4月28日，五糧液(000858)股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）正式發(fā)布2020年年報。年報顯示，2020年五糧液實現(xiàn)營業(yè)總收入573.21億元，同比增長14.37%；歸屬于上市公司股東凈利潤199.55億元，同比增長14.67%。

　　在年報中，五糧液將公司經(jīng)營情況總結(jié)為五個方面，一是持續(xù)提升優(yōu)質(zhì)酒率，生產(chǎn)支撐力穩(wěn)步提升；二是不斷強化質(zhì)量工程，品質(zhì)保障力明顯增強；三是推進文化建設(shè)，提升品牌影響力；四是改革措施卓有成效；五是提升科研能力，引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。五糧液指出，公司實現(xiàn)了疫情防控和企業(yè)發(fā)展雙勝利,實現(xiàn)了“十三五”圓滿收官。

　　針對五糧液2020年年報，4月28日發(fā)布研報的7家券商機構(gòu)均表示，五糧液業(yè)績表現(xiàn)亮眼，2021年有望持續(xù)推進產(chǎn)品和品牌升級，持續(xù)保持穩(wěn)健增長。多家機構(gòu)維持“強烈推薦”評級。

　　4月28日，五糧液股價走勢強勁。截至收盤，五糧液報收285.6元，上漲1.34%。

　　雙輪驅(qū)動穩(wěn)健成長 品牌建設(shè)卓有成效

　　2020年是“十三五”收官之年，雖然遭遇疫情沖擊，但五糧液受益于高端消費穩(wěn)定、公司自身能動性增強，順利穿越周期，實現(xiàn)穩(wěn)定收官。招商證券(600999,股吧)認(rèn)為，五糧液營收的提升與品牌梳理結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)，“二次創(chuàng)業(yè)”改革成效得到充分體現(xiàn)，給予維持“強烈推薦”評級。

　　申萬宏源(000166,股吧)研究指出，2020年五糧液在產(chǎn)品和渠道上的改革持續(xù)推進，改革方向正確，隨著執(zhí)行和落地能力的提升，改革的成效將逐步顯現(xiàn)。未來預(yù)計高端酒需求維持長期景氣，五糧液作為濃香龍頭，擁有極強的品牌力，將持續(xù)受益高端酒需求擴容，實現(xiàn)銷量的穩(wěn)定增長。

　　民生證券指出，五糧液業(yè)績增長與批價上行的根本驅(qū)動力是過硬的產(chǎn)品品質(zhì)與強大的品牌力。在品牌宣傳方面，五糧液已形成“空地”結(jié)合的組合拳，重視一線員工的品牌認(rèn)可與講好五糧液故事的能力；在產(chǎn)品端方面，五糧液正通過布局超高端價格帶的經(jīng)典五糧液系列產(chǎn)品，看好品牌形象持續(xù)提升。

　　2021年實現(xiàn)高質(zhì)量開局 價值成長有望延續(xù)

　　2021年開年以來，五糧液繼續(xù)保持較高增長。一季報顯示，2021年第一季度，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入243.25億元，同比增長20.19%；歸屬上市公司股東的凈利潤為93.24億元，同比增長21.02%。

　　五糧液在年報中表示，2021年目標(biāo)力爭實現(xiàn)營收兩位數(shù)增長，保持行業(yè)骨干企業(yè)平均先進水平的發(fā)展速度。

　　對于2021年的經(jīng)營目標(biāo)，多家機構(gòu)表示看好五糧液業(yè)績?nèi)〉梅�(wěn)健增長，順利實現(xiàn)“十四五”目標(biāo)。

　　方正證券(601901,股吧)指出，五糧液順利實現(xiàn)年初定下的“價格穩(wěn)定提升”的目標(biāo)，量價管理能力顯著提升，一季度“開門紅”使得2021年的量價操作更加從容。經(jīng)典五糧液上市后，公司進入品牌勢能的加速釋放期，將充分享受千元以上價格帶的擴容紅利，繼續(xù)看好公司順利實現(xiàn)“十四五”目標(biāo)。

　　過去一年，五糧液大力開展品牌聚焦、深化營銷改革戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極推動渠道變革，以數(shù)字化賦能渠道精細(xì)化管理，通過調(diào)整傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道以及發(fā)力團購，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展運行在穩(wěn)健可持續(xù)增長的合理區(qū)間。

　　華泰證券(601688,股吧)表示，五糧液聚焦高質(zhì)量發(fā)展，營銷改革將繼續(xù)穩(wěn)步推進，看好其價值成長延續(xù)。在未來的發(fā)展中，五糧液有望實現(xiàn)渠道管控力持續(xù)提升、產(chǎn)品和品牌升級持續(xù)推進，收入及利潤將保持較快增長。

　　據(jù)了解，目前第八代五糧液批價在1000元左右，價格總體上穩(wěn)中有升。

　　光大證券(601788,股吧)指出，五糧液主品牌產(chǎn)品體系已初步完善，系列酒將繼續(xù)加強品牌化運作，2021年“開門紅”為全年業(yè)績奠定基礎(chǔ)，在強品牌力支撐以及改革紅利釋放下，后續(xù)業(yè)績增長確定性較高。

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