再次約談螞蟻集團的新聞霸屏。

　　這一次，距螞蟻集團第一次被約談整整過去了160天。

　　這次約談披露了很多重大信息，體現(xiàn)了監(jiān)管一貫強調(diào)的公開透明的基本原則。而在監(jiān)管提出的五大要求和螞蟻集團的回應中，則向外界展示了更多的細節(jié)。

　　監(jiān)管指出，此次約談大背景是，“主要是要求螞蟻集團必須正視金融業(yè)務活動中存在的嚴重問題和整改工作的嚴肅性，對標監(jiān)管要求和擬定的整改方案，深入有效整改”。

　　“必須正視……嚴肅性”、“深入有效整改”、“確保”、“必須堅持”，這一連串用詞背后，似乎反映了螞蟻集團過去160天的整改工作并不盡如人意。

　　可以作為注腳的是，1個月前，也就是3月12日，螞蟻集團CEO胡曉明黯然辭職。

　　總是要有人擔起責任的。

　　在昨天的回應中，螞蟻集團用“高度重視……嚴肅性”、“全面對標”、“近期已完成”等簡潔含蓄的短句回應了“整改不力”的說法。

　　接下來，螞蟻集團用了一大段闡述整改計劃。

　　具體來看，螞蟻集團根據(jù)監(jiān)管要求，提出了具體的整改目標。

　　要求：

　　一是糾正支付業(yè)務不正當競爭行為，在支付方式上給消費者更多選擇權(quán)，斷開支付寶與“花唄”“借唄”等其他金融產(chǎn)品的不當連接，糾正在支付鏈路中嵌套信貸業(yè)務等違規(guī)行為。

　　答復：

　　支付業(yè)務回歸支付本源，堅持小額便民、服務小微定位；將“借唄”“花唄”全部納入消費金融公司，依法合規(guī)開展消費金融業(yè)務；

　　監(jiān)管要求糾正支付寶嵌套“花唄”、“借唄”的行為；螞蟻集團回應將“花唄”、“借唄”納入消費金融公司，持牌經(jīng)營消金業(yè)務。

　　對螞蟻集團來說，第一個影響是，消費金融業(yè)務杠桿率將大大壓縮（持牌消金為10倍），“花唄”、“借唄”整體規(guī)模將壓降；第二個影響，如何解決支付業(yè)務嵌套消費信貸業(yè)務？如何給消費者更多選擇？目前消費者在線下線下支付寶掃碼支付時，可以使用支付寶余額、借記卡、信用卡、花唄等方式，消費者可以手動調(diào)整支付優(yōu)先順序，如果不調(diào)整的話，通常會先使用支付寶余額，然后是花唄。

　　監(jiān)管要求給消費者更多支付選擇，潛臺詞是什么？微信支付和支付寶未來有可能互相打通嗎？淘寶會引入微信支付嗎？美團會引入支付寶嗎？

　　這或許是反平臺壟斷的終極目標，但面對的阻力顯然很大。

　　要求：

　　二是打破信息壟斷，嚴格落實《征信業(yè)管理條例》要求，依法持牌經(jīng)營個人征信業(yè)務，遵循“合法、最低、必要”原則收集和使用個人信息，保障個人和國家信息安全。

　　答復：

　　申設個人征信公司，依法持牌、合法合規(guī)經(jīng)營個人征信業(yè)務，加強個人信息保護，有效防范數(shù)據(jù)濫用；

　　監(jiān)管要求螞蟻集團持牌經(jīng)營個人征信業(yè)務。螞蟻回應稱，申設個人征信公司，依法持牌經(jīng)營個人征信業(yè)務。這應該是螞蟻集團此次整改中收獲的最大禮物。

　　眾所周知，央行對個人征信牌照的發(fā)放一直非常謹慎。此前，獲得個人征信業(yè)務許可的僅有百行征信和樸道征信，前者納入了螞蟻的芝麻信用和騰訊征信，后者納入了京東數(shù)科和小米。這樣的安排排除了巨頭單獨謀求個人征信牌照的可能。

　　不過，外媒此前曾報道過，螞蟻并不樂意與包括央行在內(nèi)的上述征信機構(gòu)分享個人信用信息。對數(shù)億金融消費者個人信息的壟斷加上無持牌經(jīng)營，無疑是一個巨大的隱患�，F(xiàn)在看，給予螞蟻個人征信牌照有望迅速解決這一僵局。

　　要求：

　　三是螞蟻集團整體申設為金融控股公司，所有從事金融活動的機構(gòu)全部納入金融控股公司接受監(jiān)管，健全風險隔離措施，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易。

　　答復：

　　螞蟻集團將整體申設金融控股公司，實現(xiàn)金融業(yè)務全部納入監(jiān)管；

　　螞蟻集團成立金融控股公司，意味著螞蟻全部金融業(yè)務接受監(jiān)管。影響最大的無疑是其估值，此前外界對螞蟻憧憬最大的是其科技屬性，估值可以高達50倍PE；但如今回歸金融屬性后，其估值按金融同業(yè)來估算，可能要回落至10-20倍區(qū)間，這意味著螞蟻集團整體估值將從3000億美元跌至1000億美元以內(nèi)。

　　要求：

　　四是嚴格落實審慎監(jiān)管要求，完善公司治理，認真整改違規(guī)信貸、保險、理財?shù)冉鹑诨顒�，控制高杠桿和風險傳染。

　　答復：

　　完善公司治理，遵守公平競爭的法律規(guī)則，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，加強風險防控，營造公平競爭的市場環(huán)境，進一步增強社會責任體系建設等。

　　違規(guī)保險里涉及到一個重要產(chǎn)品“相互寶”，此前監(jiān)管部門曾明確表示，“相互寶”等網(wǎng)絡互助平臺會員數(shù)量龐大，屬于非持牌經(jīng)營，涉眾風險不容忽視。此前，百度互助、美團互助、輕松互助和水滴互助先后宣布下線，而“相互寶”至今未宣布其未來方向。

　　要求：

　　五是管控重要基金產(chǎn)品流動性風險，主動壓降余額寶余額。

　　答復：

　　強化消費者權(quán)益保護，加強金融消費者適當性管理；

　　這里面涉及到的風險主要是支付寶用戶投資風險。今年一季度，伴隨股票市場波動加大，很多基金凈值出現(xiàn)大幅下跌，讓大量通過支付寶入市的新基民措手不及。有媒體報道稱，不少基民甚至將基金當成股票一樣操作，“高買低賣”。

　　大量風險意識較低的新基民集中入市、同步贖回給基金和股票市場帶來了巨大的流動性風險。3月初，面對基民的大量贖回，支付寶不得不聯(lián)合基金公司發(fā)文，提醒用戶理性投資、長線投資。

　　毫無疑問，擁有數(shù)億用戶的支付寶在引導用戶投資方面具有先天獨厚的優(yōu)勢，但是，作為平臺公司，支付寶決不能一賣了之，甩手不管；在降低投資門檻、方便用戶的同時，更應當強化金融消費者適當性管理，加強風險教育和投資者權(quán)益保護。

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