剛剛，萬里馬(300591,股吧)披露了2020年年度報(bào)告，顯示全年凈虧損1.45億元，營收同比大幅下滑。受疫情等因素影響，全年關(guān)閉終端店鋪115家。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，萬里馬一家子公司僅完成盈利目標(biāo)的12.76%而計(jì)提商譽(yù)減值0.49億元。

　　疫情沖擊、計(jì)提商譽(yù)減值：全年凈虧損1.45億元 四個(gè)季度均虧損

　　萬里馬披露的2020年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.45億元，全年?duì)I收3.44億元同比上一年下滑49.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-1.54億元。其中，從行業(yè)來看，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)的營收同比上一年下滑-52.62%；電子商業(yè)行業(yè)營收同比下滑16.38%。

　　對(duì)于去年全年業(yè)績虧損，萬里馬表示主要受疫情影響以及計(jì)提商譽(yù)減值。受新型冠狀病毒疫情影響，萬里馬表示，公司主營業(yè)務(wù)受到較大沖擊。與此同時(shí)，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)-資產(chǎn)減值》及相關(guān)會(huì)計(jì)政策規(guī)定，萬里馬在2020年度報(bào)告中對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測試，對(duì)超琦科技計(jì)提商譽(yù)減值4,892.18萬元。

　　萬里馬表示，受疫情影響，團(tuán)購渠道延緩驗(yàn)收延緩招標(biāo)，直營渠道客流大幅下滑，各營銷渠道收入減少。在公司各大類營銷渠道中，團(tuán)購業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模占比最大。2020年度，團(tuán)購客戶銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例為76.53%。對(duì)于團(tuán)購渠道業(yè)務(wù)，一方面，團(tuán)購客戶延緩了到公司進(jìn)行出廠檢驗(yàn)的工作，導(dǎo)致已完工的貨物推遲驗(yàn)收交貨，截至2020年12月末，已完工入庫未驗(yàn)收待發(fā)貨的團(tuán)購產(chǎn)品共計(jì)有4,721.58萬元；另一方面，主要團(tuán)購客戶將原本應(yīng)該在年初招標(biāo)的部分項(xiàng)目延遲到下半年進(jìn)行，也影響了公司團(tuán)購渠道的整體業(yè)績。對(duì)于非團(tuán)購渠道業(yè)務(wù)，受疫情影響，各大商場、購物中心以及街邊商鋪等客流大幅減少甚至關(guān)店，對(duì)公司直營渠道和代理加盟渠道店鋪銷售也造成了較大影響。公司電子商務(wù)收入亦有所下滑，主要系受疫情影響，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品需求量降低，而超琦科技收入規(guī)模中戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品收入占比相對(duì)較高，使得當(dāng)期超琦科技整體收入規(guī)模有所下滑所致。

　　另外，萬里馬表示，延期復(fù)工導(dǎo)致產(chǎn)能下降，固定成本費(fèi)用抵減利潤。報(bào)告期內(nèi)，受疫情沖擊，員工復(fù)工客運(yùn)受阻，復(fù)工率不高，公司生產(chǎn)部門延期一個(gè)多月才陸續(xù)復(fù)工，導(dǎo)致產(chǎn)能下降。延期復(fù)工期間，資產(chǎn)折舊攤銷、員工工資等固定成本費(fèi)用照常支出。同時(shí)，受物流滯后、原材料供應(yīng)短缺及團(tuán)購訂單推遲等影響，報(bào)告期內(nèi)，完工品入庫數(shù)量大幅下降，與去年同期相比毛利率下滑。上述因素共同作用，使得公司當(dāng)期出現(xiàn)較大幅度虧損。

　　值得注意的是，萬里馬去年全年整體虧損，并且，從四個(gè)季度來看，萬里馬均處于虧損狀態(tài)。報(bào)告顯示，去年第一至第四季度，萬里馬歸實(shí)現(xiàn)屬于上市公司股東的凈利潤分別為-0.28億元、-0.27億元、-0.14億元、-0.76億元。

　　受疫情等因素影響，萬里馬去年關(guān)閉包括直營以及代理終端門店合計(jì)115家。萬里馬表示，報(bào)告期內(nèi)，受電子商務(wù)等新興銷售渠道的沖擊，公司直營店盈利水平有所降低。同時(shí)，直營店租金等商場費(fèi)用不斷提升。公司為提高直營渠道的整體運(yùn)營效率，對(duì)部分經(jīng)營效果未達(dá)預(yù)期或虧損的門店進(jìn)行了調(diào)整或關(guān)閉。另外，公司代理終端店鋪主要分布在三、四線城市以及街邊店鋪，受電子商務(wù)等新興銷售渠道的沖擊較大，經(jīng)營壓力增加，代理商關(guān)閉的終端店鋪增加，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)該類店鋪數(shù)量呈下降趨勢。

　　此前收購的公司去年業(yè)績不達(dá)標(biāo)：僅完成目標(biāo)的一成多

　　如前述所言，萬里馬此前收購的一家公司即超琦科技，因業(yè)績不達(dá)標(biāo)而計(jì)提商譽(yù)減值，也為此拖累了業(yè)績。

　　報(bào)告顯示，2018年3月，萬里馬完成對(duì)新零售電商公司超琦科技的收購，超琦科技致力于為中產(chǎn)階級(jí)家庭精選全球知名中高端品質(zhì)生活方式品牌，主要聚焦母嬰及戶外運(yùn)動(dòng)大健康領(lǐng)域，通過線上線下零售相結(jié)合的模式，打造領(lǐng)先的“新零售”商業(yè)公司，為品牌商提供全價(jià)值鏈的電子商務(wù)服務(wù)。超琦科技簽約的戶外運(yùn)動(dòng)品牌包括：SUUNTO/頌拓、ON Running、FREITAG、Vaude/巍德等；簽約的母嬰品牌包括MICRO/米高、ATOPALM/愛多康、Radio Flyer等。

　　萬里馬表示，收購超琦科技有助于充分利用公司及超琦科技各自在線下、線上領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)及客戶資源，可以相互轉(zhuǎn)化渠道流量資源，打通公司線上線下渠道，開拓新零售渠道，利用超琦科技優(yōu)秀運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，釋放公司電子商務(wù)銷售渠道潛能。另外，超琦科技目前主要為運(yùn)動(dòng)戶外產(chǎn)品、母嬰產(chǎn)品等品牌商提供物流管理、電商平臺(tái)旗艦店運(yùn)營管理、代理經(jīng)銷等綜合服務(wù)，同時(shí)不斷新增代運(yùn)營品牌種類，拓展了化妝品品牌運(yùn)營。

　　然而，從去年的業(yè)績完成情況來看，超琦科技遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)成預(yù)期盈利目標(biāo)，還為此拖累了業(yè)績。根據(jù)報(bào)告，廣州超琦信息科技有限公司當(dāng)期預(yù)測業(yè)績?yōu)?600萬元，而當(dāng)期實(shí)際完成業(yè)績僅204.16萬元。為此，萬里馬在報(bào)告中提及，受新冠疫情影響，業(yè)績不達(dá)標(biāo)。

　　上述報(bào)告提及，銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具了銀信評(píng)報(bào)字[2021]滬第1160號(hào)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，根據(jù)公司管理層批準(zhǔn)的財(cái)務(wù)預(yù)算預(yù)計(jì)未來5年內(nèi)現(xiàn)金流量，其后年度采用的現(xiàn)金流量增長率預(yù)計(jì)為零，考慮超琦電商資本結(jié)構(gòu)、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場預(yù)期報(bào)酬率等因素后確定稅前折現(xiàn)率，采用預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的方法計(jì)算資產(chǎn)組的可收回金額，根據(jù)估算的結(jié)果與公司并購超琦電商形成的含有商譽(yù)的資產(chǎn)組比較，以此判斷商譽(yù)是否存在減值。經(jīng)審計(jì)、評(píng)估，2020年末收購超琦科技形成的商譽(yù)計(jì)提減值金額為4,892.18萬元。

　　資料顯示，萬里馬收購超琦電商51%股權(quán)事宜，交易對(duì)方就超琦電商經(jīng)營業(yè)績作出的承諾情況如下：超琦電商2018年度、2019年度和2020年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，且以公司指定的具有中國證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所按中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則出具的審計(jì)報(bào)告審計(jì)的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）不低于800.00萬元、1,200.00萬元、1,600.00萬元或2018-2020年合計(jì)實(shí)現(xiàn)不低于3,600萬元。

　�。▓D片來源：萬里馬2020年年度報(bào)告）